Bu həftə Davosda Dünya İqtisadi Forumu keçirilir. Ən zəngin korporativ elitaların və dövlət liderlərinin bir araya gəlməsi 2023-cü ildə qlobal kapitalist xaosunun bizi apara biləcəyi istiqamətləri nəzərdən keçirməyə məcbur edir. 2022-ci ildə bu qədər iqtisadi aktivin, o cümlədən aparıcı plutokratların öz sərvətinin devalvasiyasından hansı dərsləri aldıq, bu qədər geosiyasi, ekoloji və sosial-iqtisadi iztirablar arasında?
Qismən Forumun yenisində əks olunub Qlobal Risk Hesabatı 2023, Bu il 2,700-dən çox iştirakçı arasında yeni bir əsəbilik hissi var - 53rd Klaus Şvabın rəhbərliyi altında keçirilən belə görüşə Avropa İttifaqı, Şimali Atlantika Müqaviləsi Təşkilatı, Almaniya, Finlandiya, Yunanıstan, İspaniya, Filippin, Cənubi Koreya və Cənubi Afrikanın liderləri, ən azı 100 milyarder daxildir (lakin sanksiyalara görə heç biri Rusiyadan deyil). ).
Forumun mövzusu olan “Parçalanmış dünyada əməkdaşlıq” yeni terminin istifadəsini əks etdirir (bu yaxınlarda Kolumbiya Universitetinin siyasi iqtisadçısı Adam Tooze tərəfindən məşhurlaşdırılıb): “Bizim poliböhran riski var,” Şvabın varisi Saadia Zahidi iddia edir, “çünki bir anda çox şey baş verir." New York Universitetinin iqtisadçısı Nouriel Roubini-nin son kitabı, demək olar ki, faydasız çoxtərəfli müdaxilələr dövründə bu qlobal böhranları XNUMX-a qədər azaldır. MegaThreats.
Forum iştirakçılarının əksəriyyəti poliböhranın iqtisadi ölçülərini yaxşı bilirlər. Rusiyanın Ukraynaya təcavüzü, enerji və ərzaq bazarında baş verən sarsıntılar, iqlim fəlakətləri, davamlı Covid-19 və ya Çinin pandemiya blokadalarına qəfil son verməsi ilə əlaqəli bir neçə trilyon dollar dəyərində dağıdıcılıqdan başqa, aktivlərin qiymətləndirilməsində başqa tektonik dəyişikliklər də baş verib. Bu, bir çoxu Davosa keçən maydakı əvvəlki görüşdən qat-qat kasıb gələn bu elitanı narahat edir.
Və bu cür narahatlıqlar həm də sosial, əmək və ətraf mühit hərəkatlarına və bəlkə də mütərəqqi hökumətlərin bir neçə liderinin mübarizə apardıqları kapital yığımının dəyişən sahələrini qiymətləndirərkən istiqamətləndirə bilər.
Məsələn, 2022-ci ilin dövlət borc böhranları və vəhşi fond bazarı və valyuta dalğalanmaları – əsasən ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi və müttəfiq mərkəzi banklar tərəfindən nisbətən yüksək qiymət inflyasiyası ilə mübarizə üçün tətbiq olunan artan faiz dərəcələri ilə əlaqəli – mühüm göstəricilərdir. Onlar nəinki artıq dünyanın yenilənmiş iqtisadi ədaləti (“yaşayış dəyəri”) hərəkatlarını xəbərdar edir, həm də demək olar ki, bütün hesabların yaxın aylarda dəhşətli sosial ağrılara səbəb olacağını və çox ehtiyac duyulan ətraf mühitin sağalmasının qarşısını alacağını daha dərindən aydınlaşdırır.
Qlobal siyasi iqtisadiyyatda 50-cü ildə hakimiyyət dəyişikliyinin katalizatorlarından bəri son 1973 ildə həm struktur iqtisadi ziddiyyətlər, həm də əks-məhsuldar dövlət siyasəti nəticəsində ifrat qeyri-bərabər inkişaf proseslərinin necə baş verdiyini xatırlamaqla başlaya bilərik:
- uzunmüddətli (50 illik) “kapitalın həddindən artıq yığılması” meylləri – yəni dünya iqtisadiyyatının istehsal sektorlarında, ehtiyatlarda, maliyyə aktivlərində və əmək bazarlarında yaranan izafi imkanlar – heç vaxt lazımi qaydada həll olunmamış, əksinə yerdəyişmə, məsələn Şərqi Asiyanın uzun bumu vasitəsilə;
- 2005-014 və 2020-22-ci illərdə dinamik olan hasilat sənayesini nəzərə almasaq, Qərb kapitalist istehsalında nəticələnən durğunluq “əmtəə super sikli” qiymət artımları investorları şirnikləndirdi və kapitalın hasilat dövrələrini mükafatlandırdı;
- vaxtilə meqazavodlarla öyünən bir çox əmək tutumlu sənaye sahələrinin bağlanması və işçilərin geniş şəkildə maşınlarla əvəzlənməsi;
- təkcə yerli və beynəlxalq maliyyə kapitalının deyil, həm də bir çox iqtisadiyyatlarda ixrac yönümlü və ticarət kapitalının yüksələn sinfi gücü; və
- “Vaşinqton Konsensusu” ideologiyasının üstünlüyü, neoliberal tənzimləməni, özəlləşdirməni və təkcə əmtəə və xidmətlərin deyil, həm də infrastrukturun kommersiya məqsədi ilə təmin edilməsini təşviq edən (və buna görə də kifayət qədər gəlirli hesab edilməyən sahələrə sistematik sərmayə qoyuluşu).
