Izvor: TomDispatch.com
Bilo da ste investirali u berzu ili ne, vjerovatno ste primijetili da je u posljednje vrijeme na berzi. Bijela kuća i većina publike DC Beltway-a imaju tendenciju da izjednače učinak tržišta dionica s onom šire ekonomije. Na krajnju žalost predsjednika Trumpa, $ 3.18 biliona berzanska vrijednost je isparila tokom posljednje sedmice februara. Berze širom svijeta također su dramatično pale. Kada je sve bilo rečeno i urađeno, $ 6 biliona bio barem privremeno izbrisan iz njih. To je bilo najgora sedmica za tržišta od finansijske krize 2008. i odatle bi se samo pogoršavalo.
Nakon toga, Federalne rezerve su se uključile. Do prve sedmice marta, nakon koordinacije na visokom nivou između zemalja Grupe sedam (G-7) i njihovih finansijskih elita, Fed je postupio kao što je uglavnom radio od finansijske krize, ali s većim intenzitetom, dajući tržištima kratko vrijeme pogođen u ruku.
U potezu za kojim su tražili Wall Street i Bijela kuća, Fed rez nivo kamatnih stopa za pola procentnog poena. Tržišta su reagovala radeći upravo suprotno od onoga čemu se Fed nadao i, nakon što je nakratko skočio, Dow je zatim pao skoro 1,000 bodova tog dana. Sljedećeg dana porastao je za 1,173 boda (također se djelimično pripisuje Wall Streetu koji je prihvatio rezultate Joea Bidena u Super utorak), da bi ubrzo potom ponovo pao. Zatim, ovog ponedjeljka, u roku od nekoliko minuta od otvaranja, tržišta su pala više od 7%, što je izazvalo zastoj u trgovanju.
Vrtoglavica? U redu. Hajdemo korak unazad.
Wall Street ne voli neizvjesnost. Zabrinutost oko izbijanja i ekonomskih posljedica korona virusa izazvala je strahove u cijelom svijetu, samo pojačana početkom rat cena nafte. Big Finance ne posluje dobro kada je njen novac na kocki. Ono što se naziva manjkom likvidnosti (ili nedostatkom slobodnog protoka novca) je najdublji strah Wall Streeta. To je ono što se dogodilo tokom finansijske krize 2008. Pod tim okolnostima, banke prestaju da daju kredite — i jedne drugima, korporacijama i stvarnim ljudima — i gledaju na spoljne sile poput „zajmodavac iz poslednjeg utočišta“, Federalnim rezervama i vladi da ih spasi.
Zato je ono što se dogodilo s korona virusom toliko rasvjetljujuće. Nije kao finansijska kriza, ali reakcije centralne banke su slične. Poznat je lanac događaja koji naglašava prenošenje bolesti: bliski kontakt, zajednička hrana, zalutali kašalj ili kijanje. Ono što je nepoznato kod novog virusa je koliko dugo, daleko i duboko će taj prijenos ići u bilo koje društvo, kako još uvijek može mutirati i koliko je katastrofalan - kao u slučaju španski grip 1918. — posljedice bi mogle biti.
Na našoj globaliziranoj planeti, stalno kretanje ljudi preko granica učinilo je svijet manjim i povezanijim nego ikad. To znači da je bolest učinila još zarazljivijim i da je njegova sposobnost da baci majmunski ključ u globalizirani ekonomski sistem i finansijska tržišta mnogo veća. Ljudi različitih uzrasta iz različitih kultura, religija i ekonomskih statusa imaju mogućnost da se miješaju u tranzitu, bilo na aerodromu, u trgovini ili na platformi podzemne željeznice.
Nekoliko putnika s koronavirusom, koji su u početku bili ograničeni na brod za krstarenje uz obalu Japana, na primjer, doveli su do fatalities i zaraze na drugim mjestima i bili su među mnogim katalizatorima u širenju te bolesti i povezanih ekonomski problemi na izrazito globaliziranu i ranije profitabilnu turističku industriju. Prijetnja koronavirusom ubrzo je utjecala na radnike te industrije, dobavljače hrane i pića, zabavljače, ekipe, čistače i sve povezane članove porodice. Kao rezultat toga, s drugim brodovima za krstarenje doživljavaju slični problemi i avio-kompanije u krizi, turistička industrija je osakaćena, dok se potražnja za robom i uslugama povezanim s njom smanjila. Čak je nesumnjivo koštao Trump Organizacija, dijelom posao putovanja i odmarališta, par ili dva.
