De inflatieconferentie van het Political Economy Research Institute van UMass Amherst (PERI) presenteerde steeds meer bewijs dat het verhogen van de rentevoet de werkloosheid alleen maar zal doen toenemen en de onderhandelingsmacht van laagbetaalde werknemers en de armen, die al zwaar getroffen zijn door de pandemie in de hele wereld, zal verzwakken. wereld. Robert Pollin sluit zich aan bij Sharmini Peries op theAnalysis.new.
Afschrift
Sharmini Peries
Welkom bij de analyse. Ik ben Sharmini Peries, en ik ben over een paar seconden terug bij professor Bob Polin.
De centrale banken van verschillende ontwikkelde landen, zoals de G7-landen en de Amerikaanse Federal Reserve, hebben op de stijgende inflatie gereageerd door de rente te verhogen. Om dit te beteugelen gebruiken ze een micro-economisch beleid dat inflatietargeting wordt genoemd. Dit is een beleid waarbij ze de inflatie op 2% proberen te richten om prijsstabiliteit te bereiken. Hier is de voorzitter van de Federal Reserve op 16 december 2022.
Jerome Powell
Voordat ik inga op de details van de bijeenkomst van vandaag, wil ik voor het Amerikaanse volk onderstrepen dat we begrijpen welke ontberingen de hoge inflatie veroorzaakt en dat we ons er sterk voor inzetten om de inflatie terug te brengen naar onze doelstelling van 2%. Zonder prijsstabiliteit werkt de economie voor niemand. In het bijzonder zullen we zonder prijsstabiliteit geen aanhoudende periode van sterke arbeidsmarktomstandigheden bereiken waar iedereen profijt van heeft.
Vandaag heeft het FOMC [Federal Open Market Committee] onze beleidsrente met een half procentpunt verhoogd. Wij blijven ervan uitgaan dat aanhoudende verhogingen gepast zullen zijn om een monetair beleid te bereiken dat voldoende restrictief is om de inflatie op termijn terug te brengen naar 2%.
Sharmini Peries
Maar is dit werkelijk een rationele economische benadering om verlichting te bieden aan de velen die lijden onder stijgende prijzen en inflatie? Wat kan er gedaan worden om dit te beteugelen en tegelijkertijd economische stabiliteit te bereiken? Wat drijft de inflatie? Zijn het de overheidsuitgaven, hogere lonen, de pandemie, pandemie-gerelateerde problemen met de toeleveringsketen, de oorlog in Oekraïne, of al het bovenstaande? Hoe zien effectieve alternatieve oplossingen eruit? Voor wie is het verhogen van de rente een rationele aanpak, of wie heeft er baat bij? Dat zijn enkele van de vragen die aan de orde zijn gesteld tijdens een zeer actuele conferentie die in december 2022 werd gehouden door het Political Economy Research Institute van de Universiteit van Massachusetts, Amherst.
Vandaag word ik vergezeld door een van de organisatoren van de conferentie, professor Robert Pollin, een vooraanstaande universiteitsprofessor in de economie en mededirecteur van het Political Economy Research Institute, PERI, aan UMass, Amherst. Bob, heel erg bedankt dat je vandaag bij mij bent gekomen.
Robert Pollin
Fijn om bij je te zijn, Sharmini. Bedankt.
Sharmini Peries
Bob, je hebt een conferentie belegd met enkele zeer gewaardeerde economen. Het is veilig om aan te nemen dat u hoopt de economische beleidsmakers op een cruciaal moment in dit inflatiegevecht te beïnvloeden. Waarom probeert u in te grijpen en wie probeert u te beïnvloeden?
Robert Pollin
We hebben de conferentie georganiseerd, samen met mededirecteur van PERI, Gerald Epstein, om ons echt te concentreren op wat werkelijk de oorzaken zijn van het mondiale inflatiefenomeen en manieren om de inflatie te beteugelen zonder het welzijn en de levensstandaard van de werkende mensen aan te vallen. arme mensen. Dat is dus eigenlijk de hele strekking van het project.