1970-ci illərdə qlobal həddindən artıq yığılma böhranının birinci mərhələsindən sonra, əsasən “staqflyasiya” (inflyasiya ilə birləşən durğunluq) şəklində 1980-ci illər Üçüncü Dünya üçün borc həddindən artıq yüklənməsi nəticəsində itirilmiş onillik oldu. 1980-ci illərin sonlarından etibarən maliyyə baloncuklarının dövri baş verməsi və qismən partlamalar aşkar oldu və bu, ABŞ Federal Ehtiyat Sistemini “uğursuzluq üçün çox böyük” hesab edilən qurumlar üçün xilasetmə siyasətinə gətirib çıxardı. Maliyyə zəifliyi 1990-cı illərin ortalarında/sonlarında inkişaf etməkdə olan bazarlardakı böhranlar, Long Term Capital Management-in uğursuzluğu, dot.com qəzası ilə davam etdikcə bərabərsizlik də artdı.
Rəsmi Qərb mərkəzi bankının müdrikliyinə 2008-ci ilin sonundan etibarən investisiya bankçılığı, sığorta və daha geniş iqtisadi çöküşlər getdikcə girov vəsaitlərinin və ultra aşağı faiz dərəcələrinin üstünə valyuta mətbəəsini tam sürətlə idarə edən “Kəmiyyət yumşalması” daxil olmağa başladı. ABŞ bütün dünyada. Proses 2020-ci ilin martından 2021-ci ilin noyabrına qədər təkrarlandı və iqtisadiyyatların rekord səviyyədə maliyyələşdirilməsi ilə, ən azı 19 milyon insan öldü (daha bir milyon çinlinin 15-cü ilin əvvəlində tələf olacağı gözlənilirdi) Covid-2023 əziyyəti ilə yanaşı yoxsulluq və bərabərsizlik də pisləşdi. sərt karantinlar yüngülləşdiyi üçün).
Bütün bunlar 2022-ci ilə qədər sərvət piramidasının ən zirvəsində olanları qane edirdi. Əvvəllər, 2020-ci ilin martından 2021-ci ilin noyabrına qədər dünyanın ən zəngin on adamının sərvəti 700 milyard dollardan 1.5 trilyon dollara yüksəldi.
Həmin mərhələdə zəngin siyahıya Pretoriya əsilli, Yohannesburqda böyümüş texnoloji sahibkar Elon Mask başçılıq edirdi, onun əsas firmaları Tesla və SpaceX idi. 2021-ci ilin sonuna qədər onun sərvəti Covid-300 zamanı 1000 faizdən çox partlayaraq 19 milyard dollara çatdı. Amazon alış-verişinin qurucusu Jeff Bezos 200 milyard dollardan bir qədər çox sərvət iddia etdi və 4-cü ildəth-8-ci yerləri texnologiya və Big Data maqnatları Bill Qeyts, Larri Ellison, Larri Peyc, Sergey Brin, Mark Zukerberq və Stiv Ballmer tutublar, hamısı 104-138 milyard dollar arasındadır.
Plütokratların roller sahil gəmisi
Lakin 2022-ci ildə məsələlər kökündən dəyişdi, çünki dünyanın onlarla ən varlı portfelinin əksəriyyəti ilin sonuna qədər çökdü:
Forbes jurnalına görə 2022-ci ilin dekabrında dünyanın ən varlı onlarla adamı
Düzmək | ad | Milyardlarla | mənbə | ölkə |
1 | Bernard Arnault | $179.1 | LVMH | Fransa |
2 | Elon Musk | $146.5 | Tesla, SpaceX | Amerika Birləşmiş Ştatları |
3 | Gautam Adani | $127.7 | İnfrastruktur | Hindistan |
4 | Warren Buffett | $107.6 | Berkshire Hathaway | Amerika Birləşmiş Ştatları |
5 | Jeff Bezos | $107.3 | Amazon | Amerika Birləşmiş Ştatları |
6 | Bill Gates | $103.3 | microsoft | Amerika Birləşmiş Ştatları |
7 | Larry Ellison | $102.4 | Kahin | Amerika Birləşmiş Ştatları |
8 | Mükəş Ambani | $89.6 | Diversified | Hindistan |
9 | Carlos Slim Helu | $81.4 | Telecom | Meksika |
10 | Steve Ballmer | $78.5 | microsoft | Amerika Birləşmiş Ştatları |
11 | Larry Page | $77.3 | Amerika Birləşmiş Ştatları | |
12 | Michael Bloomberg | $76.8 | Bloomberg LP | Amerika Birləşmiş Ştatları |
Mənbə: https://www.forbes.com/real-time-billionaires/
Hətta bu plutokratların nəzarətindən kənarda olan amillərə görə, 2022-ci ildə onlar görünməmiş sərvət azalmasına məruz qaldılar, ən yaxşı 500 nəfər və ailə 1.4 trilyon dollar azaldı. Musk sosial media hobbisi olan Twitter-i almaq üçün 146 milyard dollar qumara oynadıqdan sonra iki dəfə azalaraq 44 milyard dollara düşüb. Teslanın səhmlərinin dəyəri 65-ci ildə investorun vaxtın idarə edilməsinə, yetkinliyinə və sağlam düşüncəsinə inamsızlığının yenidən artması ilə 2022 faiz aşağı düşdü və 2023-cü ilin əvvəlində itkilərin sonu görünməyəcək. Bezosun xalis sərvəti də əsasən Amazon-un dəyərinin yarısını itirməsi (və sərvəti zəiflədən boşanmanın nəticələri) səbəbindən 107 milyard dollara düşdü.
