ಇಂದು, ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 6, 2012 ರಂದು, ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ECB) ಮತ್ತು ಯೂರೋಜೋನ್ನ 17 ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳ ನಿರ್ದೇಶಕರು ಯೂರೋಜೋನ್ನ ವೇಗವಾಗಿ ಹರಡುತ್ತಿರುವ ಮತ್ತು ಆಳವಾಗುತ್ತಿರುವ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ವಿತ್ತೀಯ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಲು ಇತ್ತೀಚಿನ ಪ್ರಯತ್ನವನ್ನು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಲು ಸಭೆ ನಡೆಸಲಿದ್ದಾರೆ. ಮತ್ತೊಂದು ಸಿಂಕ್ರೊನೈಸ್ ಮಾಡಿದ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದ ಕಡೆಗೆ US ಸೇರಿದಂತೆ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಹಂತಹಂತವಾಗಿ ನಿಧಾನಗೊಳಿಸುತ್ತಿರುವ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು. ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, ಯೂರೋಜೋನ್ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ತಮ್ಮ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಹೊಸ ವಿತ್ತೀಯ-ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಹುಡುಕುತ್ತಿರುವಾಗ, ಯೂರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸಿರುವ ಹಣಕಾಸಿನ ಕಠಿಣತೆಯ ಹಿಂದಿನ ನೀತಿಗಳು ಮುಂದುವರೆಯುತ್ತವೆ. ಈಗ ಬಯಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಯೂರೋಜೋನ್ನ ಹೊಸ ವಿತ್ತೀಯ ಪರಿಹಾರವು ಪ್ರದೇಶದ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಬಹುದೇ-ಈಗ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು, ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ 'ಟ್ರಿಪಲ್' ರೂಪವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದೇ? ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು ವಿತ್ತೀಯ-ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಬಹುದೇ? ಮತ್ತು ಅವರು ಮಾಡಿದರೂ ಸಹ, ಯೂರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಆಳವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಅಸ್ಥಿರತೆಯ ಕಡೆಗೆ ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಮುಂದುವರಿಸುವ ಹಣಕಾಸಿನ-ಕಠಿಣ ನೀತಿಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಬಹುದೇ?
ಇಂದು ಭೇಟಿಯಾಗುತ್ತಿರುವ ಯೂರೋಜೋನ್ನ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು ಮತ್ತು ರಾಜಕಾರಣಿಗಳು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಕಳೆದ ನಾಲ್ಕು ವರ್ಷಗಳ US ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್) ನೀತಿಗಳಿಗೆ ಕಾಪಿಕ್ಯಾಟ್ ಆಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಆ ನೀತಿಯು US ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ $12 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಅನ್ನು ಪಂಪ್ ಮಾಡಿದೆ, ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ನಾಲ್ಕು ವರ್ಷಗಳ ಶೂನ್ಯ ಬಡ್ಡಿಯ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್-ಹೊಂದಿರುವ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಟ್ಟಲೆ ಡಾಲರ್ಗಳ ಫೆಡ್ ಖರೀದಿಗಳು ಅವುಗಳ ನಿಜವಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು-ಅಂದರೆ ಬೃಹತ್ ಸಹಾಯಧನ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ತೇಲುವಂತೆ ಇರಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ. ಆದರೆ ಆ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯು USನಲ್ಲಿ ನಿರಂತರ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಲಿಲ್ಲ, ಅಥವಾ ಅದು ಆಗುವುದಿಲ್ಲ. ಆದ್ದರಿಂದ ಯೂರೋಜೋನ್ ಈಗಾಗಲೇ US ನಲ್ಲಿ ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿದ ಒಂದು ನಿಷ್ಪಕ್ಷಪಾತ ನೀತಿಯನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಕಠಿಣ ಆರ್ಥಿಕ ನೀತಿಯನ್ನು (ಅಂದರೆ ತೆರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಳಗಳು, ಖರ್ಚು ಕಡಿತಗಳು, ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಆಸ್ತಿ ಫೈರ್ಸೇಲ್ಗಳು ಮತ್ತು ಖಾಸಗೀಕರಣಗಳು) ಮುಂದುವರಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ. ಕಳೆದ 4 ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಹಣಕಾಸಿನ ನೀತಿಯೊಂದಿಗೆ ಆಟವಾಡಿದ ನಂತರ, ಯುಎಸ್ ನವೆಂಬರ್ ಚುನಾವಣೆಯ ನಂತರ ಯುರೋ ತರಹದ ಕಠಿಣತೆಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಲು ಮುಂದಾಗಿದೆ-ಅಂದರೆ ಇದರ ಕೋಡ್ ಪದ 'ಫಿಸ್ಕಲ್ ಕ್ಲಿಫ್'.
ಆದ್ದರಿಂದ ಯೂರೋಜೋನ್ ಮತ್ತು ಯುಎಸ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ತಮ್ಮ ನೀತಿ ಪರಿಹಾರಗಳ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಒಮ್ಮುಖವಾಗುತ್ತಿವೆ: ಯೂರೋಜೋನ್ ವಿತ್ತೀಯ-ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಪರಿಹಾರದಂತಹ US ಕಡೆಗೆ ಮತ್ತು ಯುರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕ ಪರಿಹಾರದ ಕಡೆಗೆ US ಕಡೆಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತಿದೆ. ಸಮಸ್ಯೆಯೆಂದರೆ ವಿತ್ತೀಯ ಅಥವಾ ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಹಾರಗಳು ಕೆಲಸ ಮಾಡಿಲ್ಲ. ಯೂರೋಜೋನ್ ಈಗಾಗಲೇ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ನಿಧಾನವಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ US ಅದೇ ಕಡೆಗೆ ತಿರುಗುತ್ತಿದೆ.