Ik denk dat het eerlijk is om te zeggen dat we veel hebben geleerd. Ik denk dat wat we op de conferentie ontdekten heel anders was dan wat nu leidend is voor het economisch beleid. Kortom, het economisch beleid wordt bepaald door het idee, zoals u in het begin zei, om de inflatie terug te brengen tot een streefcijfer van 2%. De belangrijkste manier om dat te bereiken is het verhogen van de rentetarieven, wat de economie zal vertragen en de werkloosheid zal doen toenemen, wat betekent dat de arbeidersklasse wordt geschaad en hun onderhandelingsmacht wordt verzwakt. Het idee achter het verzwakken van de onderhandelingsmacht van werknemers is dat werknemers over hun lonen onderhandelen. Ze hebben te veel macht om over de lonen te onderhandelen, en daarom moeten we de onderhandelingsmacht van de werknemers aanvallen om ze weer onder de duim te krijgen.
Sharmini Peries
Bob, het artikel dat je presenteerde heeft de titel Overwegingen over inflatie, economische groei en de inflatiedoelstelling van 2 procent, een artikel dat u samen met Hanae Bouazza hebt geschreven, waarin u verklaart dat er sinds de jaren negentig in de meeste hoge-inkomenseconomieën, zoals de G7-landen, een beleidskader bestaat dat bekend staat als inflatiedoelstelling. Nu hebben ze een inflatiedoelstelling van 1990% vastgesteld, maar u zegt dat er geen serieus onderzoek is dat hun operationele veronderstelling ondersteunt. Leg dit voor ons uit.
Robert Pollin
Ja, dus zoals je in de jaren negentig zei, het idee dat regeringen hun economisch beleid zouden moeten organiseren rond dit idee om de inflatie op niet meer dan 1990% te houden. Het uitgangspunt is: als we dat doen, zal al het andere voor zichzelf zorgen. Economieën zullen beter groeien en de werkgelegenheid zal toenemen. Het belangrijkste dat we moeten doen is prijsstabiliteit bewerkstelligen, zoals gedefinieerd door een zeer lage eencijferige inflatie van 2%.
Nu is mijn paper met Hanae Bouazza heel bescheiden in de zin dat het slechts naar een klein punt probeert te kijken. Het punt is: zien we daadwerkelijk dat economieën sneller groeien als ze een lage inflatie hebben, bij een inflatie van 2%, bij het streefcijfer? En het antwoord is nee. Het antwoord is dat er nooit enig bewijs is geweest. In feite is ons artikel eigenlijk een uitbreiding van het werk dat in de jaren negentig is gedaan door iemand genaamd Michael Bruno, destijds hoofdeconoom bij de Wereldbank. Bruno zelf heeft in de jaren negentig aangetoond dat er geen verband bestaat tussen het feit dat economieën daadwerkelijk sneller groeien bij iets hogere inflatiecijfers. We hebben de resultaten van Bruno feitelijk uitgebreid naar het heden en voor de hele wereldeconomie. Wij richten ons op de hoge-inkomenslanden en dan nog meer op de Verenigde Staten op zich.
We zeggen niet dat we voor hyperinflatie zijn. We zeggen niet dat inflatie prima is, en we hoeven ons daar geen zorgen over te maken bij 40%, 50% of wat dan ook. We constateren dat economieën, in plaats van een inflatiedoelstelling van 2%, beter presteren wanneer de inflatie ergens op de 4% of 5% ligt, en onder bepaalde omstandigheden misschien zelfs op 6-7%. Die procentpunten maken eigenlijk een enorm verschil. Wat we nu zien is deze aanval om de inflatie terug te brengen naar 2%, terwijl wat er met deze huidige aanval van hoge inflatie gebeurde, was dat er aanbodschokken ontstonden als gevolg van de COVID-pandemie. Met andere woorden, er waren tekorten aan voedsel, tekorten aan olie, tekorten aan computerchips, en vervolgens moesten de economieën hun achterstand inhalen toen ze uit de COVID-lockdown kwamen. Bovendien had je de oorlog in Oekraïne, die tot meer voedsel- en energietekorten leidde. Dus dat is de oorzaak. Waarom pakken we het probleem van aanbodschokken dan niet aan? En bovendien profiteerden de grote bedrijven van deze aanbodtekorten en dreven hun prijzen op, waardoor de winsten veel sneller stegen dan de lonen.
