ફેડ એ આ અઠવાડિયે એક સામે "પ્રી-એપ્ટિવ સ્ટ્રાઈક" શરૂ કરી
અદ્રશ્ય દુશ્મન - ફુગાવો - વ્યાજ દરો એક ક્વાર્ટર ટકા વધારીને
બિંદુ ફુગાવો 30 વર્ષમાં તેના સૌથી નીચા સ્તરે (2.1%), શા માટે થશે
ફેડ એવા માર્ગની શરૂઆત કરવા માંગે છે કે જેના માટે હજારો કામદારોનો ખર્ચ થઈ શકે
તેમની નોકરીઓ, વેતનની વૃદ્ધિને ધીમી કરે છે, અને ઉધાર લેવાની કિંમતમાં વધારો કરે છે
લાખો ઘર માલિકો અને ગ્રાહકો? ફેડનો તર્ક એ છે કે મજૂર
બજારો "ખૂબ તંગ" થઈ ગયા છે. મોટાભાગના અમેરિકનો માટે, ના વિચાર
શ્રમ બજારો "ખૂબ ચુસ્ત" હોવાને કારણે હવા જેટલું જ અર્થ થાય છે
"ખૂબ સ્વચ્છ" થવું અથવા લોકો "ખૂબ ખુશ." તેમની પાસે છે
નોકરીની તકો વધારવાના છુપાયેલા જોખમોને સમજવામાં મુશ્કેલ સમય
અને પેચેક્સ.
પરંતુ ફેડ પાસે એક સિદ્ધાંત છે જેમાં આ બધું અર્થપૂર્ણ છે. ફેડનો સિદ્ધાંત
કહે છે કે જો બેરોજગારી "ખૂબ ઓછી" થાય છે, તો કર્મચારીઓ શરૂ થશે
ઉચ્ચ વેતન અને પગારની માંગ કરો. જેના કારણે નોકરીદાતાઓ ભાવમાં વધારો કરી શકે છે,
વધુ વેતનની માંગ તરફ દોરી જાય છે. ફેડનો મહાન ભય એ છે કે એન
"મોંઘવારી વેતન-કિંમત સર્પાકાર" નિયંત્રણ બહાર સ્પિન થશે.
આ સિદ્ધાંતને સમર્થન આપવા માટે ક્યારેય વધુ પુરાવા મળ્યા નથી. કેટલાકે દલીલ કરી છે
કે ફેડ હજુ પણ છેલ્લું યુદ્ધ લડી રહ્યું છે - 1970 ના દાયકાની ફુગાવો. પણ
તે ફુગાવો પણ તેલની વધતી કિંમતોનું પરિણામ હતું, ચુસ્ત મજૂરીનું નહીં
બજારો યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં ફુગાવા સાથે અગાઉના સંઘર્ષ સામાન્ય રીતે છે
યુદ્ધો અથવા અન્ય બાહ્ય ઘટનાઓના પરિણામે.
ફેડના સિદ્ધાંતમાં છિદ્રો મોટા અને વધુ અસંખ્ય થઈ રહ્યા છે
દર વર્ષે, તે બિંદુ સુધી જ્યાં ભાગ્યે જ કંઈ બાકી રહે છે. ચાર સુધી
વર્ષો પહેલા ફેડ (મોટા ભાગના અગ્રણી અર્થશાસ્ત્રીઓ સાથે) વિચારતા હતા કે 6 અથવા
6.25 ટકા જેટલો નીચો હતો કારણ કે બેરોજગારી ઝડપી થયા વિના ઘટી શકે છે
ફુગાવો સિદ્ધાંતનો તે ભાગ સીધો કચરાના ઢગલામાં ગયો છે, જેમ કે
બેરોજગારી ઘટીને 4.2 ટકા થઈ છે જ્યારે ફુગાવો ખરેખર ઘટ્યો છે.
ફેડ દ્વારા તેની છેલ્લી લડાઈ થઈ ત્યારથી આપણા અર્થતંત્રનું માળખું પણ બદલાઈ ગયું છે
વીસ વર્ષ પહેલા મોંઘવારી સામે લડાઈ. ત્યાં વધુ સારો સોદો છે
સ્પર્ધા, ખાસ કરીને આંતરરાષ્ટ્રીય અર્થતંત્રમાંથી. જ્યારે બહુમતી
કર્મચારીઓને આ વધેલી સ્પર્ધાથી કોઈ ફાયદો થયો નથી - તેમની વાસ્તવિક
બે દાયકા કરતાં વધુ સમયથી વેતન ઘટી રહ્યું છે - તે તેને વધુ બનાવે છે
કંપનીઓ માટે કિંમતો વધારવી મુશ્કેલ.
