Möödunud aastal on USA ja maailma “päris” majandus mõõdukat taastumist nautinud. Suur osa sellest on tingitud sellest, et Hiina on äsja lõppenud kommunistliku partei konventsiooni ootuses oma majandust stimuleerinud, et tagada tõeline kasv. Hiina president Xi ja Hiina keskpanga (People Bank of China) juht Zhou on pärast konventsiooni teatanud, et Hiina reaalne kasv aeglustub, ning hoiatanud globaalse "Minski hetke" (st finantskriisi) eest, mis võib läheneda. Hiina püüab nüüd taas taltsutada oma varipankureid ja spekulante, kes on toitnud Hiina võlga ja mullid, ning valmistuda tekkivaks ülemaailmseks finantsebastabiilsuseks. Ülemaailmseid finantsmulle – aktsiates, võlakirjades, valuutades (krüpto- ja kinnisvara), tuletisinstrumentides, kinnisvaras jne – on alates 2008. aastast õhutanud kapitalistlikud keskpangad, eesotsas USA Föderaalreserviga ja veelgi agressiivsemalt järgnenud Euroopa Keskpank. Pank ja Jaapani Pank. Keskpangast vaba raha on tõstnud aktsiate ja muude finantsvarade hinnad mulli territooriumile ning toonud ajaloolist kapitalikasumit ettevõtetele, professionaalsetele investoritele ja jõukaimatele 1% majapidamistele USA-s ja kogu maailmas. Maailma umbes 1,500 miljardäri rikkus on praegu üle 6 triljoni dollari – ja see on ainult ametlikult tunnustatud arv. Rohkem ei arvestata kümnetes maksuparadiisides üle maailma, kus nad pargivad oma raha avalikkuse ja maksukogujate vaateväljast eemale.
USA ja teised valitsused püüavad samal ajal palavikuliselt läbi viia miljardäride ja multimiljonäride maksukärbeid, et nad saaksid veelgi rohkem triljoneid endale jätta. Finantsspekulatsioonid on muutunud peamiseks vahendiks, mille abil ülirikkad end veelgi rikastavad – keskpankurite ja nende palgaliste Kongressi valitsuse maksukärpijate abiga.
Keskpangad on võimaldanud oma varandust kiirendada, pakkudes neile laenu (võla) ja finantsvõimenduse kaudu finantsturgudele investeerimiseks praktiliselt tasuta raha. Valitsuse maksukärped võimaldavad neil hoida endale üha rohkem vaba raha, kasumit ja rahalist kapitalikasumit. Selle tagajärjeks on finantsmullid.
Pärast 8 aastat vaba raha pumpamist erapankadesse, ettevõtetesse ja investoritesse on USA keskpank alustanud meeleheitlikke jõupingutusi intressimäärade tõstmiseks ja püüdnud aeglustada likviidsuse voogu vaba raha tulevoolikust, mis on alates 2008. aastast andnud ettevõtete kasumi kolmekordistumine, USA aktsiahindade neljakordistumine, bitcoin, krüptovaluuta mullid ja 6 triljoni dollari suurune ettevõtete võlakirjade emissioon, millest suur osa on aktsionäridele edasi antud dividendide ja aktsiate tagasiostu väljamaksetena. Seda on aga liiga vähe, liiga hilja, kuna olen varem väitnud, et Fed ei saa intressimäärasid palju kõrgemale tõsta, ilma et see tekitaks finantskrediidikriisi, mis tekitab järgmise majanduslanguse. Nii et Fed räägib intressimääradest karmilt, kuid teeb väga vähe. Euroopa ja Jaapani keskpangad teevad veelgi vähem.