Dus daarom had je bijvoorbeeld vorige week bericht dat de oliemaatschappijen, de twee grootste Amerikaanse oliemaatschappijen, Exxon en Chevron, vorig jaar $100 miljard aan winst behaalden, $100 miljard aan winst. Waarom worden ze niet ter verantwoording geroepen wat betreft hun prijsverhogingen, in plaats van werknemers aan te vallen als oorzaak van de inflatie?
Sharmini Peries
Bob, een van de doelstellingen van de lagere inflatiedoelstelling van 2% is prijsstabiliteit, wat op zichzelf niet zo slecht is en redelijk klinkt. Doet het dat eigenlijk?
Robert Pollin
Nou, ik bedoel, als je een inflatie van 2% wilt bereiken en daar wilt blijven, dan kan dat, maar dan moet de economie wel krimpen. Je moet de activiteit vertragen. Je moet de werkloosheid zien stijgen. Je kunt deflatie krijgen. Het enige probleem is dat je ook een depressie hebt. Je zult massale werkloosheid hebben. We zouden graag een wereld hebben waarin het met iedereen goed gaat en waarin geen inflatie bestaat, maar zo werkt de wereld niet echt. Er zijn dus afwegingen. We moeten begrijpen: oké, als we een inflatie van 2% willen bereiken, zijn we dan bereid banen en inkomens op te offeren? Als we hogere inkomens en betere werkgelegenheidskansen kunnen hebben bij bijvoorbeeld een inflatie van 4%, zou dat misschien ons doel moeten zijn, in plaats van een inflatie van 2%. Waarom de hele mondiale arbeidersklasse laten lijden en de lasten dragen om deze inflatiedoelstelling van 2% te halen?
Sharmini Peries
Kunt u, gegeven de stijgende kosten van alles, van graan tot benzine, uitleggen waarom deze operationele aanname zwak en onjuist is?
Robert Pollin
Het idee is dus dat wanneer er sprake is van inflatie, die de hoge inflatie versnelt, dit te wijten is aan het feit dat de werknemers te veel onderhandelingsmacht hebben en hun lonen verhogen. Zoals ik al zei, was de oorzaak van het grote inflatiegevecht, de eerste in veertig jaar, wat er gebeurde als gevolg van COVID. We hebben de economie heropend en opnieuw geopend nadat er al deze aanbodstoringen waren. Er was een lockdown voor wat, anderhalf, twee jaar? Bovendien hadden we toen de oorlog. Het echte ding dat gedaan moet worden, is dus het aanpakken van deze aanbodproblemen. We hebben tekorten aan computerchips, olie, voedsel en al die dingen. En ja, we hadden ook een tekort aan arbeidskrachten omdat er mensen stierven tijdens COVID. Mensen konden niet meer aan het werk – degenen die nog leefden. We hebben in de VS ongeveer drie en een half miljoen mensen verloren aan de beroepsbevolking. Dat zorgde dus voor enige arbeidstekorten. De echte oplossing is het verhogen van de lonen en het aanmoedigen van mensen om weer aan het werk te gaan en de omstandigheden te verbeteren.
Feit is dat de aanbodtekorten al aan het herstellen zijn. De toeleveringsketens worden sterker. De afgelopen vijf maanden is de inflatie in de Verenigde Staten al gedaald tot 2.4%. Voor het hele jaar bedraagt de inflatie 7%. Maar de afgelopen vijf maanden in de VS was dit 2.4%. Hetzelfde patroon in Europa. In Spanje bijvoorbeeld is de inflatie de afgelopen zes maanden aan het dalen. De bevoorradingsproblemen lossen zichzelf dus op. Nogmaals, waarom zou je werknemers willen aanvallen en voorkomen dat ze enige inkomenswinst boeken nu we uit de COVID-lockdown komen?
Sharmini Peries
Bob, je paper wijst op andere economische opties die beleidsmakers ter beschikking staan om de economie te stabiliseren en te laten groeien zonder zich op de werkloosheid te richten om de inflatie terug te dringen. Bespreek enkele van deze beschikbare opties.
