وكان الحدث الذي لم يحظ باهتمام كبير في الولايات المتحدة هو انتخاب رئيس وزراء جديد في اليابان. في الشهر الماضي، صوت الشعب الياباني بأغلبية ساحقة لصالح طرد الحزب الحاكم ودعم عودة الديمقراطيين الليبراليين برئاسة شينزو آبي.
إن انتخاب الديمقراطيين الليبراليين ليس بالأمر الجديد في اليابان؛ لقد احتفظوا بالسلطة في معظم الفترة منذ الحرب العالمية الثانية. وحتى تعيين آبي كرئيس للوزراء ليس بالأمر الجديد. وكان قد خدم في وقت سابق لفترة قصيرة في هذا المنصب من 2006 إلى 2007. آبي هو رئيس حزب يتمتع بعلاقات جيدة وقد شق طريقه إلى أعلى المراتب في الحزب بنفس الطريقة التي اتبعها قادة الحزب الآخرون.
أما الجديد فهو أجندة آبي المعلنة. ويريد آبي إخراج اليابان من مسارها الذي دام عقدين من الركود، ووعد بسياسة التحفيز القوي. هناك جزءان رئيسيان لهذه السياسة. فأولا، يَعِد بالشروع في جولة أخرى من الإنفاق على البنية الأساسية، بهدف خلق عشرات الآلاف من فرص العمل بشكل مباشر.
ولعل الأمر الأكثر أهمية هو أنه يريد من البنك المركزي الياباني أن يستهدف بوضوح معدل تضخم أعلى. وإذا اتبعوا وصفة آبي، فسوف يلزم البنك المركزي نفسه برفع معدل التضخم إلى 2.0%، فيشتري أكبر عدد ممكن من سندات الحكومة اليابانية أو غيرها من الأصول حسب الضرورة لتحقيق هذه النتيجة. الهدف هو خفض سعر الفائدة الحقيقي: الفرق بين سعر الفائدة الاسمي الذي يدفعه الناس فعليا على الأموال المقترضة ومعدل التضخم.
ونظراً لضعف الاقتصاد الياباني، فمن المرغوب فيه أن يكون سعر الفائدة الحقيقي سلبياً؛ ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة الاسمية لن تنخفض أبدا إلى ما دون الصفر. لن يدفع الناس للبنوك للاحتفاظ بأموالهم. وبما أن اليابان كانت تشهد في الواقع معدلات انكماش متواضعة، فإن هذا يعني أن سعر الفائدة الحقيقي لا يزال أعلى بكثير مما هو مرغوب فيه.
ومع ذلك، إذا توقع الناس بالفعل معدل التضخم الذي يستهدفه البنك المركزي بنسبة 2.0%، فهذا يعني أن الفائدة الحقيقية سوف تتحول إلى السلبية. وسيكون لدى الشركات القادرة على الاقتراض بأسعار فائدة تقترب من الصفر حافز أكبر للاستثمار عندما تتوقع أن العناصر التي تنتجها سوف تباع مقابل 6 في المائة أكثر من المال في ثلاث سنوات أو 10 في المائة أكثر من المال في خمس سنوات.
طُرحت فكرة استهداف معدل تضخم أعلى عمدا لأول مرة من قبل بول كروجمان في بحثه الشهير عام 1998. ورغم أن العديد من الاقتصاديين البارزين، بما في ذلك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي، أيدوا موقف كروجمان، فإن أي بنك مركزي لم يكن لديه الشجاعة لاختبار النظرية فعلياً من خلال جعلها سياسة صريحة. وجدت البنوك المركزية التي تعاني من رهاب التضخم أنه من المستحيل قبول فكرة أن أ أعلى يمكن أن يكون معدل التضخم في الواقع هدفًا سياسيًا مرغوبًا فيه.
ولهذا السبب فإن أجندة آبي مثيرة للإعجاب للغاية. ورغم أن اليابان لديها بنك مركزي مستقل، فقد أوضح آبي أنه سيستخدم سيطرته على البرلمان لسحب هذا الاستقلال إذا لم يوافق البنك المركزي على تنفيذ أجندته لتعزيز التضخم. وما لم يخرج عن مساره في هذه الجهود، فسوف نتمكن من رؤية اختبار واضح لهذه الوصفة.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن اليابان تعتبر نموذجًا آخر. إن صقور العجز الذين يهيمنون على المناقشات السياسية في واشنطن يحذروننا من أن الأسواق المالية سوف تصاب بالذعر إذا لم نتمكن قريباً من السيطرة على ديوننا، مع هروب المستثمرين من الدولار وارتفاع أسعار الفائدة إلى عنان السماء. إن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان تبلغ 240 في المائة وهي أكثر من ضعف نظيرتها في الولايات المتحدة، إلا أن أسعار الفائدة على السندات الحكومية الطويلة الأجل تقترب من 1.0 في المائة، والقلق الرئيسي لدى الحكومة يتلخص في المبالغة في تقدير قيمة الين.
إذا سُمح لآبي بمواصلة سياسته وأثبتت نجاحها، فسوف يقدم ذلك مثالاً عظيماً للولايات المتحدة وأوروبا والمناطق الأخرى التي لا تزال تعاني من آثار الانهيار الاقتصادي في عام 2008. وبطبيعة الحال، لم تكن هذه البلدان قادرة دائماً على أو على استعداد لتعلم الدروس من التجارب الأخرى.
لقد أثبتت بلدان منطقة اليورو أن خفض العجز في منتصف فترة الانكماش يؤدي إلى الركود وارتفاع معدلات البطالة، تماماً كما تنبأت الكينزية التقليدية. وقدمت المملكة المتحدة دليلاً أفضل على النموذج الكينزي لأنها فعلت ذلك بنفسها في سياق دولة لا يعاني اقتصادها من أزمة ثقة.
وعلى الرغم من الأدلة الدامغة التي توفرها هذه الأمثلة على حماقة خفض العجز في منتصف فترة الانكماش، فإن التقشف يظل رائجاً إلى حد كبير في دوائر النخبة في واشنطن. وإذا لم يتمكن قادتنا من التعلم من إخفاقات البلدان الأخرى، فلا يزال هناك أمل في أن يتمكنوا من التعلم من النجاح.
وإذا نفذ آبي أجندته الكينزية وتمكن من إعادة اليابان إلى مسار النمو الصحي فربما يضع ذلك حداً لاقتصاديات التقشف في الولايات المتحدة. وكما اعتاد الرئيس بوش أن يقول دائماً: "هل يتعلم قادتنا؟"
دين بيكر خبير اقتصاد كلي أمريكي ومؤسس مشارك لمركز البحوث الاقتصادية والسياسية.
يتم تمويل ZNetwork فقط من خلال كرم قرائها.
للتبرع