Sada, strpite me za kratko, duboko uronjenje u ekonomiju. Razmislite o uobičajenom ekonomskom terminu "lanac snabdijevanja". To je samo lanac ljudi ili preduzeća koji međusobno komuniciraju gdje se novac, roba i usluge razmjenjuju na tom putu. Što se više interakcija odvija širom svijeta, to je očigledno globalniji. Zato trgovinski ratovi, iako pokrenute od strane lidera (i njihovog ogromnog ega), utječu na ekonomske živote mnogih od vrha prema dolje.
U svijetu koji je doživio dramatičan porast izolacionističkih političara i politika, koronavirus nas podsjeća da još uvijek dijelimo planetu na kojoj nije sve moguće kontrolisati grubom silom ili držanjem. Medicinske, klimatske i finansijske krize mogu se sve brže širiti u ovom našem izrazito globaliziranom svijetu iz raznih razloga. Zato i dalje važi stara poslovica da je unca prevencije vrijedna funte lijeka.
Realnost je da je ekonomija zasnovana na svojevrsnoj nejednakosti nekada nepoznatoj Amerikancima na raskrsnici i čini se da ju je koronavirus zarazio. Dakle, čak i sa kartama naslaganim u njihovu korist, nepristojni bogati i stanovnici Wall Streeta ne mogu spriječiti stvarne ljude da preuzmu teret povratnog udara. Niti će Fed, bez obzira na smanjenje stope, niti Donald Trump, bez obzira na njegove tvitove, moći spriječiti većinu Amerikanaca da pretrpe značajan udarac u onome što će sigurno biti globalna ekonomska oluja. Možda oni mogu privremeno ublažiti zabrinutost na berzi, ali nema garancija.
Čak i ako ekstremna nejednakost sadašnjeg trenutka ima svoje očigledne presedane, volatilnost koja sada hara po cijelom svijetu vjerovatno će samo nastaviti da širi tu veliku podjelu, vjerovatno do tačke loma.
Ovaj put, nejednakost je drugačija
Recept za posljednju veliku finansijsku krizu išao je otprilike ovako: najveće banke na Wall Streetu suočile su se s ponorom drugorazrednih kredita koji su sami napravili, ali koji bi naštetio svima ostalima. Oni su imali izrađen toksične imovine u vrijednosti od triliona dolara zasnovane na pretpostavci - bizarnoj u retrospektivi - da će biti više pristiglih plaćanja drugorazrednih kredita nego što je bilo drugorazrednih zajmova za početak. Kada je počela kriza drugorazrednih hipotekarnih kredita i isplate su kasnile ili su se pretvorile u neizmirene obaveze, toksična imovina tih banaka podigao se. Pošto su koristili novac drugih ljudi za kockanje na rizik i stvarajući složenu imovinu za svoje opklade, oni su i sami mnogo izgubili novac, ali su drugi bili ti koji su zaista platili cenu.
Neke od tih velikih banaka, poput dva moja bivša poslodavca Bear Stearns i Lehman Brothers, previše su pozajmile od drugih velikih banaka. Kada nisu mogli da otplate novac koji su pozajmili da bi se kladili na tu otrovnu imovinu, bankrotirali su.
Preživjeli veliki zajmodavci i politički dobro povezane banke poput JPMorgan Chase-a i Goldman Sachsa to su igrale drugačije. Izvukli su epski nivo podrške od Obamine administracije (čitaj: nas poreskih obveznika) i Federalnih rezervi i tako preživjeli prije nego što su, naravno, napredovali. Ostale velike centralne banke slijedile su vodstvo Fed-a u snižavanju stopa, dok su kupovale sredstva od njih uznemiren banke u zamenu za gotovinu.
