アメリカ全土で、ようやくその状況が沈みつつあります。株式市場では実際にバブルが発生していましたが、現在はそれが崩壊しています。これはタイガー・ウッズが全英オープンで悪い一日を過ごしたようなものではない。彼は過去の栄光を取り戻すかもしれないが、株式市場はそうはならないだろう。
会計スキャンダルやその他の企業の不正行為は暴落の原因ではなく、長年待ち望まれていたより現実的な株価への回帰のきっかけにすぎない。
この暴落は予測可能であり、予想されていたことでもあった。経済学者のディーン・ベイカーは、この問題の算術を最初に解明した人でした (現在でも次のサイトで入手できます) www.cepr.net)。同氏は、バブルの最盛期に、株価と潜在利益との持続可能な関係を回復するには、株式の価値の半分以上を失う必要があると指摘した。現在、市場全体はピーク時から約50%下落している。
これはアメリカ経済史の新たな章の始まりであり、「ポストバブル時代」と呼ばれます。私たちは、予測が難しいペースで、株式市場がより控えめな役割を果たす経済に戻ることになるでしょう。
これは良い方向への変化です。ビジネス報道で日々強化されている一般的な誤解とは異なり、株式市場の健全性は経済の健全性と同じではありません。そして、株式は大多数のアメリカ人の生活水準とはさらに関係がありません。
これを確認する 30 つの方法は、私たちの歴史を振り返ることです。ダウが1929年(暴落前)の水準に達するまでに1970年以上かかり、人々が市場への信頼を取り戻すにはさらに時間がかかりました。 20 年代には、株式を所有している世帯は全世帯の 1946 パーセント未満でした。株式市場で調達された投資資金は比較的少なかった。それにもかかわらず、経済は 73 年から 80 年 (第二次世界大戦後の前半) にかけて非常に急速に成長し、最も重要なことは、その繁栄が広く共有されたことです。実質(インフレ調整後の)賃金中央値は約XNUMX%増加した。
第二次世界大戦後の後半にあたる 1973 年から 2000 年にかけて、株式所有は全世帯のほぼ半数に広がり、その増加のほとんどは 1980 年代と 1990 年代に起こりました。この間、実質賃金中央値はほぼゼロ上昇した。
株価の高騰は、貧困層、労働者層、中間層から富裕層への、アメリカ史上最も大規模な所得の再分配に貢献した。それは、全世帯の半数が依然として(退職金口座を含めても)株式を所有しておらず、残りの半数のほとんどが比較的少額(25,000万XNUMXドル未満)しか保有していないからだ。
これらすべては、暴落で退職後の貯蓄を失った何百万ものアメリカ人の個人的な悲劇を否定するものではありません。彼らには、自分たちを騙した企業や、成長するバブルを経済発展の兆しとして歓喜しながら詐欺を幇助し教唆した政治家に対して怒る権利がある。
そして短期的には、7兆ドルを超える富が蒸発し、その富を失った人々の消費が減るため、経済が減速するだろう。多くの企業も人員削減に伴い、投資や雇用が削減される可能性がある。
政府は、経済成長と失業率の上昇を維持するために必要な限り、民間支出を公共支出に置き換えることでこれらの問題に対処することができます。ホリングス上院議員が提案しているように、鉄道システムを近代化することはできるだろう。連邦政府は州政府が歳出削減を回避できるよう支援する可能性もあり、カリフォルニア州だけでも24億ドルの不足に直面しており、全米経済が再び景気後退に陥る可能性がある。
しかし、株式市場の回復を景気回復や公共の利益と混同するほど愚かなことは決してすべきではありません。この幻想やその他の幻想の終わりは、株式市場の終焉の希望の光です。社会保障の民営化はもはや終わった。企業の「所有者」、さらにはデイトレーダーとして新たなアイデンティティを形成した何百万人もの人々は、自分たちの経済的将来が賃金、給与、福利厚生に依存していることを理解するようになるでしょう。米国人は、労働力の大多数が30年近くにわたって経済成長の恩恵を享受できなかったことに激怒し始めるかもしれない。
彼らは、他の先進国と同様に、自分たちを国民皆保険を受ける権利のある国民であるとさえ考えているかもしれません。バブル崩壊後の時代では、経済的および社会的進歩がついに政治的議題に戻ることになります。
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