Bu, fransız lüks mallar maqnatı Bernard Arnault-nu dünyanın ən varlı adamı olaraq tərk etdi, lakin iki hindli - Gautam Adani və digərləri istisna olmaqla, demək olar ki, bütün digər ultra milyarderlər ABŞ-dan idi. Mükəş Ambani – və Meksikalı telekommunikasiya özəlləşdiricisi Carlos Slim. Ümumi Forbes ' 2022-ci ilin zəngin siyahısı 2,668 milyarder arasında coğrafi baxımdan spesifik azalma qeydə alıb: “Ən dramatik eniş ötən illə müqayisədə 34 milyarderin az olduğu Rusiyada baş verib” (maliyyə sanksiyalarından ağır zərbə alan oliqarxlar arasında Vladimir Potanin, Leonid Mixelson, Vladimir Lisin, Əlişir Usmanov da var idi. , Aleksey Mordaşov, Roman Abramoviç, Gennadi Timçenko, Süleyman Kərimov, Viktor Raşnikov, Aleksey Mordaşov və başqaları).
Bu arada Çində, Pekinin Big Tech-ə ciddi tənzimləməsi Çin milyarderlərinin sayını 694-dən 607-yə (735-lə ABŞ-dan sonra ikinci, o cümlədən Honq-Konq və Makaoda olanlar) azaldıb. Ən məşhur iki, Tencent-dən “Pony” Ma Huateng və Alibaba-dan Cek Ma, hər birinin aktivləri 40 milyard dollardan aşağı düşdü.
William Robinson yeni kitabında yazır: Qlobal kapitalizm dözə bilərmi?, bu qrup qlobal “milli kapitalist sinifləri arasında aparıcı sektorların inteqrasiyasından” yaranan Transmilli Kapitalist Sinfinin liderliyini təmsil edir. Lakin “indi qlobal iqtisadiyyatı idarə edən nəhəng transmilli korporasiyaların və maliyyə konqlomeratlarının sahibləri və menecerlərinin” davamlılığı – və birgə fəaliyyət göstərmək qabiliyyəti – şübhəsiz ki, 2022-ci ildə sual altına düşdü.
Transmilli kapitalistlərin strateji boşluğu
Ritorik olaraq, adlar və ideyalar ya açıq, ya da diskret olaraq (Dünya İqtisadi Forumu, Bilderberq Qrupu və digər elit şəbəkələr vasitəsilə) belə bir qruplaşmanın mövcud olduğu görünsə də, sözlərin hərəkətə çevrilməsindən ibarətdir. sinfi müəyyən etmək olar. Transmilli kapitalizmin sinfi gücü, aparıcı institutlarının, xüsusən də çoxtərəfli dövlətlərarası forumlarda son uğursuzluqlarını nəzərə alsaq, sual altındadır: xüsusən Bretton Woods İnstitutları və Dünya Ticarət Təşkilatı və ya hətta Big Oil-in iqlim tənzimlənməsinə qarşı istifadə etdiyi ən faydalı məkan. qalıq yanacaqlar – 1994-cü il Enerji Xartiyası Müqaviləsi, kapitala üstünlük verən və qəti emissiyaların azaldılması siyasətinin qarşısını alan İnvestor-Dövlət Mübahisələrinin Həlli mexanizmini təmin edir.
Şübhəsiz ki, son onilliklərdə çoxtərəfliliyin uğursuzluğu həqiqətən də qlobal böhranların cari raundu üçün tələb olunan beynəlxalq həllər növlərinə transmilli korporativ libertar düşmənçiliyi əks etdirir. Robinsonun dediyi kimi, bu elitalar və onların muzdlu siyasətçiləri hələ də “qloballaşan iqtisadiyyat və milli dövlətə əsaslanan sistem arasındakı ziddiyyəti nəzərə alaraq, böhranı həll etmək, yeni qlobal güc blokunu sabitləşdirmək və kapitalist hegemonluğunu yenidən qurmaq üçün funksional siyasi strukturlara malik deyillər. siyasi hakimiyyət”.
Robinson qeyd etdi ki, kapital yığımına ardıcıl yanaşma olmadan aparıcı maliyyə menecerləri getdikcə daha qeyri-ciddi görünürdülər, çünki “Bir sektorda spekulyativ investisiyalar üçün imkanlar tükəndiyi üçün Transmilli Kapitalist Sinfi sadəcə olaraq artıqlığını boşaltmaq üçün başqa sektora üz tutdu”. Həqiqətən də 2022-ci ildə pul qazanmış Big Data bumu, xüsusən də 2000-cu illərin partlayıcı FANG səhmlərinin (Facebook, Apple, Netflix və Google) və Çinin iki ən böyük şirkəti (Tencent və Alibaba).
Buna baxmayaraq, 2022-ci il ərzində digər sektorlarda kütləvi səhm dəyərində bahalaşma baş verdi. Dünyanın ən böyük korporativ maliyyə bazarı – Nyu-York Fond Birjası (NYSE) üç sektorda “qondarma kapital”ın (Karl Marksın birja səhmləri kimi aktivlərin kağız təsvirləri adlandırdığı) yüksək qiymətlərinin şahidi oldu: Big Oil, Military -Sənaye Kompleksi və Böyük Əczaçılıq. Bu xoşbəxtlik enerji böhranı, Rusiyanın Ukraynaya təcavüzü və 13-19-ci illərdə müvafiq olaraq 2021 milyard Covid-22 peyvəndinin təmin edilməsinin nəticəsi idi.
ABŞ-ın Exxon və Chevron firmaları NYSE-də 2022-ci ildə müvafiq olaraq 80 və 53 faizlik artımla NYSE-ə başçılıq edirdilər, növbəti dörd ən böyük şirkət isə Norveçin Equinor, Londonda yerləşən Shell və BP və Parisdə yerləşən Total şirkətlərinin hamısı səhm dəyərinin 28-ci ildən etibarən artdığının şahidi oldular. 40-ci ildə 2022-45 faiz. Big Pharma-dan iki əsas qalib Merck və Eli Lilly idi, müvafiq olaraq 32 və 2020 faiz, Covid peyvəndi və müalicə mənfəəti Tramp rejiminin görünməmiş “Əməliyyatı” ilə artırıldıqdan sonra 21-XNUMX-ci illərdə kəskin qiymət artımlarından sonra Warp Speed” subsidiyaları.
