ശ്ശോ-അയ്ൻ റാൻഡിന്റെ പതിറ്റാണ്ടുകൾ അഴുക്കുചാലിലേക്ക് പോകുന്നു.

 

 

വ്യാഴാഴ്ച ഒരു കോൺഗ്രസ് ഹിയറിംഗ് റൂമിൽ, കഴിഞ്ഞ നൂറ്റാണ്ടിലെ ഏറ്റവും സ്വാധീനമുള്ള സിവിൽ സർവീസുകാരിൽ ഒരാളായ മുൻ ഫെഡറൽ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്പാൻ, അദ്ദേഹത്തിന്റെ സ്റ്റോക്ക് കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു-അദ്ദേഹത്തിന്റെ മുഴുവൻ കരിയറും അതിന്റെ മൂറിംഗുകൾ നഷ്ടപ്പെട്ടു. അതിലും പ്രധാനമായി, സാമ്പത്തിക സിദ്ധാന്തത്തിനും വിപണിയിൽ സർക്കാരിന്റെ പങ്കിനും മേലുള്ള പ്രത്യയശാസ്ത്ര പോരാട്ടം-ഇപ്പോഴത്തെ പ്രസിഡൻഷ്യൽ കാമ്പെയ്‌നിൽ നടന്ന ഒരു പോരാട്ടം-ചരിത്രപരമായ വഴിത്തിരിവായി.

 

നിലവിലെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിക്ക് വഴിയൊരുക്കിയ തന്റെ മുൻകാല തീരുമാനങ്ങൾക്കായി ഹൗസ് മേൽനോട്ടത്തിലെയും സർക്കാർ പരിഷ്കരണ സമിതിയിലെയും അംഗങ്ങൾ ഗ്രീൻസ്പാനെ പൊട്ടിത്തെറിച്ചതോടെ, വിപണിയെയും സാമ്പത്തിക ലോകത്തെയും കുറിച്ചുള്ള തന്റെ സ്വാതന്ത്ര്യവാദ വീക്ഷണം അത്ര നന്നായി പ്രവർത്തിച്ചില്ലെന്ന് അദ്ദേഹം സമ്മതിച്ചു. "നിങ്ങൾക്കറിയാം," അദ്ദേഹം നിയമസഭാംഗങ്ങളോട് പറഞ്ഞു, "അതാണ് എന്നെ ഞെട്ടിച്ചതിന്റെ കാരണം, കാരണം ഞാൻ 40 വർഷമോ അതിൽ കൂടുതലോ ആയി അത് മികച്ച രീതിയിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നു എന്നതിന് ഗണ്യമായ തെളിവുകളുമായി പോകുന്നു." ഗ്രീൻ‌സ്‌പാൻ തന്റെ വിവിധ തീരുമാനങ്ങളെ പ്രതിരോധിക്കുമ്പോൾ, സ്വതന്ത്രവും അയഞ്ഞ നിയന്ത്രിതവുമായ വിപണികളുടെ മികച്ച ഫലങ്ങൾ ഉൽപ്പാദിപ്പിക്കാനുള്ള കഴിവിലുള്ള തന്റെ വിശ്വാസത്തെ ഇളക്കിമറിച്ചതായി അദ്ദേഹം സമ്മതിച്ചു: "ഓർഗനൈസേഷനുകളുടെയും പ്രത്യേകിച്ച് ബാങ്കുകളുടെയും സ്വാർത്ഥ താൽപ്പര്യങ്ങൾ അനുമാനിക്കുന്നതിൽ എനിക്ക് തെറ്റുപറ്റി. മറ്റുള്ളവ, അവരുടെ സ്വന്തം ഷെയർഹോൾഡർമാരെയും സ്ഥാപനങ്ങളിലെ അവരുടെ ഇക്വിറ്റിയെയും സംരക്ഷിക്കാൻ ഏറ്റവും മികച്ച കഴിവുള്ളവരായിരുന്നു.

 

മറ്റൊരു വിധത്തിൽ പറഞ്ഞാൽ, ശ്ശോ-അയ്ൻ റാൻഡിന്റെ പതിറ്റാണ്ടുകൾ അഴുക്കുചാലിലേക്ക് പോകുന്നു.

