Pemahaman umum mengenai masalah ekonomi di AS dan Eropa, dua negara dengan perekonomian terbesar di dunia, memiliki beberapa kesalahan. Pertama: Bayangkan Anda sedang mengendarai mobil di jalan yang dipenuhi salju dan es dan Anda khawatir akan terjadi kecelakaan. Pada saat yang sama Anda mengabaikan fakta bahwa Anda akan kehabisan bensin, meninggalkan Anda terdampar dan kedinginan di antah berantah.
Reaksi utama terhadap volatilitas pasar keuangan yang ekstrim pada minggu lalu adalah sebagai berikut: Ada lebih banyak ketakutan terhadap krisis keuangan dibandingkan dengan pencekikan yang lambat yang menimbulkan risiko lebih besar. Serangan panik investor mereda setelah keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk melakukan hal tersebut membalikkan pendiriannya sebelumnya dan membeli obligasi Italia dan Spanyol senilai 22 miliar euro, yang berhasil. Hal ini menurunkan suku bunga obligasi lebih dari satu poin persentase penuh, menjadi 5 persen, dan menghilangkan – setidaknya untuk saat ini – ancaman paling mendesak dari krisis keuangan akut: ancaman yang muncul dari ketakutan bahwa pasar akan naik. suku bunga obligasi ini ke tingkat yang berbahaya.
Pihak berwenang Eropa juga mengambil beberapa tindakan untuk membendung krisis yang terjadi di bank-bank Eropa, yang tentu saja terkait dengan masalah utang negara: Perancis, Belgia, Italia, dan Spanyol melarang short-selling saham lembaga keuangan. Menurut beberapa laporan pers, spekulan melakukan short pada saham-saham ini sebagian karena ECB berkomitmen untuk mempertahankan nilai minimum di bawah euro, menjadikan saham bank sebagai "sasaran empuk". Larangan short-selling tampaknya juga membantu, setidaknya untuk sementara.
Namun masih banyak kekhawatiran bahwa kita akan terulang kembali pada tahun 2008-2009, ketika AS jatuh ke dalam resesi yang parah dan sebagian besar perekonomian dunia ikut terseret ke dalamnya. Bagi AS, hal ini tidak terlalu mungkin terjadi: Resesi Hebat memang terjadi disebabkan oleh pecahnya gelembung perumahan senilai $8 triliun, dan saat ini tidak ada gelembung seperti itu yang bisa diledakkan. Resesi sebelumnya (2001) juga disebabkan oleh pecahnya gelembung aset yang besar – di pasar saham, yang saat ini tidak dinilai terlalu tinggi. Tiga resesi sebelumnya disebabkan oleh Federal Reserve yang sengaja menaikkan suku bunga untuk memperlambat perekonomian; namun The Fed pekan lalu berkomitmen untuk mempertahankan suku bunga "sangat rendah" selama dua tahun lagi.
Tentu saja, jika pengangguran tetap berada di angka 9.1 persen atau memburuk, hal ini akan terasa seperti resesi bagi kebanyakan orang Amerika meskipun kita tidak mengalami pertumbuhan negatif. Namun kemungkinan terjadinya resesi sebenarnya terlalu dibesar-besarkan, dan kemungkinan terjadinya resesi seperti yang terakhir ini sangatlah kecil.
Di Eropa, dimana kebijakan makroekonominya lebih berhaluan kanan, resesi lebih mungkin terjadi. Portugal dan Yunani sudah berada dalam resesi, dan negara-negara lain juga sudah berada dalam resesi. Sebagai imbalan atas pembelian obligasi Italia oleh ECB, otoritas Eropa mendapatkan janji dari pemerintahan Berlusconi untuk menutup kesenjangan anggaran PDB sebesar 3.9 persen pada tahun 2013. Hal ini dapat dengan mudah mendorong perekonomian Italia senilai $2 triliun ke dalam resesi. Angka PDB terbaru untuk kuartal kedua Eropa dirilis minggu ini, dan angka tersebut tampak suram: hanya pertumbuhan 0.2 persen pada kuartal kedua di zona euro, yang terburuk dalam dua tahun terakhir. Jerman, negara dengan perekonomian terbesar di Eropa, praktis terhenti pada angka 0.1 persen, dan Perancis, negara terbesar kedua, berada pada angka nol.
Mitos yang paling berbahaya, dan yang diulang setiap hari di sebagian besar media besar, adalah bahwa permasalahan yang terjadi di kedua sisi Atlantik adalah akibat dari “krisis utang” dan hanya dapat diselesaikan melalui pengetatan fiskal. Amerika Serikat sama sekali tidak menghadapi krisis utang publik, dengan pembayaran bunga utang hanya sebesar 1.4 persen dari PDB. Beberapa negara zona euro memang mengalami “krisis utang” – misalnya Yunani. Namun hal ini hanya terjadi karena otoritas Eropa gagal mengambil langkah yang diperlukan untuk menyelesaikan masalah ini, dan malah memperburuk keadaan dengan menyusutkan perekonomian. Dengan kata lain, tidak ada alasan ekonomi yang sah atas beban utang negara – bahkan utang yang tidak berkelanjutan – yang mengakibatkan stagnasi ekonomi selama bertahun-tahun dan tingginya pengangguran. Jika utang perlu direstrukturisasi karena tidak dapat dibayar, seperti di Yunani, maka hal tersebut harus dilakukan secepat mungkin dan dengan pembatalan utang yang cukup agar beban utang yang dihasilkan dapat berkelanjutan – seperti yang dilakukan Argentina dengan utangnya. bawaan berhasil di 2001.
Zona euro tentu saja terhambat oleh kurangnya otoritas fiskal yang bersatu, dan banyak yang kecewa karena pertemuan Presiden Prancis Nicolas Sarkozy dan Kanselir Jerman Angela Merkel minggu ini tidak mengarah pada penggunaan eurobonds. Yang lebih buruk lagi adalah janji mereka untuk mendorong amandemen anggaran berimbang di seluruh Eropa, dimulai dari negara mereka sendiri. Hal ini menggelikan dan – sejauh ini bukan sekedar sikap – hanya akan menjadi indikator lain seberapa jauh para pemimpin Eropa menyimpang dari kebijakan ekonomi yang berdasarkan kenyataan.
Tandai Weisbrot adalah salah satu direktur Pusat Penelitian Ekonomi dan Kebijakan, di Washington, D.C. Ia juga presiden Kebijakan Luar Negeri.
ZNetwork didanai semata-mata melalui kemurahan hati para pembacanya.
Menyumbangkan