ફેડએ આમાંના કેટલાક ફેરફારોને માન્યતા આપી છે પરંતુ તે કેવી રીતે જાણતું નથી
તેમને તેના સિદ્ધાંત સાથે સમાધાન કરવા. તેની ફેબ્રુઆરીની મિનિટ્સ અનુસાર
બેઠકમાં, સંખ્યાબંધ ફેડ નીતિ નિર્માતાઓએ "સૂચન કર્યું હતું કે ફુગાવો
પ્રક્રિયા સારી રીતે સમજી શકાઈ ન હતી અને ફુગાવાની આગાહી એ
અનિશ્ચિતતાની વિશાળ શ્રેણી." ધ ન્યૂ યોર્ક ટાઇમ્સે યોગ્ય રીતે નોંધ્યું કે આ હતું
"જેમ કે ટોચના કાર્ડિયાક સર્જનોની કોન્ફરન્સ નક્કી કરે છે કે તે થયું નથી
ખરેખર ખબર છે કે હૃદય કેવી રીતે કામ કરે છે."
ગયા વર્ષે ફેડએ વ્યાજ દરમાં પોઈન્ટના ત્રણ ચતુર્થાંશ જેટલો ઘટાડો કર્યો હતો
આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય વ્યવસ્થામાં અસ્થિરતાનો પ્રતિભાવ. અને ફેડ
ચેરમેન એલન ગ્રીનસ્પેન પણ ડરતા હતા કે વ્યાજદરમાં વધારો થઈ શકે છે
શેરબજારને ટાંકી દો જે તે જાણે છે કે તે ખૂબ મૂલ્યવાન છે - તે ઇચ્છતો નથી
ક્રેશ માટે દોષિત થાઓ. પરંતુ તે આ માટે જનતાને તૈયાર કરી રહ્યો હોય તેવું લાગતું હતું
તેમના છેલ્લા ભાષણમાં શક્યતા: તેમણે નોંધ્યું હતું કે નાણાકીય વિસ્ફોટ
બબલ "આપત્તિજનક બનવાની જરૂર નથી," અને તે શેરબજારમાં ક્રેશ
1987 ના "અમેરિકન અર્થતંત્ર પર થોડી કાયમી છાપ છોડી."
ફેડ એવી દલીલ કરે છે કે જ્યાં સુધી આપણે વાસ્તવમાં ફુગાવો જોઈ શકીએ નહીં ત્યાં સુધી અમે રાહ જોઈ શકતા નથી
અર્થતંત્ર અને વેતન વૃદ્ધિ ધીમી કરવા માટે પગલાં લેતા પહેલા વધારો. યજમાન
બિઝનેસ પ્રેસમાં સુખદાયક રૂપકો, જેમ કે "પર ટેપિંગ
બ્રેક્સ, અથવા "સોફ્ટ લેન્ડિંગ" માટે અર્થતંત્ર લાવો
ફેડની દલીલને આગળ વધારવા માટે પુરાવા અને તર્ક માટે અવેજી.
પરંતુ આપણી અર્થવ્યવસ્થા માટે ખરો ખતરો વેતન વધવાથી નથી પરંતુ વધતા જતા છે
વ્યાજદર. પરંપરાગત શાણપણ તે પાછળ છે: સમય દ્વારા ફેડ
તેનું નુકસાન થયું છે, પીડાદાયક ટાળવા માટે (1990ની જેમ) ઘણું મોડું થઈ જશે
મંદી.
અમને પ્રી-એમ્પ્ટિવ હડતાળની જરૂર છે, બરાબર - ફુગાવા સામે નહીં, પણ
ફેડ સામે.
માર્ક વેઈસબ્રોટ પ્રસ્તાવના કેન્દ્રમાં સંશોધન નિયામક છે અને એક સંશોધન છે
વોશિંગ્ટન, ડીસીમાં ઇકોનોમિક પોલિસી ઇન્સ્ટિટ્યૂટના સહયોગી