ಯೂರೋಜೋನ್ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್ ಅನ್ನು ಅದರ ಮೂಲಗಳು, ವಿಕಾಸ ಮತ್ತು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಸಂಧಿಕಾಲದಲ್ಲಿ ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು, 'Z' ನಿಯತಕಾಲಿಕದ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ಆರಂಭಿಕ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸಿಕೊಂಡ 'ದಿ ಯೂರೋಜೋನ್ನ ಟ್ರಿಪಲ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್' ಮೂರು ಭಾಗಗಳ ಸರಣಿಯ ಭಾಗ 1 ಆಗಿದೆ 2012 ಸಂಚಿಕೆ. ಭಾಗ 1 ಮತ್ತು 2 ಝಡ್ ಮ್ಯಾಗ್ ಲೇಖನದಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಲಾಗಿದೆ. ಭಾಗ 3 ಜುಲೈ-ಆಗಸ್ಟ್ ತಿಂಗಳ ಯೂರೋಜೋನ್ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳ ಕುರಿತು ನವೀಕರಣವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ, ಅದು Z ಮ್ಯಾಗ್ ಲೇಖನವನ್ನು ಬರೆಯುವ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿರಲಿಲ್ಲ.
ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸ್ಥಾನ ಇಂದು ಯೂರೋ ವಲಯಕ್ಕೆ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಂಡಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಅಲ್ಲಿ ಏನಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಬಹಳ ಮುಖ್ಯ, ಏಕೆಂದರೆ ಅದು ಈಗ ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಕುಸಿತದ ಭವಿಷ್ಯದ ಪಥಕ್ಕೆ ಮಹತ್ವವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಮತ್ತು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು 2012-13 ರಲ್ಲಿ US ನಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ ಭಾಗದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಇತರ ಪ್ರಮುಖ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಏನಾಗುತ್ತದೆ ಚೀನಾ, ಜಪಾನ್, ಬ್ರೆಜಿಲ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ. ಕೆಳಗಿನವು 1 ಭಾಗಗಳ ಸರಣಿಯ ಭಾಗ 3 ಆಗಿದೆ.
ಭಾಗ 1: ಯೂರೋಜೋನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು: ಮೂಲಗಳು ಮತ್ತು ಹಿನ್ನೆಲೆ
ಯೂರೋಜೋನ್ ಎಂದರೇನು ಮತ್ತು ಅದು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳುವುದರ ಅರ್ಥವೇನು? ಯೂರೋಜೋನ್ (EZ) ಎಂಬುದು 17 ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ಸಂಗ್ರಹವಾಗಿದ್ದು, 'ಯೂರೋ' ಎಂಬ ಸಾಮಾನ್ಯ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಹಂಚಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಪದದ ಅರ್ಥ, ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು, ಸರಳವಾಗಿ ಗಂಭೀರವಾದ ಅಥವಾ ತೀವ್ರವಾಗಿರುವ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಸಮಸ್ಯೆಯ ವಿಕಸನವು ಒಂದು ಮೂಲಭೂತ ತಿರುವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವ ಕಷ್ಟದ ಆಳವನ್ನು ತಲುಪಿದ ಸ್ಥಿತಿ ಎಂದರ್ಥ. ಮತ್ತು ಯೂರೋಜೋನ್ ಇಂದು ಅಂತಹ ಮಹತ್ವದ ತಿರುವನ್ನು ತಲುಪಿದೆ-ಅಂದರೆ ಪ್ರಾಮಾಣಿಕ 'ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು'.
EZ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಪ್ರಮುಖ ಆಯಾಮಗಳು ಮೂರು ಪಟ್ಟು: 'ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು' ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಇದು EZ-ವ್ಯಾಪಕ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಹಂತಹಂತವಾಗಿ ವಿಕಸನಗೊಂಡಿದೆ. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲ-ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಕಳೆದ ವರ್ಷ ಯೂರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಉಳಿದ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಅಲ್ಲದ ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರೇತರ ವಲಯಗಳಾದ್ಯಂತ ಪ್ರದೇಶ-ವ್ಯಾಪಿ ಆಳವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತಕ್ಕೆ ವೇಗವಾಗಿ ಹರಡುತ್ತಿದೆ. ಯೂರೋಜೋನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಹೀಗೆ ಏಕಕಾಲದ ಟ್ರಿಪಲ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಾಗಿದೆ, ಮೂರು ಅಂಶಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿಯೊಂದೂ ಹೆಚ್ಚೆಚ್ಚು ತಿನ್ನುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇನ್ನೊಂದನ್ನು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ.
ಸರ್ಕಾರದ ಹಣಕಾಸು (ತೆರಿಗೆ, ಖರ್ಚು, ಸಾಲ ನಿರ್ವಹಣೆ), ವಿತ್ತೀಯ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಮತ್ತು ಸಂಬಂಧಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ರಚನೆಗಳು ಮತ್ತು ಆಳವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುವ ನೀತಿಗಳು ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ ವಿಫಲವಾಗಿವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ EZ ತನ್ನ ಟ್ರಿಪಲ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಿಂದ ಹೊರಬರಬೇಕಾದರೆ ಮೂಲಭೂತ ಬದಲಾವಣೆ ಅಗತ್ಯ. ಅಂತಹ ಬದಲಾವಣೆಯಿಲ್ಲದೆ, EZ ಇನ್ನೂ ಆಳವಾದ ಒಟ್ಟು ಸಾಲಕ್ಕೆ ಜಾರುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತದೆ, ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಶಾಸ್ತ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಕುಸಿತವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ಇನ್ನೂ ವಿಶಾಲವಾದ ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಸೆಳೆಯುವ ಹೆಚ್ಚು ದೀರ್ಘವಾದ ಹಿಂಜರಿತಕ್ಕೆ ತಿರುಗುತ್ತದೆ. ಬ್ರಿಟನ್ ಈಗಾಗಲೇ ಆರ್ಥಿಕ ಸುಳಿಯಲ್ಲಿ ಸಿಲುಕಿಕೊಂಡಿದೆ ಮತ್ತು ದ್ವಿಗುಣ ಕುಸಿತವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಿದೆ-ವಿಶಾಲವಾದ 27 ದೇಶದ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಒಕ್ಕೂಟದೊಳಗಿನ ಇತರ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಅಥವಾ ಬಯಸುತ್ತದೆ. ಅಂತೆಯೇ, EZ ನಲ್ಲಿನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಈಗಾಗಲೇ ಉಳಿದ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮೇಲೆ ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ. ಇದು ಈಗಾಗಲೇ ನಿಧಾನಗತಿಯಲ್ಲಿರುವ ಯುಎಸ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದೆ, ಜೊತೆಗೆ ಚೀನಾ, ಭಾರತ, ಬ್ರೆಜಿಲ್ ಮತ್ತು ಇತರೆಡೆ. 2011 ರ ಅಂತ್ಯದಿಂದ ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಉತ್ಪಾದನೆಯ ಜಾಗತಿಕ ಸಂಕೋಚನದಲ್ಲಿ ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಶಕ್ತಿಯಾಗಿದೆ, ಇದು 2012 ರಲ್ಲಿ ವೇಗವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಿದೆ.
