월요일 인디펜던트는 여러 국가들이 주요 석유 무역 통화인 달러를 포기하려고 공모하고 있으며 이는 미국 경제에 재앙을 초래하고 있다고 보도했습니다. 그러나 그것이 사실이라 할지라도 미국은 두려워할 필요가 없습니다.

적어도 지난 10년 동안 주요 석유 수출국들이 석유 가격을 달러로 책정하는 것을 중단할 것이며, 이는 달러가 가치 없게 되어 미국 경제에 붕괴를 가져올 것이라는 음모론이 지속되고 반복되어 왔습니다. 일부 기록에 따르면, 석유 가격을 달러가 아닌 유로로 책정하기로 한 이라크의 결정은 미국의 사담 후세인 전복을 촉발시켰고, 달러에서 벗어나겠다는 이란의 위협은 미국 정부가 이라크의 핵 프로그램에 경보를 울리는 진짜 이유입니다.

이러한 전통의 최신 항목은 오랫동안 중동 특파원으로 활동해 온 Robert Fisk가 런던에 본사를 둔 Independent에 기고한 기사였습니다. 이 기사는 2018년까지 석유 가격을 달러로 책정하는 것을 중단하겠다는 아랍 산유국, 중국, 일본, 러시아, 프랑스 사이의 대규모 음모에 대해 경고합니다. 이런 일이 발생하면 달러는 국제적 지위에 심각한 타격을 입을 것이며 달러는 국제적 지위에 심각한 타격을 입을 것이라고 Fisk는 말합니다. 미국은 석유 비용을 지불하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 이 기사는 어제 통화 시장에 전율을 일으켰던 것으로 보입니다. 국제 석유 음모 혐의의 무서운 전망에 대한 반응으로 당황한 투자자들이 달러를 내렸기 때문입니다.

하지만 그들은 정말로 걱정할 필요가 없습니다. Fisk의 이론은 할리우드 영화의 좋은 줄거리가 될 수 있지만 경제학적으로는 별 의미가 없습니다. 석유 가격이 달러로 책정되고 대부분의 석유가 달러로 거래되는 것은 사실이지만, 이러한 사실은 국제 통화로서의 달러의 지위나 미국의 경제적 복지에 상대적으로 별 영향을 미치지 않습니다.

제2차 세계대전 이후 미국이 경제대국으로 부상하면서 달러는 세계의 기축통화가 됐다. 대부분의 국가는 수입대금을 지불하기 위해 자국 통화가 아닌 다른 자산이 갑자기 필요할 경우를 대비해 달러를 비축해 두었다. , 또는 자체 통화를 지원합니다. 미국과 관련되지 않은 무역을 포함하여 많은 국제 무역이 달러로 이루어졌습니다. 또한, 국제적으로 거래되는 대부분의 상품은 거래소에서 달러로 가격이 책정되었습니다. 그러나 달러는 무역(석유 무역도 포함)을 수행하는 데 보편적으로 사용된 적이 없으며, 달러로 상품 가격을 책정하는 것은 기본적으로 관습일 뿐입니다.

주식 시장, 밀 시장, 석유 시장 등 모든 시장에는 측정 단위가 필요합니다. 미국 경제의 중요성으로 인해 달러는 대부분의 시장에서 확실한 선택이 되었습니다. 그러나 유로나 엔, 심지어 밀 부셸을 석유 시장의 계산 단위로 선택한다면 실질적인 차이는 없을 것입니다. 단순히 회계 문제일 뿐입니다.

석유 시장의 가격이 엔이나 밀 부셸로 표시된다고 가정해 보세요. 현재 석유 가격은 배럴당 약 70달러입니다. 오늘날 90달러는 약 3.50엔의 가치가 있습니다. 밀 한 부셸은 약 6,300달러에 판매됩니다. 만약 석유 가격이 엔화로 책정되어 있다면 현재 석유 20배럴의 엔화 가격은 XNUMX엔이 될 것입니다. 만약 석유가 밀로 가격이 매겨진다면, 석유 XNUMX배럴의 가격은 XNUMX부셸이 될 것입니다. 석유 가격이 엔화나 소맥으로 책정된다면 달러화에 직접적인 영향을 미치지 않을 것입니다. 달러가 여전히 석유 판매자들 사이에서 선호되는 자산이라면 그들은 석유의 엔화나 밀 가격에 해당하는 달러 가치를 요구할 것입니다. 최신 컴퓨터에서는 계산에 XNUMX억분의 XNUMX초가 걸리며 비즈니스는 오늘날과 똑같이 진행됩니다.

