ఈ సిరీస్లో పార్ట్ I కనిపించింది <span style="font-family: Mandali; ">ఇక్కడ క్లిక్ చేయండి Z మ్యాగజైన్ యొక్క మార్చి సంచికలో
Iఫిబ్రవరి 2008 ముగింపులో US కాంగ్రెస్ హౌస్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ కమిటీ ముందు సాక్ష్యం, US ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (ఫెడ్) చైర్ బెన్ బెర్నాంకే మొదటిసారిగా ఆర్థిక, బ్యాంకింగ్ మరియు ప్రభుత్వ విధాన వర్గాలలో చాలా మంది నిశ్శబ్దంగా అంగీకరించడం ప్రారంభించిన విషయాన్ని అంగీకరించారు: ప్రస్తుత ఆర్థిక సంక్షోభం ఇప్పుడు సబ్ప్రైమ్ రెసిడెన్షియల్ తనఖా రంగాన్ని దాటి ఇతర క్రెడిట్ మార్కెట్లకు వేగంగా విస్తరిస్తోంది మరియు ఫెడ్ (అంటే వడ్డీ రేట్లు తగ్గించడం) ద్వారా ద్రవ్య విధాన చర్య ఆర్థిక సంక్షోభం లేదా ఉద్భవిస్తున్న మాంద్యం గురించి ఎక్కువగా చేయలేకపోతున్నట్లు కనిపిస్తోంది.
బెర్నాంకే ఫిబ్రవరి 27, 2008న కమిటీకి అంగీకరించినట్లుగా: "(ఇటీవలి) ఆర్థిక పరిస్థితి స్పష్టంగా తక్కువ అనుకూలంగా మారింది," నివాస తనఖా మార్కెట్ క్షీణత వేగవంతం కావడంతో, నివాసేతర నిర్మాణం "రాబోయే త్రైమాసికాల్లో బాగా తగ్గిపోయే అవకాశం ఉంది," వినియోగదారు ఖర్చు మరియు వ్యాపార రంగం రెండూ గణనీయంగా మందగిస్తాయి మరియు సాధారణ క్రెడిట్ పరిస్థితులు "గణనీయంగా బిగించే" అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, "ఈ దృక్పథానికి ప్రమాదాలు ప్రతికూలంగా ఉంటాయి." సెప్టెంబరు 2007 నుండి ఫెడ్ పదేపదే స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లను తగ్గించినప్పటికీ, దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడంలో విఫలమైందని బెర్నాంకే అంగీకరించారు. వాస్తవానికి, దీర్ఘకాలిక రేట్లు-వినియోగదారు మరియు వ్యాపార వ్యయంపై చాలా ఎక్కువ ప్రభావం చూపుతాయి మరియు తద్వారా మాంద్యం యొక్క సంభావ్యతపై-వాస్తవానికి "బోర్డు అంతటా" పెరగడం ప్రారంభించాయి.
సబ్ప్రైమ్ తనఖా నుండి ఇతర క్రెడిట్ మార్కెట్ల వరకు యుఎస్లో ఆర్థిక సంక్షోభం వేగంగా ఎలా వ్యాపిస్తోంది మరియు ఆ అంటువ్యాధి నిజమైన (నాన్-ఫైనాన్షియల్) ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి ఎలా ప్రవేశించడం ప్రారంభించిందో వివరిస్తుంది. USలో ఇప్పుడు మాంద్యం ఏర్పడుతోంది
Tఅతను జూలై-ఆగస్టు 2007లో బహిరంగంగా చెలరేగిన సబ్ప్రైమ్ తనఖా సంక్షోభం ప్రస్తుత ఆర్థిక సంక్షోభానికి కారణం కాదు, కానీ లోతైన మరింత ప్రాథమిక ఆర్థిక అస్థిరత యొక్క అనేక (మరియు ఇప్పుడు పెరుగుతున్న) లక్షణాలలో ఇది ఒకటి. సబ్ప్రైమ్ తనఖాలలో ఊహాగానాలు-ఫైనాన్స్లో కొత్త సెక్యురిటైజేషన్ మరియు డెరివేటివ్ల విప్లవాల ద్వారా ఊపందుకున్నాయి, 1990ల చివరి నుండి ఫైనాన్స్ క్యాపిటల్పై వర్చువల్ డీరెగ్యులేషన్, కొత్త సాంకేతిక శక్తులు మరియు అనేక రంగాలలో విస్తృతమైన అవినీతి మరియు మోసం-2003 ఎపిక్ 2006 పరిమాణాల మధ్య గృహ ఆస్తుల ధర బబుల్ను ఉత్పత్తి చేసింది. -4. తనఖా రుణాలు 2003-6 మధ్య $2 ట్రిలియన్లకు పైగా పెరిగాయి, దానిలో $1 ట్రిలియన్లు సబ్ప్రైమ్ తనఖాలలో జారీ చేయబడ్డాయి. ఇది వరుసగా 4 సంవత్సరాలు సంవత్సరానికి సుమారు $XNUMX ట్రిలియన్. నేడు, సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్ వాస్తవంగా ఆవిరైపోయింది, సబ్ప్రైమ్-యేతర మార్కెట్లో చాలా భాగం వేగంగా నిలిచిపోయింది.
సబ్ప్రైమ్ మార్కెట్ బాష్పీభవనంతో సబ్ప్రైమ్ తనఖా సెక్యూరిటీల (బాండ్లు) ధరలు మరియు విలువలో పతనమైంది. సబ్ప్రైమ్ తనఖాలలో స్పెక్యులేషన్ ($2 ట్రిలియన్) పరిమాణం కారణంగా, బ్యాంకులు మరియు ఆర్థిక సంస్థల నష్టాల పరిమాణం కూడా అపారంగా ఉంది. రేటింగ్ ఏజెన్సీలు మూడీస్ మరియు స్టాండర్డ్ & పూర్స్ ప్రకారం, 2008 ప్రారంభంలో నష్టాలు కనిష్టంగా $400 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. ఇతర విదేశీ బ్యాంకు మూలాలు USలో సబ్ప్రైమ్ల నుండి $600 బిలియన్ల నష్టాలను అంచనా వేస్తున్నాయి. బ్యాంకులు మరియు ఆర్థిక సంస్థలు ఇప్పటివరకు $120 బిలియన్లను మాత్రమే రద్దు చేశాయి. అది $280-$480 బిలియన్లు మిగిలి ఉంది.