Uydurma kapitalın yoxa çıxması aktı
Lakin bunlar istisnalar idi, çünki ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin 2021-ci ilin sonundan faiz dərəcələrini artırması ilə iqtisadi artım yavaşladı və borc stressləri yarandı. Faiz qazanan aktivlər indi daha yaxşı investisiya bahisi ilə, ABŞ-da siyahıya alınmış bütün səhmlərin Wiltshire İndeksi 21-ci ildə 2022 faiz azaldı və ən yaxşı 500 firma arasında (S&P500) yalnız 132 qazanan, qalanları isə itirənlər oldu.
Tesla-dan başqa, NYSE-də dəhşətli qəzaya uğrayan növbəti böyük şirkət 64 faiz azalan Zuckerberg-in Meta (Facebook), üçüncü digər üç böyük West Coast İT şirkəti oldu: Advanced Micro Devices (55 faiz), Bezosun Amazon (50 faiz) və Nvidia Semiconductors (həmçinin 50 faiz). Ən böyük məzmun təminatçılarının - Netflix və Disney-in dəyərləri müvafiq olaraq 51 və 44 faiz azalıb. NYSE-nin iki ən böyük səhmi, Apple və Microsoft, müvafiq olaraq 27 və 29 faiz ucuzlaşıb. Ən böyük iki bank səhmi - Bank of America və JP Morgan da müvafiq olaraq 26 və 15 faiz dəyər itirib.
Asiyada son illərin yeganə ən qiymətli firması 2021-ci ilin əvvəlində 916 milyard ABŞ dolları olan pik bazar kapitalı ilə Honq-Konqda siyahıya alınmış Tencent olub. Lakin 2022-ci ilin oktyabrına qədər, Xi Kommunist Partiyasının konfransında yenidən seçildiyi anda (bir çox beynəlxalq investorların özəl sektor Big Tech-ə düşmənliyini nəzərə alaraq Çin səhmlərini atmağa səbəb oldu), Tencent-in bazar dəyəri 251 milyard ABŞ dollarına qədər azaldı. faiz dağılması (baxmayaraq ki, tezliklə dəyəri iki dəfə artdı). İkinci ən dəyərli Asiya şirkəti olan Alibaba (Honq Konq və Nyu-Yorkda ikili siyahıdadır) 74-ci ilin sonunda zirvəyə çataraq 2020 milyard dollara çatdı, lakin rəqabət və istehlakçı qanunvericiliyinin pozulmasına görə araşdırıldıqdan sonra iki il ərzində 868 faiz azalaraq 81 milyard dollara enib. sonra.
Bir çox investorun saxladığı kor inam üçün o qədər ki, Blue Chip səhmləri devalvasiya fırtınasından ən yaxşı şəkildə çıxacaq. Dünya bazarlarında ən yaxşı 100 firma 7.2-ci ildə 2022 trilyon dollar dəyər itirib. İtkilər ən çox dünya kapitalizminin ən güclü qalası olan ABŞ-da olub, ilk 16 firmadan 20-sına ev sahibliyi edir (qeyri-ABŞ korporasiyaları ikinci yerdə idi) Səudiyyə Ərəbistanının keçmiş neft şirkəti Aramco, 11th- ən böyük Tencent, 14th-yerləşdirilmiş Tayvan yarımkeçirici istehsalçısı TSMC; və Arnaultun 15 yaşı varth-rütbəli Louis Vitton və ya LVMH).
Coğrafi qeyri-bərabər həddindən artıq qiymətləndirmələr
Sərbəst pul siyasəti nəticəsində fond bazarının həddindən artıq qiymətləndirilməsini nəzərə alsaq, devalvasiyalar proqnozlaşdırıla bilərdi, lakin coğrafi baxımdan qeyri-bərabər idi. 2020-ci ilin sonunda, möhtəkirlər üçün pik məqama yaxın olan “Baffet Göstəricisi” – yəni bazar kapitallaşması (sadalanan firmaların ümumi dəyəri) Ümumi Daxili Məhsula bölünür – milli bazarların xüsusiyyətlərinin maliyyə kapitalının hara axını və ya əvəzinə adətən mübadilə nəzarəti səbəbindən ilişib qaldı. Bir neçə anomaliya var. Buffet Göstəricisində birinci və üçüncü yerlərdə və həqiqətən də 2010-cu illərin sonunda ən sürətlə yüksələn indekslər Honq Konq (1777-ci ilin dekabrında 2020 Buffet Göstəricisi ilə), İran (508) və Səudiyyə Ərəbistanı (345) olub.
Hər üçünün özünəməxsus xüsusiyyətləri var idi. Birincisi, Honq Konq Hang Seng indeksi 2022-ci ilə qədər Asiyanın iki ən böyük şirkəti olan Tencent və Alibaba-ya ev sahibliyi etdi və beləliklə, 2018-ci ilin əvvəlində, Pekinin Big Data üzərindəki qadağalarının birinci raundundan əvvəl zirvəyə çatdı. İndeks daha sonra 57-ci ilin oktyabrında 2022 faiz azalaraq son minimuma düşdü. İkincisi, Səudiyyənin Tadawul Fond Birjası əsasən 2019-cu ilin sonunda Aramco-nun İlkin İctimai Təklifi hesabına yüksəldi, 2022-ci ilin aprelində pik həddinə yüksəldi, bundan sonra bazar 26 faiz azaldı. 2022-ci ilin sonuna kimi. Üçüncüsü, Tehran Fond Bazarı 2020-ci ilin mart-avqust aylarında üç amillə yüksəldi: 49 dövlət müəssisəsinin qismən özəlləşdirilməsi, hökumətin öz suveren fondunun xarici gəlirlərindən yerli bazara investisiya qoymaq üçün istifadə etməsi və bir çox ev təsərrüfatlarının ehtiyat nağd pullarını səhmlərə yönəldən gurultulu inflyasiya (amortizasiya səbəbindən banklardakı vəsaitləri itirməmək üçün). 2020-ci ilin avqust ayına qədər Tehran köpüyü qırılma nöqtəsinə çatdı və sonrakı doqquz ay ərzində bir qədər bərpa olunmadan təxminən 50 faiz çökdü.
