무엇으로 나오미 클라인 전화 질주하는 모멘텀, 새로 당선된 알렉산드리아 오카시오-코르테스(D-NY) 하원의원이 추진하는 '그린 뉴딜'은 사회와 지구의 모든 문제를 단번에 해결하기 위한 정치적 경로를 구축하는 것으로 보입니다. 이는 하원 선택 위원회에 "에너지, 교통, 주택은 물론 의료, 생활 임금, 일자리 보장 간의 점을 연결하는 권한" 등을 제공할 것입니다. 하지만 심지어 좌파에도 비판이 있다 그것은 단지 정치적인 연극일 뿐입니다. 그 범위의 프로그램은 부의 대규모 재분배와 다른 프로그램(특히 군대)의 삭감 없이는 자금을 조달할 수 없으며, 이는 정치적으로 실현 가능하지 않기 때문입니다.

그럴 수도 있겠지만, Ocasio-Cortez와 그녀와 함께 특별위원회를 요청하는 22명의 대표자들도 프로그램에 자금을 지원하는 새로운 방법을 제안하고 있는데, 이는 실제로 효과가 있을 것입니다. 결의안은 말한다 자금이 주로 들어올 것입니다 연방정부로부터 “연방준비은행, 새로운 공공은행 또는 지역 및 전문 공공은행 시스템, 공공 벤처 펀드 및 선정 위원회가 적절하다고 판단하는 기타 수단이나 구조의 조합을 사용하여 관심과 이익을 보장합니다. 계획과 관련된 공공 투자에서 발생한 기타 투자 수익은 재무부에 반환되어 납세자 부담을 줄이고 더 많은 투자를 허용할 것입니다.”  

공공 은행 네트워크는 프랭클린 루즈벨트 대통령이 최초의 뉴딜에 자금을 지원했던 것과 같은 방식으로 그린 ​​뉴딜에 자금을 지원할 수 있습니다. 은행이 부도나자 국영재건금융공사를 공공기반은행으로 활용했다. 연방준비은행은 또한 의무가 있는 경우 의회가 원하는 모든 프로그램에 자금을 지원할 수 있습니다. 의회는 연방준비법을 작성했으며 이를 개정할 수 있습니다. 또는 법률을 변경할 필요 없이 재무부 자체가 이를 수행할 수도 있습니다. 헌법은 의회에 "주화 화폐"와 "그 가치를 규제"할 권한을 부여하며 그 권한은 재무부에 위임되었습니다. 그럴 수도 있지 수조 달러 규모의 백금 동전을 주조하다, 은행 계좌에 넣고 수표 쓰기를 시작하십시오. 입법자들이 그러한 헌법적 권한을 행사하는 것을 막는 것은 짐바브웨식 초인플레이션이 발생할 것이라는 사실을 “모두가 알고 있다”는 것입니다. 하지만 그럴까요? 설득력 있는 역사적 선례는 이것이 사실일 필요가 없음을 보여줍니다.

캔자스 시티에 있는 미주리 대학교의 경제학 교수인 마이클 허드슨은 초인플레이션 문제를 광범위하게 연구해 왔습니다. 그는 쓴다. 이러한 재난은 경제를 활성화하기 위한 정부의 돈 인쇄로 인한 것이 아니라는 것입니다. 오히려 “역사상 모든 초인플레이션은 외채 상환으로 인한 환율 붕괴로 인해 발생했습니다. 문제는 거의 항상 국내 지출이 아니라 전시 외화 부담으로 인해 발생했습니다.”

근로자와 자재를 사용할 수 있고 돈이 소비자에게 도달하는 방식으로 추가되는 한, 돈을 추가하면 생산자가 더 많은 공급을 창출하도록 유도하는 데 필요한 수요가 생성됩니다. 수요와 공급이 함께 증가하고 가격은 안정적으로 유지됩니다. 그 반대도 마찬가지입니다. 수요(화폐)가 늘어나지 않으면 공급도, GDP도 오르지 않습니다. 새로운 수요가 필요하다 앞서다 새로운 공급.

공공은행 옵션: 루즈벨트 뉴딜 정책의 선례

그린 뉴딜에서 제안된 종류의 인프라 프로젝트는 대출금을 상환할 수 있는 자원과 수수료를 생성하는 "자체 자금 조달"입니다. 이러한 대출의 경우, 공공 소유 은행 네트워크를 통해 자금을 조달하면 납세자의 돈이 필요하지 않으며 실제로 정부에 이익을 창출할 수 있습니다. 그것이 바로 1930년대 경제가 돈이 극도로 부족하던 시기에 최초의 뉴딜 정책이 국가를 재건한 방법이었습니다.