 

കമ്മിറ്റിയിലെ ഡെമോക്രാറ്റുകൾ ഗ്രീൻസ്പാനെ പ്രത്യയശാസ്ത്ര കാക്കയെ തിന്നു. ഹിയറിംഗിനു ശേഷം, കാലിഫോർണിയയിലെ ഡെമോക്രാറ്റിക് സെനറ്റർ ഡയാന ഫെയ്ൻസ്റ്റീൻ 2002-ലും 2003-ലും ഗ്രീൻസ്പാൻ നിയമസഭാ സാമാജികർക്ക് എഴുതിയ കത്തുകൾ പുറത്തുവിട്ടു, അത് ഇപ്പോൾ മുൻ ചീഫ് ബാങ്കറെ സാമ്പത്തിക യാഥാർത്ഥ്യവുമായി ബന്ധപ്പെടുന്നില്ല.

 

അക്കാലത്ത്, ഡെറിവേറ്റീവുകൾ എന്നറിയപ്പെടുന്ന സാമ്പത്തിക ഉപകരണങ്ങളെ നിയന്ത്രിക്കാൻ ഫെയിൻസ്റ്റൈൻ പ്രേരിപ്പിക്കുകയായിരുന്നു-പ്രത്യേകിച്ച് സ്വാപ്പുകൾ എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്നവ. 2000-ൽ, അന്നത്തെ സെനറ്റ് ബാങ്കിംഗ് കമ്മിറ്റിയുടെ ചെയർമാനായിരുന്ന റിപ്പബ്ലിക്കൻ സെനറ്റർ ഫിൽ ഗ്രാം, ഫെഡറൽ റെഗുലേഷനിൽ നിന്ന് കൈമാറ്റങ്ങൾ സൂക്ഷിക്കുന്ന ഒരു ബിൽ പാസാക്കുന്നതിന് ഒരു തന്ത്രപരമായ നിയമനിർമ്മാണ തന്ത്രം ഉപയോഗിച്ചു. (ധനകാര്യ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കായുള്ള ലോബിയിസ്റ്റുകൾ ബിൽ എഴുതാൻ സഹായിച്ചു.) സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ സബ്പ്രൈം സെക്യൂരിറ്റികളിലും മറ്റ് ഫ്രീ വീലിംഗ് ഫിനാൻഷ്യൽ ഉൽപന്നങ്ങളിലും അവരുടെ വ്യാപാരം മറയ്ക്കുന്നതിനായി ഇൻഷുറൻസ് ആയി സ്വാപ്പുകൾ വാങ്ങുകയും വിൽക്കുകയും ചെയ്തതിനാൽ, സ്വാപ്സ് മാർക്കറ്റ് പിന്നീട് പൊട്ടിത്തെറിച്ചു. ചുരുക്കത്തിൽ: അനിയന്ത്രിതമായ സ്വാപ്പുകളുടെ ഉയർച്ച നിലവിലെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയുടെ ഹൃദയഭാഗത്ത് ഇളകിയ സബ്പ്രൈം സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വളർച്ചയെ പ്രാപ്തമാക്കി. ഗ്രീൻസ്പാൻ സ്വാപ്പുകളെ ഫലത്തിൽ അനിയന്ത്രിതമായി നിലനിർത്തുന്നതിനുള്ള ഒരു തീവ്ര പിന്തുണക്കാരനായിരുന്നു.

 

2001-ൽ, എനർജി ഡെറിവേറ്റീവുകളിൽ ഭ്രാന്ത് പിടിച്ച എൻറോൺ തകർന്നു - സ്ഥാപനം കാലിഫോർണിയ ഇലക്‌ട്രിസിറ്റി വിപണിയിൽ കൃത്രിമം കാണിച്ചതിനെത്തുടർന്ന്, ഫെയ്ൻസ്റ്റീൻ്റെ സ്റ്റേറ്റുകളിലെ നിവാസികൾക്ക് കോടിക്കണക്കിന് ഡോളർ ചിലവായി. ആ തകർച്ചയെത്തുടർന്ന്, ഡെറിവേറ്റീവുകളുടെ വിപണിയിൽ നിയന്ത്രണം വേണമെന്ന് ഫെയിൻസ്റ്റൈൻ തീരുമാനിച്ചു. 2004-ൽ ദി വാൾ സ്ട്രീറ്റ് ജേർണൽ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തതുപോലെ, "പിന്തുണയ്ക്കായി അവൾ ഗ്രീൻസ്പാനെ ഫോണിൽ വിളിച്ചപ്പോൾ, അദ്ദേഹം നിരസിച്ചു, ഈ നിർദ്ദേശം മൾട്ടിട്രില്യൺ ഡോളർ ഡെറിവേറ്റീവ് വ്യവസായത്തെ ഭീഷണിപ്പെടുത്തിയെന്ന് അവളോട് പറഞ്ഞു. സാമ്പത്തിക അപകടസാധ്യത വ്യാപിപ്പിക്കുന്ന ഒരു സുപ്രധാന സ്ഥിരതയുള്ള ശക്തിയെ പരിഗണിക്കുന്നു."