By Decembar 2008, stope federalnih fondova (kamatne stope po kojima banke pozajmljuju novac jedna drugoj na osnovu onoga što imaju u rezervi u Fed-u) su spuštene na nulu i od tada su ostale na istorijski niskim nivoima. Prema a Izveštaj Kancelarije za odgovornost Vlade za 2011. godinu, Fed je odobrio 16 biliona dolara kredita nakon finansijske krize, od kojih je većina otišla u finansijsku industriju. Vremenom je stvorio i više više od 4.5 biliona dolara da kupi trezorske i hipotekarne obveznice od firmi sa Wall Streeta, od kojih većinu sada ima u svojim knjigama.
Tokom finansijske krize tih godina, najveće svjetske centralne banke, uglavnom u zemljama G-7 poput Njemačke i Japana, kreirale su ono što je trebalo da bude “hitna” politika, koja je ubrzo postala nova normalnost koja je trajala 12 godina. Zadržavali su prosječnu cijenu novca koji teče tim ugroženim bankama, njihovim najvećim korporativnim klijentima i tržištima na skoro nula posto ili čak, u nekim slučajevima, po negativnim stopama. Ova politika je subvencionisala ili socijalizovala gubitke i na kraju dovela berze na vrhunske vrednosti svih vremena.
Preovlađujući narativ tada (i sada) bio je da će ovaj „jeftin novac“ potaknuti banke da daju kredite i da će kompanije koristiti te kredite za investiranje u budućnost i u svoje radnike, veliki eksperiment, kako se tvrdi, da podstakne ekonomski rast za pravi ljudi. Zamislite to kao klasični slučaj ekonomske teorije o steroidima.
Ono što se dogodilo u praksi je zapanjujući porast globalne nejednakosti. U stvari, glavne centralne banke postale su centralizovane bankomate za svetski bankarski sistem i finansijska tržišta. Iznos duga koji stvaraju njihove vlade — jer su stope i troškovi zaduživanja tog duga bili tako niski — skoknula se. The vrijednost finansijske imovine poput dionica, kao i državnih i korporativnih obveznica, balon, stvarajući ono što bi karakterizirali čak i glavni kanali poslovnih vijesti kao "mjehurić."
Lideri i političari centralne banke prihvatili su ideju da je tekuće “hitno” stvaranje jeftinog novca za dobrobit ekonomije. I svaki put kada su tržišta postala nervozna, centralne banke su se okretale istom izvoru novca da im pomognu.
Poput dr. Frankensteina, eksperiment je postao čudovište. Nusprodukt stavljanja mnogo novca na raspolaganje djeliću društva bio je, naravno, to što je on tekao na vrh, samo pogoršavajući već značajnu nejednakost na ovoj planeti. Zato postoji nešto isto, a opet toliko drugačije u današnjoj nejednakosti.
Govoreći o Wall Streetu, današnji nivo nejednakosti na globalnom nivou je u "trend." Uostalom, u prošlosti tri decenije, jaz između onih koji imaju i koji nemaju dostigao je historijske maksimume, posebno u Sjedinjenim Američkim Državama. prema Daanu Struyvenu, višem ekonomisti u Goldman Sachsu (još jedan od mojih bivših poslodavaca), „Najbogatijih 0.1% i 1% domaćinstava [u SAD] sada posjeduje oko 17% i 50% ukupnog kapitala domaćinstava, značajno porastao sa 13% i 39% u kasnim 1980-im.” I nešto više od polovine Amerikanaca na neki način „posjeduju“ dionice, ako uključite one s planovima 401(k), dionice u investicijskom fondu ili IRA. Dakle, kada se tržište pojavi, nejednakost se ne smanjuje. Samo raste.
Ipak, s druge strane, postoji nešto dramatično drugačije u vezi sa ovim određenim periodom nejednakosti. Kvantitativno govoreći, to je istinski odstupnik. Tokom ovog kriznog perioda nakon 2008. godine, veliki dio tog novca s niskim kamatama koji su oslobodile centralne banke i njegove koristi je nestao disproporcionalno do prvih 1%.
Fed, novac i nejednakost
U zemljama u kojima su centralne banke najviše intervenisale, povećanje ukupne vrednosti tržišta akcija nadmašilo je privredni rast. Ipak, predsjednik Fed-a Jerome Powell tvrdio da "nema ničega u ovoj ekonomiji što je van ravnoteže ili neuravnoteženosti."