İlkin fond bazarlarından istifadə edən Buffet Göstəricisi tərəfindən müəyyən edildiyi kimi 2020-ci ilin sonunda dördüncü-altıncı ən bahalı səhm bazarları Cənubi Afrika (312), İsveçrə (277) və ABŞ (193) olmuşdur. 2021-ci ildəki dramatik artımlardan və sonra 2022-ci il qəzalarından sonra bu nisbətlər nisbətən dəyişməyib. Cənubi Afrika ən dəyişkən idi, çünki yerli səhm kapitallaşmasının çox hissəsi Tencent-dən asılı idi, çünki Çin firmasındakı təxminən üçdə bir sahiblik 2001-ci ildə investorların Pony Ma-nın vizyonunda 35 milyon dollarlıq şanslı bahislə bağlı idi. Bu, onun firmasını - aparteid dövründəki ağ güc media firması Naspers - 30-ci ilə qədər zirvədə olan Yohannesburq Birjasının təxminən 2018 faizini əhatə edən qiymət artımına səbəb oldu.
Əsas fond bazarları arasında növbəti pillədə daha yaxşı qurulmuş, daha az dəyişkən bazarlar olub: Sinqapur, İsveç, Hollandiya, Kanada, Fransa, Yaponiya, Avstraliya və Cənubi Koreya.
Bazarların mütləq ölçüsünü ölçərkən (Baffet Göstəricisinin nisbi şərtləri deyil) 40-ci ilin sonunda ABŞ təxminən 2022 trilyon dollara çatdı, ardınca Çin 10 trilyon dollar, Yaponiya və Honq-Konq təxminən 5 trilyon dollar, daha sonra isə daha kiçik bazarlar. Böyük Britaniya, Fransa, Kanada, Hindistan və İsveçrə.
Fond bazarları heç də uyğun deyildi. Digər spekulyativ maliyyə aktivləri, məsələn, Bitcoin-in dəyəri 1-ci ilin noyabrında hər biri təxminən 2021 milyon dollardan 293,000-cü ilin əvvəlinə qədər 2023 dollara qədər yüksəldi və daha da çökdü, çünki eyni dövr ərzində ümumi kriptovalyuta dəyəri 3 trilyon dollardan 850 milyard dollara düşdü (Bitcoin adətən təxminən təmsil olunurdu) Bazarın 40 faizi, ikinci yerdə isə 18 faizlə Ethereum gəlir). Çılğın sona çatdıqda, əsas bazarlardan biri - FTX tərəfindən quruldu Sam Bankman-Frid – 2022-ci ilin sonlarında, alçaldıcı yüksək profilli iflas zamanı, fırıldaqlarla dolu Ponzi sxemi kimi təqdim edildi. (Həmçinin diqqətəlayiq odur ki, o, səyləri üçün daha sürətli qanunvericilik və tənzimləyici dəstək almaq üçün 40-ci il kampaniyasında - əsasən mütərəqqi alternativ namizədlərə qarşı keçirilən praymerizlərdə - onlarla korporativ-neoliberal Demokrat Partiyasının ofis sahiblərini 2022 milyon dollarla dəstəkləmişdi.)
Bu uydurma kapital qiymət dinamikasında meydana çıxan spekulyativ köpüklərin böyük bir hissəsi – əvvəlcə yuxarıya, sonra isə 2022-ci ilin əvvəlindən aşağıya doğru – mərkəzi bank menecerlərinin makro-iqtisadi səlahiyyətlərinə aid edilə bilər. 2009-13 və 2020-21-ci illərdə kəmiyyət yumşaltma, bank yardımları və aşağı faiz dərəcələri sayəsində, əsas aktivlərin həqiqi qiymətləndirilməsindən çox-çox kənarda, saxta kapital qiymət qazandı.
Lakin sürü instinktləri üstünlük təşkil edir və dünya fond bazarlarında böyük vəsait axınına nəzarət bir neçə aparıcı investisiya evinin əlində həddən artıq çox cəmləşib: 9.6-ci ilin sonunda aktivlərin idarə edilməsində 2022 trilyon dollar olan BlackRock; Vanguard Group, 8.1 trilyon dollar; Fidelity, 4.2 trilyon dollar; Union Bank of Switzerland, 4.4 trilyon dollar; State Street, 4.0 trilyon dollar; Morgan Stanley, 3.2 trilyon dollar; JP Morgan Chase, 2.9 trilyon dollar; Crédit Agricole, 2.9 trilyon dollar; Allianz, 2.8 trilyon dollar; Capital Group, 2.7 trilyon dollar; Goldman Sachs, 2.4 trilyon dollar və s. Absurd birja kapitallaşmasının son benefisiarları əsasən bu və digər institusional investorlar idi.