공공 소유의 재건금융공사 RFC(RFC)는 정부가 의회나 납세자에게 세출을 요청하지 않고도 뉴딜 정책과 제1932차 세계 대전에 자금을 조달할 수 있게 해 준 주목할만한 공적 공제 기관이었습니다. XNUMX년 허버트 후버(Herbert Hoover) 대통령이 처음 설립한 RFC는 인프라 은행이라 불리지도 않았고 은행도 아니었지만 기본 기능은 동일했습니다. 지속적으로 확대되었으며, 루즈벨트 대통령이 수정한 시대적 위기에 맞서 미국 최대 기업, 세계 최대 금융기관으로 거듭났습니다. 반독립적 지위 덕분에 신속하게 업무를 수행할 수 있어 필요에 따라 뉴딜 기관에 자금을 조달할 수 있습니다.

1932년 RFC법은 RFC에 500억 달러의 자본금과 최대 1.5억 달러(이후 여러 번 증가)까지 신용을 연장할 수 있는 권한을 부여했습니다. 초기 자본은 미국 재무부에 대한 주식 매각에서 나왔습니다. 그 자원으로1932년부터 1957년까지 RFC는 40억 달러 이상을 대출하거나 투자했습니다. 이것의 작은 부분은 초기 대문자에서 나왔습니다. 나머지는 주로 정부에서 빌린 것이었습니다. 채권은 재무부에 매각되었으며, 그 중 일부는 대중에게 매각되었습니다. 그러나 대부분은 재무부가 보유하고 있었습니다. RFC는 결국 재무부로부터 총 51.3억 달러, 일반 대중으로부터 3.1억 달러를 차입하게 되었습니다.

따라서 이 합의에서 재무부는 차용자가 아닌 대출자였습니다. 자체 자금 조달 대출이 상환됨에 따라 재무부에 판매된 채권도 상환되어 RFC에 순이익이 남게 되었습니다. RFC는 경제를 활성화한 수천 개의 인프라 및 중소기업 프로젝트의 대출 기관이었으며 이러한 대출은 총 순이익 $690,017,232 RFC의 "정상적인" 대출 기능(전시에 대한 특별 보조금 등의 생략). RFC는 도로, 교량, 댐, 우체국, 대학, 전력, 모기지, 농장 등에 자금을 지원했습니다. 그리고 정부를 위한 수입을 창출하면서 이 모든 것에 자금을 지원했습니다.

중앙은행 옵션: 일본이 양적완화를 통해 아베노믹스에 자금을 조달하는 방법 

연방준비은행은 그린 뉴딜 이전의 또 다른 자금 조달 옵션입니다. 연준은 매수 자금을 조성하면서 "양적 완화"로 무엇을 할 수 있는지 보여주었습니다. 연방 부채 2.46조 XNUMX억 달러 그리고 1.77조 XNUMX억 달러의 모기지 담보 증권이 모두 소비자 가격을 인상시키지 않고 있습니다. 연준은 동일한 도구를 사용하여 그린 뉴딜을 위해 배정된 채권을 구매할 수 있습니다. 그리고 비용을 공제한 후 이익을 재무부에 반환하므로 채권에는 거의 무이자 상태가 됩니다. 만약 해마다 이월된다면 정부는 사실상 새로운 돈을 발행하게 될 것입니다.

이것은 단순한 이론이 아닙니다. 일본은 실제로 정부가 목표로 하는 2%의 인플레이션도 달성하지 못한 채 그렇게 하고 있습니다. 아베 신조 일본 총리의 경제 어젠다인 '아베노믹스'는 중앙은행의 양적 완화와 재정 부양책(정부 지출의 대규모 증가)을 결합한 것입니다. 2012년 아베 집권 이후, 일본은 꾸준한 경제 성장을 보였으며 실업률은 거의 절반으로 떨어졌습니다. 그러나 인플레이션은 0.7%로 매우 낮은 수준으로 유지되고 있습니다. 사회보장 관련 비용은 55년 연방 예산에서 일반 지출의 2018%를 차지했으며, 보편적 건강보험 제도 모든 시민을 위해 유지됩니다. 명목 GDP는 11% 증가 2013년 1990분기 말 이후 일본 침체기 이전 XNUMX년 동안보다 훨씬 나은 기록입니다. 니케이 주식시장은 기업 실적 개선에 힘입어 XNUMX년대 초 이후 볼 수 없는 수준에 이르렀습니다. 성장률은 여전히 ​​목표 수준에 미치지 못하지만 파이낸셜 타임즈에 따르면 2018년 5월에는 재정 부양책이 실제로 너무 작았기 때문입니다. 정부는 왼손으로 돈을 쓰다가 오른손으로 돈을 돌려받는 방식으로 판매세를 8%에서 XNUMX%로 인상했다.