నష్టాల యొక్క భారీ స్వభావం సబ్ప్రైమ్ మార్కెట్తో అత్యంత సన్నిహితంగా ఉన్న ఇతర క్రెడిట్ మార్కెట్ల పతనానికి త్వరగా దారితీసింది. సబ్ప్రైమ్లు తరచుగా ఇతర సెక్యూరిటీలతో బండిల్ చేయబడే ముందు బ్యాంకులు మరియు పెట్టుబడిదారులకు హెడ్జ్ ఫండ్ల ద్వారా తిరిగి ప్యాకేజ్ చేయబడిన ఒప్పందాలుగా విక్రయించబడతాయి, అసెట్ బ్యాక్డ్ కమర్షియల్ పేపర్ (ABCP) అని పిలువబడే వాణిజ్య కాగితం. 600లో సబ్ప్రైమ్లు $2007 బిలియన్ల మేర కుప్పకూలడంతో, ABCP మార్కెట్ కొన్ని నెలల వ్యవధిలోనే దాదాపు $500 బిలియన్లకు పడిపోయింది. సబ్ప్రైమ్ మార్కెట్ నుండి వచ్చే అంటువ్యాధి నాన్-సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్ను కూడా సోకింది (Alt-A తనఖా అని పిలుస్తారు). అదేవిధంగా, ABCP మార్కెట్ నాన్-అస్సెట్ బ్యాక్డ్ బ్రాడ్ కమర్షియల్ పేపర్ మార్కెట్కు సోకింది. ప్రతిగా, వాణిజ్య ఆస్తి తనఖా మార్కెట్ 2007 చివరి నాటికి అనేక వందల బిలియన్ డాలర్లు క్షీణించింది, 2008 మధ్య నాటికి అది మూసివేయబడుతుందని అంచనాలు ఉన్నాయి.
ఈ 5 అంతర్-సంబంధిత మార్కెట్ల కోసం సంచిత క్రెడిట్ సంకోచం $1.6 ట్రిలియన్లకు పైగా ఉంది, ఇది 6 నెలల కంటే తక్కువ వ్యవధిలో సంభవించింది, అనుబంధ బ్యాంకు నష్టాలు మరియు సుమారు $600-$800 బిలియన్లుగా అంచనా వేయబడింది.
Tఅతను నిర్మాణం (హౌసింగ్-వాణిజ్య) మరియు దగ్గరి సంబంధం ఉన్న కమర్షియల్ పేపర్ మార్కెట్ల క్షీణత దాదాపు వెంటనే కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్లకు వ్యాపించడం ప్రారంభించింది, ప్రత్యేకించి అధిక దిగుబడి అని పిలవబడే కార్పొరేట్ లేదా జంక్ బాండ్ మార్కెట్ జనవరి 90 నాటికి 2008 శాతం తగ్గింది. జనవరి 2007, $900 బిలియన్లకు పైగా పడిపోయింది. ABCP మార్కెట్ లాగా, జంక్ బాండ్ మార్కెట్ అంటే ఆర్థికంగా అస్థిరమైన సంస్థలు తమ అసురక్షిత బాండ్లను జారీ చేయడం మరియు విక్రయించడం ద్వారా నిధులను సేకరించడానికి వెళ్తాయి. ABCP మరియు జంక్ బాండ్ క్రెడిట్ మార్కెట్లు కుప్పకూలడంతో, గతంలో వాటిపై ఆధారపడిన కార్పొరేషన్లు రికార్డు సంఖ్యలో డిఫాల్ట్ అవుతాయని అంచనా వేయబడింది. మూడీస్ మరియు స్టాండర్డ్ & పూర్స్ రెండింటి ప్రకారం, డిఫాల్ట్ రేట్లు ఒక శాతం నుండి పది శాతానికి పైగా పెరుగుతాయని అంచనా వేయబడింది. సబ్ప్రైమ్ మరియు కమర్షియల్ ప్రాపర్టీ తనఖా నష్టాలపై ఇప్పటికే బ్యాంకులకు భారీ నష్టాలు వస్తాయి. ఆ కార్పొరేషన్లు డిఫాల్ట్ అయినందున, చాలా మంది దివాళా తీయడం మరియు వ్యాపారం నుండి వైదొలగడం వల్ల, ఫలితంగా వచ్చే 18 నెలల్లో విస్తృతంగా తొలగింపులు జరుగుతాయి.
పెరుగుతున్న కార్పొరేట్ డిఫాల్ట్లు మరియు ఊహించిన తదుపరి బ్యాంక్ నష్టాలు స్థిరంగా ఉన్న కంపెనీలకు వడ్డీ రేటు ఖర్చులు పెరుగుతాయి. కార్పొరేట్ జంక్ బాండ్ మార్కెట్ నుండి, వాణిజ్య మరియు పారిశ్రామిక బ్యాంకు రుణాలు మరియు స్వల్పకాలిక వాణిజ్య పేపర్ మార్కెట్ల వంటి ప్రధాన స్రవంతి వ్యాపార క్రెడిట్ మార్కెట్లకు క్రెడిట్ సంకోచం వ్యాపించింది. మొత్తంగా, ఈ రెండూ క్రెడిట్ మార్కెట్లను సూచిస్తాయి, చాలా మధ్య మరియు చిన్న పరిమాణ సంస్థలు వ్యాపార కార్యకలాపాలకు ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి ఎక్కువగా ఆధారపడతాయి. ఆగష్టు 3.3లో రెండు మార్కెట్లు కలిపి మొత్తం $2007 ట్రిలియన్ల రుణాన్ని వ్యాపారానికి జారీ చేసింది. 2008 ప్రారంభంలో ఆ మొత్తం $300 బిలియన్లకు పైగా క్షీణించింది.
