ಬಂಡವಾಳದ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ವಲಯಗಳು ವ್ಯಸನಿಗಳಾಗುತ್ತಿವೆ - ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಂದ, ಯುರೋಪ್ನಿಂದ USA ವರೆಗೆ ಜಪಾನ್ನಿಂದ ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಉಚಿತ ಹಣದ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ. ಅಂದರೆ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಹಣಕಾಸು ಮಧ್ಯವರ್ತಿಗಳು, ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಸಟ್ಟಾಗಾರರು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕೇತರ ನಿಗಮಗಳ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ವಿಭಾಗವೂ ಸಹ.
2008 ರಿಂದ US ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್, ಕುಸಿಯದಂತೆ ತಡೆಯಲು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ $9 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣವನ್ನು ಪಂಪ್ ಮಾಡಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇದು ಹೆಚ್ಚಿನ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಇದನ್ನು ಮಾಡಿದೆ. ಫೆಡ್ನಿಂದ ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಟ್ಟಲೆ ಡಾಲರ್ಗಳ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ಗಳು ಆ ದ್ರವ್ಯತೆಯು ಪರಿಹರಿಸಬೇಕಾದ ಮೂಲ ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ತೊಡೆದುಹಾಕಲಿಲ್ಲ: ಅಂದರೆ ಹಣಕಾಸಿನ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳಲ್ಲಿನ ಕೆಟ್ಟ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದು. ಆ ಕೆಟ್ಟ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗಕ್ಕೆ ಉಳಿದಿವೆ, ಅದರಲ್ಲೂ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸಿಟಿಗ್ರೂಪ್ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಅಮೇರಿಕಾ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ - ಫೋನಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಒತ್ತಡ ಪರೀಕ್ಷೆಗಳು ಮತ್ತು 2009 ರಿಂದ ಸಾಮಾನ್ಯ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಅಮಾನತುಗೊಳಿಸದಿದ್ದರೆ - ಇಂದು ತಾಂತ್ರಿಕವಾಗಿ ದಿವಾಳಿಯಾಗಬಹುದು. ಫೆಡ್ ಆ ಕೆಟ್ಟ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು 'ತೆಗೆದುಹಾಕಿಲ್ಲ', ಅದನ್ನು ಭಾಗಶಃ ಮಾತ್ರ ನಷ್ಟ ಎಂದು ಬರೆಯಲಾಗಿದೆ; ಫೆಡ್ ತನ್ನ ಸ್ವಂತ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗೆ ಸೇರಿಸುವ ಮೂಲಕ ಅವುಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸಿದೆ. ಹಾಗೆ ಮಾಡುವಾಗ, ಅದು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯವನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದೆ. ಆದರೆ ಅಷ್ಟೆ. ಇದು ಯಾವುದೇ ನೈಜ ಅರ್ಥದಲ್ಲಿ US ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ನಿರಂತರ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಲಿಲ್ಲ.
ಫೆಬ್ರವರಿ 2009 ರಿಂದ ಕಳೆದ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಿಂದ, ಒಬಾಮಾ ಆಡಳಿತ ಮತ್ತು ಬೆಂಬಲಿಗರು ಫೆಡ್ನ $9 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಬೇಲ್ಔಟ್ಗಳು US ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಉಳಿದ ಭಾಗಕ್ಕೆ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ವಾದಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಆದರೆ ಈ ಉದ್ದೇಶದಲ್ಲಿ, ಅದು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ವಿಫಲವಾಗಿದೆ. ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು, ದೊಡ್ಡ ಕಂಪನಿಯ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಲಾಭಗಳು, CEO ಗಳು ಪಾವತಿ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳ ಬೋನಸ್ಗಳು ಮತ್ತು ಶ್ರೀಮಂತ 10% ಕುಟುಂಬಗಳನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ, ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವು ಪ್ರಾರಂಭವಾದಾಗಲೂ ಬಹುತೇಕ ಎಲ್ಲಾ ಆರ್ಥಿಕ ಸೂಚಕಗಳು ತಮ್ಮ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗಿವೆ. ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಸೂಚಕಗಳು-ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಉದ್ಯೋಗಗಳು, ವಸತಿ ಮತ್ತು ಸ್ಥಳೀಯ ಸರ್ಕಾರಗಳ ಹಣಕಾಸುಗಳು-ಮುಂಚಿತ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕೆಳಗಿವೆ.
ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ಫೆಡ್ನ ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಶೂನ್ಯ ಬಡ್ಡಿಯ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಮುದ್ರಿತ ಹಣವನ್ನು ('ಕ್ವಾಂಟಿಟೇಟಿವ್ ಈಸಿಂಗ್' ಅಥವಾ ಕ್ಯೂಇ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ) ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಖಾಸಗಿ ಹಣಕಾಸು ವಲಯದಿಂದ $2.7 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಾಂಡ್ಗಳ ನೇರ ಖರೀದಿಗಳು ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಪುನರುಜ್ಜೀವನಗೊಳಿಸಲಿಲ್ಲ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಬೃಹತ್ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ಏನನ್ನು ಸಾಧಿಸಿದೆ ಎಂದರೆ ಬಂಡವಾಳಶಾಹಿ ಹೆಬ್ಬಾತು ಉಚಿತ ಹಣವನ್ನು ಕೈ ತುಂಬುವುದು. ಆ ದ್ರವ್ಯತೆಯು ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಉತ್ಕರ್ಷಗಳಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಿದೆ, ಅದು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಪ್ರಚೋದಿಸಿತು, ಇದು 100 ಮಿಲಿಯನ್ US ಕಾರ್ಮಿಕ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ವರ್ಗದ ಕುಟುಂಬಗಳ ನೈಜ ಆದಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು 2008 ರಿಂದ US ನಲ್ಲಿ ಮೂರು ಪ್ರತ್ಯೇಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸಿದೆ.
2008 ರಿಂದ ಮೂರು ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಉತ್ಕರ್ಷಗಳು ಸಂಭವಿಸಿವೆ. ಅನಿಲ ಬೆಲೆಗಳು 5 ರ ವಸಂತಕಾಲದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು $2008 ಅನ್ನು ಹೊಡೆಯುವುದನ್ನು ನೆನಪಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ, ನಂತರ ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ 2011 ರ ವಸಂತಕಾಲದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಈಗ ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ಈ ವಸಂತ 2012 ರಲ್ಲಿ? ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಯ ಬೂಮ್ಲೆಟ್ಗಳು ಅದೇ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿಯೊಂದರಲ್ಲೂ ಬೃಹತ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಚುಚ್ಚುಮದ್ದಿನ ಜೊತೆಗೂಡಿವೆ. ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳ ಉತ್ಕರ್ಷಗಳು ಮತ್ತು ಫಲಿತಾಂಶದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಎರಡನ್ನೂ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಕ್ಯೂಇ ನೀತಿಗಳಿಂದ ತಕ್ಷಣವೇ 'ಫೀಡ್' ಮಾಡಲಾಯಿತು: 2008 ರ ಘಟನೆಯು ಫೆಡ್ನ ಬೇರ್ ಸ್ಟೆರ್ನ್ಸ್ನ ಬೇಲ್ಔಟ್ ಮತ್ತು 2008 ರಲ್ಲಿ ನೆರಳು ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳ ಪಾರುಗಾಣಿಕಾ ಹರಾಜುಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದೆ. 2010 ರ ಷೇರು 1 ರಲ್ಲಿ ಫೆಡ್ನ QE1.75 $2009 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ನೇರ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಗಳು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ಶೂನ್ಯ ಬಡ್ಡಿ ಸಾಲಗಳಿಂದ ಸರಕುಗಳ ಉತ್ಕರ್ಷವು ಇದೇ ರೀತಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾಯಿತು. 1 ರ ವಸಂತ ಋತುವಿನ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ QE2010 ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಯನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಿದಾಗ, ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ತಕ್ಷಣವೇ ಕುಸಿದವು. ಫೆಡ್ 600 ರ ಶರತ್ಕಾಲದಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು $2 ಶತಕೋಟಿ QE2010 ಅನ್ನು ಘೋಷಿಸಿದಾಗ, 2010 ರ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಮತ್ತು 2011 ರ ವಸಂತಕಾಲದಲ್ಲಿ ಸ್ಟಾಕ್-ಸರಕು ಉತ್ಕರ್ಷಗಳು ಮತ್ತೆ ಪ್ರಾರಂಭವಾದವು. ಆ QE2 ಖರೀದಿಯ ಬಿಂಜ್ 2011 ರ ವಸಂತ ಋತುವಿನ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಾಗ, ಸ್ಟಾಕ್-ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಶೀಘ್ರವಾಗಿ ಹಿಂದೆ ಬಿದ್ದವು. ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ಮತ್ತೊಂದು ಸುತ್ತಿನ ಫೆಡ್ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಉಚಿತ ಹಣವನ್ನು ಒತ್ತಾಯಿಸಿದರು. ಅದು 2011 ರ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಫೆಡ್ನ 'ಆಪರೇಷನ್ ಟ್ವಿಸ್ಟ್' ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಜೊತೆಗೆ ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಿಂದ ಇನ್ನಷ್ಟು ಉದಾರವಾದ QE3 ಹಣದ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ಗೆ ಬೇಡಿಕೆಗಳು. ಅದರೊಂದಿಗೆ, ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು 2011 ರ ಅಂತ್ಯದಿಂದ 2012 ರವರೆಗೆ ಇಂದು ಮುಂದುವರೆಯಿತು. ಎಲ್ಲಾ QE1, 2 ಮತ್ತು 3 ರೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದೆ ಮತ್ತು ಉಚಿತ ಹಣವು ಮೂರು ಅನುಗುಣವಾದ ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕು - ವಿಶೇಷವಾಗಿ ತೈಲ - ಬೆಲೆ ವಿಸ್ತರಣೆ ಮತ್ತು ಊಹಾಪೋಹವಾಗಿದೆ. ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಫೆಡ್ ವಿತ್ತೀಯ ಬೇಲ್ಔಟ್ಗಳು, ಕ್ಯೂಇ ಮತ್ತು ಶೂನ್ಯ ಸಾಲ ನೀತಿಗಳು 'ಬರುವುದು ಮತ್ತು ಹೋಗುವುದು' ಮತ್ತು 2008 ರಿಂದ ಇಂದಿನವರೆಗೆ ಅನುಗುಣವಾದ ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳ ಊಹಾಪೋಹ 'ಸ್ಟಾಪ್-ಗೋ' ನಡುವೆ ಬಹುತೇಕ ಪರಿಪೂರ್ಣ ಸಂಬಂಧವಿದೆ.
