Rwy’n cofio siarad â grŵp blaengar ychydig dros ddegawd yn ôl, gan ddadlau dros rinweddau treth trafodion ariannol (FTT). Ar ôl i mi gyflwyno’r achos, gofynnodd rhywun i mi a oeddem wedi colli’r cyfle i wthio am FTT nawr bod yr argyfwng ariannol drosodd. Sicrheais y person y gallem ddibynnu ar y sector ariannol i roi mwy o sgandalau inni a fyddai’n creu cyfleoedd ar gyfer diwygio.
Yn fuan wedyn, cawsom ein gwobrwyo â'r sgandal masnachu gan y cwmni buddsoddi a enwyd yn briodol, MF Byd-eang. Mae'n ymddangos bod FTX wedi rhoi astudiaeth achos wych arall i ni o drachwant a llygredd yn y sector ariannol.
Roedd ac mae’r sector ariannol yn gartref hapus i’r rhai sy’n chwilio am arian mawr ac nad oes ots ganddyn nhw blygu neu dorri’r rheolau i lenwi eu pocedi. Nid yw Corfforaethol America yn cael ei adnabod yn gyffredinol fel canolfan rhinwedd, ond yn y rhan fwyaf o sectorau eraill, mae o leiaf gynnyrch y gellir ei ddefnyddio i werthuso cwmni. A yw'r diwydiant ceir yn cynhyrchu ceir sy'n ddiogel ac yn gyrru'n dda? A yw'r diwydiant cwmnïau hedfan yn cael pobl i'w cyrchfannau ar amser?
Mae'r rhain yn fetrigau y gellir eu cymhwyso mewn ffordd weddol syml. Ond beth mae'r sector ariannol yn ei wneud? Mewn gwirionedd, mae yna fetrigau, ond nid ydynt mor syml, ac yn llythrennol nid ydym byth yn gweld y wasg fusnes yn eu cymhwyso i'r sector.
Cyllid a Thrycio: Mae Mawr yn Ddrwg
Ar y lefel fwyaf sylfaenol, mae cyllid yn dda canolradd. Mae hyn yn gwahaniaethu'r sector ariannol oddi wrth sectorau fel gofal iechyd, tai neu amaethyddiaeth. Nid yw cyllid yn uniongyrchol yn cynhyrchu unrhyw beth o werth i aelwydydd. Ei werth i'r economi yw ei fod yn hwyluso trafodion ac yn dyrannu cyfalaf. Mae'r swyddogaethau hyn yn hynod bwysig, ond nid ydynt yn werthfawr ynddynt eu hunain. Maent yn werthfawr oherwydd eu gwasanaeth i'r economi gynhyrchiol.
Yn y modd hwn, gellir ystyried cyllid yn debyg i'r diwydiant lori. Mae trycio yn hynod bwysig i'r economi o ran cael nwyddau i ddefnyddwyr a mewnbwn hanfodol i weithgynhyrchwyr a darparwyr gwasanaethau. Ond nid yw'n cynhyrchu gwerth yn uniongyrchol. Dim ond os ydynt yn caniatáu i'r diwydiant wasanaethu ei swyddogaeth yn well y byddwn yn elwa o gael mwy o weithwyr a thryciau. Mae hynny'n golygu cael nwyddau i'w cyrchfan yn gyflymach neu eu cyrraedd yno gyda llai o ddifrod neu ddifetha.
Dyma'r un stori gyda chyllid. Rydym yn elwa o gael mwy o adnoddau mewn cyllid dim ond i'r graddau eu bod yn caniatáu iddo wasanaethu'r economi gynhyrchiol yn well. Mae hynny'n golygu hwyluso taliadau i'w gwneud yn haws ac yn gyflymach ac yn well dyrannu cyfalaf i'w ddefnyddiau mwyaf cynhyrchiol.
Bloat Difrifol mewn Cyllid
Mae'r sector ariannol wedi ffrwydro o ran maint yn yr hanner canrif ddiwethaf. Mae'r sector cyllid, yswiriant ac eiddo tiriog eang wedi mwy na dyblu fel cyfran o CMC dros yr hanner canrif ddiwethaf, gan gynyddu o 5.5 y cant o CMC yn 1971 i 12.0 y cant yn 2021.[1] Mae'r 6.5 y cant ychwanegol o CMC sy'n cael ei neilltuo i gyllid yn 2021 yn cyfateb i fwy na $1.4 triliwn yn cael ei amsugno gan y sector. Daw hyn i fwy na $11,800 y flwyddyn ar gyfer teulu cyffredin.
Mae'r sector gwarantau a masnachu nwyddau mwy cul, ynghyd â chronfeydd buddsoddi ac ymddiriedolaethau, yn fwy na phedair gwaith fel cyfran o CMC, gan godi o 0.55 y cant o CMC yn 1971 i 2.56 y cant yn 2021. Daw'r cynnydd hwn o 2.0 pwynt canran o CMC i fwy na $500 biliwn y flwyddyn yn yr economi bresennol, neu bron i $4,400 y flwyddyn fesul teulu. Mae hyn yn fwy na hanner maint y gyllideb filwrol.