2008 ప్రారంభంలో మరొక క్రెడిట్ మార్కెట్ డైవ్లో ఉంది, ఇది పరపతి కొనుగోలు (LBO) మార్కెట్. ఇది ఒక హాట్ స్పెక్యులేటివ్ పెట్టుబడి ప్రాంతం, దీనిలో కంపెనీలు ఇతర కంపెనీలను కొనుగోలు చేయడానికి లేదా ప్రైవేట్గా వెళ్లడానికి పెట్టుబడి బ్యాంకుల ద్వారా రుణాలు మరియు ఇతర ఫైనాన్సింగ్లను ఏర్పాటు చేశాయి, ఊహాజనిత మరియు ఇతర మరింత చీకటి వ్యాపార పద్ధతులపై ప్రభుత్వ పర్యవేక్షణను నివారించడానికి. 2008 ప్రారంభంలో పరపతి కొనుగోలు కోసం $200 బిలియన్ల కంటే ఎక్కువ రుణాలు ఆసక్తిగల కొనుగోలుదారులు లేకుండానే మిగిలిపోయాయి. దీని అర్థం బ్యాంకులు మరియు అసలు పెట్టుబడిదారులు చివరికి నష్టాలను స్వయంగా గ్రహించవలసి ఉంటుంది.
కానీ 2008 ప్రారంభంలో మరింత పెద్ద వార్త ఏమిటంటే, MBIA, అంబాక్ మరియు ఇతర (మోనోలైన్స్ అని పిలుస్తారు) వంటి బాండ్ ఇన్సూరర్ కంపెనీలు డౌన్గ్రేడ్ను ఎదుర్కొంటున్నాయి మరియు బహుశా డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉంది. ఈ కంపెనీలు ఇతర కంపెనీల బాండ్లు మరియు రుణాలకు బీమా చేశాయి, కార్పొరేట్ మరియు ఇతర బాండ్ డిఫాల్ట్లు సంభవించినట్లయితే పెట్టుబడిదారులకు చెల్లిస్తానని హామీ ఇచ్చారు. కానీ చేతిలో కేవలం $20-$30 బిలియన్ల నిల్వలు మాత్రమే ఉన్నందున, అర డజను బాండ్ ఇన్సూరెన్స్లు తమంతట తాముగా నిధులు తక్కువగా ఉన్నాయి. వారి సంయుక్త బాధ్యతలు (అంటే, బీమా కట్టుబాట్లు) $1.9 ట్రిలియన్ కంటే ఎక్కువ. అంతేకాకుండా, వారు కూడా $572 బిలియన్ల మొత్తంలో సబ్ప్రైమ్లతో పాటు ఇతర డెరివేటివ్ పెట్టుబడులను కూడా ఊహించారు. మోనోలైన్ల నిల్వలు అసమర్థంగా ఉన్నాయని పెట్టుబడిదారులు మరియు మార్కెట్లకు మరింత స్పష్టమైంది. ఊహాజనిత రన్-అప్ సమయంలో రేటింగ్ ఏజెన్సీలు వారి పరిస్థితిని సౌకర్యవంతంగా పట్టించుకోలేదు. కానీ మూడీస్ మరియు S&P ఇప్పుడు బాండ్ ఇన్సూరెన్స్ను డౌన్గ్రేడ్ చేస్తామని బెదిరిస్తున్నాయి. అలా జరిగితే, వారి బీమాను కొనుగోలు చేసిన లెక్కలేనన్ని కార్పొరేషన్లు మరియు బ్యాంకులు తీవ్రమైన డౌన్గ్రేడ్లను ఎదుర్కోవచ్చు, ఫలితంగా మరింత నష్టాలు మరియు డిఫాల్ట్లు ఏర్పడతాయి.
అనిశ్చిత స్థితి మరియు మోనోలైన్ల యొక్క భారీ నష్టాలు ఇటీవల ప్రపంచ ఫైనాన్షియర్ జార్జ్ సోరోస్ను ఇలా వ్యాఖ్యానించడానికి ప్రేరేపించాయి, "మోనోలైన్ల గురించి పెరుగుతున్న ఆందోళన ఉంది... సందేహాస్పద ఆస్తులను కలిగి ఉన్న మనీ మార్కెట్ ఫండ్లతో సంభావ్య సమస్య కూడా ఉంది." సోరోస్ ఆందోళనను JP మోర్గాన్ CEO, జామీ డిమోన్ ప్రతిధ్వనించారు, "ఈ సంస్థలలో ఒకటి (బాండ్ ఇన్సూరెన్స్) చేయకపోతే, ద్వితీయ ప్రభావం భయంకరంగా ఉంటుంది." ఆ ద్వితీయ ప్రభావం కార్పొరేట్ బాండ్లలో వందల బిలియన్ల డౌన్గ్రేడ్ మరియు పర్యవసానంగా డిఫాల్ట్ అవుతుంది-10లో కార్పొరేట్ డిఫాల్ట్లలో ఇప్పటికే అంచనా వేసిన 2008 రెట్లు పెరుగుదల.