Robert Pollin
Ze zijn dus niet bepaald ultra, omdat veel van hen zijn voorgesteld door de regering-Biden. Eén daarvan is een belasting op onverhoopte winsten op – dus, zoals ik al zei, de oliemaatschappijen maakten $100 miljard aan winst, een recordwinst vorig jaar, allemaal omdat ze hun prijzen konden verhogen vanwege de tekorten; daar hebben ze misbruik van gemaakt. Waarom zouden zij moeten profiteren van de COVID-lockdown? Ik heb ook dingen geschreven over het nationaliseren van de olie-industrie, en ik zou er graag over willen praten, maar laten we zeggen dat we dat nu niet gaan doen. Op zijn minst zouden hun winstmarges beperkt moeten worden, omdat ze niets nieuws doen. Ze profiteren alleen maar van de aanbodtekorten die voortkwamen uit de COVID-lockdown. Dus dat zou er één zijn.
Op dezelfde manier betekenen de investeringen in het opbouwen van groene energie dat we het alternatieve aanbod vergroten in verhouding tot de afhankelijkheid van olie en andere fossiele brandstoffen. Nu werken die dingen, maar eerlijk gezegd zijn ze waarschijnlijk niet zo krachtig als het creëren van massawerkloosheid in termen van het verminderen van de prijsdruk. Het punt is dus: moeten we de prijzen echt helemaal naar beneden duwen naar het doel van 2%? En als we niet zo agressief hoeven te zijn in het verlagen van de prijzen, kunnen we dit andere beleid gebruiken om de inflatie onder controle te houden.
Hier is nog een voorbeeld. Een van de dingen die de prijzen van voedsel en olie hebben opgedreven, is speculatie op de termijnmarkt. Dus waarom zouden we de speculatie op de termijnmarkt niet onder controle houden? Als je deze alternatieven combineert, krijg je een reeks beleidsmaatregelen die de inflatie kunnen beteugelen zonder het welzijn van de werkende mensen aan te vallen.
Sharmini Peries
Bob, in je artikel laat je zien dat het groene groeibeleid dat is vastgelegd in de vorig jaar aangenomen Amerikaanse Inflation Reduction Act een haalbare optie is om de inflatie terug te dringen. Leg uit hoe we tegelijkertijd met de milieucrisis en de inflatie kunnen omgaan.
Robert Pollin
Nou ja, het zal de inflatie de komende twee maanden niet onder controle krijgen. Het heet eigenlijk de Inflation Reduction Act. Ik bedoel, eigenlijk gaat het meer om investeren in het opbouwen van een groene economie. Over het geheel genomen was het een goede maatregel. Het kan veel, veel, veel beter. We hebben hier al eerder over gesproken, maar gegeven wat het is, geldt dat hoe sneller we overstappen op groene energie, uiteraard de klimaatverandering wordt aangepakt door de CO2-uitstoot te verminderen. Bovendien is hernieuwbare energie goedkoper dan energie uit fossiele brandstoffen; het is de helft van de prijs in termen van het opwekken van elektriciteit. Zon- en windenergie zijn zonder subsidies de helft van de prijs per kilowattuur; het is de helft van de prijs van steenkool. Dat is waar we nu zijn. Als ik het over een groene transitie heb, hebben we het bovendien ook over het verhogen van de normen voor energie-efficiëntie, zodat je minder energie nodig hebt om je huis warm te houden, om de lichten aan te doen of om van punt A naar punt B te rijden. Dus dat verlaagt ook al die dingen, wat betekent dat we de vraag naar fossiele brandstoffen verminderen, en dat zal op termijn de inflatie helpen verminderen.
Sharmini Peries
Dus hoeveel van de inflatie die we ervaren is gerelateerd aan COVID? En hoeveel van deze inflatie is te wijten aan de oorlog in Oekraïne, problemen met de toeleveringsketen of de stimuleringspakketten?