U stvari, špekulacije i ulaganja u ovim godinama idu u prilog tom objašnjenju. Ako je novac jeftin i lak za pristup, a neko želi taj novac povećati, ulaganje se dugo smatralo najboljom opcijom. Berza je put na kojem novac može podići vrijednost cijena dionica silom svog pukog prisustva. U svijetu velikih finansija i tržišta, međutim, ono što raste može pasti još brže.
Prirodno pitanje tada postaje: kako je rastuća berza, pokretana jeftinim novcem, stvorila još više nejednakosti? Za početak, naravno, povećanje vrijednosti na berzi otišlo je pretežno na relativno malo onih koji su značajno investirali u ta tržišta. To je zato što, u smislu bogatstva, prvih 10% Amerikanaca posjeduje 84% berza, u odnosu na već nevjerovatnih 77% u 2001. Uz to, kao bogatstvo Časopis Stavi to nedavno, „najboljih 1% nastavlja da povećava svoje držanje nad bogatstvom u ovoj zemlji, dok srednja i niža klasa gube tlo pod nogama.”
Govorimo, naravno, o najbogatijim ljudima i kompanijama u društvu, uključujući korporativne rukovodioce koji su plaćeni u dionicama i dioničkim opcijama i često su sposobni da podignu cijenu vlastitih dionica tako što ulažu novac u otkupi ih nazad. Ako berze plutaju na tom jeftinom novcu, šta će se dogoditi ako (ili bolje rečeno kada) nestane? Šta se događa kada se nastanu ozbiljni problemi koji zahtijevaju nešto drugo osim sposobnosti centralnih banaka da se bore protiv njih jeftinijim novcem? Odgovor bi mogao biti masivni, čak i istorijski krah berze.
Konačno, ako jeftin novac može naduvati finansijsku imovinu više od realne ekonomije, a bogati poseduju više od većine ljudi, neće li to jednostavno povećati nejednakost do još veće visine? Odgovor je: da. „Dakle, u nekom smislu izvor veće nejednakosti je politika Fed-a, koja je podigla cijene dionica i cijene nekretnina na više“, rekao je glavni ekonomista Deutsche Bank Torsten Sløk primećeno.
Izbori i nejednakost
Ako smo išta naučili na izborima 2016. (i odakle su izbori 2020. do sada vodili), to je da Amerikanci, bilo s lijeve ili desne strane, ne vole da se špil naslaga protiv njih. Predsjednik Trump izazvao je populistički, antiestablišmentski udar među svojim glasačima 2016. (iako je bio milijarder), uključujući među radnici koji su nekada glasali za demokrate, ali su se osjećali sve ekonomski nesigurnijima kada je u pitanju njihova i budućnost njihove djece.
Predsjednik Trump ciljao je na predsjednika Fed-a Powella i zbog povećanja stopa u 2018. i zbog toga što ih nije dovoljno snizio kao odgovor na nedavno smanjenje korona virusa. U tvitovima je implicirao da Pauel jeste neprijatelja od svega što je dobro (za Trampa) nespremnost da se u potpunosti povinuje pritisku Bele kuće na monetarnu politiku. Nakon što je Powell nedavno snizio te stope, predsjednik tweeted, “Kao i obično, Jay Powell i Federalne rezerve sporo djeluju. Njemačka i drugi upumpaju novac u svoje ekonomije. Druge centralne banke su mnogo agresivnije.”
Trampova politika — posebno trgovinski rat sa Kinom koji jeste povrijediti Američki farmeri i proizvođači — stavili su radnike u sve ekonomski ranjiviju poziciju. Istovremeno, administrativno smanjenje poreza za velike američke korporacije (i milijardere) nije učinilo siromašan ili radni klase bilo kakve usluge.
Ali Tramp zna da će jeftini novac, ako brzo teče bilo gdje, priteći na berzu za koju je više puta govorio da je velika pod njegovom upravom. I do prije nekoliko sedmica, Dow je zaista porastao za čak 61% od tada izbore 2016. Poređenja radi, prosječan godišnji rast bruto domaćeg proizvoda je zapeo 2.5% godišnje.
