Die Wahlen der Türkei im Jahr 2023 sind eine der bedeutendsten in ihrer hundertjährigen Geschichte. Nach Jahren des Währungsabsturzes, schwindender Devisenreserven und steigender Inflation wird ein Umdenken in der Wirtschaftspolitik für jeden, der nach der Abstimmung am 14. Mai vereidigt wird, oberste Priorität haben.
Präsident Recep Tayyip Erdoğan und seine regierende AKP (Partei für Gerechtigkeit und Entwicklung) kamen 2002 an die Macht, nicht lange nach der wirtschaftlichen Misswirtschaft der vorherigen Amtsinhaber löste eine große Krise aus Das ließ die Lira und den Aktienmarkt einbrechen. Als Gegenleistung für eine IWF-Rettung hatte die scheidende Regierung Reformen wie eine unabhängige Zentralbank, Banken- und Finanzaufsichtsbehörden, Schritte zur Reduzierung der öffentlichen Defizite und Schulden sowie angemessene Regeln für das öffentliche Beschaffungswesen eingeführt.
Die AKP hielt klugerweise an diesen Reformen fest, die sich auszahlten stattliche Dividenden. Inflation fiel vom über 50 % im Jahr 2001 innerhalb von drei Jahren auf einstellige Werte ansteigen.
Die Auslandsinvestitionen verbesserten sich erheblich, so dass das jährliche Wirtschaftswachstum von 7 bis 2002 durchschnittlich 07 % betrug. Dies führte zu erheblichen Produktivitätssteigerungen, kam großen Teilen der Gesellschaft zugute und verringerte die Ungleichheit erheblich.
Die globale Finanzkrise von 2007 bis 09 führte zu einem Einbruch der türkischen Exporte, doch das Land erholte sich relativ schnell, nachdem die Industrieländer ihre Zinssätze auf nahezu Null gesenkt hatten. Dies ermutigte Anleger, günstig Kredite aufzunehmen und auf der Suche nach angemessenen Renditen Geld in Schwellenmärkten wie der Türkei zu investieren.
Kabbeliges Wasser
Der politische und wirtschaftliche Wendepunkt kam 2013. In Istanbul kam es zu Demonstrationen gegen die Bautätigkeit Gezi Park, eine der letzten verbliebenen Grünflächen der Stadt, entwickelte sich schnell zu einer landesweiten Bewegung gegen den wachsenden Autoritarismus der Regierung.
Erdoğan antwortete mit einer Razzia, setzte Bereitschaftspolizei ein und nahm Hunderte Demonstranten fest. Dies würde zu einem bestimmenden Merkmal seines Regimes werden und sich auf alle anderen Aspekte der Regierungsführung auswirken.
Ungefähr zur gleichen Zeit begannen internationale Anleger, sich aus den Schwellenmärkten zurückzuziehen, als die US-Notenbank begann Straffung der Geldpolitik. Seitdem gab es mehrere Lockerungs- und Straffungszyklen, aber das Geld ist nicht in die Türkei zurückgekehrt.
Ausländischer Besitz türkischer Staatsanleihen ist gefallen von 25 % im Mai 2013 auf unter 1 % im Jahr 2023. Ebenso haben Anleger mehr als 7 Milliarden US-Dollar (5.6 Milliarden Pfund) aus dem türkischen Aktienmarkt abgezogen.
Die Bedenken der Anleger verstärkten sich, nachdem durch ein Referendum im Jahr 2017 eine Exekutivpräsidentschaft geschaffen wurde, die Erdoğan enorme Machtbefugnisse verlieh. Er hat dies voll ausgenutzt und die meisten Institutionen praktisch nur auf dem Papier auf unabhängige Einheiten reduziert.
Ein typisches Beispiel ist die Zentralbank der Türkei. Als der Inflationsdruck im Jahr 2021 zunahm, senkte sie im Gegensatz zu fast jeder anderen Zentralbank die Zinssätze drastisch – von 19 % auf heute 8.5 %. Dies trieb die Inflation auf ein 24-Jahres-Hoch von 84% im August 2022.
Erdoğans Beharren auf niedrigen Zinssätzen zur Förderung des Wachstums hat auch die Lira stark geschwächt nach unten 80% gegenüber dem US-Dollar in den letzten fünf Jahren. Erschwerend kommt hinzu, dass die Importe der Türkei viel höher sind als ihre Exporte, was zu einem Leistungsbilanzdefizit von 6 % des BIP führt.
