Heute, am 27. März 2014, hat der IWF die Grundzüge seiner Bedingungen für Kredite und andere Maßnahmen für die ukrainische Wirtschaft veröffentlicht. Was diese Bedingungen und Konditionen bedeuten, ist weniger eine Rettung der ukrainischen Wirtschaft als vielmehr der Beginn einer wirtschaftlichen Depression wie in Griechenland für die ukrainische Bevölkerung.
Irgendwann in der zweiten Hälfte des Jahres 2008 befand sich die Wirtschaft der Ukraine eindeutig in einer Rezession, der dritten seit 2013. Einige aktuelle Schätzungen zum wahrscheinlichen Rückgang der Wirtschaft im Jahr 2014–15 gehen von einem BIP-Rückgang von 5 % bis 15 % aus.
Der am 27. März veröffentlichte Text „IWF-Bereitschaftsabkommen mit der Ukraine“ erkennt die derzeitige schwere wirtschaftliche Instabilität der ukrainischen Wirtschaft an. Was sie jedoch nicht anerkennt, ist, welche weiteren negativen Auswirkungen das IWF-Paket auf diese Wirtschaft haben wird.
Der IWF-Deal sieht eine finanzielle Unterstützung des IWF in Höhe von 14 bis 18 Milliarden US-Dollar in den nächsten zwei Jahren (2014–15) vor. Berichten zufolge sollen weitere potenzielle 9 Milliarden US-Dollar aus anderen Ländern kommen, allerdings in noch nicht näher spezifizierter Form. Die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung wird offenbar 2 Milliarden US-Dollar dieser 9 Milliarden US-Dollar bereitstellen. Vermutlich stellt das US-Hilfspaket in Höhe von rund 1 bis 2 Milliarden US-Dollar, das derzeit im US-Kongress läuft, einen weiteren Teil der 9 Milliarden US-Dollar dar. Die verbleibenden 5 US-Dollar der 9 Milliarden US-Dollar, die nicht vom IWF bereitgestellt werden, sind noch nicht identifiziert.
Der Gesamtbetrag von 27 Milliarden US-Dollar liegt weit über den 15 Milliarden US-Dollar, von denen in den vergangenen Wochen in der öffentlichen Presse die Rede war, und über den 20 Milliarden US-Dollar, die die Ukraine Ende 2013 vom IWF verlangt hatte – ein Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft verschlechtert hat schneller als seit Anfang 2014 gemeldet.
In früheren Artikeln über die Wirtschaftslage in der Ukraine schätzte dieser Autor vor ein paar Wochen, dass mindestens 50 Milliarden US-Dollar nötig wären, um die Wirtschaft der Ukraine in den nächsten zwei Jahren zu stabilisieren. Bis 2015 könnte diese Zahl sogar noch steigen.
In der IWF-Erklärung vom 27. März geht es um die seiner Meinung nach wichtigsten wirtschaftlichen Schwächen der ukrainischen Wirtschaft, die sofortige und gezielte Aufmerksamkeit erfordern. Zu diesen Schwächen gehören das aktuelle Handelsdefizit der Ukraine, ihre rapide abnehmenden internationalen Währungsreserven, ihr Haushaltsdefizit und das Haushaltsdefizit ihres staatlichen nationalen Gasunternehmens Naftogaz.
Der IWF schätzt, dass das Handelsdefizit der Ukraine (Exporte minus Importe) von rund 9 % des BIP (17 Milliarden US-Dollar pro Jahr) auf die stagnierenden Exporte der Ukraine zurückzuführen ist. Um dieses Problem zu lösen, schlägt der IWF vor, die ukrainische Währung weiterhin „freier schwanken zu lassen“. Die ukrainische Währung ist im Jahr 2014 bisher bereits um 26 % gegenüber dem Dollar gefallen. Die Idee besteht also darin, einen weiteren Rückgang der Währung zuzulassen. Theoretisch wird dies die ukrainischen Exporte wettbewerbsfähiger machen und wiederum das Handelsdefizit verringern. Das Problem besteht darin, dass dies auch zu einem starken Anstieg der Importkosten und damit der Inflation für ukrainische Haushalte führen wird. Mit anderen Worten: Die IWF-Politik, einen weiteren Währungsverfall zu fördern, wird zu einer noch stärkeren inländischen Inflation führen, die sich vor allem auf die Haushalte auswirkt, und daher zu geringeren Ausgaben der Haushalte für andere Güter und Dienstleistungen führen.