ಇದು ಹೇಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು ಇಲ್ಲಿದೆ: ಫೆಡ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ಯಾವುದೇ ವೆಚ್ಚದ ಹಣವನ್ನು ಪಂಪ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ನಂತರ ಅದನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಖಾಸಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು, 'ಡಾರ್ಕ್ ಪೂಲ್' ಸ್ಟಾಕ್ ಖರೀದಿ ಒಕ್ಕೂಟಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ಶ್ರೀಮಂತ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಊಹಾಪೋಹಗಾರರಿಗೆ 5%-10% ರಷ್ಟು ಸಾಲ ನೀಡುತ್ತವೆ. ಎರಡನೆಯದು ನಂತರ ಹಣವನ್ನು ದೊಡ್ಡ ಬ್ಲಾಕ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಖರೀದಿಗಳಿಗೆ, ಸರಕುಗಳ ಭವಿಷ್ಯಕ್ಕೆ ಸೇರಿಸುತ್ತದೆ, ಗ್ರೀಸ್, ಸ್ಪೇನ್, ಇತ್ಯಾದಿಗಳಲ್ಲಿ ಯೂರೋ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸ್ವಾಪ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಊಹಿಸಿ, ಆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟುಗಳನ್ನು ಇನ್ನಷ್ಟು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಕರೆನ್ಸಿ ಊಹಾಪೋಹಕ್ಕೆ (ಒಂದು ಮೆಚ್ಚಿನ: ಬ್ರೆಜಿಲಿಯನ್ ಕರೆನ್ಸಿ, ರಿಯಲ್), ಹಾಂಗ್ ಕಾಂಗ್ ಮತ್ತು ಚೈನೀಸ್ ಆಸ್ತಿ, ಇತ್ಯಾದಿ. ಫೆಡ್ ಹಣವು ಎಲ್ಲಿ ಹೋಗುವುದಿಲ್ಲ, ಆದಾಗ್ಯೂ, US ನಲ್ಲಿನ ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ಸಾಲವಾಗಿದೆ, ಇದಕ್ಕಾಗಿ ಮೂಲತಃ ಉದ್ದೇಶಿಸಲಾಗಿದೆ ಅಥವಾ ಕುಸಿದ ವಸತಿಗಳ ಮರುಪಡೆಯುವಿಕೆಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು US ನಲ್ಲಿ ವಾಣಿಜ್ಯ ಆಸ್ತಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು
ಮೂರು ವರ್ಷಗಳ ನಂತರ, 2009-12, US ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಫೆಡ್ನಿಂದ ಈ ಉಚಿತ ಹಣಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು ವ್ಯಸನಿಯಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ, ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಖಜಾನೆ ಬಾಂಡ್ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳ ಬದಲಿಗೆ ಫೆಡ್ನಿಂದ ಮುದ್ರಿಸಲಾದ (ಕ್ಯೂಇ) ಹಣ.
ಆದರೆ ಫೆಡ್ ನಿಂತಾಗ, ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ವಿಫಲಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ.