 

2002 സെപ്റ്റംബറിൽ, ഗ്രീൻസ്പാൻ, ട്രഷറി സെക്രട്ടറി പോൾ ഒ നീൽ, സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് കമ്മീഷൻ ചെയർമാൻ ഹാർവി പിറ്റ്, കമ്മോഡിറ്റി ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ട്രേഡിംഗ് കമ്മീഷൻ ചെയർമാൻ ജെയിംസ് ന്യൂസോം എന്നിവർ ഡെറിവേറ്റീവുകളെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന നിയമനിർമ്മാണത്തോടുള്ള തങ്ങളുടെ എതിർപ്പ് രേഖപ്പെടുത്താൻ കോൺഗ്രസ് അംഗങ്ങൾക്ക് ഒരു കത്ത് എഴുതി. അവർ എഴുതി:

 

കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷത്തെ സമ്മർദങ്ങളോടും വെല്ലുവിളികളോടും പ്രതികരിക്കാനുള്ള നമ്മുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ കഴിവിൽ സംശയാസ്പദമായ [ഓവർ-ദി-കൌണ്ടർ] ഡെറിവേറ്റീവ് മാർക്കറ്റുകൾ ഒരു പ്രധാന സംഭാവനയാണെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ഈ നിർദ്ദേശം ഈ സംഭാവനയെ പരിമിതപ്പെടുത്തും, അതുവഴി ഭാവിയിലെ സമ്മർദ്ദങ്ങളിലേക്ക് നമ്മുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ദുർബലത വർദ്ധിപ്പിക്കും.

 

ഈ സർക്കാർ ഇടപെടലിനെ ന്യായീകരിക്കാൻ ഒരു പൊതു നയ കേസ് നിലവിലുണ്ടെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നില്ല. OTC വിപണികൾ വൈവിധ്യമാർന്ന ഉപകരണങ്ങൾ വ്യാപാരം ചെയ്യുന്നു. ഇവയിൽ പലതും വ്യതിരിക്ത സ്വഭാവമുള്ളവയാണ്....

 

ഡെറിവേറ്റീവ് മാർക്കറ്റുകൾ ഉപഭോക്താക്കളുടെ താൽപ്പര്യങ്ങളിൽ നിന്നും ആശങ്കകളിൽ നിന്നും വളരെ അകലെയാണെന്ന് തോന്നുമെങ്കിലും, ഈ വിപണികൾ വളർത്തിയെടുത്ത കാര്യക്ഷമത നേട്ടങ്ങൾ ഉപഭോക്താക്കൾക്കും നമ്മുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്കും വളരെ പ്രധാനമാണ്.

 

ഡെറിവേറ്റീവുകളെ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള നിയമനിർമ്മാണത്തിന്റെ "സാധ്യതയില്ലാത്ത അനന്തരഫലങ്ങളെക്കുറിച്ച്" ബോധവാനായിരിക്കണമെന്ന് ഗ്രീൻസ്പാനും മറ്റുള്ളവരും കോൺഗ്രസിനോട് ആവശ്യപ്പെട്ടു.

 

അവർ അത് കൃത്യമായി തെറ്റിദ്ധരിച്ചു. സ്വാപ്പുകളും ഡെറിവേറ്റീവുകളും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ തുരങ്കം വയ്ക്കുന്നതിലാണ് അവസാനിച്ചത്.