Yn amlwg, mae’r sector ariannol yn dreth llawer mwy ar yr economi heddiw nag oedd hanner can mlynedd yn ôl. Mae hefyd yn ffynhonnell fawr o anghydraddoldeb. Mae'r rhestr o biliwnyddion y wlad yn llawn dop o bobl, fel Stephan Schwarzman a Peter Thiel, a wnaeth ffortiwn mewn cronfeydd rhagfantoli, cronfeydd ecwiti preifat ac endidau ariannol eraill. Yn fyr, mae’r data’n glir: mae’r sector ariannol yn cymryd cyfran lawer mwy o adnoddau’r economi nag a wnaeth hanner canrif yn ôl, ac mae’n ffactor mawr o ran creu anghydraddoldeb,
Cyllid: Ar Gyfer Beth Mae'n Dda?
Y cwestiwn mawr yw, beth ydym ni’n ei gael am yr holl adnoddau ychwanegol y mae’r sector ariannol yn eu cymryd oddi ar y gweddill ohonom? Mae hyn yn gofyn i ba raddau y mae ein dull o dalu wedi gwella ac i ba raddau yr ydym yn dyrannu cyfalaf yn well heddiw nag y byddem gyda sector ariannol llai.
O ran y cwestiwn cyntaf, yn amlwg rydym wedi datblygu gwell mecanweithiau ar gyfer talu ein biliau a chynnal trafodion eraill, ond prin fod y datblygiadau mwyaf yn newydd. Mae blaendal uniongyrchol o'n sieciau talu a thaliadau awtomatig ar gyfer biliau yn arloesiadau gwych sy'n arbed llawer o amser i ddwy ochr y trafodion. Fodd bynnag, mae'r datblygiadau arloesol hyn yn dyddio'n ôl mwy na phedwar degawd.
Mae'r un peth yn wir am gardiau credyd a chardiau debyd. Mae mwyafrif llethol y trafodion bellach yn cael eu gwneud gyda'r cardiau hyn, ond nid yw hyn yn dechnoleg arbennig o newydd. Roedd cardiau credyd eisoes ar gael yn eang ym 1971, hyd yn oed os nad oeddent yn agos mor hollbresennol ag y maent heddiw.
Gallwn roi credyd i’r sector ariannol am y cynnydd yn hwylustod ein system o daliadau, ond faint yw gwerth hwn? A yw'r amser a arbedir rhag defnyddio cardiau credyd neu gael blaendal uniongyrchol o'ch taliadau gwerth $11,800 y flwyddyn i chi? Mae hynny'n ymddangos braidd yn serth. Rwy'n amau o ystyried yr opsiwn, y byddai'n well gan y mwyafrif o bobl $11,800 ychwanegol yn eu siec talu a chael y siec â llaw yn hytrach na'i bod wedi'i hadneuo'n awtomatig yn eu cyfrif banc.
Beth am y rhan arall o swyddogaeth y sector ariannol, gan ddyrannu cyfalaf i’r defnydd gorau ohono? Nid oes unrhyw ffordd syml o werthuso pa mor effeithiol y bu ein sector ariannol mwy o ran dyrannu cyfalaf, yn bennaf oherwydd nad oes gennym wrthffeithiol. Ni allwn bwyntio at America gyda sector ariannol llai dros yr hanner canrif ddiwethaf. (Gwnaeth Steven Cecchetti ac Enisse Kharroubbi traws gwlad dadansoddiad a ganfu fod sector ariannol mwy yn hybu twf, ond ar ôl cyrraedd maint penodol o'i gymharu â'r economi, roedd yn llusgo ar dwf.)
Gallwn gymharu twf cynhyrchiant yn y degawdau diwethaf â thwf cynhyrchiant yn y degawdau cyn bod y sector ariannol yn defnyddio cyfran mor fawr o allbwn y wlad. Yn y blynyddoedd o ddechrau cyfres cynhyrchiant y Swyddfa Ystadegau Llafur ym 1947 i 1972, roedd twf cynhyrchiant ar gyfartaledd yn 2.8 y cant yn flynyddol. Rhwng 1972 a 2022, dim ond 1.8 y cant oedd cyfartaledd twf cynhyrchiant.
Os rhywbeth, mae twf cynhyrchiant wedi arafu ymhellach wrth i’r sector ariannol ehangu o gymharu â’r economi. Er bod degawd cryf o dwf cynhyrchiant rhwng 1995 a 2005, yn y blynyddoedd o 2005 i 2019, dim ond 1.4 y cant oedd cyfartaledd twf cynhyrchiant.
Efallai na fydd y sector ariannol estynedig yn gyfrifol am arafu twf cynhyrchiant, ac mae’n sicr yn bosibl y byddai wedi arafu hyd yn oed yn fwy heb sector ariannol mwy. Ond, nid yw’n hawdd dadlau bod y sector ariannol rywsut wedi arwain at dwf cynhyrchiant cyflymach.