ಆದ್ದರಿಂದ ಮೂಲಭೂತ ಪ್ರಶ್ನೆ: ಫೆಡ್ ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಉಚಿತ ಹಣವನ್ನು ನೀಡುವುದನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಿದರೆ, ಬಹು-ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ಗಳ ಆಸರೆಯಿಲ್ಲದೆ ಸ್ಟಾಕ್, ಸರಕು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸಹ ತಮ್ಮದೇ ಆದ ಮೇಲೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಬಹುದೇ? ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆಯ ಎಲ್ಲದಕ್ಕೂ ಒಂದು ಸಂವಾದವಿದೆ: ಉಚಿತ ಹಣವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸುವುದರ ಮೂಲಕ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮೂಲಕ ಫೆಡ್ ಆ ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಟ್ಟಲೆ ಉಚಿತ ಹಣವನ್ನು ಹಿಂಪಡೆಯಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿದಾಗ ಏನಾಗುತ್ತದೆ? ಬಂಡವಾಳಶಾಹಿ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಕೇವಲ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸದಂತೆ ಇರಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಇತ್ತೀಚಿನ ಬೃಹತ್ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ಅನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡರೆ, ಫೆಡ್ ಆ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹಿಂಪಡೆಯಲು ಏನಾಗುತ್ತದೆ? ಬಂಡವಾಳಶಾಹಿ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ನಿಧಾನಗೊಳಿಸುವ ಪ್ರಯತ್ನಗಳಿಗೆ 'ಸೂಪರ್ ಸೆನ್ಸಿಟಿವ್' ಆಗಿರಬಹುದು, ಹಾಗೆಯೇ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವ ಪ್ರಯತ್ನಗಳಿಗೆ 'ಸೂಪರ್ ಸೆನ್ಸಿಟಿವ್' ಆಗಿರಬಹುದು. ಇದರ ಅರ್ಥವೇನೆಂದರೆ, ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಸಿಸ್ಟಮ್ ಕುಸಿಯದಂತೆ ನಿರಂತರವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಬೃಹತ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಇದು ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಹೊಸ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಉಸಿರುಗಟ್ಟಲು ಉಚಿತ ಹಣದಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಫೆಡ್ ಶಿಫ್ಟ್ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಆರಂಭಿಕ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಹಂತದಲ್ಲಿ. ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಇದರರ್ಥ ಇಂದು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವ ಪ್ರಯತ್ನಗಳಲ್ಲಿ ಈಗ 'ದ್ರವತೆ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರದ ಅಸ್ಥಿರತೆ' ಆಗಿರಬಹುದು, ಆದರೆ ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ 'ದ್ರವತೆ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವ' ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ನಿಧಾನಗೊಳಿಸುವ ಪ್ರಯತ್ನಗಳನ್ನು ನೀಡಲಾಗಿದೆ.
ಈ ಚಟ US ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ ಸೀಮಿತವಾಗಿಲ್ಲ. ಇದು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಅಲ್ಲದ ವಲಯಕ್ಕೂ ಹರಡುತ್ತಿರುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದೆ. $2.5 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿರುವ ತಮ್ಮ ಬೃಹತ್ ಗಳಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ನಗದು ಹಣವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಇಂದು ಉತ್ಸುಕತೆ ತೋರುತ್ತಿಲ್ಲ, ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನದನ್ನು ತಮ್ಮ ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ವಿತರಿಸಲು ಸಹ ದೊಡ್ಡ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಆಸಕ್ತಿ ತೋರುತ್ತಿಲ್ಲ. ಅವರು ಅದನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. ಅತಿ-ಅಗ್ಗದ ಫೆಡ್ ಹಣ ಎಂದರೆ ಅವರು ಅದನ್ನು ತಮ್ಮ ಹಣಕಾಸಿನ ಅಂಗಸಂಸ್ಥೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೆ ಅದನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಫೆಡ್ನಿಂದ ಎರವಲು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ ಅಥವಾ ಇಂದಿನ ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿದರದಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಂದ ಎರವಲು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ. ಅಥವಾ ಅವರು ಅಗ್ಗದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತಾರೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಎರವಲು ಪಡೆದ ಹಣವನ್ನು ತಮ್ಮ ಕಂಪನಿಯ ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು ಮರಳಿ ಖರೀದಿಸಲು ಮತ್ತು ತಮ್ಮ ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಲಾಭಾಂಶವನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ. ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಅವರು ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ದರದಲ್ಲಿ ಹಣವನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಗಳಿಸದ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ 'ಲಾಭ'ಗಳನ್ನು ತಾವೇ ಪಾವತಿಸುತ್ತಾರೆ. ಅವರು ಲಾಭವನ್ನು 'ಮಾಡಬೇಕಾಗಿಲ್ಲ'; ಅವರು ತಮ್ಮ ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಫೆಡ್ನಿಂದ ಉಚಿತ ಹಣವನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಗಾತ್ರದ ವ್ಯವಹಾರಗಳಲ್ಲಿ, ತಮ್ಮ ಕಂಪನಿಗಳ ಆಸ್ತಿಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ, 'ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್' ಸಾಲವನ್ನು ನೀಡುವುದು ಮುಖ್ಯ 'ಆಟ'ವಾಗಿದೆ. ಅನೇಕವೇಳೆ, ಅವರು ಹಳೆಯ ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ರೋಲ್ ಓವರ್ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಪಾವತಿಸಲು ಹೊಸ ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತಾರೆ, ತಮ್ಮ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸುತ್ತಾರೆ. ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್ ವಿತರಣೆಯು 2010 ರಲ್ಲಿ ದಾಖಲೆಯ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಮುಟ್ಟಿತು ಮತ್ತು ಈಗ ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ 2012 ರಲ್ಲಿ. ಆದರೆ ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್ ಬೂಮ್ಗಳು ಫೆಡ್ನ ಉಚಿತ ಹಣದಿಂದ ಸಾಧ್ಯವಾಗಿದೆ. ಈ ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್ ಸಾಲದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವು 2013-14 ರಲ್ಲಿ ಬರಲಿದೆ. ಆದರೆ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಏರಿದರೆ, ಸಣ್ಣ-ಮಧ್ಯಮ ವ್ಯವಹಾರದ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ಗಳು ಈಗ ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್ ಸಾಲಕ್ಕೆ ವ್ಯಸನಿಯಾಗಿರುವ ಹಣಕಾಸು-ಅಲ್ಲದ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ದಾಖಲೆಯ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತವೆ.
ಉಚಿತ ಅಥವಾ ಅತಿ ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದ ಹಣದ ಚಟವನ್ನು ನೋಡುವ ಇನ್ನೊಂದು ವಿಧಾನವೆಂದರೆ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಊಹಾಪೋಹಗಾರರು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕೇತರ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಹ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸಾಮಾನ್ಯ ವ್ಯಾಪಾರ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳಿಂದ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಕಾರಣ ಅದನ್ನು ಲಭ್ಯಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿರುವ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅವರ ಕುಸಿತವನ್ನು ತಡೆಗಟ್ಟಲು ಅವರಿಗೆ ಹಣವನ್ನು ಚಮಚವಾಗಿ ನೀಡಬೇಕು. ಬಂಡವಾಳಶಾಹಿ ಕಂಪನಿಗಳು ಫೆಡ್ ಉಚಿತ ಹಣದ ಲಭ್ಯತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಮತ್ತು ನೈಜ ಲಾಭಗಳ ಸೃಷ್ಟಿಗೆ ಬದಲಾಗಿ ಊಹಾಪೋಹದ ಲಾಭವನ್ನು ತಿರುಗಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ವಸ್ತುಗಳನ್ನು ಗಳಿಸುವ ಮೂಲಕ ಹಣವನ್ನು ಗಳಿಸುವಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. ಸಹಜವಾಗಿ, ಅಪವಾದಗಳಿವೆ - ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಹೂಡಿಕೆ, ಚೀನಾದಲ್ಲಿ ಕಾರುಗಳು ಮತ್ತು ಐಪ್ಯಾಡ್ಗಳನ್ನು ತಯಾರಿಸುವುದು ಇತ್ಯಾದಿ. ಆದರೆ ನಾನು ಇಲ್ಲಿ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಪ್ರವೃತ್ತಿ ಮತ್ತು ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಸ್ಪಷ್ಟ ಅವಲಂಬನೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತನಾಡುತ್ತಿದ್ದೇನೆ-ಅಂದರೆ, ವ್ಯಸನ.
ಮತ್ತು ಈ ವಿದ್ಯಮಾನವು ಇಂದು US ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಸೀಮಿತವಾಗಿಲ್ಲ. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್, ಇಸಿಬಿಯೊಂದಿಗೆ ಯೂರೋಜೋನ್ನಲ್ಲಿ ಇದೇ ರೀತಿಯ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಮತ್ತು ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ನಾವು ಈಗ ನೋಡುತ್ತೇವೆ.
ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ, ಯೂರೋಜೋನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಗ್ರೀಸ್, ಸ್ಪೇನ್, ಪೋರ್ಚುಗಲ್, ಇಟಲಿ, ಇತ್ಯಾದಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಹಂತವನ್ನು ಸಮೀಪಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು ಮತ್ತು ಮೇಲ್ಮೈ ಕೆಳಗೆ, ಯುರೋಪಿನಾದ್ಯಂತ ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳು. ಯುರೋ ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಓಟವನ್ನು ತಡೆಗಟ್ಟಲು, ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್, ECB, US ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನಂತೆಯೇ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು. ಕಳೆದ ವಾರವೊಂದರಲ್ಲೇ, ECB 530 ಶತಕೋಟಿ ಯೂರೋಗಳನ್ನು ಅಥವಾ $777 ಶತಕೋಟಿಯನ್ನು 1% ಬಡ್ಡಿಯಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಪಂಪ್ ಮಾಡಿತು. ಅದು ಹಿಂದಿನ 489 ಶತಕೋಟಿ ಯುರೋಗಳನ್ನು ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಇಂಜೆಕ್ಟ್ ಮಾಡಿತು, ಅಂದರೆ ಇನ್ನೊಂದು $700 ಶತಕೋಟಿ. (ಇದು 500 ರಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು $2010 ಶತಕೋಟಿಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿತು). ಅದು ಕೇವಲ ಆರು ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ $1.5 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೊತ್ತವಾಗಿದೆ, ಇದು ಯೂರೋ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ ಪಂಪ್ ಮಾಡಲಾದ ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಉಚಿತ ಹಣ, ಗ್ರೀಕ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಬಾಂಡ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟುಗಳ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸುವ ಬ್ಯಾಂಕ್ ವೈಫಲ್ಯಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಸಂದೇಹವಿಲ್ಲ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಇಸಿಬಿ ಚುಚ್ಚುಮದ್ದು ಯುರೋಜೋನ್ನಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಿದೆ, ಕಳೆದ ಡಿಸೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ಈ ಬರಹಗಾರ ಭವಿಷ್ಯ ನುಡಿದಂತೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, 'ತಾತ್ಕಾಲಿಕ' ಎಂಬುದು ಇಲ್ಲಿ ಆಪರೇಟಿವ್ ಪದವಾಗಿದೆ. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನಂತೆಯೇ ಇಸಿಬಿ 'ಮುದ್ರಣ ಹಣ'ಕ್ಕೆ ಜರ್ಮನ್ನರಿಂದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ವಿರೋಧವನ್ನು ನೀಡಿದ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಕುಸಿತಗಳ ಸರಣಿಯ ಮೊದಲು ಸಂಭವಿಸುವ ಮೊದಲು ಅಂತಹ ಮತ್ತೊಂದು ದ್ರವ್ಯತೆ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ಸಂಭವಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿಲ್ಲ. ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, ಗ್ರೀಕ್ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ವರ್ಷಾಂತ್ಯದ 2012 ರ ಮೊದಲು ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ಸ್ಫೋಟಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಮತ್ತು ಸ್ಪೇನ್ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಚುಗಲ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಯೂರೋ ಪರಿಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳು ಹಿಂದೆ ಇಲ್ಲ. ಮುಖ್ಯ ವಿಷಯವೆಂದರೆ: ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬೃಹತ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಚುಚ್ಚುಮದ್ದುಗಳು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಬಹುದು, ಆದರೆ ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಅಲ್ಲ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಅವು ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವುದಿಲ್ಲ-ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಪ್ರಚೋದಿಸುವ ಮತ್ತು ಬಳಕೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ಅದೇ ಸಾಮಾನ್ಯ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಲು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಬೃಹತ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಚುಚ್ಚುಮದ್ದು, 'ಉಚಿತ ಹಣ', ಮರುಪಡೆಯುವಿಕೆ ತಡೆಯುವುದು ಹೇಗೆ ಎಂಬುದು ಇಲ್ಲಿದೆ:
2009 ರಿಂದ ಯುಎಸ್ನಲ್ಲಿರುವಂತೆ ಯುರೋಪ್ನಲ್ಲಿ ಈಗ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುತ್ತಿರುವ ಬೃಹತ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಚುಚ್ಚುಮದ್ದುಗಳು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳು ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸುವಲ್ಲಿ ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿಲ್ಲ. ಫೆಡ್ನ 'ಉಚಿತ ಹಣ' 2013 ರ ವೇಳೆಗೆ US ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ತಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ. ಇಂದಿನ ಯುರೋಪಿಯನ್ ರಿಸೆಶನ್ ರೈಲು ನಿಲ್ದಾಣವನ್ನು ತೊರೆದಿದೆ ಮತ್ತು ಯುರೋಪ್ ಈಗ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ಕುಸಿತದ ಕಡೆಗೆ ತನ್ನ ದಾರಿಯಲ್ಲಿದೆ. ಇದು ಎಷ್ಟು ಆಳ ಮತ್ತು ಎಷ್ಟು ಉದ್ದ ಎಂಬ ಪ್ರಶ್ನೆ ಮಾತ್ರ. ಚೀನಾ, ಭಾರತ ಮತ್ತು ಜಪಾನ್ನಿಂದ ಯುರೋಪ್ಗೆ ರಫ್ತುಗಳು ಈಗ ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ಕಾರಣ, ಚೀನಾ, ಭಾರತ ಮತ್ತು ಉಳಿದ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನಿಧಾನಗೊಳಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಆ ಕ್ಷಿಪ್ರ ಯೂರೋ ನಿಧಾನಗತಿಯು ಈಗಾಗಲೇ ಉಳಿದ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವು ಕಡಿಮೆ US ರಫ್ತುಗಳನ್ನು ಅರ್ಥೈಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು US ಉತ್ಪಾದನೆಯು ಹಿಂದೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದರಿಂದ US ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮತ್ತಷ್ಟು ನಿಧಾನಗತಿಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಅದು ಈಗಾಗಲೇ ನಡೆಯುತ್ತಿದೆ. ವ್ಯಾಪಾರ ಪಂಡಿತರು ಮತ್ತು ಒಬಾಮಾ ಆಡಳಿತಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಉತ್ಪಾದನೆಯು US ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಈ ವರ್ಷ, ಮುಂದಿನ, ಅಥವಾ ಎಂದೆಂದಿಗೂ ನಿರಂತರ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ದಾರಿ ಮಾಡಿಕೊಡಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ!