 

ഗ്രീൻസ്പാന്റെ വാദം ഫെയിൻസ്റ്റൈന് ബോധ്യപ്പെട്ടില്ല, കൂടാതെ സ്വാപ്പുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള നിയമനിർമ്മാണത്തിനായി അവൾ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തി. ഗ്രീൻസ്പാൻ ചെറുത്തുനിൽപ്പ് തുടർന്നു. ജൂൺ 11, 2003 ലെ ഒരു കത്തിൽ - പുതിയ ട്രഷറി സെക്രട്ടറിയും ഒപ്പിട്ടു. ജോൺ സ്നോ, പുതിയ എസ്ഇസി ചെയർമാൻ, വില്യം ഡൊണാൾഡ്സൺ, സിഎഫ്ടിസി ചെയർമാൻ ന്യൂസോം-ഗ്രീൻസ്പാൻ എന്നിവർ ഡെറിവേറ്റീവുകളെ പ്രശംസിക്കുകയും അവയെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ അനിവാര്യ ഘടകമാണെന്ന് വിളിക്കുകയും ചെയ്തു:

 

അപ്രതീക്ഷിത സാമ്പത്തിക സംഭവങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിൽ നിന്ന് സ്വയം പരിരക്ഷിക്കാൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലുടനീളമുള്ള ബിസിനസുകളും ധനകാര്യ സ്ഥാപനങ്ങളും നിക്ഷേപകരും ഡെറിവേറ്റീവുകളെ ആശ്രയിക്കുന്നു. അപകടസാധ്യതകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യാനുള്ള ഈ കഴിവ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ കൂടുതൽ പ്രതിരോധശേഷിയുള്ളതാക്കുന്നു, അതിന്റെ പ്രാധാന്യം കുറച്ചുകാണാൻ കഴിയില്ല. ഞങ്ങളുടെ വിധിന്യായത്തിൽ, ഈ വിപണികളെ ഫലപ്രദമായി നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള സ്വകാര്യ കൌണ്ടർപാർട്ടി നിരീക്ഷണത്തിന്റെ കഴിവ് സർക്കാർ നിയന്ത്രണങ്ങളുടെ അനുചിതമായ വിപുലീകരണങ്ങളിലൂടെ തുരങ്കം വയ്ക്കാം.

 

സർക്കാർ നിയന്ത്രണങ്ങൾ വിപണിയിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്ന സ്വയം നിയന്ത്രണത്തെ അട്ടിമറിക്കുന്നുവെന്ന് അവർ വാദിച്ചു. എന്നാൽ സംഭവങ്ങൾ തെളിയിച്ചതുപോലെ, അനിയന്ത്രിതമായ സ്വാപ്പുകൾ ബിഗ് ഫിനാൻസ് സ്ഥാപനങ്ങളെ സംരക്ഷിച്ചില്ല; അവർ യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സിലും വിദേശത്തും മുഴുവൻ സാമ്പത്തിക വ്യവസായത്തെയും ദുർബലപ്പെടുത്തി.

 

5 നവംബർ 2003-ന് ഗ്രീൻസ്പാൻ മാത്രം ഒപ്പിട്ട ഒരു കത്തിൽ, ഡെറിവേറ്റീവുകളെ നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള ഫെയിൻസ്റ്റൈന്റെ നിർദ്ദേശത്തെ ഫെഡറൽ ചെയർ വീണ്ടും എടുത്തു. "മെച്ചപ്പെടുത്തിയ മാർക്കറ്റ് അച്ചടക്കം" വിപണിയിലെ കൃത്രിമത്വത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളെ പരിഹരിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം അഭിപ്രായപ്പെട്ടു.

 

മേൽനോട്ട സമിതിക്ക് മുമ്പാകെ, സ്വാപ്പുകൾക്ക് നിയന്ത്രണം ആവശ്യമില്ലെന്ന് താൻ വിശ്വസിക്കുന്നത് ഭാഗികമായി തെറ്റാണെന്ന് ഗ്രീൻസ്പാൻ പറഞ്ഞു. പക്ഷേ, താൻ ഒറ്റയ്ക്കല്ലെന്ന് അവകാശപ്പെട്ടുകൊണ്ട് അദ്ദേഹം മറവ് തേടി: "ഫെഡറൽ റിസർവിന് നിലവിലുള്ളത് പോലെ നല്ലൊരു സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനം ഉണ്ടായിരുന്നു. അസാധാരണ കഴിവുള്ള ആളുകൾക്കെല്ലാം ഈ നിർണായക പ്രശ്‌നത്തിന്റെ വികസനം മുൻകൂട്ടി കാണാൻ കഴിയുന്നില്ലെങ്കിൽ…നമ്മൾ ചോദിക്കണം. ഞങ്ങൾ സ്വയം: അത് എന്തിനാണ്? ഉത്തരം, ഞങ്ങൾ ആളുകളെപ്പോലെ ബുദ്ധിപരരല്ല എന്നതാണ്. സംഭവങ്ങൾ മുൻകൂട്ടി കാണാൻ ഞങ്ങൾക്ക് കഴിയില്ല.