Die tragische Lira der Türkei:
Um die Lira zu stützen, haben die Behörden riesige Mengen an Devisenreserven verschwendet. Sie haben auch darauf zurückgegriffen Tauschvereinbarungen mit befreundeten Golfstaaten wie den Vereinigten Arabischen Emiraten, in denen sich die Türkei emiratische Dirham im Tausch gegen Lira geliehen hat. Doch damit werden die zugrunde liegenden Probleme nicht gelöst. Im April 2023 sind die Netto-Devisenreserven der Türkei auf gesunken negative 67 Milliarden US-Dollar.
Die Behörden waren gezwungen, unkonventionelle Maßnahmen zu ergreifen, um die Räder am Laufen zu halten. Diese sind enthalten Schutz der Lira-Bankeinlagen gegen die Abwertung des Dollars, indem sie versprachen, etwaige Verluste auszugleichen, die Exporteure dazu verpflichteten, 40 % ihrer Deviseneinnahmen aufzugeben, und den Banken die Kreditvergabe an Unternehmen mit erheblichen Devisenbeständen untersagte.
Was als nächstes?
Nach dieser Wahl ist ein Umdenken unausweichlich, auch wenn zwei sehr unterschiedliche Szenarien absehbar sind. Wenn Erdoğan gewinnt, würde man eine gewisse Normalisierung mit dem Westen erwarten.
Die Türkei war schwierig über wichtige Themen wie den Beitritt Schwedens und Finnlands zur Nato, gab kürzlich gegenüber Finnland nach, lehnte aber weiterhin Schweden ab. Da die EU der Hauptabnehmer der türkischen Exporte und damit die Quelle für bares Geld ist, könnte sich Ankaras Haltung gegenüber dem Westen nach der Wahl unter Erdoğan möglicherweise abschwächen.
Andererseits hat das Wahlprogramm der AKP wirtschaftspolitisch keine Neuerungen gebracht. Es scheint sehr unwahrscheinlich, dass Erdoğan seine Haltung zu niedrigen Zinsen ändern wird. In diesem Fall dürfte die Lira weiter abstürzen.
Oppositionsführer Kemal Kilicdaroglu hat immer vorne liegen in den Umfragen im Vorfeld der Wahl und wurde gerade durch den Rückzug eines der anderen Hauptkandidaten beflügelt. Ein Sieg der Opposition, insbesondere wenn er entscheidend ist, würde einen ordnungsgemäßen Neustart ermöglichen, der offensichtlich mit einer Anhebung der Zinssätze zur Bewältigung der hohen Inflation beginnen würde. Dies würde die Auslandsinvestitionen maximieren, das Wirtschaftswachstum ankurbeln und gleichzeitig den Druck auf die Lira verringern.
Das ist jedoch leichter gesagt als getan. Um die Inflation zu bremsen, müssten die Zinssätze möglicherweise auf 30 % steigen, was wahrscheinlich zu einer schlimmen Rezession führen würde. Als ob das nicht schon genug Druck auf die Finanzen der Regierung ausüben würde, gab es von beiden Seiten noch diverse Wahlgeschenke und kostspielige Versprechungen.
Es sind auch viele andere Ausgaben erforderlich. Der US $ 50 Milliarden Kosten für den Bau neuer Häuser in den betroffenen Regionen zwei kürzliche Erdbeben ist nur ein Beispiel.
Mittlerweile ist es zu einer deutlichen Verschlechterung der Rechtsstaatlichkeit gekommen, Pressefreiheit und Bürgerrechte. Die AKP hat sich für das Wachstum zu sehr auf die Bauwirtschaft verlassen, was zu Lasten der Landwirtschaft ging und ein Land veränderte das war einmal Selbstversorger mit Nahrungsmitteln zum Großimporteur.
Bildung und Beschaffung haben unter endlosen Reformen gelitten. Der Erfolg in jedem Unternehmen in der Türkei erfordert jetzt den Zugang zur herrschenden Parteielite.
Aber auch wenn es mühsam sein wird, all diesen Schaden wiedergutzumachen, ist es für den Rest der Welt dennoch von großer Bedeutung. Die Türkei ist ein wichtiger Teil der internationalen Gemeinschaft, nicht nur als Mitglied der Nato und der G20, sondern auch an der Schnittstelle des Handels zwischen Asien und Europa.
Es hat immer noch enormes Potenzial, mit a junge Bevölkerung und dynamische Unternehmenskultur. Die Ergebnisse dieser Wahl dürften daher weit über die Grenzen der Türkei hinaus Auswirkungen haben.
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