ಸಂಕ್ಷಿಪ್ತವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, 2009 ರ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಕುಸಿತದ ನಂತರ US ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಸ್ಥಿರೀಕರಣದೊಂದಿಗೆ (ಚೇತರಿಕೆ ಅಲ್ಲ) 2008 ರಲ್ಲಿ ಅಂತ್ಯಗೊಳ್ಳದ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಯೂರೋಜೋನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಇಂದು ಕೇಂದ್ರಬಿಂದುವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲ ಲಿಂಕ್ ಆಗಿದೆ. 2009 ರಿಂದ US ನೀತಿಗಳು, ಮೇಲಾಗಿ , ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಕ್ಯಾನ್ಸರ್ ಅನ್ನು ಗುಣಪಡಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ. ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಉಪಶಮನದ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ US ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಅಮಾನತುಗೊಳಿಸುವಲ್ಲಿ ಅವರು ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿದ್ದಾರೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, 2009 ರಿಂದ US ನೀತಿಗಳು ಆರ್ಥಿಕ ಕ್ಯಾನ್ಸರ್ ಯುರೋಪ್ಗೆ ಮೆಟಾಸ್ಟಾಸೈಜ್ ಮಾಡಲು ಅನುಮತಿಸಿವೆ, ಅಲ್ಲಿ ಇಂದು ಅದು ಬೆಳೆಯುತ್ತಿದೆ.
ಯೂರೋಜೋನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಹಿನ್ನೆಲೆ
2009-10ರ ಸುಮಾರಿಗೆ 'ಯೂರೋ ಪರಿಧಿ' ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಗ್ರೀಸ್, ಪೋರ್ಚುಗಲ್, ಸ್ಪೇನ್, ಐರ್ಲೆಂಡ್, ಇತ್ಯಾದಿ) ಆರ್ಥಿಕ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಸ್ಫೋಟದೊಂದಿಗೆ, EZ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಎಂದು ಪತ್ರಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಲಾಯಿತು-ಅಂದರೆ ಅಲ್ಲಿ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಯುರೋ ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ - ಗ್ರೀಸ್, ಪೋರ್ಚುಗಲ್, ಐರ್ಲೆಂಡ್, ಸ್ಪೇನ್, ಇತ್ಯಾದಿ - ತುಂಬಾ ಸಾಲವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡಿದೆ. ಯುರೋ ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿನ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳು ಈ ರೀತಿಯಾಗಿ 'ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು' ಅನುಭವಿಸುತ್ತಿವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಹಿಂದಿನ ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಅಸಲು ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಮರುಪಾವತಿಸಲು ಅಸಮರ್ಥತೆ ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ತೀರಾ ದುಬಾರಿಯಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಆದಾಯದಿಂದ ಸಮಯಕ್ಕೆ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡಲು ತುಂಬಾ ದುಬಾರಿಯಾಗಿದೆ. ಹರಿವುಗಳು-ಅಂದರೆ ಸರ್ಕಾರದ ತೆರಿಗೆ ಆದಾಯದ ರಸೀದಿಗಳಿಂದ.
ಆದರೆ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಗೋಚರಿಸುವಿಕೆಯ ಹಿಂದೆ ಯಾವಾಗಲೂ ಪ್ರಬುದ್ಧ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು-ಜಾಗೃತಿಯು ಕೇವಲ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವಲಯದ ಘಟನೆಗಳ ಸರಣಿಯ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಪತ್ರಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಮುಂಚೂಣಿಗೆ ಬರುತ್ತಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಯಾವಾಗಲೂ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿದೆ. ಇದು ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಸಮಸ್ಯೆಯ ನಾಣ್ಯದ ಫ್ಲಿಪ್ ಸೈಡ್ ಆಗಿದೆ.
ತಮ್ಮ ಋಣಭಾರದ ಮೇಲಿನ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು-ಅಂದರೆ ಪೂರ್ಣ ಮತ್ತು ಸಮಯಕ್ಕೆ ಪಾವತಿಸಲು ವಿಫಲವಾಗುವುದನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು-2009 ರಿಂದ ಯುರೋ ಪರಿಧಿಯ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಈ ಕೆಳಗಿನ ನೀತಿ ಪರ್ಯಾಯಗಳೊಂದಿಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಲು ಆಯ್ಕೆಮಾಡಿಕೊಂಡಿವೆ: (1) ಹಳೆಯ ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲವನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆಯಿರಿ; (2) ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲಿ ಸಾಲದ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ತೆರಿಗೆ ಆದಾಯವನ್ನು ಸಕ್ರಿಯಗೊಳಿಸಲು ಹಳೆಯ ಸಾಲವನ್ನು (ಮೂಲ ಹಂತಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ, ಪಾವತಿಯ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಬದಲಿಸಿ, ಇತ್ಯಾದಿ) ಪುನರ್ರಚಿಸಿ; ಅಥವಾ (3) ಅಸಮರ್ಪಕ ತೆರಿಗೆ ಆದಾಯವನ್ನು ಪೂರೈಸಲು 'ಕಠಿಣ' ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿ. ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಕ್ರಮಗಳಲ್ಲಿ ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು, ಸರ್ಕಾರದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ (ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ) ಆಸ್ತಿಗಳು ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದು ಸೇರಿವೆ. ಕಠಿಣ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಸರ್ಕಾರಗಳ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕವಾಗಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ ಬಡ್ಡಿ ಸಾಲ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಎಲ್ಲಾ ಮೂರು ಪರ್ಯಾಯಗಳು ಸಾಲ ಪಾವತಿಗಳಲ್ಲಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸುತ್ತವೆ.
ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಸಾಲದಾತರು ಅದರ ಸಾಲ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಸಾರ್ವಭೌಮನನ್ನು ಒತ್ತಾಯಿಸುತ್ತಾರೆ, ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲಿ ಸಾಲ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು, ಸರ್ಕಾರದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ, ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮೂಲಕ ಅಥವಾ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ಸಾಕಷ್ಟು ಸರ್ಕಾರದ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾರೆ ( ಅಂದರೆ ಸಂಯಮ). ಅದೇ ರೀತಿ ಸಾಲದಾತರಿಗೆ ಹೊಸ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಬದಲು, ಪಾವತಿಸದಿರುವ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಸಾಲವನ್ನು ಪುನರ್ರಚಿಸುತ್ತಾರೆ. ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಮೂಲಕ ಸರ್ಕಾರದ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು ಕೆಲವು ಸಾಲದ ಮೂಲವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಮರುಪಾವತಿಯ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಸಾಲಗಾರನಿಗೆ (ಪರಿಧಿಯ ಸರ್ಕಾರ) ಕಡಿಮೆ ಭಾರಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸುವುದರ ಮೂಲಕ ಇರುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಪುನರ್ರಚನೆಯ ಕೆಲವು ಸಂಯೋಜನೆಯು ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿ ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ, ಮಿತವ್ಯಯ ನೀತಿಗಳ ಮೂರು ರೂಪಗಳ ಕೆಲವು ಮಿಶ್ರಣಗಳೊಂದಿಗೆ (ಅಂದರೆ ಸರ್ಕಾರಿ ವೆಚ್ಚ ಕಡಿತ, ತೆರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಳ, ಸರ್ಕಾರಿ ಆಸ್ತಿ ಮಾರಾಟ).
ಮೇಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳು ಏನನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತವೆ, ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸಾಲವು ಯಾವಾಗಲೂ ದ್ವಿಮುಖ ರಸ್ತೆಯಾಗಿದೆ. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಟ್ಯಾಂಗೋ ನೃತ್ಯ ಮಾಡಲು ಇಬ್ಬರನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ-ಅಂದರೆ ಸಾಲಗಾರ (ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸರ್ಕಾರ) ಮತ್ತು ಸಾಲದಾತ. ಹಾಗಾದರೆ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮತ್ತು ಸಾಲಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಸಾಲದಾತರು ಯಾರು? ಮೊದಲ ಮತ್ತು ಅಗ್ರಗಣ್ಯವಾಗಿ, ಇದು ಯೂರೋಜೋನ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಉತ್ತರ ಯುರೋಪಿಯನ್ 'ಕೋರ್' ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಅದು ಪರಿಧಿಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಸಾಲವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.
ಬ್ಯಾಂಕ್ನಿಂದ ಬಾಹ್ಯ ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಸಾಲ ನೀಡುವಿಕೆಯು ನೇರವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಪರಿಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳೊಂದಿಗೆ ಭಾಗವಹಿಸುವ ಕೋರ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಜಂಟಿಯಾಗಿ ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲವು ಕೇವಲ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ನೇರ ಬ್ಯಾಂಕ್ನಿಂದ ಕೂಡಿಲ್ಲ. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಹದಗೆಟ್ಟಾಗ, ಇತರ ಯೂರೋಜೋನ್ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಸಾಲವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸುವ ಪರಿಧಿಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ನೀಡುತ್ತವೆ. 'ಅವರ' ಉತ್ತರದ ಕೋರ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಪರಿಧಿಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ತಮ್ಮ ಹಿಂದಿನ ಸಾಲಗಳ ಮೇಲೆ ಪಾವತಿಸುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಈ ಸರ್ಕಾರವು ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಋಣಭಾರವು ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಸರ್ಕಾರವಾಗಿರಬಹುದು, ಹಾಗೆಯೇ ಸರ್ಕಾರದಿಂದ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಗಿರಬಹುದು.
ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲ ಮರುಪಾವತಿಯ ತೊಂದರೆಗಳು ಇನ್ನೂ ಹದಗೆಡುತ್ತಿರುವಂತೆ, ಕೆಲವು ಹಂತದಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲದಾತರು ಋಣಭಾರದಲ್ಲಿರುವ ಪರಿಧಿಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಸಾಲಗಳ ಅಗತ್ಯವನ್ನು 'ಭೋಗ್ಯ' ಮಾಡುವುದು ಉತ್ತಮ ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಆ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲ ಮರುಹಣಕಾಸು ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ಪ್ಯಾನ್-ಯೂರೋಜೋನ್ ಪಾರುಗಾಣಿಕಾ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ರಚಿಸಲಾಗಿದೆ. EZ ನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಎರಡು ಅತ್ಯುನ್ನತ ಬೇಲ್ಔಟ್ ನಿಧಿಗಳು ಇವೆ: ಯುರೋಪಿಯನ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಸ್ಟೆಬಿಲಿಟಿ ಫಂಡ್ (EFSF) ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ ಔಪಚಾರಿಕವಾಗಿ ಅಥವಾ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಅನುಮೋದಿಸದ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸ್ಟೆಬಿಲಿಟಿ ಮೆಕ್ಯಾನಿಸಂ (ESM) EFSF ಗೆ ಪೂರಕವಾಗಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. EFSF ಮತ್ತು ESM ಒಟ್ಟಾಗಿ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಪಾರುಗಾಣಿಕಾಕ್ಕಾಗಿ ಸುಮಾರು $1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿವೆ-ಈ ಮೊತ್ತವು ಆಳವಾಗುತ್ತಿರುವ ಯೂರೋಜೋನ್ ಪರಿಧಿಯ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಇಂದು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಅಸಮರ್ಪಕವಾಗಿದೆ.