 

എന്നാൽ എല്ലാവരും അത് തെറ്റിദ്ധരിച്ചിട്ടില്ല. 1990-കളുടെ അവസാനത്തിൽ, CFTC-യിലെ റെഗുലേറ്റർമാർ സ്വാപ്പുകളെ നിയന്ത്രിക്കാൻ ആഗ്രഹിച്ചു. ഗ്രാമും ഗ്രീൻസ്പാനും മറ്റുള്ളവരും - ക്ലിൻ്റൺ ഭരണകൂടത്തിലെ മുതിർന്ന അംഗങ്ങൾ ഉൾപ്പെടെ - ചെയ്തില്ല. എൻറോൺ പരാജയത്തെത്തുടർന്ന്, ഫെയിൻസ്റ്റീൻ ഇതിൽ ഒരു റൺ എടുത്തു. എന്നാൽ ഗ്രീൻസ്പാൻ, ബുഷ് അഡ്മിനിസ്ട്രേഷൻ ഉദ്യോഗസ്ഥർ ഇല്ലെന്ന് പറഞ്ഞു. അത് മിടുക്കരുടെ പ്രശ്നമായിരുന്നില്ല; അത് പ്രത്യയശാസ്ത്രത്തിൻ്റെ കാര്യമായിരുന്നു.

 

വാസ്തവത്തിൽ, ഒരു ലിബർട്ടേറിയൻ ചാമ്പ്യനായ ഗ്രീൻസ്പാനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഇത് എല്ലായ്പ്പോഴും പ്രത്യയശാസ്ത്രത്തിൻ്റെ വിഷയമായിരുന്നു. 1963-ൽ, റാൻഡിൻ്റെ "ഒബ്ജക്റ്റിവിസ്റ്റ്" വാർത്താക്കുറിപ്പിൽ അദ്ദേഹം എഴുതി, "സത്യസന്ധമായ ഇടപാടുകൾക്കും ഗുണനിലവാരമുള്ള ഉൽപ്പന്നത്തിനും പേരുകേട്ടത് ഓരോ ബിസിനസുകാരൻ്റെയും സ്വാർത്ഥതാൽപര്യമാണ്." നിയന്ത്രണം, ഈ "അതിശ്രേഷ്ഠമായ ധാർമ്മിക വ്യവസ്ഥയെ" തുരങ്കം വെക്കുന്നു. തിരഞ്ഞെടുപ്പിലൂടെയുള്ള സ്വയം ഭരണം, സർക്കാരിലൂടെയുള്ള ഭരണത്തെക്കാൾ ഫലപ്രദമാകുമെന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. സ്വാതന്ത്ര്യത്തിൻ്റെ ശത്രുവായിരുന്നു ഗ്രീൻസ്പാൻ എന്ന നിയന്ത്രണം: "എല്ലാ നിയന്ത്രണങ്ങളുടെയും സവിശേഷതയായ കടലാസ് ജോലികളുടെ അനന്തമായ കൂമ്പാരത്തിൻ്റെ അടിയിൽ ഒരു തോക്ക് കിടക്കുന്നു."

 

ഗ്രീൻസ്പാൻ വർഷങ്ങളോളം മേൽനോട്ടം വഹിച്ച സിസ്റ്റത്തിൻ്റെ അടിയിൽ, മോശം കടലാസ് കൂമ്പാരമല്ലാതെ മറ്റൊന്നും ഉണ്ടായിരുന്നില്ല. ഹൗസ് ഓവർസൈറ്റ് കമ്മിറ്റിക്ക് സാക്ഷ്യപ്പെടുത്തിക്കൊണ്ട്, കഴിഞ്ഞ കുറച്ച് ദശാബ്ദങ്ങളിലെ കൂടുതൽ പ്രത്യയശാസ്ത്രപരമായ വാഷിംഗ്ടൺ കളിക്കാരിലൊരാളായ ഗ്രീൻസ്പാൻ, അടിസ്ഥാനപരമായി പറഞ്ഞത്, അയ്ൻ റാൻഡിസം തന്നെയും ലോകത്തെ മുഴുവനും-താഴ്ത്തിയെന്നാണ്. ശരിക്കും ഒരു ദൈവമാണ് പരാജയപ്പെട്ടത്.

 

മദർ ജോൺസിൻ്റെ വാഷിംഗ്ടൺ ബ്യൂറോ ചീഫാണ് ഡേവിഡ് കോൺ.

---