ఒకటి లేదా అంతకంటే ఎక్కువ బాండ్ ఇన్సూరెన్స్ల దివాలా లేదా పెద్ద డౌన్గ్రేడ్ కూడా సులువుగా $3.3 ట్రిలియన్ మనీ మార్కెట్ ఫండ్ మార్కెట్ లేదా $2.5 ట్రిలియన్ మునిసిపల్ బాండ్ మార్కెట్కు వ్యాపించవచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు, ఇది వ్యక్తిగత డిపాజిటర్ల మాదిరిగా కాకుండా బ్యాంకులపై సంస్థాగత పరుగును వేగవంతం చేస్తుంది. బ్యాంకు 1930లలో మరియు అంతకు ముందు నడుస్తుంది. ముని బాండ్ మార్కెట్లోని కీలక రంగాలు ఎండిపోవడం ప్రారంభించినందున, ఫిబ్రవరి 2008లో అటువంటి సాధ్యమైన దృష్టాంతం యొక్క ప్రారంభ సూచనలు వెలువడటం ప్రారంభించాయి. మునిసిపల్ బాండ్లలో దాదాపు సగం బాండ్ ఇన్సూరెన్స్ ద్వారా బీమా చేయబడినందున, ముని బాండ్ల భద్రతను ప్రశ్నించడం ప్రారంభమైంది. ముని మార్కెట్లోని రెండు కీలక విభాగాలు బాగా కుదించబడ్డాయి-అంటే వేలం రేటు మరియు వేరియబుల్ రేట్ మునిసిపల్ బాండ్లు, ఇవి వరుసగా $330 బిలియన్లు మరియు $500 బిలియన్లకు ఆర్థిక సహాయం చేస్తాయి. రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వ నిధుల కోసం వ్యూహాత్మకంగా కీలకం, ముని మార్కెట్లలో ట్రేడ్లు తగ్గిపోవడం వల్ల స్థానిక ప్రభుత్వాలకు గణనీయమైన ఖర్చులు మరియు నిధుల సమస్యలు పెరిగాయి. అనేక రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వ అధికారులు ఇప్పుడు మాంద్యం మరియు తక్కువ పన్ను రాబడిని వేగవంతం చేసే సమయంలో అధిక రుణ ఖర్చులను ఎదుర్కొంటున్నారు.
మరో బీమా సంస్థ కూడా 2008 ప్రారంభంలో ఒత్తిడికి గురికావడం ప్రారంభించింది. ఇది డెరివేటివ్స్ ఆధారిత క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ మార్కెట్. 2002కి ముందు వాస్తవంగా ఉనికిలో లేదు, అత్యుత్తమ క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు ఇప్పుడు మొత్తం $45 ట్రిలియన్ల కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి, ఇది మొత్తం US ప్రభుత్వ బాండ్ మరియు హౌసింగ్ మార్కెట్ల కలిపి కంటే పెద్దది. ఈ మార్కెట్లోని చాలా సెక్యూరిటీలు షాడో బ్యాంకింగ్ సిస్టమ్లో ఉన్నాయి, ఇది చాలావరకు 2001 తర్వాతి కాలంలోని ఉత్పత్తి, ప్రమాదకర ఆస్తులను "ఆఫ్ బ్యాలెన్స్ షీట్"గా ఉంచడానికి బ్యాంకులచే ఏర్పాటు చేయబడింది మరియు పెట్టుబడిదారులు మరియు ప్రభుత్వ పర్యవేక్షణ ఏజెన్సీల నుండి ఒకేలా దాచబడింది (ఇలాంటి ఏర్పాటు ఇప్పుడు పనికిరాని ENRON కార్పొరేషన్లో, ఆ కంపెనీ సీనియర్ మేనేజ్మెంట్పై నేరారోపణ మరియు జైలు శిక్ష విధించబడింది). మోనోలైన్ల వలె, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ డెరివేటివ్లు డిఫాల్ట్లకు వ్యతిరేకంగా బీమా చేయడానికి రూపొందించబడ్డాయి. కార్పొరేట్ బాండ్ డిఫాల్ట్లు 1.25 శాతం సాధారణ స్థాయికి చేరుకున్నట్లయితే, ప్రపంచంలోని అతిపెద్ద బాండ్ ఫండ్, పిమ్కో మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ బిల్ గ్రాస్, $500 బిలియన్ల క్రెడిట్ డెరివేటివ్ కాంట్రాక్ట్ల వల్ల కనీసం $250 బిలియన్ల నష్టం వాటిల్లుతుందని బహిరంగంగా సూచించారు.
$45 ట్రిలియన్ల క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో అటువంటి విచ్ఛిన్నం ప్రారంభానికి ప్రారంభ ఎరుపు జెండా, ప్రధాన ఫ్రెంచ్ బ్యాంక్ సొసైటీ జనరల్ జనవరిలో ప్రకటించిన నాటకీయ నష్టాలు, ఇది సమస్య సబ్ప్రైమ్లు మరియు ఆస్తికి మాత్రమే పరిమితం కాలేదు. పిమ్కో హెడ్ బిల్ గ్రాస్ అంచనా వేసినట్లుగా, కాగితం మద్దతు ఉంది, కానీ వాస్తవానికి చాలా విస్తృతంగా ఉంది.
2008 ప్రారంభంలో భీమా పరిశ్రమలో ప్రధాన సమస్యల సంకేతాలు వెలువడ్డాయి, ఆస్తుల ప్రకారం అతిపెద్ద బీమా కంపెనీ అయిన AIG Inc. క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్స్ ట్రేడింగ్ కారణంగా $11.5 బిలియన్ల రికార్డు నష్టాలను ప్రకటించింది. ఫిబ్రవరి 2008 చివరి నాటికి ఈ చిత్రం వేగంగా వ్యాప్తి చెందుతున్న క్రెడిట్ సంకోచంలో ఒకటి, కొంత భాగం రైట్ డౌన్లు మరియు నష్టాలను వేగవంతం చేయడం.
నష్టాలు మరియు క్రెడిట్ సంకోచం వినియోగదారుల క్రెడిట్లో అదనపు సంభావ్య నష్టాలు మరియు సంకోచాలను కలిగి ఉండవు-ముఖ్యంగా ఆటో రుణాలు, క్రెడిట్ కార్డ్ రుణాలు మరియు విద్యార్థి రుణాల రంగాలలో. ఇప్పుడు కనిపిస్తున్న ఆధారాలు ఈ మార్కెట్లలో కూడా గణనీయమైన నష్టాలను ఊహించినట్లు సూచిస్తున్నాయి. అమెరికన్ ఎక్స్ప్రెస్ మరియు ఇతర వంటి ప్రధాన క్రెడిట్ కార్డ్ కంపెనీలు రికార్డు స్థాయి నష్టాల కేటాయింపును ప్రకటించాయి మరియు వినియోగదారుల డిఫాల్ట్లను ఊహించి పక్కన పెట్టాయి. పెరుగుతున్న రుణ ఖర్చుల కారణంగా ప్రభుత్వ విశ్వవిద్యాలయాల జాబితా విద్యార్థుల రుణ కార్యక్రమాలను మూసివేస్తున్నట్లు ప్రకటించింది. జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ కార్పోరేషన్ వినియోగదారుల క్రెడిట్ మార్కెట్ల నుండి పూర్తిగా నిష్క్రమించే ఉద్దేశాన్ని ప్రకటించింది. అందువల్ల, తనఖా, బ్యాంకు మరియు కార్పొరేట్ రుణ సమస్య 2008 ప్రారంభంలో వినియోగదారు మార్కెట్లను ప్రభావితం చేస్తుంది. అధిక కార్పొరేట్ రుణం వలె, 2003-07 నుండి మొత్తం గృహ రుణం దాదాపు రెండింతలు పెరిగింది, దాదాపు $7 ట్రిలియన్లు పెరిగింది.