IMF ಮೂರನೇ ಸಂಭವನೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲದ ಪರಿಹಾರ ನಿಧಿಯಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಪರಿಧಿಯ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸರ್ಕಾರಗಳನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಅದರ ಸಾಲಗಳ ಬದ್ಧತೆಗೆ ಚೀನಾ, ಬ್ರೆಜಿಲ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಇತರ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ಒಪ್ಪಂದದ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಆ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗಲಿಲ್ಲ, IMF ಯುರೋ ಪರಿಧಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲವನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ ಇಷ್ಟವಿರಲಿಲ್ಲ. ಇದು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಬದಿಯಲ್ಲಿ ಉಳಿದಿದೆ.
ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲದ ಜಾಮೀನು ನಿಧಿಯ ಸಂಭಾವ್ಯ 'ನಾಲ್ಕನೇ ಮೂಲ' ಇನ್ನೂ ಇದೆ. ಅದು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ECB). ಇದು 'ಪಾರುಗಾಣಿಕಾ ನಿಧಿ' ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ ಅಪರಿಮಿತವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಭೌಮರಿಗೆ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕವಾಗಿ ಅನ್ವಯಿಸಬಹುದು. ಆದರೆ ವಿಶಾಲವಾದ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಯೂನಿಯನ್ ಒಪ್ಪಂದವು ECB ಯನ್ನು ಸಾಲದ ಸಮಸ್ಯೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಪರಿಧಿ ಅಥವಾ ಇತರ ಯೂರೋ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸುತ್ತದೆ. ಅದೇನೇ ಇದ್ದರೂ, ECB ಯುರೋ ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಹದಗೆಟ್ಟಾಗ 2010 ರಲ್ಲಿ ಮತ್ತು 2011 ರಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ನಿಷೇಧದ ಸುತ್ತ ಒಂದು ಮಾರ್ಗವನ್ನು ಕಂಡುಕೊಂಡಿತು. ಆದರೆ ಅದು ಸಾಧಾರಣವಾಗಿ ಮಾಡಿತು, ಅಂದಾಜು ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಟ್ಟಲೆ ಯೂರೋ ಬಾಕಿ ಉಳಿದಿರುವ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಕೇವಲ ಒಂದೆರಡು ನೂರು ಶತಕೋಟಿ ಯೂರೋಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಟ್ಯೂನ್ಗೆ, ಮತ್ತು ಅಂತಹ ನೇರ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಗೆ ಜರ್ಮನಿಯ ತೀವ್ರ ಪ್ರತಿರೋಧದ ಮುಖಾಂತರ ಹಾಗೆ ಮಾಡಿದೆ.
ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಚಿತ್ರಣವು ಸಂಚಿತ ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲವು ಹಲವಾರು ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ಗಳಷ್ಟಿದೆ, ಆದರೆ ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ (ಮತ್ತು ಯೂರೋಜೋನ್ನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಇತರೆಡೆ) ಸರ್ಕಾರಗಳ ನಿಧಿಯು ಎಲ್ಲೋ $500 ಶತಕೋಟಿಯಿಂದ $1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಳ ನಡುವೆ ಮಾತ್ರ ಇರುತ್ತದೆ. ಬೇಲ್ಔಟ್ ಮೂಲವಾಗಿ IMF ಆಯ್ಕೆಯ ಮೂಲಕ ಬದಿಯಲ್ಲಿ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ. ಮತ್ತು ರಾಜಕೀಯ ಕದನವು ಕೋಪಗೊಳ್ಳುತ್ತಲೇ ಇದೆ ಮತ್ತು ಯಾವ ಮಟ್ಟಿಗೆ, 'ಕೋರ್' ಉತ್ತರದಲ್ಲಿರುವ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಮತ್ತು ಅವರ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ECB ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಸಾಲದಾತರಾಗಿ ತಮ್ಮ ಪಾತ್ರಗಳನ್ನು ಕಸಿದುಕೊಳ್ಳಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಎರಡನೆಯದು ಸಂಭವಿಸಿದಲ್ಲಿ, ಜರ್ಮನ್ ಬಂಡ್ಗಳಂತೆ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಈಗಾಗಲೇ ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಹಿಂದಿನದು, ಎರಡೂ ಬಾಹ್ಯ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸರ್ಕಾರಗಳು (ಗ್ರೀಸ್, ಸ್ಪೇನ್, ಇತ್ಯಾದಿ) ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕವಾಗಿ ತಮ್ಮ ಸಾಲ ಮತ್ತು ನಂತರದ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ಗಳು ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಸಮಸ್ಯೆಗಳು ಮತ್ತು ರಾಜಕೀಯದಲ್ಲಿ ಇನ್ನಷ್ಟು ಹದಗೆಟ್ಟ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ 'ಪಾರುಮಾಡಲು' ಅಥವಾ ಜಾಮೀನು ಪಡೆಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಅಡೆತಡೆಗಳು ಅದು ನಿಜವಾಗಿ ಸಂಭವಿಸದಂತೆ ತಡೆಯುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾರ್ವಭೌಮತ್ವವು ಮೊದಲ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿ ಹೇಗೆ ಸಮಸ್ಯೆಯಾಯಿತು ಎಂಬುದನ್ನು ಇದು ವಿವರಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಅಥವಾ ಆ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲವು ಇನ್ನೂ ದೊಡ್ಡದಾದ, ಹೆಚ್ಚು ಸಂಭಾವ್ಯ ಅಡ್ಡಿಪಡಿಸುವ, ಖಾಸಗಿ ವಲಯದ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಭಾಗವಾಗಿದೆ.
ಯೂರೋಜೋನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಮೂಲಗಳು
EZ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು 1999 ರಲ್ಲಿ ಯುರೋವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯ ಕರೆನ್ಸಿಯಾಗಿ ರಚಿಸುವಲ್ಲಿ ತನ್ನ ಬೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ, ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಊಹಾಪೋಹಗಳನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತಿದೆ.
ಸಾಮಾನ್ಯ ಕರೆನ್ಸಿ, ಯೂರೋ ಪರಿಚಯವು EZ ಉತ್ತರದ 'ಕೋರ್' ಮತ್ತು ಪರಿಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ನಡುವೆ ವ್ಯಾಪಾರ ಮತ್ತು ಹಣದ ಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಸಾಧ್ಯವಾಗಿಸಿತು. ಉತ್ತರದ ಪ್ರಮುಖ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿ (ಫ್ರಾನ್ಸ್, ಜರ್ಮನಿ, ನೆದರ್ಲ್ಯಾಂಡ್ಸ್, ಇತ್ಯಾದಿ) ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ಸರಕು ಮತ್ತು ಸೇವೆಗಳ ಯುರೋ ಪರಿಧಿಯಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಖರೀದಿಗಳ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ವ್ಯಾಪಾರವು 'ಕೋರ್' ಉತ್ತರದಲ್ಲಿ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಉತ್ತರದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಪರಿಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ನೀಡಲು ಹೆಚ್ಚು ಉತ್ಸುಕರಾಗಿದ್ದರು. ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಸಾಲವು ನೇರವಾಗಿ ಪರಿಧಿಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ಹೋಯಿತು. ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಪರಿಧಿಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಸ್ಥಾಪಿಸಲಾದ ಉತ್ತರದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಶಾಖೆಗಳಿಗೆ. ಮತ್ತು ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಉತ್ತರದ ಕೋರ್ ಬ್ಯಾಂಕೇತರ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಪರಿಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಿಗೆ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ-ಉತ್ತರ ಕೈಗಾರಿಕಾ ರಾಜ್ಯಗಳಲ್ಲಿನ US ವ್ಯವಹಾರಗಳಂತೆ 1970-1980 ರ ದಶಕದಲ್ಲಿ ದಕ್ಷಿಣ ಮತ್ತು ನೈಋತ್ಯಕ್ಕೆ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಂಡವು. ಹಣವು ಉತ್ತರದಿಂದ ಪರಿಧಿಗೆ ಹರಿಯಿತು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಅದರ ದಕ್ಷಿಣ, ಮೆಡಿಟರೇನಿಯನ್ ಶ್ರೇಣಿ. ಜಿಡಿಪಿ ಮತ್ತು ಆದಾಯವು ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಅದರ ದಕ್ಷಿಣ ಮೆಡಿಟರೇನಿಯನ್ ಶ್ರೇಣಿಯಲ್ಲಿ ಏರಿತು. ಪರಿಧಿಯ ಗ್ರಾಹಕರು, ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಗಳು ನಂತರ ಉತ್ತರದ ಪ್ರಮುಖ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸರಕುಗಳು ಮತ್ತು ಸೇವೆಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದವು; ಅಥವಾ ಉತ್ತರದಿಂದ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಂಡ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಂದ. ಹೊರವಲಯಕ್ಕೆ ಸಾಲ ನೀಡುವಿಕೆಯು ಉತ್ತರದಿಂದ ಆಂತರಿಕ 'ಆಮದು'ಗಳ ಖರೀದಿಯ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಮತ್ತೆ ಕೇಂದ್ರಕ್ಕೆ ಬಂದಿತು. ಜರ್ಮನಿಯು ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಫಲಾನುಭವಿಯಾಗಿತ್ತು. ಅದರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಪರಿಧಿಗೆ ಸಾಲ ನೀಡುವುದು ಮತ್ತು ಅದರ ಬ್ಯಾಂಕೇತರ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಭಾಗಶಃ ಪರಿಧಿಗೆ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಂಡವು, ಜರ್ಮನ್ ಸರಕು ಮತ್ತು ಸೇವೆಗಳ ಒಳ-ಯುರೋಜೋನ್ ಖರೀದಿಗಳ ಪ್ರಮುಖ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಜರ್ಮನ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಹೀಗೆ ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಏಳಿಗೆ ಕಂಡವು.