ಜಂಟಿ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಮತ್ತು ಇಸಿಬಿ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಉಚಿತ ಹಣದ ಬೃಹತ್ ಚುಚ್ಚುಮದ್ದು ವಿಶ್ವಾದ್ಯಂತ ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ. ನಮ್ಮ ಉಳಿದ ವೃತ್ತಿಪರರಲ್ಲದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಅನುವಾದಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಈಗಾಗಲೇ ನಡೆಯುತ್ತಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಯುರೋಪ್ ಮತ್ತು ಯುಎಸ್ ಎರಡರಲ್ಲೂ ಗ್ಯಾಸೋಲಿನ್ ಮತ್ತು ಆಹಾರದಂತಹ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತವೆ US ನಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಕೆಲವು ಸ್ಥಳಗಳಲ್ಲಿ ಗ್ಯಾಸೋಲಿನ್ ಬೆಲೆಗಳು ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಕೇವಲ ಎರಡು ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ಗ್ಯಾಲನ್ಗೆ 40 ಸೆಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಮತ್ತು ಇದು ಗ್ಯಾಸೋಲಿನ್ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ವಸಂತ ಟೇಕ್-ಆಫ್ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವ ಮೊದಲು. ಆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಮನೆಯ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ಕುಸಿತವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಈಗಾಗಲೇ ಕಳೆದ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಿಂದ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿದೆ, ಪ್ರತಿಯಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಬಳಕೆ, ಅದನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಹೆಚ್ಚು ಮನೆಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಕಾರ್ಡ್ ಖರ್ಚು, ಮತ್ತು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ನಿವೃತ್ತ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಕುಟುಂಬಗಳ ಮೇಲೆ ತೀವ್ರ ಒತ್ತಡ. ವೇತನದಾರರ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಇತ್ತೀಚಿನ ಅಂಗೀಕಾರವನ್ನು ತೈಲ ಕಂಪನಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ-2011 ರಲ್ಲಿ ಅದೇ ವೇತನದಾರರ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತದ ಅರ್ಧದಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅನಿಲ ಬೆಲೆಗಳಿಂದ ಹೀರಿಕೊಳ್ಳಲ್ಪಟ್ಟಂತೆ. ಈ ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ US ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಒಟ್ಟಾರೆ ಪರಿಣಾಮಗಳು ನಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಸಾಬೀತಾಗಬಹುದು.
ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಇಂದು ಜಾಗತಿಕ ಬಂಡವಾಳಶಾಹಿ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು, ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಯುರೋಪ್, ಉತ್ತರ ಅಮೇರಿಕಾ ಮತ್ತು ಜಪಾನ್ನ ಉತ್ತರ ಶ್ರೇಣಿಯಲ್ಲಿ-ಇದು ಹಿಂದೆ ಇದ್ದಂತೆ ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಬಹುದೇ ಎಂಬ ನಿಜವಾದ ಪ್ರಶ್ನೆ ಉಳಿದಿದೆ. ಉಚಿತ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಹಣಕ್ಕೆ ಅದು ಎಷ್ಟು ವ್ಯಸನಿಯಾಗಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ, ಉಚಿತ ಹಣದ ಆ 'ಬೆಂಕಿ ಕೊಳವೆ' ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ನಿಂದ ಅದು ತನ್ನನ್ನು ತಾನೇ ಹಾಳುಮಾಡಬಹುದೇ ಎಂಬುದು ಪ್ರಶ್ನಾರ್ಹವಾಗಿದೆ. ಆ ನಿಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಯುರೋಪ್ ಈಗ USನಂತೆಯೇ ಕಾಣುತ್ತದೆ, ಮತ್ತು ಎರಡೂ ತಮ್ಮ ಹಿಂದಿನ ಬಂಡವಾಳಶಾಹಿ ಅಮಾನ್ಯವಾದ ಜಪಾನ್ನಂತೆ ಕಾಣುತ್ತವೆ.