Dass man die Währung weiter fallen lässt, deutet auch darauf hin, dass die IWF-Politik darin besteht, dass die ukrainische Zentralbank in den kommenden Monaten nicht aggressiv interveniert, um die Währung auf den Weltmärkten zu stützen. Dadurch werden mehr IWF-Mittel frei, um Schuldenzahlungen an westliche Banken für aktuelle und frühere Kredite zu bedienen. Wie aus der IWF-Erklärung hervorgeht, „drohen in den Jahren 2014 bis 15 umfangreiche Auslandsschuldenrückzahlungen“. Die Höhe der fälligen Schuldenzahlungen wird auf 6.2 Milliarden US-Dollar geschätzt. Die ukrainischen Haushalte werden also zum Teil für die Schuldenzahlungen an westliche Banken aufkommen müssen, indem sie sich an eine höhere Inflation anpassen und ihre realen Ausgaben reduzieren müssen.
Angesichts der Tatsache, dass 6.2 Milliarden US-Dollar des Gesamtpakets des IWF in Höhe von 27 Milliarden US-Dollar für die Bedienung der Schuldenzahlungen an den Westen verwendet werden, bedeutet dies auch, dass möglicherweise nur noch etwa 21 Milliarden US-Dollar des Gesamtrettungspakets des IWF zur Ankurbelung der ukrainischen Wirtschaft übrig bleiben. Aber das Schlüsselwort hier ist „potenziell“, da viel weniger als die 21 Milliarden US-Dollar tatsächlich in die Wirtschaft fließen – und durch weitaus mehr „abgezogen“ im Rahmen des IWF-Deals ausgeglichen werden.
Eine Nettospritze des IWF in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar ist eine wirtschaftliche Illusion. Hier ist der Grund.
Erstens wird die Wirtschaft der Ukraine infolge des IWF-Pakets zurückgehen, da IWF-Maßnahmen umfassende Änderungen in der Währungs- und Fiskalpolitik der Ukraine erfordern, die die ukrainische Wirtschaft insgesamt verlangsamen und nicht stimulieren.
Beispielsweise fordert die IWF-Erklärung eine Geldpolitik, die auf „inländische Preisstabilität bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung eines flexiblen Wechselkurses“ abzielt. Das bedeutet, dass die Zentralbank, die Nationalbank der Ukraine (NBU), vom IWF verpflichtet wird, die Geldmenge der Ukraine zu reduzieren und damit die inländischen Zinssätze anzuheben, als Teil eines „Inflationszielrahmens für die nächsten zwölf Monate“. Inflationserwartungen fest zu verankern.“ Abgesehen vom Wirtschaftsjargon bedeutet dies, dass die Zinserhöhungen der NBU und des IWF die Wirtschaft bremsen werden, um den erwarteten Inflationsdruck durch Importe auszugleichen, der durch einen weiteren Währungsverfall entstehen wird. Diese Zinserhöhungspolitik, die die erwartete Importinflation ausgleichen soll, wird die Realwirtschaft weiter bremsen. Und das führt zu einem weiteren Verlust von Arbeitsplätzen, da die Unternehmen aufgrund steigender Zinskosten ihre Produktion drosseln.
Aber das ist noch nicht die Hälfte davon. Die Maßnahmen des IWF werden nicht nur zu einer steigenden Importinflation führen, sondern aufgrund der vom IWF diktierten Bedingungen für das ukrainische Erdgas einen noch größeren Inflationsdruck erzeugen. Schätzungen zufolge werden die Erdgaspreise aufgrund der vom IWF diktierten Erhöhung der Gaspreise um 79 % um 50 % steigen. Gleichzeitig steigen die Gaspreise Gassubventionen für Haushalte werden in den nächsten zwei Jahren vollständig abgeschafft, laut IWF-Deal.
Es wurde berichtet, dass die Gassubventionen für Haushalte 7.5 % des ukrainischen BIP ausmachen. Die Abschaffung der Gassubventionen bedeutet also eine Reduzierung des Verbrauchs um 6.5 Milliarden US-Dollar pro Jahr, da die Haushalte ihren sonstigen Verbrauch reduzieren müssen, um jetzt für die Gaspreiserhöhungen und den vollständigen Ausstieg aus den Gassubventionen aufkommen zu können.
Dieser Ausstieg aus den Gassubventionen und der Anstieg der Gaspreise um 79 % bedeuten eine Reduzierung des realen Verbrauchs um 13 Milliarden US-Dollar in den zwei Jahren 2014–15. Diese 13 Milliarden US-Dollar reduzieren die verbleibenden 21 Milliarden US-Dollar des IWF-Pakets noch weiter, so dass nur noch 8 Milliarden US-Dollar an potenziellen Nettoanreizen für die Realwirtschaft aus dem IWF-Deal übrig bleiben. Allerdings ist das noch nicht das ganze Bild der negativen Auswirkungen des IWF-Deals auf die ukrainische Wirtschaft.