거래가 일반적으로 달러로 이루어진다는 점은 약간 중요합니다. 이는 석유를 구매하려는 사람들이 석유를 구매하기 위해 달러를 확보해야 한다는 것을 의미하며, 이는 세계 금융 시장에서 달러에 대한 수요를 증가시킵니다. 그러나 석유 무역의 영향은 달러 가치에 영향을 미치는 매우 작은 요인일 가능성이 높습니다. 오늘날에도 모든 석유가 달러로 판매되는 것은 아닙니다. 석유 생산자들은 석유 판매에 대해 원하는 조건을 자유롭게 정할 수 있으며, 많은 사람들이 다른 통화로 지불하는 데 동의하는 경우가 많습니다. OPEC 회원국이든 아니든 사우디아라비아, 베네수엘라 또는 기타 산유국이 획득하기 편리한 통화로 석유를 판매하는 계약에 서명하는 것을 막을 수 있는 것은 전혀 없습니다.

설령 모든 석유를 달러에 팔아도 그것은 국제적인 달러 수요에 있어서 아주 작은 요소일 것이다. 이는 간단한 산수를 통해 알 수 있듯이 말이다. 세계 석유 생산량은 하루 90천만 배럴에 조금 못 미치는 수준입니다. 이 석유의 60/4.2가 국경을 넘어 판매된다면 일일 석유 거래량은 XNUMX천만 배럴에 달합니다. 만약 이 석유가 모두 달러로 판매된다면, 이는 석유 소비자들이 일일 석유 탭을 충당하기 위해 총 XNUMX억 달러를 보유해야 한다는 것을 의미합니다.

이에 비해 중국은 석유 거래 수요의 1배가 넘는 200조 달러 이상의 외환 보유고를 보유하고 있습니다. 즉, 중국이 달러 보유량을 0.5%만 줄인다면 모든 석유 수출국이 갑자기 석유 대가로 달러를 받아들이지 않는 것보다 달러 수요에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

이는 국제 기축통화로서의 달러의 지위인 달러 수요에 영향을 미치는 더욱 심각한 문제를 제기한다. 현재 달러가 가장 선호되는 통화이지만, 다른 통화, 특히 유로화도 입지를 굳히고 있습니다. 달러에서 벗어나면 그 가치가 낮아질 것이지만 이는 두려워할 것이 거의 없습니다. 실제로 이는 조지 W. 부시와 버락 오바마 행정부 모두의 공식적인 정책 목표였으며 현재도 그렇습니다.

두 행정부 모두 중국의 자국 통화 '조작'에 대해 불만을 토로하고 있다. 중국은 막대한 양의 달러를 사들여 외환보유액으로 확보하고, 달러 대비 위안화 가치를 억제합니다. 이는 결과적으로 미국에서 중국산 제품의 가격을 낮추고 중국의 수출을 강화합니다.

미국이 바라는 대로 중국이 막대한 양의 달러를 사들이는 것을 중단한다면 달러화는 위안화 대비 가치가 하락해 중국산 수입품이 더 비싸질 것이다. 그 결과 미국은 중국으로부터 수입품을 덜 구매하게 되어 무역 수지가 개선될 것입니다. 이러한 전망을 두려워하는 사람은 그리 많지 않을 것입니다.

요약하자면, 국제 석유 무역에 자금을 조달하는 데 필요한 달러는 다른 달러 수요원에 비해 미미합니다. 외환 보유고를 위해 선택한 통화는 달러 수요에 영향을 미칠 수 있지만 이는 석유 거래를 수행하기 위해 선택한 통화와는 아무런 관련이 없습니다. 사우디아라비아가 달러 대신 유로를 보유하기를 원한다면 원하는 만큼의 달러를 거의 즉각적으로 처분할 수 있습니다. 게다가 백악관은 미국의 무역 수지가 개선될 것이기 때문에 어쨌든 달러 가치가 하락하기를 원합니다.

따라서 피스크가 부활시킨 음모론이 시장을 불안하게 만들었을 수도 있지만 현실은 두려워할 것이 없다. 달러 가치는 (지난 9년 동안 유로화 대비 그랬던 것처럼) 시간이 지나면서 하락할 가능성이 높습니다. 그러나 사우디아라비아가 원유를 유로화나 위안화에 판매하기 시작하더라도 붕괴를 시사하는 카드는 아무것도 없습니다.

— 이 기사는 포린폴리시(Foreign Policy)에 7년 2009월 XNUMX일 게재되었습니다.

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