Ülemaailmsed pangad ja investorid on sõltuvuses keskpankade vabast rahast ja see poliitika muutub vähe, peale sümboolsete kohanduste ja juttude. Föderaalreservi (ja kõigi keskpankade) dilemma seisneb selles, et intressimäärade tõstmine ja bilansi mahamüümine (mis tõstab ka intressimäärasid) põhjustab dollari tõusu globaalsetel turgudel, kasutades omakorda valuuta kokkuvarisemist arenevatel turgudel, mis järsult toob kaasa. vähendada USA rahvusvaheliste korporatsioonide offshore-kasumit. Fed ei sea ohtu USA rahvusvaheliste korporatsioonide offshore-kasumit intressimäärade liigse tõstmisega. Kõrgemad intressimäärad sulgeksid ka USA niigi nõrga ehitussektori (uute elamispindade kahanemine) ja vähendaksid USA tarbimiskulutusi, mis samuti vaevu kasvavad, kuna need põhinevad reaalpalga kasvu asemel võlgade ja säästude vähendamisel. Seega tegeleb Fed intressimäärade tõstmisega. Ja see, kelle Trump pärast Janet Yellenit Fedi juhatusele uuesti määrab, ei oma tähtsust. Sama vaba raha poliitika jätkub, sest süsteem on aastaid sõltuvuses vabast rahast ja madalatest intressimääradest – ja see jätkub, toidates finantsmulle.
Fedist, nagu kõigist keskpankadest tänapäeval, on saanud institutsioon, mille põhiülesanne on jätkata kapitali ja kapitalitulude subsideerimist. Kuna Fed tõstab sümboolselt intressimäärasid, on ka teised riigiasutused (kongress, presidentuur) alustamas suurte maksukärbetega ettevõtetele ja investoritele, et kompenseerida keskpangast tulenevat mõõdukat intressimäärade tõusu. Bush-Obama ajal tehti ettevõtete ja investorite maksukärbeid üle 10 triljoni dollari. Trumpi alla tuleb veel triljoneid.
21. sajandil subsideerivad arenenud kapitalistlikke majandusi üha enam nende osariigid – rahaliselt nende keskpangad vaba rahaga ja fiskaalselt valitsused, tehes ettevõtetele ja investoritele üha rohkem maksukärbeid. Riik tegeleb nii keskpankade kui ka seadusandjate kaudu üha enam kapitalikulude vähendamisega ja seeläbi kapitalitulude subsideerimisega. See on 21. sajandi kapitalistliku majanduse neoliberaalse poliitika põhirõhk.
Nõrgemad kapitalistlikud sektorid – Euroopa ja Jaapan – tegelevad veelgi agressiivsema keskpanga vaba raha eraldamisega. Euroopa keskpank teatas äsja võltsitud muudatusest rahapoliitikas: igakuise tasuta rahasüsti vähendamine (millest on olnud kasu peamiselt Saksamaa ja Prantsusmaa pankuritele ja ettevõtetele), pikendades samal ajal oma programmi jätkamise perioodi. . See annab vähem kuus, kuid kauem. Lihtsalt raha liigutamine, nagu öeldakse, ei vähenda tegelikult midagi.
Jaapani Pank on olnud veelgi suuremeelsem oma pankurite, investorite ja ettevõtete suhtes. Jaapani Pank on keeldunud osalemast vaba raha/kõrgemate intressimäärade mängus (USA) või keelelises manipulatsioonis, et võltsida vaba rahavoo vähenemist (Euroopa). Jaapani keskpank teatas, et jätkab ettevõtete võlakirjade, eraaktsiate ja muude finantsvarade ostmist ja subsideerimist ajaloolises tempos, aidates sellega kaasa finantsturgude toetamisele, millel pole lõppu näha. Pole üllatav, et Jaapani aktsia- ja finantsturud on samuti rebenenud, tõustes tasemele, mida pole nähtud 20 aasta jooksul. Samamoodi on finantsvarade turud hakanud eskaleeruma nagu Euroopas.
Nagu ma märkisin, on kapitalistlikud keskpangad kõigi arenenud kapitalistlike majanduste omaks võetud vaba raha poliitika algsüüdlased – poliitika, mis on suurendanud võlga ja finantsvõimendust ning pannud tootma finantsvarade turge, mis nüüd taas sisenevad mulli territooriumile – st loovad Minsky Finantsebastabiilsuse hetk, mille eest Hiina PBOC keskpanga esimees Zhou just ette hoiatas.