Die IWF-Vereinbarung fordert auch Reformen der „Finanzpolitik“ oder die Notwendigkeit, „tiefgreifendere Haushaltsanpassungen umzusetzen“, die „das Haushaltsdefizit bis 2.5 auf etwa 2016 % des BIP senken“ werden. Diese Haushaltskürzung um 2.5 % bedeutet weitere 4.5 Milliarden US-Dollar an jährlichen Ausgabenkürzungen (und/oder Steuererhöhungen) der ukrainischen Regierung, voraussichtlich in jedem der nächsten zwei Jahre.
Die Ausgabenkürzungen werden zweifellos auf den Abbau von Arbeitsplätzen durch die Regierung und Lohnkürzungen für die verbleibenden Regierungsangestellten zurückzuführen sein. Zweifellos wird es auch tiefgreifende Kürzungen im Rentensystem beinhalten, die alle Rentner betreffen, was nach Schätzungen bis 50 Kürzungen der Renten um bis zu 2016 % bedeuten wird. Es ist möglich, dass sich das Staatsdefizit in Höhe von 4.5 bis 9 Milliarden US-Dollar in den nächsten ein bis zwei Jahren verringert Die nächsten Jahre werden für Verbraucherhaushalte Erhöhungen der Umsatzsteuer bedeuten, während die Steuern für Unternehmen gesenkt werden, da in der IWF-Erklärung vom 1. März auch „Maßnahmen zur Erleichterung der Rückerstattung der Mehrwertsteuer (Mehrwertsteuer) an Unternehmen“ gefordert werden.
In seiner Erklärung vom 27. März hat der IWF die erforderlichen Arbeitsplatz-, Lohn- und Rentenkürzungen nicht konkret dargelegt. Sie wartet offensichtlich darauf, dass die ukrainische Übergangsregierung sich selbst und dem ukrainischen Volk diese wirtschaftlichen Wunden zufügt, woraufhin das Management und das Exekutivdirektorium des IWF den angebotenen Deal genehmigen.
Zusammenfassend sieht der IWF-Deal vom 27. März vor, dass westliche Banken und Kreditgeber in den nächsten zwei Jahren 6.5 Milliarden US-Dollar an Schuldendienstzahlungen zahlen müssen. Darüber hinaus ist eine Kürzung der Gassubventionen für Privathaushalte um weitere 13 Milliarden US-Dollar sowie der vollständige Ausstieg aus den Gassubventionen erforderlich. Und indirekt fordert sie die ukrainische Regierung auf, ihre Ausgaben in den nächsten zwei Jahren um mindestens 8 Milliarden US-Dollar (2.5 % des BIP) zu kürzen – und zwar in Form von Stellenstreichungen im öffentlichen Dienst, Lohnkürzungen für Regierungsangestellte und wahrscheinlich auch Kürzungen der Rentenzahlungen 50 % für Rentner im Allgemeinen.
Wenn man das alles zusammenzählt, sind es, wenig überraschend, rund 27 Milliarden US-Dollar. Das sind 27 Milliarden US-Dollar an Wirtschaftsausgaben und Konjunkturimpulsen, die der ukrainischen Realwirtschaft im Rahmen des IWF-Deals entzogen wurden. Mit anderen Worten, genau die 27 Milliarden US-Dollar, die der IWF laut Ankündigung vom 27. März angeblich für das BIP bereitstellen wird. Das bedeutet, dass die ukrainischen Haushalte für das 27-Milliarden-Dollar-Paket des IWF mit höheren Gaspreisen, der Abschaffung von Gassubventionen, staatlichen Stellen- und Lohnkürzungen sowie erheblichen Kürzungen der Rentenzahlungen bezahlen werden.
Aber 27 Milliarden US-Dollar sind kein wirklich „ausgeglichener Kompromiss“. Aufgrund der Ausgestaltung des IWF-Deals ist dies tatsächlich ein negativer Anreiz für die Ukraine. Bedenken Sie, dass der Abfluss von Schuldendienstzahlungen in Höhe von 6.2 Milliarden US-Dollar in den Westen keinerlei positive Auswirkungen auf das BIP der Ukraine haben wird. Erstens sind es also eigentlich nur Nettoeinnahmen des IWF in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu den 27 Milliarden US-Dollar, die der Ukraine gemäß den IWF-Anforderungen „aus“ entzogen werden. Aber selbst 21 Milliarden US-Dollar „in“ gegenüber 27 Milliarden US-Dollar „out“ sind nicht die wahre Nettoschätzung.