Hఈ ఆర్థిక నష్టాలు సాధారణ US ఆర్థిక వ్యవస్థలో తీవ్రస్థాయి మాంద్యాన్ని అనువదిస్తాయా? చిన్న సమాధానం ఏమిటంటే ఆర్థిక నష్టాలు రెండు తక్షణ పరిణామాలను కలిగి ఉంటాయి. మొదటిది, ఆర్థిక సంస్థల బ్యాలెన్స్ షీట్లపై నష్టాలు అంటే అదనపు వాస్తవ మూలధనాన్ని పెంచడం ద్వారా నష్టాలను పునరుద్ధరించాలి. లేని పక్షంలో సంస్థలే డిఫాల్ట్ కావచ్చు. వారు ఇతర బ్యాంకుల నుండి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ నుండి రుణం తీసుకోవచ్చు లేదా ఇటీవల జరిగినట్లుగా, సావరిన్ వెల్త్ ఫండ్స్ అని పిలవబడే విదేశీ ప్రభుత్వ ఆధీనంలో ఉన్న పెట్టుబడి నిధులు. బ్యాంకులు ఒకదానికొకటి ఆర్థిక సాధ్యతపై అనుమానంతో ఉన్నప్పుడు మొదటి ఎంపిక సమస్య. 2007 చివరలో దాదాపుగా చేసినట్లే ఇంటర్బ్యాంక్ రుణాలు ఆరిపోతాయి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ నుండి రుణాలు తీసుకోవడం రెండవ ఎంపిక మరియు ఫెడ్ ద్వారా ప్రత్యేకంగా అనుకూలమైన నిబంధనల ప్రకారం 2007 చివరి నుండి జరుగుతోంది. కానీ ఫెడ్ రుణాలు ఇప్పటివరకు బ్యాంకుల ద్వారా భవిష్యత్తులో నష్టాలను అంచనా వేయడానికి సరిపోవు. అదేవిధంగా, దుబాయ్, సింగపూర్ మరియు ఇతర ప్రాంతాలలో ఉన్న సావరిన్ వెల్త్ ఫండ్లు మెరిల్ లించ్, సిటీకార్ప్ మరియు ఇతరుల పాక్షిక యాజమాన్యాన్ని కొనుగోలు చేయడం ద్వారా బ్యాంకుల్లోకి నిధులను ఇంజెక్ట్ చేశాయి. కానీ మొత్తాలను తక్కువ పదుల బిలియన్లలో కొలుస్తారు, ఇప్పటి వరకు మరియు ఊహించని విధంగా అత్యధిక వందల బిలియన్ల నష్టాలు ఎక్కడా లేవు.
ఇప్పటికీ ఊహించిన భారీ నష్టాలు మరియు తగినంతగా అందుబాటులో లేని నిధుల దృష్ట్యా, బ్యాంకులు తమ వద్ద ఉన్న నిధులకు రుణం ఇవ్వడానికి మొగ్గు చూపుతాయి. కాబట్టి వారు వడ్డీ రేట్లను రికార్డు స్థాయిలో పెంచుతారు. ఈ వడ్డీ రేట్లు 3 నుండి 4 శాతం స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు కావు, వీటిపై ఫెడ్ బ్యాంకులకు రుణాలు ఇస్తుంది. ఖాతాదారులకు అందించే బ్యాంకుల రేట్లు దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్లు-ముఖ్యంగా బాండ్లు మరియు దీర్ఘకాలిక రుణాలు-7 శాతం, 10 శాతం లేదా అంతకంటే ఎక్కువ రుణాలు ఇవ్వబడతాయి. పెరుగుతున్న దీర్ఘకాలిక రేట్లు నాన్-బ్యాంకు కార్పొరేట్ కస్టమర్లు మరియు కార్లు, ఫర్నీచర్, గృహాలు మొదలైన మన్నికైన ఉత్పత్తులను కొనుగోలు చేసే వినియోగదారుల నుండి రుణాల ఖర్చును పెంచుతాయి.
వేగవంతమైన మాంద్యంలో, బ్యాంకులు రుణాలు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడవు మరియు కార్పొరేషన్లు రుణం తీసుకోవడానికి సమానంగా ఇష్టపడవు. చాలా బహిర్గతమైన కంపెనీలు మాత్రమే అధిక రేట్ల వద్ద రుణం తీసుకోవడానికి సిద్ధంగా ఉన్నాయి, అంటే చాలా సందర్భాలలో అవి చివరికి కిందకు వస్తాయి-తద్వారా రాబోయే 10 నెలల్లో కార్పొరేట్ డిఫాల్ట్ రేట్లు 18 రెట్లు పెరుగుతాయని మూడీస్ మరియు S&P అంచనాలు. తక్కువ పెట్టుబడి మరియు వ్యాపార వ్యయం చివరికి తొలగింపులు, ఆటో, క్రెడిట్ కార్డ్ మరియు విద్యార్థుల రుణాలలో డిఫాల్ట్లుగా మారుతుంది మరియు తద్వారా మాంద్యం దిశలో మరింత ఊపందుకుంది.