ಏರುತ್ತಿರುವ ಜಿಡಿಪಿಯು ಪರಿಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಬೂಮ್ ಮತ್ತು ಬಬಲ್ಗೆ ಆಧಾರವನ್ನು ಹಾಕಿತು. ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದ ಬಂಡವಾಳವು ಉತ್ತರದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಂದ ಪರಿಧಿಗೆ ಹರಿಯಿತು. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಗ್ರಿಕೋಲ್ ಮತ್ತು ಸೊಸೈಟಿ ಜನರಲ್, ಯುಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು, ಜರ್ಮನ್ ಕಾಮರ್ಜ್ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮತ್ತು ಇತರವುಗಳಂತಹ ಫ್ರೆಂಚ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಈ ಸಾಲದ ಹರಿವಿನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ತೊಡಗಿಸಿಕೊಂಡಿವೆ. ಅಡಮಾನ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಸಂಬಂಧಿತ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಲ್ಲಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಊಹಾಪೋಹದ ಕಡೆಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಬದಲಾವಣೆಯೊಂದಿಗೆ ಸೇರಿಕೊಂಡು, ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಬೂಮ್ ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ USA ನಲ್ಲಿ ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸುತ್ತಿರುವಂತಹ ವಸತಿ-ನಿರ್ಮಾಣ ಗುಳ್ಳೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿತು. ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣವು ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ಹರಿಯಿತು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಮತ್ತು ಅದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಹಣಕಾಸಿನ ಊಹಾಪೋಹಗಳಲ್ಲಿ. ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, GDP ಮತ್ತು ಆದಾಯದ ಹೆಚ್ಚಳದೊಂದಿಗೆ, ಬಾಹ್ಯ ಆರ್ಥಿಕ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಸಮರ್ಥವಾಗಿವೆ. ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದುತ್ತಿರುವ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ಗೆ ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಆ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯಕ್ಕೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಸರ್ಕಾರವು ಸಾಲ ಪಡೆಯುತ್ತದೆ. ಬಾಹ್ಯ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಸಾಮಾಜಿಕ ಸೇವೆಗಳನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ, ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಊಹಾಪೋಹಗಳ ಉತ್ಕರ್ಷದಿಂದ ನೇರವಾಗಿ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯದ ಜನಸಂಖ್ಯೆಯ ಆ ಭಾಗಗಳಿಗೆ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸಲು ಸಾಲವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಂಡವು. ವಸತಿ, ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ, ಸಾಮಾನ್ಯ ವ್ಯಾಪಾರ, ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಊಹಾತ್ಮಕ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಹೊಂದಿಸಲು ಹಣದ ಬಂಡವಾಳವು ದಕ್ಷಿಣ ಮತ್ತು ಹೊರಭಾಗಕ್ಕೆ ಹರಿಯಿತು. ವಸತಿ ಉತ್ಕರ್ಷವು ಸ್ಪೇನ್ನಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ ಐರ್ಲೆಂಡ್ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಲಾಟ್ವಿಯಾದಂತಹ ದೂರದ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿಯೂ ಸಂಭವಿಸಿದೆ.
ಸ್ಪೇನ್ನಂತಹ ಬಾಹ್ಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿನ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಸ್ಥಳೀಯ ಸ್ಪ್ಯಾನಿಷ್ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಬಬಲ್ಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ನೇರ ಸಾಲವನ್ನು ಮಾಡಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಮತ್ತು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ವಿಸ್ತರಣೆಗಾಗಿ ಸ್ಥಳೀಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಮಾಣದ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಪಂಪ್ ಮಾಡಬಹುದು-ಆದರೆ ಅಂತಹ ಹಣವು ಹುಟ್ಟಿಕೊಂಡಿತು. ಉತ್ತರದ ಕೋರ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಸ್ಪ್ಯಾನಿಷ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ಅಥವಾ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸ್ಪ್ಯಾನಿಷ್ ಸರ್ಕಾರದ ಬಜೆಟ್ನಿಂದ ಸಾಲಗಳಲ್ಲಿ, ಎರಡನೆಯದು ಉತ್ತರದ ಸಾಲಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಉತ್ತರದ ಬಂಡವಾಳವು ಸ್ಥಳೀಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್, ಸ್ಥಳೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಸ್ಥಳೀಯ ಮತ್ತು ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಹರಿಯಿತು. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳು ಮತ್ತು ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿನ ಬೆಲೆಗಳು ಉತ್ತರದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಉತ್ತರದ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಯಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುವುದರಿಂದ ಉತ್ತರವು ಹಾಗೆ ಮಾಡಲು ಸಿದ್ಧವಾಗಿದೆ.
ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವು ಪ್ರಶ್ನೆಯನ್ನು ಹುಟ್ಟುಹಾಕುತ್ತದೆ: ಪರಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲವನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವುದು-ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲ-ಪರಿಧಿಯಿಂದ ಅತಿಯಾದ ಸಾಲದ ಪರಿಣಾಮವೇ ಅಥವಾ ಕೋರ್ ನಾರ್ತ್ನಿಂದ ಅತಿಯಾದ ಸಾಲದ ಫಲಿತಾಂಶವೇ? ಪರಿಧಿಯ ನಡವಳಿಕೆಯು ಸಾಲದ ರನ್-ಅಪ್ಗೆ ತಪ್ಪಾಗಿದೆಯೇ? ಯಾರಿಗೆ ಲಾಭವಾಯಿತು? ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ, ಉತ್ತರದ 'ಕೋರ್' ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಹಣವನ್ನು ಸಾಲವಾಗಿ ನೀಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ತಮ್ಮ ಸರಕುಗಳನ್ನು ದಕ್ಷಿಣ ಮತ್ತು ಪರಿಧಿಗೆ 'ಆಂತರಿಕ ರಫ್ತು'ಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ಬಹುಶಃ ಪರಿಧಿಯ-ದಕ್ಷಿಣಕ್ಕಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ಆದ್ದರಿಂದ ಸೂಕ್ತವಾದ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರವನ್ನು ಕೈಗೊಂಡರೆ. ಇದು US ನಲ್ಲಿ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಅವರು ಪಡೆಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಅಂತಹ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ಮನೆಮಾಲೀಕರಿಗೆ ಕಾರಣವೆಂದು ಹೇಳುವಂತಿದೆ. ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಮತ್ತು ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ಗಳ ಸಾಲದಾತರು 2007 ರಲ್ಲಿ ಒಡೆದ ಗುಳ್ಳೆಯೊಂದಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ ಎಂಬಂತೆ, ಬ್ಯಾಂಕ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮತ್ತು ಊಹಾತ್ಮಕ ಇಂಟರ್ಲಾಕ್ಗಳ ಉಳಿದ ಹೆಚ್ಚು ಸಂಪರ್ಕಿತ ಜಾಲವನ್ನು ಎಳೆದರು.