FTX, Crypto, Ceisio Rhent, a Thwyll
Tybiwch nad yw twf y sector ariannol wedi arwain at fuddion cyfatebol i'r economi gynhyrchiol. Yn yr achos hwnnw, dylem ei weld fel ffynhonnell gwastraff ac aneffeithlonrwydd, yn union fel y byddem yn gweld cynnydd aruthrol ym maint y diwydiant lorïau heb unrhyw fanteision o ran amseroedd dosbarthu gwell. O safbwynt polisi, dylem fod yn edrych ar bob cyfle i leihau maint y sector ariannol i leihau gwastraff yn yr economi.
Ymgeisio a treth trafodion ariannol, yn debyg i'r dreth gwerthiant a delir mewn sectorau eraill, yn lle gwych i ddechrau. Mae cael gwared ar ddewisiadau treth sy'n darparu cymorthdaliadau'r llywodraeth i ecwiti preifat a chronfeydd rhagfantoli yn opsiwn polisi gwych arall. Hefyd, symleiddio dylai'r cod treth corfforaethol i leihau'r arian a wneir gan hapchwarae treth hefyd fod yn flaenoriaeth.
Fel rheol gyffredinol, dylem fod yn gwneud popeth posibl i leihau maint y sector ariannol, cyn belled nad ydym yn peryglu ei allu i wasanaethu’r economi gynhyrchiol. Dylai'r neges yma ar gyfer delio â crypto fod yn glir iawn.
Nid oes unrhyw reswm dros annog twf crypto. Os yw pobl eisiau chwarae o gwmpas gyda crypto, dyna eu hawl, yn union fel y gall pobl gamblo mewn casinos neu rasys ceffylau. Ond byddai'r syniad y dylai'r llywodraeth edrych i feithrin twf crypto, fel y mae llawer o wleidyddion wedi'i eirioli, fel y llywodraeth yn annog caethiwed i alcohol neu dybaco.
Er y gall crypto helpu i hwyluso trafodion troseddol (mae'n debyg nad yw hyn yn amlwg yn wir bellach), nid oes ganddo unrhyw ddiben cyfreithlon. Mewn byd o sgamwyr, ni ddylai fod yn syndod y byddem yn gweld cyfnewid ffug fel FTX sy'n ymddangos fel pe bai wedi twyllo amser mawr ei gwsmeriaid.
Ymateb priodol y llywodraeth yw peidio ag annog pobl i gamblo mewn crypto trwy reoleiddio'r diwydiant a'i gwneud hi'n fwy diogel i bobl gyffredin daflu eu harian yn y toiled. Yr ymateb priodol yw taflu'r twyllwyr yn y carchar a dweud wrth bobl eu bod yn buddsoddi mewn crypto ar eu menter eu hunain. Os ydynt am gymryd rhan mewn gamblo gonest, gadewch iddynt fynd i Vegas.
Pe bai gan ein gwleidyddion unrhyw ddiddordeb mewn effeithlonrwydd economaidd mewn gwirionedd, byddent yn cymryd rhan mewn ymdrech gyfan gwbl i leihau maint y diwydiant ariannol a rhyddhau cannoedd o biliynau o ddoleri at ddefnydd cynhyrchiol. Yn anffodus, mae eu fflyrtio â sgamwyr crypto yn symptom o'r broblem fwy. Mae’r diwydiant cyllid wedi prynu eu cydweithrediad, a bydd gwleidyddion o’r ddwy blaid yn parhau i ymyrryd â’r diwydiant ariannol cyn belled â bod cyfraniadau’r ymgyrch yn dod i mewn.
[1] Daw'r data hyn o'r Cyfrifon Incwm a Chynnyrch Cenedlaethol Tabl 6.2B, gyda chyfanswm y gyfran yn Llinell 52 wedi'i rhannu â Llinell 1 ar gyfer 1971 a Thabl 6.2D, Llinellau 57 a 62, wedi'i rhannu'n Llinell 1 ar gyfer 2021. Ar gyfer y masnachu gwarantau a nwyddau cul sector, a chyfrifon dal ac ymddiriedolaeth, mae'r cyfrifiad yn defnyddio Llinell 55 a Llinell 59, wedi'u rhannu â Llinell 1 ar gyfer 1971. Ar gyfer 2021, mae'n defnyddio Llinell 59 a Llinell 61, wedi'u rhannu â Llinell 1. Dim ond data ar iawndal llafur a roddir yn y tablau hyn. Y rhagdybiaeth ymhlyg yw bod gwerth ychwanegol y diwydiant yn gymesur ag iawndal llafur yn y sector. Er na fydd hyn yn fanwl gywir, dylai fod yn weddol agos.
Mae ZNetwork yn cael ei ariannu trwy haelioni ei ddarllenwyr yn unig.
Cyfrannwch