El rescate de bancos e instituciones financieras privadas se ha convertido en un tema político delicado en Estados Unidos, desde que el Secretario del Tesoro del presidente Bush y ex director ejecutivo de Goldman Sachs, Hank Paulson, pidió al Congreso un cheque en blanco de 700 mil millones de dólares en septiembre pasado.
Ahora la administración Obama está pidiendo al Congreso 108 mil millones de dólares para el Fondo Monetario Internacional. Esto estaba de acuerdo con un plan que la administración ha ayudado a organizar para recaudar 500 mil millones de dólares en fondos adicionales para el FMI. Esto se sumaría a los aproximadamente 200 mil millones de dólares que el FMI tiene disponibles, 100 mil millones de dólares en reservas de oro y otros 250 mil millones de dólares que el Fondo creará en su propia moneda. Se trata de enormes sumas de dinero a las que el FMI nunca antes se había acercado.
¿Para qué es todo este dinero? Hay una respuesta que nos mira a la cara desde la prensa financiera: los bancos europeos.
Parece que los bancos europeos se han metido en un lío en su propia vecindad comparable a los "activos problemáticos" que nuestras instituciones financieras acumularon durante la burbuja inmobiliaria (que también compartieron). Estos bancos tuvieron un ataque de exuberancia irracional en Europa Central y del Este en los últimos años, con el resultado de que ahora tienen al menos 1.4 billones de dólares (y ésta es una estimación conservadora) en exposición a préstamos que seguramente tendrán un incumplimiento muy alto. tasa.
La mayoría de las economías de Europa central y oriental están en caída libre en este momento. Para empeorar las cosas, gran parte de sus préstamos a los bancos europeos fueron en moneda extranjera. Esto se extendió incluso a los hogares: por ejemplo, más del 60% de las hipotecas de Hungría están en moneda extranjera. Cuando estas monedas caen, como ya lo han hecho algunas, muchos de los prestatarios (tanto empresas como hogares) se enfrentan a cargas de deuda impagables. Otros, como Letonia, están al borde de la devaluación, lo que podría desencadenar una reacción en cadena en otros países, así como insolvencias masivas.
La exposición de los bancos europeos a la región es sorprendentemente grande en relación con sus economías. Austria está fuera de serie con alrededor del 64 por ciento del PIB prestado a Europa del Este; Bélgica y Suecia tienen más del 20 por ciento, y Suiza y los Países Bajos tienen dos dígitos.
Aquí es donde entra el FMI. En Estados Unidos, no sólo tenemos el rescate TARP de 700 millones de dólares, sino más de tres veces esa cantidad, que ha sido dispensada por la Reserva Federal. Se ha utilizado a la Reserva Federal porque no es transparente y no rinde cuentas ante el Congreso; a diferencia del TARP, donde el Congreso adjuntó algunas reglas de rendición de cuentas, los contribuyentes ni siquiera saben quién ha recibido los más de 2 billones de dólares del balance de la Reserva Federal.
Por diversas razones, el Banco Central Europeo no va a desempeñar el papel que ha desempeñado la Reserva Federal. (La propia Reserva Federal se ha visto recientemente afectada por fuertes demandas de mayor transparencia, y 186 miembros del Congreso patrocinaron un proyecto de ley que requeriría que fuera auditado por la Oficina de Responsabilidad Gubernamental). Por lo tanto, los bancos europeos cuentan con el FMI para que les ayude a salvarse de los costes de sus malas decisiones.
La administración Obama ha argumentado que el dinero es necesario para ayudar a proporcionar un estímulo global y ayudar a los pobres en los países pobres. Pero los hechos no respaldan esta afirmación. Casi todos los acuerdos que el FMI ha celebrado desde que comenzó la crisis económica mundial han incluido lo opuesto a programas de estímulo: por ejemplo, recortes del gasto o aumentos de las tasas de interés. La cantidad de dinero que ayudará a los países pobres es pequeña. Y es difícil ver por qué el FMI necesitaría cientos de miles de millones de dólares para ayudar a los gobiernos a respaldar sus balanzas de pagos: en dieciséis acuerdos de derecho de giro negociados desde que se intensificó la crisis el año pasado, el total ha sido menos de 46 mil millones de dólares.
Por otro lado, los bancos europeos se enfrentan a pérdidas potenciales de cientos de miles de millones de dólares. Algunas, como la Société Générale de Francia, ya han recibido miles de millones de dólares del rescate del TARP. Si el propósito de añadir estas enormes sumas a las arcas del FMI es rescatar a estos bancos, entonces los contribuyentes de Estados Unidos (y otros países a los que se les pide que contribuyan) deberían saberlo.
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