Dolların arzuolunan məhvi
2021-ci ilin sonundan başlayaraq, mərkəzi bank rəhbərləri də uyğun olmayan pul siyasəti ilə real iqtisadiyyatı boğmaqda günahlandırılmalıdır. Fed sədri Jerome Powell-in məqsədi 2022-ci ilə qədər qiymət artımlarının əsas mənbəyinin artıq istehlak tələbi və işçilərin əmək haqqı artımları olmadığı getdikcə daha aydın görünsə də, sürətlə artan inflyasiyanı dayandırmaq idi. (Tərəqqiçilər bunun əvəzinə korporativ oliqopoliyaların qiymət gücünü günahlandırdılar.)
İnflyasiya artımı pulun daxili dəyərinin birbaşa devalvasiyasını təmsil edirdi ki, bu da öz növbəsində gəlirlərində adətən inflyasiya tənzimlənməsi olmayan yoxsul insanlara zərər verir. Lakin inflyasiya ilə birlikdə borc öhdəlikləri də – həm əsas borcun, həm də faizin ödənilməsi – real ifadədə azalır (ən azı dəyişkən faiz dərəcəsi əsasında qiymət verilməyən, yəni bazar faiz dərəcəsi ilə yüksələn öhdəliklər üçün).
Lakin inflyasiya sabit faizli kreditləri olan borcalanlar üçün faydalı olsa da (devalvasiya prosesi kimi), qarşıdakı dövr üçün əsas problem dünyanın borc yükü idi. Həqiqətən, əgər Kəmiyyət Yumşaqlığı gələcək stress zamanı yenidən maliyyə böhranını yerindən çıxarmaq üçün təkrar tətbiq edilməsə, tam hüquqlu domino borc defoltu effekti yarana bilər.
2022-ci ilin oktyabrında BVF-nin 2022-ci ilin oktyabrında Dünya İqtisadi Outlook Covid sonrası nikbinliyin partladığını etiraf etdi:
“Qlobal iqtisadi fəaliyyət geniş miqyaslı və gözləniləndən daha kəskin yavaşlama yaşayır, inflyasiya bir neçə onillikdə müşahidə ediləndən daha yüksəkdir. Yaşayış xərcləri böhranı, əksər bölgələrdə maliyyə şərtlərinin sərtləşməsi, Rusiyanın Ukraynaya təcavüzü və uzun müddət davam edən Covid-19 pandemiyası bütün dünyagörüşünə ağır təsir göstərir. Qlobal artımın 6.0-ci ildəki 2021 faizdən 3.2-ci ildə 2022 faizə, 2.7-cü ildə isə 2023 faizədək azalacağı proqnozlaşdırılır”.
Digər tərəfdən, qlobal kapitalist idarəçilik 2008-09-cu illərdə dünya maliyyə böhranı zamanı təxirə salma və digər böhranlı yerdəyişmə taktikalarını yaxşı bacarmışdı. Beləliklə, dünyanın ən böyük borcalan ABŞ Xəzinədarlığı tərəfindən dollarla ifadə olunmuş borcun ödənilməsi hələ də beynəlxalq kreditorlar tərəfindən asanlıqla maliyyələşdirilirdi. Belə axınların hətta ABŞ xəzinə vekselləri kimi aşağı gəlirli aktivlərə çevrilməsinin sadə səbəbi 1944-cü ildən bəri ABŞ dolları valyutasının etibarlı sığınacaq rolunu oynamasıdır. Əmin olmaq üçün, qızılın 1970-ci illərin sonlarında qısa bir fasiləsi olub. ABŞ-ın inflyasiyası səbəbindən ələ keçirdi.
Polşalı siyasi iqtisadçı Riçard Vestranın həmin dövrün qeyd etdiyi kimi, “qlobal mərkəz valyutası olan dollarla ABŞ-ın daxili inflyasiya əziyyətləri bütün dünyaya ixrac edildi. Xüsusilə inkişaf etmiş iqtisadiyyat rəqibləri, İkinci Dünya Müharibəsindən sonrakı mövqeyində dolları əvəz etmək yolları ilə flört etməyə başladılar. Xəzinədarlıq və Federal Ehtiyat Sisteminin qlobal miqyaslı makroiqtisadi gücdən sui-istifadə etmək qabiliyyətinə baxmayaraq, dollar, hətta belə olsa, Vestraya xatırladır ki,
“Real faiz dərəcələrinin dollar inflyasiyasından aşağı olduğu şəraitdə dünya bazarlarını dolduran dollarlar, qlobal dollar borclanması cənnətini yaradaraq, Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Pol Volker birtərəfli qaydada ABŞ faiz dərəcələrini qaldırdı. Nominal dərəcələr tezliklə 21 faizə qədər yüksələcək”.
Eynilə, cari dəyişkənliyin fonunda, 2022 və 2020-ci illərdə olduğu kimi, 2008-ci ildə də dollar digər valyutaların əksəriyyətinə nisbətdə bahalaşdı. Alternativ valyuta tənzimləməsinin Braziliya-Rusiya-Hindistan-Çin-Cənubi Afrika qruplaşmasından yaranıb-olmaması, tez-tez fərz edildiyi kimi. coşğulu tərəfdarlar, görüləcək. Lakin blokun əsas fikir ayrılıqlarını və iqtisadi qeyri-sabitliklərini və qlobal maliyyə islahatı yolunda çox şey vəd edən, lakin heç bir şeyə nail olmayan BRİKS liderləri üçün presedentləri nəzərə alsaq (yalnız kiçik, korrupsiya ilə dolu Dünya Bankı tipli Yeni İnkişaf Bankı), tam hüquqlu dolların gücünə hücum son dərəcə çətin görünür. BVF-yə (100 milyard dollarlıq “Şərti Ehtiyat Razılaşması”) və ya qərəzli Nyu-York kredit reytinq agentliklərinə və ya BRİKS ölkələrinin iqtisadiyyatlarının beynəlxalq ticarətdə dollara arxalanmasına alternativ ümidlər heç vaxt özünü doğrultmadı.
