Упс – деценије Ајн Ранд одлазе у канализацију.
У конгресној сали за саслушање у четвртак, бивши председник ФЕД-а Алан Гринспен, један од најутицајнијих државних службеника прошлог века, видео је да су његове акције нагло пале – и да је цела његова каријера изгубила своје везе. Још важније, идеолошка битка око економске теорије и улоге владе на тржиштима – борба која се одиграла у текућој председничкој кампањи – добила је историјски преокрет.
Пошто су чланови одбора за надзор Представничког дома и владиног одбора за реформу критиковали Гринспена због његових прошлих одлука које су помогле да се утре пут за садашњу финансијску кризу, он је признао да његов слободарски поглед на тржишта и финансијски свет није тако добро функционисао. „Знате“, рекао је законодавцима, „управо је то разлог зашто сам био шокиран, јер већ 40 или више година идем са веома значајним доказима да је то функционисало изузетно добро“. Иако је Гринспен бранио своје различите одлуке, он је признао да је његова вера у способност слободних и слабо регулисаних тржишта да произведу најбоље резултате била пољуљана: „Погрешио сам у претпоставци да су лични интереси организација, посебно банака и други, били су такви да су најбоље могли да заштите своје акционаре и свој капитал у фирмама."
Другим речима, упс – деценије Ајн Ранд одлазе у воду.
Демократе у комитету натерале су Гринспена да једе идеолошку врану. А након саслушања, демократска сенаторка Дианне Феинстеин из
У то време, Фајнштајн се залагао за регулисање финансијских инструмената познатих као деривати – посебно оних који се зову свопови. 2000. године, републикански сенатор Фил Грам, тада председник сенатског банкарског комитета, користио је лукав законодавни маневар да усвоји закон којим је замена забрањена од савезне регулативе. (Лобисти финансијских фирми су помогли да се напише рачун.) Тржиште свопова је касније експлодирало, пошто су финансијске фирме куповале и продавале свопове као осигурање да покрију своје трговање хартијама од вредности друге вредности и другим бесплатним финансијским производима. Укратко: пораст нерегулисаних свопова омогућио је раст нестабилних другоразредних хартија од вредности у срцу тренутне финансијске кризе. Гринспан је био ватрени присталица држања размене практично нерегулисане.
Године 2001. Енрон је, полудевши за енергетским дериватима, пропао – након што је фирма изманипулисала
У септембру 2002. Гринспен, министар финансија Пол О'Нил, председник Комисије за хартије од вредности Харви Пит и председник Комисије за трговину робним фјучерсима Џејмс Њусом написали су писмо члановима Конгреса да би истакли своје противљење законима који би регулисали деривате. Они су написали:
Верујемо да су тржишта деривата у питању дала велики допринос способности наше привреде да одговори на стресове и изазове у последње две године. Овај предлог би ограничио овај допринос, чиме би се повећала рањивост наше привреде на потенцијалне будуће стресове...
Не верујемо да постоји случај јавне политике који би оправдао ову владину интервенцију. ОТЦ тржишта тргују широким спектром инструмената. Многи од њих су идиосинкратичне природе...
Иако тржишта деривата могу изгледати далеко од интереса и забринутости потрошача, повећање ефикасности које су ова тржишта подстакла је од огромног значаја за потрошаче и нашу економију.
Гринспен и остали позвали су Конгрес да „буде свестан потенцијалних нежељених последица“ законодавства за регулисање деривата.
Потпуно су погрешно схватили. Замене и деривати су на крају поткопавали, а не ојачали економију.
Феинстеин није био убеђен Гринспановим аргументом, и она је наставила да врши притисак на закон који би регулисао размену. А Гринспан је наставио да пружа отпор. У писму од 11. јуна 2003. – које је такође потписао нови секретар Трезора. Џон Сноу, нови председник СЕЦ-а, Вилијам Доналдсон и председник ЦФТЦ-а Невсоме-Греенспан похвалили су деривате и назвали их суштинским делом економије:
Предузећа, финансијске институције и инвеститори широм привреде ослањају се на деривате да би се заштитили од нестабилности тржишта изазваних неочекиваним економским догађајима. Ова способност управљања ризицима чини привреду отпорнијом и њен значај се не може потценити. По нашем суду, способност надзора приватних партнера да ефикасно регулише ова тржишта може бити поткопана неодговарајућим проширењима владиних прописа.
Они су тврдили да државна регулатива подрива саморегулацију вођену тржиштем. Али као што су догађаји показали, нерегулисане размене нису заштитиле велике финансијске фирме; ослабили су целокупну финансијску индустрију у
У писму од 5. новембра 2003., које је потписао само Гринспан, председник Фед-а је поново покушао да одговори на Фајнштајнов предлог да контролише деривате. Он је напоменуо да ће се "појачана тржишна дисциплина" позабавити забринутошћу због манипулације тржиштима.
Гринспен је пред надзорним одбором рекао да је "делимично" погрешио што је веровао да за размену није потребна регулација. Али он је тражио покриће тврдећи да није био сам у зајебању: „Федералне резерве су имале тако добру економску организацију колико постоји. Ако сви ти изузетно способни људи нису били у стању да предвиде развој овог критичног проблема… морамо да питамо сами: Зашто је то? А одговор је да нисмо довољно паметни као људи. Једноставно не можемо да видимо догађаје толико унапред."
Али нису сви погрешно схватили. Крајем 1990-их, регулатори у ЦФТЦ-у су желели да регулишу размену. Грамм, Греенспан и други – укључујући старије чланове
У ствари, то је увек била ствар идеологије за Гринспена, либертаријанског шампиона. Године 1963, пишући у
Па, испоставило се да на дну система који је Гринспан годинама надгледао није било ништа осим гомиле лошег папира. И сведочи надзорном одбору Представничког дома, Греенспан, један од идеолошкијих
Дејвид Корн је Мајка Џонса
ЗНетворк се финансира искључиво захваљујући великодушности својих читалаца.
поклонити