పై ప్రక్రియ ఏదో ఒక సమయంలో మానసిక కోణాలను తీసుకుంటుంది, ఇది ఆర్థిక క్షీణతను మరింత దిగజార్చుతుంది. ఇంకా ప్రకటించబడని భయం మరియు అనిశ్చితి, తదుపరి బ్యాంక్ నష్టాలు బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థపై విశ్వాసం లేకపోవడానికి మరియు రుణం లేదా రుణం తీసుకోవడానికి మరింత విముఖతకు దారి తీస్తుంది. సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్లో నష్టాల భయంతో పాటు నాన్-సబ్ప్రైమ్ రెసిడెన్షియల్ మార్ట్గేజ్, కమర్షియల్ ప్రాపర్టీ మార్కెట్లు మరియు అసెట్ బ్యాక్డ్ కమర్షియల్ పేపర్ వంటి దగ్గరి అనుబంధ మార్కెట్లలో నష్టాల ఆందోళనలకు దారితీసినప్పుడు మరొక మానసిక దృశ్యం. రుణ రేట్లు పెరుగుతాయి మరియు పెట్టుబడిదారులు సబ్ప్రైమ్ మరియు సంబంధిత మార్కెట్లలో మాత్రమే కాకుండా ఇతర తనఖా మార్కెట్లలో రుణాలు తీసుకోకుండా దూరంగా ఉంటారు. ఆస్తి ధరలు బోర్డు అంతటా ముక్కు డైవ్. ఈ రకమైన రుణ ధర ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం, వివిక్త నుండి అనుబంధ క్రెడిట్ మార్కెట్లకు వ్యాప్తి చెందుతున్నప్పుడు, చారిత్రాత్మకంగా మాంద్యంతో కాకుండా మాంద్యంతో దగ్గరి సంబంధం కలిగి ఉంటుంది.
మరొక ఉదాహరణ: బాండ్ ఇన్సూరెన్స్ (మోనోలైన్లు) మరియు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు ఊహించిన డిఫాల్ట్లను కవర్ చేయలేవు అనే ఆందోళనలు పెట్టుబడిదారులు ముని బాండ్ల వంటి సురక్షితమైన క్రెడిట్ మార్కెట్ల నుండి పెరుగుతున్న సంఖ్యలో విత్డ్రా చేయడానికి దారి తీస్తుంది, వీటిలో సగానికి సగం బీమా చేయబడ్డాయి. ప్రతిగా రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వాలు వ్యయాన్ని తగ్గిస్తాయి, కార్మికులను తొలగిస్తాయి, ఇతరులకు ప్రయోజనాలను తగ్గిస్తాయి, ఆస్తి పన్నులు మరియు వివిధ రుసుములు పెంచడం మొదలైనవి-ఇవన్నీ మరింత మాంద్యం ఒత్తిళ్లకు అనువదిస్తాయి.
మూడవ ఉదాహరణ: పెరుగుతున్న ఆర్థిక సంస్థ నష్టాలు పెరుగుతున్న రేట్లు మరియు వినియోగదారులకు మరియు వ్యాపార రుణగ్రహీతలకు క్రెడిట్ నిబంధనలను కఠినతరం చేస్తాయి. క్రెడిట్ కార్డ్ రేట్లు పెరగడం, నిబంధనలు మరింత భారంగా మారడం, బ్యాంకులు వినియోగదారుల కస్టమర్లకు మరిన్ని రుసుములు వసూలు చేయడం ప్రారంభించడం, ఆటో లోన్ రేట్లు పెరగడం, విద్యార్థుల రుణాలు అధిక రేట్లతో పొందడం కష్టతరమవుతుంది, రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వాలు రుణాలు తీసుకోవడానికి మరియు పౌరులకు ఖర్చులను భరించడానికి ఎక్కువ ఖర్చు చేయాలి అధిక స్థానిక రుసుములు, ఆస్తి పన్నులు మరియు తక్కువ వ్యయం (తక్కువ నియామకాలు లేదా తొలగింపులు ఫలితంగా). ఆటో, విద్యార్థి మరియు క్రెడిట్ కార్డ్ రుణాలపై వినియోగదారులు డిఫాల్ట్ అవుతున్నారు.
Cద్రవ్య మరియు ఆర్థిక విధానం యొక్క వ్యతిరేకతలు
Both ఫెడ్ ద్రవ్య విధానం మరియు ఇటీవలి $168 బిలియన్ల కాంగ్రెస్ పన్ను కోత ప్యాకేజీ ప్రస్తుత ఆర్థిక సంక్షోభం మరియు మాంద్యంతో వ్యవహరించడంలో పూర్తిగా సరిపోదని రుజువు చేస్తుంది. సాధారణ హౌసింగ్ మరియు కమర్షియల్ ప్రాపర్టీ మార్కెట్లలో ఇప్పుడు వేగవంతమైన ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం (అంటే ధర పతనం) సంభవిస్తోంది మరియు కార్పొరేట్ డిఫాల్ట్లు పెరగడం మరియు అదనపు బ్యాంక్ నష్టాలు నివేదించబడినందున త్వరలో ఇతర నిర్మాణేతర మార్కెట్లకు వ్యాపించవచ్చు. హౌసింగ్ మరియు ప్రాపర్టీ మార్కెట్లలో రుణ ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం అనేది ముందస్తు (గృహ మరియు ఆస్తి) ఆస్తి ధరల ద్రవ్యోల్బణం యొక్క అనివార్య పరిణామం, ఇది అధిక ఊహాగానాల ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడింది. అధిక ఊహాగానాలు అసాధారణ ద్రవ్యోల్బణం మరియు చివరికి అసాధారణ ప్రతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతాయి. కానీ ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం పెద్ద ప్రమాదం.