ಉತ್ತರದ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಕೋರ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ 'ಸಾಲದಾತರು' ಬಾಹ್ಯ-ದಕ್ಷಿಣ ಶ್ರೇಣಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಮತ್ತು 'ಸಾಲಗಾರರು' ಅಷ್ಟೇ ಜವಾಬ್ದಾರರಾಗಿದ್ದರೂ, ಯೂರೋಜೋನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಬಾಹ್ಯ (ಮತ್ತು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ದಕ್ಷಿಣ ಶ್ರೇಣಿ) ಪ್ರಕಾರ ರೂಪಿಸಲಾಯಿತು. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು. ಅದರಲ್ಲಿ ಕೋರ್ ನಾರ್ದರ್ನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳ ಪಾತ್ರವನ್ನು ಅಷ್ಟೇನೂ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ. ಇದು ಎಲ್ಲಾ ಕೆಟ್ಟ ಸರ್ಕಾರಿ ಅಭ್ಯಾಸಗಳಿಂದಾಗಿ ಮತ್ತು ಕೆಟ್ಟ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಅಭ್ಯಾಸಗಳಿಂದಲ್ಲ-ಅಂದರೆ ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ರಚಿಸುವಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಅದರ ಜವಾಬ್ದಾರಿಯಿಂದ ಮುಕ್ತಗೊಳಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂಬ ವಾದದ ಸಾಲು.
2008-09ರಲ್ಲಿ ಜಾಗತಿಕ ವಸತಿ ಭರಾಟೆಯು ಸಂಭವಿಸಿದಾಗ ಅದು EZ ನಲ್ಲಿ ವಸತಿ ಮತ್ತು ವಾಣಿಜ್ಯ ಆಸ್ತಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಕುಸಿದು ಬೀಳುವ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಬೀರಿತು. ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಭರಾಟೆಯು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಸ್ಥಳೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಪರಿಧಿಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ನೀಡಿದ ಉತ್ತರದ ಕೋರ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳೆರಡೂ ನಷ್ಟವನ್ನುಂಟುಮಾಡಿದೆ. ಅಂತಹ ಹಣಕಾಸಿನ ಭರಾಟೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸುವಲ್ಲಿ ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿ ಸ್ಥಾಪಿಸಲಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯ ವ್ಯಾಪಾರ ಆದಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಆದಾಯಗಳನ್ನು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸ್ಥಳೀಯ ಸರ್ಕಾರಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆಗೊಳಿಸಿದವು. ಸ್ಥಳೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ನಷ್ಟವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ತರುವಾಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲಗಳು ಬೇಕಾಗಿದ್ದವು. ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಎರವಲು ಪಡೆದವು, GDP ಕ್ಷೀಣಿಸಿದಂತೆ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸಾಲವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. 2010 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ EZ ವ್ಯಾಪಕ ಸರ್ಕಾರವು ಎರವಲು ಪಡೆಯುವ 'ಪಾರುಗಾಣಿಕಾ ನಿಧಿಗಳನ್ನು'-ಇಎಫ್ಎಸ್ಎಫ್ನಂತೆ-ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಮಾಣದ ಸಾಲ ಮರುಹಣಕಾಸನ್ನು ಸರಿಹೊಂದಿಸಲು ರಚಿಸಲಾಯಿತು. ಮುಂದಿನ ಸಾಲದ ಷರತ್ತುಗಳಾಗಿ ಕಠಿಣ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಲಾಯಿತು. ಕಠಿಣತೆಯು ಸರ್ಕಾರದ ಆದಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿತು, ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ತುರ್ತು ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಒಂದು ಕೆಟ್ಟ ಚಕ್ರವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲಾಗಿದೆ: ಹಿಂಜರಿತವು ಕಡಿಮೆ ತೆರಿಗೆ ಆದಾಯವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ, ಕೋರ್ ಸರ್ಕಾರಗಳು ಮತ್ತು ನಿಧಿಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ, ಹೆಚ್ಚು ಕಠಿಣತೆಯ ಜೊತೆಗೆ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ಆಳಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ, ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಇನ್ನೂ ಕಡಿಮೆ ತೆರಿಗೆ ಆದಾಯಗಳು, ಇತ್ಯಾದಿ. ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವು 2009-10ರ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಗ್ರೀಸ್ನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ 2010 ರ ವಸಂತಕಾಲದಲ್ಲಿ ಅದರ 'ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು' ಸಾರ್ವಜನಿಕವಾಗಿ ಸ್ಫೋಟಗೊಂಡಾಗ ಸಂಭವಿಸಿದೆ.
ಜ್ಯಾಕ್ ರಾಸ್ಮಸ್ ಅವರು ಏಪ್ರಿಲ್ 2012 ರ ಪುಸ್ತಕದ ಲೇಖಕರಾಗಿದ್ದಾರೆ, "ಒಬಾಮಾಸ್ ಎಕಾನಮಿ: ರಿಕವರಿ ಫಾರ್ ದಿ ಫ್ಯೂ", ಇದನ್ನು ಪ್ಲುಟೊ ಪ್ರೆಸ್ ಮತ್ತು ಪಾಲ್ಗ್ರೇವ್-ಮ್ಯಾಕ್ಮಿಲನ್ ಪ್ರಕಟಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಪುಸ್ತಕವು ಅವರ ವೆಬ್ಸೈಟ್ನಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿದೆ, www.kyklosproductions.com ಮತ್ತು ಅವರ ಬ್ಲಾಗ್, jackrasmus.com, Amazon ಮತ್ತು ಇತರ ಪುಸ್ತಕ ಮಳಿಗೆಗಳಲ್ಲಿ. ಇತ್ತೀಚಿನ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗಳಿಗಾಗಿ, ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 2, 19 ರಿಂದ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವ ಪ್ರತಿ ಬುಧವಾರ ಮಧ್ಯಾಹ್ನ 2012 ಗಂಟೆಗೆ ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ನ ಪ್ರೋಗ್ರೆಸ್ಸಿವ್ ರೇಡಿಯೊ ನೆಟ್ವರ್ಕ್ನಲ್ಲಿ ಪ್ರಸಾರವಾಗಲಿರುವ ಜ್ಯಾಕ್ನ ಹೊಸ ರೇಡಿಯೊ ಶೋ, ಟರ್ನಿಂಗ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಿಗೆ ಟ್ಯೂನ್ ಮಾಡಿ.
ZNetwork ತನ್ನ ಓದುಗರ ಔದಾರ್ಯದ ಮೂಲಕ ಮಾತ್ರ ಹಣವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
ಡಿಕ್ಷನರಿ