ನಿಜವಾದ ವ್ಯಸನಿಗಳಂತೆ, ಕೆಲವು ಹಂತದಲ್ಲಿ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಪೂರ್ವದ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ಮರಳುವ ಪ್ರಯತ್ನಗಳು ತೀವ್ರವಾದ 'ಹಿಂತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಲಕ್ಷಣಗಳಿಗೆ' ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು, US ಮತ್ತು ಯೂರೋ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳು ಚಟವನ್ನು ಅಲುಗಾಡಿಸುವ ಮೊದಲ ಪ್ರಯತ್ನದಲ್ಲಿ ವೇಗವಾಗಿ ಸಂಕುಚಿತಗೊಳ್ಳಬಹುದು. 2007-09 ರ ಆರಂಭಿಕ ಕುಸಿತದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅನುಭವಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ತೀವ್ರವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕೋಚನ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತಕ್ಕೆ 'ಕೋಲ್ಡ್ ಟರ್ಕಿ' ಹೋಗುವುದು ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. ಕೆಲವು ರೀತಿಯ 'ಮಾನಿಟರಿ ಮೆಥಡೋನ್ ಮೆಡಿಕಲ್' ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ಅನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಬೇಕಾಗಬಹುದು. ರೋಗಿಯು ಸಹಾಯದ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಸಾಬೀತುಪಡಿಸಬಹುದು - ಉಳಿದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಿಂದ ಪಾವತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅಂದರೆ ನಾವು. ಇದು ಹೆಚ್ಚು ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಶಾಶ್ವತ 'ಕಠಿಣ' ರಕ್ತ ವರ್ಗಾವಣೆ ಎಂದರ್ಥ. ಆದರೆ ರಕ್ತ ವರ್ಗಾವಣೆಯು ಅನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಮುಂದುವರಿಯಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಕೆಲವು ಹಂತದಲ್ಲಿ ದಾನಿಗಳು ಅವರನ್ನು ಉಳಿಸಲು 'ನಾನು ಸಾಯುವುದಿಲ್ಲ' ಎಂದು ಕೂಗುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಹೈಪರ್ಡರ್ಮಿಕ್ ಸೂಜಿಯನ್ನು ಹರಿದು ಹಾಕುತ್ತಾರೆ.
ಆದಾಗ್ಯೂ, ಅದು ಸಂಭವಿಸುವ ಮೊದಲು, ಮಧ್ಯಂತರದಲ್ಲಿ ಯೂರೋ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ECB ಯಿಂದ ಯೂರೋಜೋನ್ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೃಹತ್ ಹಣದ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ಮತ್ತು US ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ US ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ನಿರಂತರ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಇಂಜೆಕ್ಷನ್ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆ, ಗ್ಯಾಸೋಲಿನ್ ಮತ್ತು ಆಹಾರದ ಬೆಲೆ ಹಣದುಬ್ಬರ, ನೈಜ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಒತ್ತಡ, ಹಿಂಜರಿಕೆಯ ಬಳಕೆ ಖರ್ಚು ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲ, ಸಮರ್ಥನೀಯವಲ್ಲದ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ನಿಗ್ರಹಿಸುವ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳ ಗುಳ್ಳೆಗಳ ಪುನರಾವರ್ತಿತ ಸ್ಟಾಪ್-ಗೋ ಚಕ್ರಗಳು ಹಾಗೆಯೇ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತವೆ.
ಜ್ಯಾಕ್ ರಾಸ್ಮಸ್ ಅವರು ಮುಂಬರುವ ಏಪ್ರಿಲ್ 2012 ರ ಪುಸ್ತಕದ ಲೇಖಕರಾಗಿದ್ದಾರೆ, ಒಬಾಮಾಸ್ ಎಕಾನಮಿ: ರಿಕವರಿ ಫಾರ್ ದಿ ಫ್ಯೂ, ಪಾಲ್ಗ್ರೇವ್-ಮ್ಯಾಕ್ಮಿಲನ್ (ಯುಎಸ್) ಮತ್ತು ಪ್ಲುಟೊ ಪುಸ್ತಕಗಳು, (ಯುಕೆ). ಅವರ ವೆಬ್ಸೈಟ್ www.kyklosproductions.com ಮತ್ತು ಅವರ ಬ್ಲಾಗ್, jackrasmus.com.