Bununla belə, blokun gözlənilən genişlənməsi, “BRICS+” prosesi, ola bilsin ki, liderlik sammitinin Cənubi Afrikada keçiriləcəyi avqustun əvvəlində var. Onlarla potensial yeni üzvlər arasında bir neçə diktator neft-dövləti - Səudiyyə Ərəbistanı, BƏƏ, İran, Qazaxıstan, Misir, Nigeriya və 2022-ci ildə Pekin və Moskvanın dəstəyini qazanan Əlcəzair var ki, bu da hesablamanı dəyişə bilər.
Riçard Niksonun 1973-ci ildə 1944-cü il Bretton-Vuds sazişini ləğv etməsindən sonra ABŞ valyutasına davamlı nüfuz qazandıran, 1971-cü ildəki “neft dolları” razılaşması (dollar ilə qiymətləndirilən neft və əsasən ərəblərin gözlənilməz gəlirləri Nyu-York bankları vasitəsilə təkrar emal edilmiş) idi. ABŞ öhdəliklərindən 80 milyard dollar dəyərində - yəni beynəlxalq dollar sahibləri tərəfindən təqdim edilən hər 35 dollar üçün Fort Knoxda saxlanılan qızılın bir unsiyasını ödəmək - üstəgəl inflyasiya durğunluğu (“staqflyasiya”, qismən sərt əmək bazarı şərtlərini və daha güclü həmkarlar ittifaqlarını əks etdirir. o zaman) Vaşinqtonun pul hegemonluğunu şübhə altına almışdı. Volkerin yüksək faiz rejimi ən azı 1980-2020-ci illər üçün dollar hegemonluğunu bərpa edərək ABŞ-ın sərvətini dəyişdirən (dünya tənəzzülü hesabına) mərkəzi qərar idi.
Bu gün ABŞ mərkəzli iqtisadiyyat idarəçiliyində bir çox zəifliklər açıq-aydın görünür, bunlardan ən azı yenə də staqflyasiyadır. Yenə də yeni pul və ödəniş sistemi strategiyası ilə bağlı bütün son müzakirələrə baxmayaraq, beynəlxalq kapitalizmdə dolların rolu dərin olaraq qalır. 2023-cü ilin əvvəlində mərkəzi bankların əlində olan dünya valyuta ehtiyatlarının təxminən 60 faizi dollarda idi (65-2000-ci illərdəki orta hesabla 20 faizdən aşağı). Valyuta əməliyyatlarında dolların payı o zaman 90 faiz, transsərhəd kreditlərin 52 faizi, beynəlxalq borc qiymətli kağızlarının 50 faizi, ticarət fakturalarının 50 faizi və SWIFT ödənişlərinin 42 faizi (hətta Rusiya 2022-ci ilin martında ölkədən çıxarılmazdan əvvəl) olub. ABŞ iqtisadiyyatı bu gün qlobal ÜDM-in yalnız 22 faizini və qlobal ticarətin 12 faizini tələb edə bilər, ona görə də dünya kapitalistlərinin dollardan istifadə etməsi FED-ə böyük nüfuz verir.
Üstəlik, imtiyazlı investisiyaların valyuta denominasiyasına gəldikdə, hələ də görünür ki, ABŞ Xəzinədarlıq veksellərinin ikinci ən böyük tək investoru olan Çin (900-ci ilin sonunda 2022 milyard dollardan çox, Yaponiyanın 1.078 trilyon dollarını bir qədər geridə qoyub) bunu silkələməkdə maraqlı deyil. Pekinin davamlı, tədricən dollar satışına baxmayaraq bu mərhələdə gəmi. Hər biri ABŞ Xəzinədarlıqlarında 100 milyard dollardan çox vəsaitin sahiblərinə ev sahibliyi edən digər əsas yerlər ABŞ-ın müttəfiqləri və ya siyasi səbəblərə görə dolların gücünü dağıtmaq üçün kütləvi satışa çıxmaq istəməyən şəxsi maraqları olan investorlar idi: Birləşmiş Krallıq (638 milyard dollar), Belçika (327 milyard dollar), Kayman adaları (297 milyard dollar), Lüksemburq (296 milyard dollar) və İsveçrə (263 milyard dollar). 100 ilə 250 milyard dollar arasında dövlət istiqrazlarının sahibliyi ilə, ümumiyyətlə Qərb mərkəzli iqtisadiyyatları olan daha bir yarım düzine ölkə var: İrlandiya, Braziliya, Fransa, Tayvan, Kanada, Hindistan, Honq-Konq, Sinqapur və Səudiyyə Ərəbistanı.
Pauell, nə qədər ağrılı olsa da, dolların bərpasının köhnə skriptinə əməl etdiyi görünür. Axı, 1979-cu ildə Volker Şoku qlobal tənəzzülə və ev təsərrüfatları, şirkətlər və onlarla orta gəlirli və yoxsul ölkələr üçün görünməmiş borc böhranlarına səbəb oldu. 2020-ci illərin əvvəllərində, Fed-in qlobal faiz dərəcələrini artırmaq üçün gücünü istifadə etməsi ilə, qlobal tənəzzülə qayıdışın yoluxucu borc böhranlarına çevrilə biləcək başqa bir raundda katalizator olacağı ehtimalı qalır.