Ako nam je koronavirus išta pokazao, to je da nepredviđeni faktori mogu slomiti tržište, a time i privredu i američke radnike. Ovo će potaknuti Fed i centralne banke na drugim mjestima da intervenišu pod krinkom pomoći privredi. marta vanredno stanje Smanjenje stope bilo je prvo od finansijske krize 2008. To je također bio jasan znak da je Fed duboko zabrinut zbog opasnosti koje potencijalna globalna pandemija može nanijeti potpuno globaliziranoj ekonomiji i njenim bankarskim sistemima.
Ako su nas posljednje godine nečemu naučile, to je da će službeni odgovori na krize u konačnici pomozi Wall Streetu i tržišta, ostavljajući prave ljude opet iza. To je začarani krug koji će samo dodatno podsticati nejednakost dok se, naravno, zahvaljujući koronavirusu ili nekom nepoznatom budućem razvoju, sve ne sruši.
Samo stvaranje ravnopravnijeg terena i novog, održivog, ravnopravnijeg puta naprijed moglo bi promijeniti ovu sudbinu - i računati na jednu stvar: to neće doći od intervencija centralne banke ili od Trumpove administracije. Trebala bi vam vrsta sistemske revizije koja bi rezultirala stvarnim politikama koje bi mogle stimulirati ekonomije iz temelja. Za sada, operite ruke, ne dirajte lice i zadržite dah.
Nomi Prins, bivši izvršni direktor Wall Streeta, je a TomDispatch redovan. Njena najnovija knjiga je Dogovor: Kako su centralni bankari namjestili svijet (Nation Books). Ona je i autorka Bankari svih predsjednika: Skriveni savezi koji pokreću američku moć i pet drugih knjiga. Posebno se zahvaljujemo istraživaču Craigu Wilsonu za njegov sjajan rad na ovom djelu.
Ovaj se članak prvi put pojavio na TomDispatch.com, weblogu Instituta Nation, koji nudi stalan protok alternativnih izvora, vijesti i mišljenja Toma Engelhardta, dugogodišnjeg urednika u izdavaštvu, suosnivača American Empire Project, autora Kraj kulture pobjede, prema romanu Posljednji dani izdavaštva. Njegova posljednja knjiga je A Nation Unmade By War (Haymarket Books).
ZNetwork se finansira isključivo zahvaljujući velikodušnosti svojih čitalaca.
Donirati
1 komentar
Ovo je najvažniji dio članka gospođe Prins: „Ako su nas posljednje godine nečemu naučile, to je da će službeni odgovori na krize na kraju pomoći Wall Streetu i tržištima, dok će prave ljude opet ostaviti iza sebe. To je začarani krug koji će samo dodatno podsticati nejednakost dok se, naravno, zahvaljujući koronavirusu ili nekom nepoznatom budućem razvoju, sve ne sruši.”
Ovo je suština američke ekonomije i još više u posljednje dvije ili tri decenije. Nisam ekonomista, samo zainteresovan i relativno obrazovan čitalac i čitao sam Prins. Ona zna o čemu priča i ranije je bila pravi „insajder“. Ona ima to znanje i iskustvo. On (američki sistem) je izgrađen da nagradi dobrostojeće koji imaju moć i suprotan je pravoj, efektivnoj demokratiji. To je oduvijek bilo tako, ali to je ono što bismo mogli nazvati „otvorenom tajnom“, ali to mnogi i dalje često ne razumiju. Dok to ne bude, nastavićemo ovim putem do sramote, iako smo već duboko u ovoj nepravdi.
Živio sam u dvije druge siromašnije zemlje dugi niz godina, i iako to nije bilo lako iskustvo, zanimljivo je da je postojala neka vrsta relativne jednakosti koja možda više liči na godine depresije kada je većina bila siromašna, ali je postojao bolji osjećaj zajednice i međusobne saradnje. Dakle, ogroman kontrast između godina kada je Roosevelt (FDR) bio predsjednik i onoga što smo imali s Reaganom-Bush-Clinton-Bush-Obamom, a zatim do vrha ili dna s Trumpom s korak po korak rastućom nejednakošću i ogromnim bogatstvom među top 10%, a da ne spominjemo 1% i 10% koji su pravi "baroni pljačkaši". Stvaranje ravnopravnijih uslova je ključno za savremene krize, bilo da se radi o virusu, klimatskoj katastrofi ili gomilanju bogatstva za nekolicinu.