Novembri esimesel nädalal tehakse USA-s kaks suurt otsust: Trump kuulutab välja oma uue kandidaadi USA Föderaalreservi panga esimehe kohale ja parempoolsete poolt domineeritud USA Esindajatekoda määrab Trumpi ettevõtete ja investorite maksukärped veelgi. .
Kuid kes iganes Föderaalreservi juhib, ei toimu tegelikku muudatust poliitikas, mille käivitas aastakümneid tagasi Greenspan, jätkas tema kaitsealune Ben Bernanke ja pikendas Janet Yellen. Vaba raha voolab jätkuvalt Fedist (ja veel vabamalt Euroopa ja Jaapani keskpankadest). Ükskõik, kas ametisse nimetatakse Powell, Taylor, Cohn või kes iganes, vaba raha poliitika jätkub. Intressimäärasid palju tõusta ei lasta. Erapankurid ja investorid tahavad seda nii. Ja nende ostetud ja makstud poliitikud tagavad selle jätkumise. Samal ajal subsideerivad Trumpi maksukärped ettevõtteid ja investoreid veelgi suurema määraga. Trumpi maksukärped (mis järgnesid Obama ja Bushi ajal enam kui 10 triljonile dollarile) võimaldavad USA ettevõtetel jätkata rekordiliste dividendide maksmist ja aktsiate tagasiostmist, et rikastada oma aktsionäre. Alates 6. aastast makstud 2010 triljonit dollarit dividende ja aktsiate tagasiostmisi ületatakse veel triljonite võrra. Sissetulekute ebavõrdsuse suundumused USA-s jätkavad seetõttu muutumatut kiirenemist. On tõsi, et 2017. aastal on maailmamajanduses olnud lühike ja kerge kasvuspurt. Seda kasvu on ajendanud Hiina stiimulid ja USA ettevõtete varud, mis investeerivad Trumpi maksude ja muude dereguleerimise (ka kulude vähendamise) poliitikast tingitud muudatustesse. Kuid 2017. aasta suve kasv aeglustub peagi oluliselt.
Samal ajal hääbub 2018. aastal ka USA majanduskasvu Trumpi hüpe, mis on seni suuresti ajendatud ettevõtete varude investeerimisest, mis ei realiseeru 2018. aastal müügis ja tuludes. Tööliskeskklassi kodumajapidamiste tarbimine on põhinenud võlgadel ja säästude vähendamine reaalpalga sissetuleku taastumise asemel eelmisel aastal. See ei ole pikemaajalise kasvu alus. Kodutarbimist ei saa säilitada. USA autod ja eluase on juba hääbumas. Samal ajal kärbivad kasvavad ravikindlustusmaksete kulud oluliselt tarbijate kulutusi ka 2018. aastal. Ja praegu seisavad valitsuse kulutused aeglustuvad, kuna Kongress kärbib sotsiaalprogramme, et kompenseerida ettevõtete ja investorite tohututest maksukärbetest tekkinud puudujääke.
Euroopas hoiavad poliitilised ebastabiilsusjõud seal majanduse elavnemisel kaant (karm Brexit näib üha tõenäolisem, Kataloonia iseseisvuse ebakindlus, uued lahkulöönud regioonid Itaalias peagi ka iseseisvuse poolt hääletamas, parempoolsete valitsuste tõus Ida-Euroopas jne. ). Jaapanis ignoreerivad ärihuvid jätkuvalt peaminister Abe palveid tõsta palku, nagu seda on tehtud juba aastaid, samal ajal kui Jaapan annab rohelise tule saada globaalseks krüptovaluutadesse spekulatiivse investeerimise finantskeskuseks. Järelikult kasvab tõenäosus, et 2018. aasta lõpus või 2019. aasta alguses saabub USA-s ja kogu maailmas majanduslangus. Tõenäoliselt kaasneb sellega varsti, enne või pärast seda, uus Minski finantsilise ebastabiilsuse hetk, mis süvendab tegelikku majanduslangust. Z