రుణ ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం గృహనిర్మాణం నుండి ఆర్థిక వ్యవస్థలోని ఇతర రంగాలకు వ్యాపించినప్పుడు, నిజమైన సంక్షోభం ప్రారంభమవుతుంది. పెరుగుతున్న వ్యయాలు మరియు రోజువారీ వ్యాపారానికి ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి నిధుల లభ్యతను ఎదుర్కొంటున్న కంపెనీలు, మార్కెట్ ధరల కంటే తక్కువకు తమ ఉత్పత్తులను విక్రయించడం ద్వారా అత్యవసర ప్రాతిపదికన ఆదాయాన్ని పెంచుతాయి. ఇది వ్యాపారంలో పనిచేయడానికి లేదా కొనసాగడానికి అవసరమైన తక్షణ నగదును సేకరిస్తుంది, అయితే తగ్గుముఖం పట్టే ధరల స్పైరల్-అంటే ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం-అంతిమంగా నష్టాలను వేగవంతం చేస్తుంది మరియు ఇంకా ధరల తగ్గింపు అవసరాన్ని పెంచుతుంది. ఇది ముఖ్యంగా మాంద్యం నుండి డిప్రెషన్ని వేరు చేస్తుంది. ధరల తగ్గింపు ద్వారా రాబడిని పెంచుకునే ప్రయత్నాలు, అంతేకాకుండా, తరచుగా భారీ తొలగింపుల ద్వారా ఖర్చులను తగ్గించడం జరుగుతుంది. అందువల్ల పెరుగుతున్న నిరుద్యోగం ప్రతి ద్రవ్యోల్బణంతో పాటు సమాంతరంగా ఉంటుంది. యుఎస్ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆ దిశగా పయనిస్తోంది.
మార్చి 3 నాటికి ఫెడ్ వడ్డీ రేటు 2008 శాతం పాయింట్ల కంటే ఎక్కువ తగ్గింపు బ్యాంకుల లాభదాయకతను తగ్గించడంలో సహాయపడింది, అయితే సాధారణ రుణ సంక్షోభం మరియు మాంద్యం నుండి బయటపడటంలో విజయం సాధించలేదు. దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్లు పెరిగినందున సంక్షోభం ఫెడ్ చర్యలను మించిపోయింది మరియు తద్వారా ఆర్థిక వ్యవస్థను మరింత మాంద్యంలోకి నెట్టింది. ఫెడ్ ఇటీవలి స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం ద్వారా మాంద్యం వైపు మొమెంటం కూడా సహాయపడి ఉండవచ్చు. ఉదాహరణకు, తక్కువ రేట్లు US డాలర్ యొక్క వేగవంతమైన క్షీణతకు దారితీశాయి మరియు ప్రపంచ వాణిజ్యం మరియు ఆర్థిక లావాదేవీల యొక్క ప్రాధాన్యత మాధ్యమంగా డాలర్ నుండి యూరో మరియు ఇతర కరెన్సీలకు పెరుగుతున్న మార్పుకు దారితీసింది. ఆర్థిక సంక్షోభం వేగంగా సమాంతర కరెన్సీ సంక్షోభంగా మారుతోంది-మాంద్యంతో పోలిస్తే ఇది మాంద్యం యొక్క లక్షణం.
డాలర్ పతనం మరొక ఊహాజనిత ధరల బుడగను కూడా రేకెత్తిస్తోంది, వేగంగా పెరుగుతున్న వస్తువుల ధరల రూపంలో-ఉదా., ఆహార ధాన్యాలు, ఆహార వస్తువులు, ముడిసరుకు వస్తువులు, లోహాలు మరియు, వాస్తవానికి, చమురు. డాలర్ పడిపోవడంతో, ఒపెక్ మరియు మధ్యప్రాచ్య చమురు ఉత్పత్తిదారులు డాలర్లలో తమ పెట్టుబడుల పతనాన్ని భర్తీ చేయడానికి ధరలను పెంచుతున్నారు. చమురు ధరలు బ్యారెల్కు 100 డాలర్లకు పైగా పెరిగాయి. పెరుగుతున్న కమోడిటీ ధరలు US వినియోగదారుల తగ్గిన వ్యయ శక్తికి అనువదిస్తాయి, ఇది క్రమంగా వినియోగాన్ని నాటకీయంగా తగ్గిస్తుంది మరియు మాంద్యంను పెంచుతుంది. చమురు మరియు ఇతర వస్తువుల స్పెక్యులేటర్లు కూడా చమురు మరియు ఆహారం యొక్క ధరలను US వినియోగదారుని చేరుకోవడానికి ముందు మరింత పెంచవచ్చు, అయితే ఫెడ్ చర్య మొత్తం ప్రక్రియను ప్రారంభించి, ఫీడ్ చేస్తుంది. అందువల్ల, మాంద్యం నుండి బయటపడటానికి ఫెడ్ ప్రయత్నాలు వాస్తవానికి మాంద్యం కోసం మరింత ప్రేరణను అందిస్తాయి. ఏదో ఒక సమయంలో ఫెడ్ పర్యవసానంగా వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడాన్ని వదులుకుంటుంది. అది జరిగినప్పుడు, మరొక మానసిక ప్రభావం ఏర్పడుతుంది మరియు ప్రభావం అపారంగా ఉంటుంది. ఆ చర్య ద్వారా ఫెడ్ సంక్షోభం గురించి ఏమీ చేయలేమని ఒప్పుకుంటుంది.
ఆర్థిక పరంగా, ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు ఇటీవలి $168 బిలియన్ల కాంగ్రెస్ (మరియు బుష్) ప్యాకేజీ కూడా పనికిరాదని రుజువు చేస్తుంది. మొదట, పన్ను తగ్గింపు ప్యాకేజీలో మంచి భాగం వ్యాపార పన్ను కోతలు, మాంద్యం తిరోగమనంలో ఎక్కువగా ప్రభావం చూపదు. మాంద్యం వేగవంతమైన కాలంలో, వ్యాపారం కోసం తక్కువ పన్ను తగ్గింపులు నికర పెట్టుబడిని ప్రేరేపించవు. వ్యాపారం పన్ను తగ్గింపులను గ్రహించవచ్చు, కానీ వాస్తవానికి ఉపాధిని తగ్గించేటప్పుడు పెట్టుబడి నిర్ణయాలను ఆలస్యం చేస్తుంది. వ్యాపార పన్ను తగ్గింపులలో చాలా భాగం కార్పొరేషన్ల ద్వారా ఆఫ్షోర్ విస్తరణకు మార్చబడుతుంది, ఇది US ఆర్థిక పరిస్థితులపై ప్రభావం చూపదు, ఈ ధోరణి ఇప్పుడు చాలా సంవత్సరాలుగా జరుగుతోంది. చివరగా, పన్ను తగ్గింపుల యొక్క ప్రత్యక్ష పర్యవసానంగా వ్యాపార వ్యయం ఏమి జరుగుతుంది అనేది ఈ సంవత్సరం తరువాత వచ్చే భారీ పరిశ్రమ తొలగింపుల ద్వారా భర్తీ చేయబడుతుంది.