Robert Pollin
Welnu, ik denk in de eerste plaats dat de inflatie reëel is, dus we moeten deze onder controle houden. En mensen zoals de progressieve mensen, we moeten ons zorgen maken over de inflatie. Er bestaat geen twijfel over. Het is maar hoe je het doet. En dan, in termen van oplossingen, nummer één: ik denk dat we heel duidelijk moeten zijn dat de inflatie al aan het dalen is. Het waren deze enorme aanbodproblemen als gevolg van COVID en de oorlog die de inflatie echt hebben opgedreven. Dus laten we deze dingen zichzelf laten oplossen, en laten we ons dan blijven concentreren op – ik bedoel, de werkloosheid kan lager zijn, maar is net zo laag als in generaties. Om de werkloosheid onder de 4% te houden en deze nog verder terug te dringen, is een ongelooflijk belangrijk doel.
Het geeft werknemers onder meer meer onderhandelingsmacht. Werknemers moeten meer onderhandelingsmacht krijgen. De gemiddelde werknemer in de Verenigde Staten heeft de afgelopen vijftig jaar geen stijging van de reële dollars gezien, terwijl de gemiddelde CEO zijn reële inkomen vertienvoudigde. Dat is dus wat we hebben gehad onder het neoliberalisme. En het idee dat werknemers geen enkele loonsverhoging mogen krijgen, betekent feitelijk dat we het neoliberalisme voor onbepaalde tijd zullen blijven voortzetten. Het beleid van de centrale bank, de Fed en soortgelijke beleidsmaatregelen in andere landen zeggen feitelijk dat we het kapitalisme niet gaan runnen door werknemers enige uitkering of loonsverhoging te laten krijgen.
Sharmini Peries
Bob, een van de dingen die we in gedachten moeten houden is dat we in de Verenigde Staten elke twee jaar te maken hebben met een verkiezingscyclus. Het beleid is vaak gericht op het behagen van degenen die een substantiële bijdrage leveren aan het verkiezingsproces. Geef ons nu een idee van het huidige beleid en hoe dit ten goede kan komen aan degenen die een belangrijke bijdrage leveren aan de verkiezingscyclus. Uiteraard is het besluitvormingsproces op hen gericht en niet op de gewone mens op straat.
Robert Pollin
Het verhaal dat in de volgende verkiezingscyclus aan bod komt zou moeten zijn dat we tijdens de COVID-2020-crisis een enorm stimuleringsbeleid hebben gevoerd en dat dit een Grote Depressie heeft voorkomen, omdat de werkloosheid tussen maart 2020 en april 3.5 is gestegen van ongeveer 14% naar 3% als gevolg van de crisis. Covid-lockdown. Het zou daar gebleven zijn. Als we geen stimuleringsbeleid hadden gevoerd, zouden we nu in een Grote Depressie zitten. Het stimuleringsbeleid droeg er wel toe bij dat de economie onder druk werd gezet en droeg daarom op zijn eigen manier bij aan de inflatie. Een inflatie van 4-XNUMX% is beter dan deflatie; het is beter dan een depressie. Dus ik denk dat dit verhaal verteld moet worden in de aanloop naar de volgende verkiezingscyclus.
Dat gezegd hebbende, hebt u op Wall Street de mening dat het eerste en belangrijkste wat we willen is dat we niet willen dat werknemers meer onderhandelingsmacht krijgen. Wij willen onbeperkt de winsten blijven opdrijven, zoals de oliemaatschappijen zojuist hebben gedaan. De oliemaatschappijen en andere grote bedrijven zullen zeker politici financieren die de eisen van de arbeiders op afstand willen houden.
Sharmini Peries
Dank je, Bob.
Robert Pollin
Heel hartelijk bedankt.
Sharmini Peries
Ik wil iedereen eraan herinneren dat Bobs en andere conferentiepapieren ter inzage liggen op de Onderzoeksinstituut voor de politieke economie van UMass Amherst.
Robert Pollin
We hebben een kortere die in de doos zit Amerikaanse vooruitzicht, een samenvatting die ook beschikbaar is. U kunt het ook op onze website vinden.
Sharmini Peries
We zullen ze allemaal uitpakken door de belangrijkste auteurs te interviewen. Dus doe alsjeblieft mee met deze serie, en bedankt dat je hier bij ons bent gekomen de analyse.
ZNetwork wordt uitsluitend gefinancierd door de vrijgevigheid van zijn lezers.
Doneren