Die entnommenen 27 Milliarden US-Dollar spiegeln einen „Multiplikatoreffekt“ der privaten Konsumausgaben wider, der viel größer ist als die Nettoinlandsspritze des IWF in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar für die Ukraine. Geht man von einem konservativen Multiplikatoreffekt von 1.5 aus, beläuft sich der Betrag, der der ukrainischen Wirtschaft in den nächsten zwei Jahren entzogen wird, eher auf 40 Milliarden US-Dollar – eine gewaltige Summe, wenn man bedenkt, dass das BIP der Ukraine im Jahr 2012 nicht mehr als 175 US-Dollar betrug und im Jahr 2013 unverändert blieb oder stagnierte . Natürlich werden die 40 Milliarden US-Dollar „out“ um die 21 Milliarden US-Dollar „in“ und deren Multiplikatoreffekt angepasst. Aber auch wenn die 40 Milliarden US-Dollar auf jeden Fall „hinausgehen“ werden, gibt es keine Garantie dafür, dass die volle IWF-Injektion in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar auch tatsächlich erfolgt.
Ein Teil dieser 21 Milliarden US-Dollar wird zweifellos von der ukrainischen Zentralbank „zurückgelegt“ werden, um ihre Devisenreserven aufzufüllen, die derzeit bei nur etwa 10 Milliarden US-Dollar oder weniger liegen. Ein Teil davon wird dazu verwendet, ukrainische Unternehmen beim Kauf europäischer Importe von Vorleistungsgütern zu unterstützen, deren Kosten voraussichtlich erheblich steigen werden, da die ukrainische Währung weiter abwertet. Und ein Teil davon wird als Darlehen der NBU an ukrainische Unternehmen verwendet, die das Geld horten und es nicht zur Ausweitung der Produktion verwenden. All dies bedeutet, dass wahrscheinlich nicht mehr als die Hälfte der Nettospritze des IWF in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar tatsächlich Auswirkungen auf die reale ukrainische Wirtschaft haben wird. Angesichts dieser „Leckagen“ werden sich die Multiplikatoreffekte der IWF-Injektionen zweifellos als negativ erweisen. Es ist nicht unangemessen anzunehmen, dass nicht mehr als netto 10 Milliarden US-Dollar der 21 Milliarden US-Dollar des IWF als Anreiz in die Realwirtschaft der Ukraine fließen werden.
Damit bleibt in den nächsten zwei Jahren nicht mehr als ein Nettoanreiz von 10 Milliarden US-Dollar übrig, der durch einen „Multiplikator“ einer Reduzierung der Realwirtschaft in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar in den nächsten zwei Jahren ausgeglichen wird. Ein Nettorückgang des ukrainischen BIP um 30 Milliarden US-Dollar in den nächsten zwei Jahren oder etwa 15 Milliarden US-Dollar pro Jahr bedeutet einen kumulierten Rückgang des BIP um mindestens 18 %. Und das ist eine Griechenland-ähnliche Depression.
Durch die Aufnahme der ukrainischen Wirtschaft in die Eurozone nimmt diese faktisch ein weiteres „Griechenland“ und „Spanien“ unter ihre wirtschaftlichen Fittiche. Und wie im Fall der letztgenannten Volkswirtschaften werden nicht die Bankiers und multinationalen Geschäftsleute diejenigen sein, die dafür zahlen werden, sondern das ukrainische Volk. Aber das ist die wesentliche und wiederholte Geschichte und das Erbe der IWF-Deals weltweit in den letzten drei Jahrzehnten.
Dr. Jack Rasmus ist Autor der 2010 und 2012 erschienenen Bücher „Epic Recession: Prelude to Global Depression“ und „Obamas Economy: Recovery for the Few“, Pluto Presss, 2010 und 2012. Er moderiert die wöchentliche Radiosendung „Alternative Visions“. ', im Progressive Radio Network in den USA. Seine Website ist www.kyklosproduktions.com und sein Blog ist jackrasmus.com. Sein Twitter-Handle ist @drjackrasmus.
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1 Kommentar
Die Ukraine muss leider feststellen, dass es keiner Invasion bedarf, um ein Land zu vergewaltigen und auszuplündern. Die Oligarchen schaffen das, ohne einen Schuss abzufeuern – von ihren Scharfschützen einmal abgesehen. Der Westen konzentriert sich auf die Krim, um von dem abzulenken, was dem ukrainischen Volk bevorsteht. Auf der Krim werden die Renten fast verdoppelt, in der Ukraine werden sie halbiert. Die „versprochenen“ Hilfen in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar werden vollständig an die westlichen Banken und Oligarchen gehen, während die Ukrainer als Tagelöhner in Russland arbeiten werden. Allein im letzten Jahr haben fast 3 Millionen Menschen in Russland Arbeit gefunden. Im Jahr 2013 beliefen sich ihre Einnahmen in Russland auf über 20 Milliarden US-Dollar, was etwa 12 % des BIP der Ukraine entspricht.