వినియోగదారుల పన్ను రాయితీలో కొంత భాగం కొత్త వ్యయంగా మారుతుంది. చాలా మంది వినియోగదారులు, ఇప్పుడు తీవ్ర రుణంలో ఉన్నారు, రికార్డు రుణాన్ని చెల్లించడానికి తగ్గింపులను ఉపయోగిస్తారు. బహుశా $168 బిలియన్లలో కేవలం మూడింట ఒక వంతు మాత్రమే వాస్తవ కొత్త వినియోగదారుల వ్యయం అవుతుంది. మరియు రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వాలచే ఖర్చులో తగ్గింపులు మరియు అధిక రుసుములతో వినియోగదారు వ్యయం ఎక్కువగా ఆఫ్సెట్ చేయబడుతుంది, ఎందుకంటే మాంద్యం కారణంగా పన్ను రాబడి క్షీణిస్తుంది, అయితే రుణ ఖర్చులు గణనీయంగా పెరుగుతాయి. నవంబర్ 2008 ఎన్నికలకు ముందు, ఇటీవలి కాంగ్రెస్-బుష్ ఆర్థిక ప్యాకేజీ చాలా తక్కువ ఆలస్యానికి ఉత్తమ ఉదాహరణ అని స్పష్టంగా తెలుస్తుంది.
సంక్షోభం మరియు మాంద్యం వేగవంతంగా కొనసాగితే, కొత్త పరిష్కారాలు అవసరం. 1930ల మాంద్యం సమయంలో, కొత్త పరిష్కారాలకు ఫెడరల్ రిజర్వ్ సిస్టమ్ యొక్క ప్రధాన సమగ్ర మార్పు, ఆ కాలంలోని రీకన్స్ట్రక్షన్ ఫైనాన్స్ కార్పోరేషన్ వంటి వాటిని తిరిగి తీసుకురావడం మరియు USలో ఆర్థిక రంగం యొక్క ప్రాథమిక పునః-నియంత్రణ అవసరం కావచ్చు. , మరియు 1980ల నుండి విధానాలను మార్చడం వలన ఆదాయం యొక్క భారీ పునఃపంపిణీకి దారితీసింది, ఇది ఇటీవలి దశాబ్దాల ఊహాజనిత మిగులుకు దారితీసింది-కొన్ని పేరు మాత్రమే.
దృశ్యం 2008-09
Fఆర్థిక సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కోవడానికి ప్రాథమిక నిర్మాణాత్మకమైన మరియు కొన్ని సందర్భాల్లో US రాజకీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో సమూల సంస్కరణలు అవసరం. ఈ సంక్షోభం క్రింది లక్షణాలలో కొన్నింటిని కలిగి ఉండవచ్చు:
- 2008 తరువాత మరియు 2009 వరకు సంభవించే విస్తృతమైన కార్పొరేట్ డిఫాల్ట్లు మరియు భారీ తొలగింపులు
- బ్యాంకులు మరియు ఆర్థిక సంస్థల ద్వారా మరింత నష్టాల వెల్లడి కొనసాగుతోంది
- USలోని ప్రధాన స్రవంతి బ్యాంకుల్లో ఒకటి లేదా అంతకంటే ఎక్కువ పతనం, అదనపు 20-30 శాతం మేజర్ స్టాక్ మార్కెట్ కరెక్షన్ను ఏర్పాటు చేసింది
- అంతర్జాతీయ కరెన్సీ మార్కెట్లలో డాలర్లో 10-20 శాతం మరింత క్షీణించింది
- ఆఫ్షోర్ స్పెక్యులేటర్లు US యొక్క అధ్వాన్నమైన ద్వంద్వ ఆర్థిక-మూల్యాంకన సంక్షోభాన్ని సద్వినియోగం చేసుకోవడం కొనసాగిస్తున్నందున చమురు మరియు వస్తువుల ధరలలో నిరంతర పెరుగుదల
- USలో హౌసింగ్ మరియు ఇతర ఆస్తుల పెట్టుబడుల నుండి వస్తువులు మరియు సేవల వరకు ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం వ్యాపిస్తుంది. US (ఏకీకృత) బడ్జెట్ లోటులు $700 బిలియన్లకు పైగా నమోదు చేయండి
- ఆర్థిక సంక్షోభం మరియు మాంద్యాన్ని పరిష్కరించడంలో సాంప్రదాయ ద్రవ్య మరియు ఆర్థిక విధానాలు అసమర్థంగా ఉన్నాయని సాధారణ అవగాహన పెరగడం
2009లో ఎవరు అధ్యక్షుడైతే, అమెరికాతో పాటు మిగిలిన ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ కూడా సమకాలీకరించబడిన తిరోగమనంలోకి జారిపోతున్నదనే పెరుగుతున్న వాస్తవికతను దాదాపు ఖచ్చితంగా ఎదుర్కోవలసి ఉంటుంది.
Z
జాక్ రాస్మస్ రచయిత ది వార్ ఎట్ హోమ్: ది కార్పోరేట్ అఫెన్సివ్ ఫ్రమ్ రోనాల్డ్ రీగన్ టు జార్జ్ డబ్ల్యూ. బుష్ (2006) మరియు ది ట్రిలియన్ డాలర్ ఇన్కమ్ షిఫ్ట్: అమెరికాలో ఆదాయ అసమానతపై వ్యాసాలు (రాబోయే).