아베노믹스는 성공을 선언했다 한때 비판적이었던 국제 통화 기금(International Monetary Fund)에 의해서도 마찬가지입니다. 2017년 XNUMX월 아베 신조 총리가 반대자들을 무너뜨린 후 노아 스미스는 에서 작성한 블룸버그 게시물에서, "일본의 장기 집권 자민당은 집권을 유지하기 위한 참신하고 흥미로운 방법을 찾아냈습니다. 즉, 실용적으로 통치하고, 경제에 초점을 맞추고, 사람들이 원하는 것을 제공하는 것입니다." 그는 직업을 원하는 사람은 누구나 직업을 갖고 있다고 말했습니다. 중소기업은 잘나가고 있었습니다. 그리고 BOJ의 전례 없는 통화 완화 프로그램은 인플레이션을 유발하지 않고 기업 구조 조정에 대한 손쉬운 신용을 제공했습니다. 아베 총리는 또한 유치원과 대학을 모두 무료로 만들겠다고 다짐했습니다.

일본의 모든 것이 목가적인 것은 아닙니다. 일본 근로자의 XNUMX% 안정적인 정규직 고용과 적절한 연금이 부족합니다. 그러나 여기서 강조되는 요점은 정부의 재정 부양책(“국민이 원하는 것”에 대한 지출)과 결합된 정부 부채를 되사기 위한 중앙은행의 대규모 디지털 화폐 인쇄가 일본 물가를 상승시키지 않았다는 것입니다. 다른 나라가 하지 못하게 막는 것입니다.

아베의 새로운 경제 프로그램은 단순히 성장을 촉진하는 것 이상의 성과를 거두었습니다. 일본 정부는 부채를 중앙은행에 팔아 이자를 정부에 반환함으로써 사실상 취소 부채; 그리고 최근까지 연간 무려 720억 달러(80조 엔)의 속도로 이 일을 하고 있었습니다. 펀드매니저에 따르면 Eric Lonergan의 2017년 XNUMX월 기사:

일본은행은 일본 정부채무의 대부분(현재 약 40%를 보유)을 소유하는 과정에 있습니다. BOJ 보유 자산은 통합 정부 대차대조표의 일부입니다. 따라서 보유 자산은 사실상 부채 탕감과 동일한 회계상입니다. 내가 주택담보대출을 다시 사면 주택담보대출이 없습니다.

연준이 이에 따라 미국 국가 부채의 40%를 사들인다면, $ 8 조 연방 증권의 경우 양적완화 프로그램을 통해 현재 보유하고 있는 자산의 40배입니다. 그러나 일본 정부 부채의 XNUMX%를 청산해도 가격 인플레이션이 발생하지 않았습니다.

임금, 부채, GDP 간의 격차 메우기

연준은 이제 채권 매입을 늘리는 대신 '양적 긴축', 즉 '완전 고용'이 물가 상승을 예상하고 채권을 시장에 매도해 금리를 인상하고 화폐 공급을 줄이는 데 주력하고 있습니다. '완전고용'은 이직 또는 자발적 실직의 '자연실업률'을 고려하면 4.7%의 실업률로 간주된다. 그러나 경제는 이제 그 수준에 이르렀고 거의 10년 동안의 "완화적" 통화 정책에도 불구하고 가격은 위험 구역에 있지 않습니다. 사실 경제는 진정한 완전 고용에 가깝지도 않습니다 또는 전체 생산 능력, 국내 총생산(GDP)이 장기 추세와 2016년 전 예측가가 예측한 수준보다 훨씬 낮은 상태로 유지됩니다. XNUMX년 XNUMX인당 실질GDP는 10년 예측보다 2006% 낮음 의회 예산처의 전망은 예상 수준으로 돌아갈 기미가 보이지 않습니다.

2017년 미국 국내총생산(GDP)은 19.4조10억 달러였다. 그 합계가 전체 생산 능력보다 2% 낮다고 가정하면 경제에서 순환하는 돈은 최대 생산 능력을 갖추기 위한 수요를 창출하기 위해 2조 달러 더 증가해야 합니다. 이는 XNUMX조 달러가 경제에 투입될 수 있음을 의미합니다. 매년 가격 인플레이션을 일으키지 않고. 새로운 수요를 충족시키기 위해 새로운 공급이 생성되어 가격을 안정적으로 유지하면서 GDP를 최대 용량으로 끌어올릴 것입니다.

매년 새로운 자금을 투입하는 것은 가격 인플레이션을 일으키지 않고 이루어질 수 있을 뿐만 아니라; 현재 경제를 또 다른 대불황으로 몰고 갈 위험이 있는 막대한 부채 거품을 되돌리기 위해서는 실제로 조치를 취해야 합니다. 더욱이 순효과가 화폐 공급을 증가시키지 않는 방식으로 화폐를 추가할 수 있습니다. 사실상 우리의 전체 화폐 공급량은 은행이 만든 해당 대출금을 갚는 데 사용된 자금은 부채와 함께 소멸됩니다. 다른 돈은 세금의 형태로 정부에 반환되면 소멸됩니다. 이 과정의 메커니즘과 연간 2조 달러를 경제에 직접 투입하여 수행할 수 있는 작업은 이 기사의 2부에서 살펴보겠습니다.

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