2023-cü ildə və ondan sonrakı illərdə gözlənilən qlobal iqtisadi artım, əksər iqtisadiyyatlarda yaşanan borcları aşmaq üçün tələb olunan səviyyələrdən daha aşağı və eyni zamanda daha qeyri-bərabər paylanmışdır. Hətta Çində daşınmaz əmlak bazarları və əsas mənzil inşaatçıları 2022-ci ilə qədər çökməyə başlamışdı. 2008-09-cu illərin çöküşünü proqnozlaşdıran çox az sayda əsas iqtisadçıdan biri olan Nyu York Universitetinin əməkdaşı Nuriel Roubini misli görünməmiş səviyyələrdən narahatlığını ifadə etdi. açıq həddindən artıq borclanma, eləcə də Qərbin
“İşlədikcə ödəyin pensiya sxemləri və səhiyyə sistemlərindən maliyyələşdirilməmiş öhdəliklər kimi gizli borclar – bunların hamısı cəmiyyətlər yaşlandıqca böyüməyə davam edəcək. Sadəcə açıq-aşkar borclara baxanda rəqəmlər heyrətləndiricidir. Qlobal miqyasda ümumi özəl və dövlət sektorunun borcunun ÜDM-də payı 200-cu ildəki 1999 faizdən 350-ci ildə 2021 faizə yüksəlib. Bu nisbət hazırda inkişaf etmiş iqtisadiyyatlar üzrə 420 faiz, Çində isə 330 faiz təşkil edir. ABŞ-da bu, 420 faiz təşkil edir ki, bu da Böyük Depressiya dövründə və İkinci Dünya Müharibəsindən sonrakı dövrdən yüksəkdir”.
Roubini üçün bu "meqatəhlükə" (ondan biri) aşağıdakılar üçün əsas idi:
“Çətin bir eniş - dərin, uzun sürən tənəzzül - ağır maliyyə böhranının üstündə. Aktiv baloncukları partladıqca, borclara xidmət əmsalları yüksəldikcə və inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış gəlirlər ev təsərrüfatları, korporasiyalar və hökumətlər arasında düşdükcə, iqtisadi böhran və maliyyə böhranı bir-birini qidalandıracaq. Əmin olmaq üçün, öz valyutası ilə borc alan inkişaf etmiş iqtisadiyyatlar bəzi nominal uzunmüddətli sabit faizli borcların real dəyərini azaltmaq üçün gözlənilməz inflyasiyadan istifadə edə bilərlər. Hökumətlərin kəsirlərini azaltmaq üçün vergiləri artırmaq və ya xərcləri azaltmaq istəmədiyi halda, mərkəzi bank kəsirinin monetizasiyası bir daha ən az müqavimət yolu kimi görünəcək.”
Roubini, "Bütün staqflyasiya borc böhranlarının anası qarşısını almaq deyil, təxirə salmaq olar" deyə yekunlaşdırır.
Kreditinə görə, Dünya İqtisadi Forumu bu ziddiyyətlərdən xəbərdardır və yeni Qlobal Risk Hesabatı Bu iqtisadi ziddiyyətləri əks etdirən bir çox narahatlıqlar da daxil olmaqla bir sıra narahatlıqları sadalayır:
- Aktiv köpüyü partlayır: Mənzil, investisiya fondları, səhmlər və digər aktivlərin qiymətləri getdikcə real iqtisadiyyatdan ayrılır və bu, tələbin və qiymətlərin kəskin azalmasına səbəb olur. Daxildir, lakin bunlarla məhdudlaşmır: kriptovalyutalar, enerji qiymətləri, mənzil qiymətləri və birjalar.
- Sistem əhəmiyyətli sənayenin və ya təchizat zəncirinin dağılması: Qlobal iqtisadiyyata, maliyyə bazarlarına və ya cəmiyyətə təsir edən sistem əhəmiyyətli qlobal sənaye və ya təchizat zəncirinin bir anda sistem əhəmiyyətli mal və xidmətlərin tələb və təklifində kəskin şoka səbəb olan çöküşü. qlobal miqyasda. Daxildir, lakin bunlarla məhdudlaşmır: enerji, qida və sürətli istehlak malları.
- Borc böhranları: Korporativ və ya dövlət maliyyələri borc yığılmasına xidmət göstərmək üçün mübarizə aparır, nəticədə kütləvi iflaslar və ya müflisləşmələr, likvidlik böhranları və ya defoltlar və dövlət borc böhranları ilə nəticələnir.
- Qiymət trayektoriyalarının sabitləşdirilməməsi: Əmtəə və xidmətlərin, o cümlədən əmtəələrin ümumi qiymət səviyyəsinə nəzarət edə bilməmək. Qiymətlərin idarəolunmaz artımı (inflyasiya) və ya azalması (deflyasiya) daxil olmaqla.
- Qeyri-qanuni iqtisadi fəaliyyətin yayılması: Qeyri-qanuni iqtisadi fəaliyyətlərin qlobal yayılması və mütəşəkkil cinayətkarlıq və ya bizneslərin qeyri-qanuni fəaliyyəti nəticəsində iqtisadi tərəqqi və böyüməyə xələl gətirən potensial zorakılıq. Daxildir, lakin bunlarla məhdudlaşmır: qeyri-qanuni maliyyə axınları (məsələn, vergidən yayınma); və qeyri-qanuni ticarət və insan alveri (məsələn, saxtakarlıq, insan alveri, vəhşi təbiət ticarəti).
- Uzunmüddətli iqtisadi tənəzzül: Durğunluq dövrlərinə səbəb olan uzun illər davam edən sıfıra yaxın və ya yavaş qlobal artım; və ya qlobal daralma (resessiya və ya depressiya).
Dilemma isə ondan ibarətdir ki, bunlar yalnız iqtisadi masadakı problemlər. Daha davamlı ekoloji, sosial, geosiyasi və sağlamlıq üçün böyük təhlükələr də var. Və növbəti essenin göstərəcəyi kimi, çoxtərəfliliyin - hətta G20 kimi imperialist/subimperialist birləşmələrin də - poliböhranı həll etmək iqtidarında olmaması ən azı son 80 və ya daha çox ildir ki, dərindən zəiflədici kimi görünmür.
ZNetwork yalnız oxucularının səxavəti hesabına maliyyələşdirilir.
ianə vermək