TO, oktyabrın 1-də maliyyə müharibəsi olmadan gəldi və getdi. Veteran proqnozçu Martin Armstronq1987-ci il qəzasını dəqiq proqnozlaşdıran 1 oktyabrın qlobal bazarlar üçün əsas dönüş nöqtəsi olacağını söyləmək üçün eyni modeldən istifadə etdi. Bəzi investorlar hətta buna mərc qoyurlar. Lakin proqnozlaşdırılan qlobal qəzanın keçməsi bir nöqtəyə qədər yalnız yaxşı xəbərdir. Qlobal maliyyədə bir çox göstəricilər aşağıya doğru işarə edir və bəziləri hətta qəzanın başladığını düşünür.
Gəlin sübutları toplayaq. Birincisi, davamlı olmayan borc. 2007-ci ildən bəri dünyada borc yığını 57 trilyon dollar (37 trilyon funt sterlinq) artıb. Bu, ÜDM-i əhəmiyyətli dərəcədə üstələyərək 5.3% illik mürəkkəb artım tempidir. İnkişaf etməkdə olan bazarlar adlanan ölkələrdə borclar iki dəfə artdığı halda, inkişaf etmiş dünyada üçdə bir qədər artıb.
John Maynard Keynes bir dəfə yazmışdı ki, pul “gələcəklə əlaqədir” – yəni pulla etdiklərimiz gələcəkdə baş verəcəyini düşündüyümüz şeyin siqnalıdır. 2008-ci ilin qlobal böhranından bəri kreditlə gördüyümüz iş onu iqtisadiyyatdan daha sürətli genişləndirməkdir - bu, yalnız gələcəyin indikindən daha zəngin olacağını düşünsək rasional şəkildə edilə bilər.
Bu yay Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankı (BIS) bəzi böyük iqtisadiyyatların borcun ÜDM-ə nisbətində kəskin artım müşahidə etdiyinə diqqət çəkdi ki, bu da tarixi normalardan xeyli kənarda idi. Çində, Asiyanın qalan hissəsində və Braziliyada özəl sektorun borclanması o qədər sürətlə artıb ki, BIS-in risk paneli qırmızı yanıb-sönür. Bütün halların üçdə ikisində bu kimi qırmızı xəbərdarlıqlar üç il ərzində böyük bank böhranı ilə müşayiət olunur.
Bu borc çoxluğunun əsas səbəbi 12-cu ildən bəri mərkəzi banklar tərəfindən yaradılan 2009 trilyon dollarlıq pulsuz və ya ucuz pul və sıfıra yaxın faiz dərəcələridir. Pulun real qiyməti sıfıra yaxın olanda insanlar borc alır və sonradan bunun nəticələrindən narahat olurlar.
Sonra real şeylərin qiymətinə baxaq. Neft ilk dəfə, 2014-cü ilin ortalarında ucuzlaşdı, aralıqdakı bir qədər yüksəlişə baxmayaraq, bir barel üçün 110 dollardan indi 49 dollara düşdü. Sonrakı mallar gəldi. 4.50-ci ildə misin bir funtu 2011 dollara başa gəldi, lakin sentyabrda onun yarısı idi. Bütün G7-də inflyasiya sıfırdan çox azdır və deflyasiya avrozonanın cənubunda baş verir. Dünya ticarətinin həcmi 2014-cü ilin dekabrından bəri nəzərəçarpacaq dərəcədə azalıb Hollandiya hökuməti indeksi, bir il əvvəl eyni indeksdə 150 bal toplayan ilkin malların qlobal ticarətinin dəyəri indi 114-ə bərabərdir.
Bu şəraitdə, genişlənən kredit dağının gələcək haqqında dəqiq siqnal ola biləcəyi yeganə yol, möhtəşəm məhsuldarlıq bumunu keçmək üzrəyik. Bunu etmək üçün texnologiya var, amma sosial tənzimləmələr yoxdur. Bazar minikab sürücüləri üçün əmək mübadiləsi yaradan şirkətləri mükafatlandırır milyardlarla dollar dəyərində qiymətləndirmələr. İsti pul yaxşı ideyaları olan kompüter məzunlarının arxasınca qaçır, lakin bu, dövrün bu mərhələsində ideyaların parlaqlığı qədər pulun axmaqlığının göstəricisidir.
2009-cu ildən sonrakı qlobal bərpanın mühərriki olan Çin nəzərəçarpacaq dərəcədə yavaşlayır. Yaponiya kütləvi pul çapı proqramının ortasında olmasına baxmayaraq, artım proqnozlarını aşağı saldı. Avrozona durğundur. ABŞ-da QE altında yaxşı bərpa olunan artım, QE-nin geri çəkilməsindən sonra zəiflədi.
Bir sözlə, BIS iqtisadçılarının dediyi kimi, bu, “borc səviyyələrinin çox yüksək olduğu, məhsuldarlığın çox zəif olduğu və maliyyə risklərinin həddən artıq təhdid edici olduğu bir dünyadır”. Bütün bunlardan qəzanın baş verəcəyi tarixi və ya onun alacağı formanı ekstrapolyasiya etmək mümkün deyil. Bildiyimiz tək şey odur ki, artan kredit, enən artım, ticarət və qiymətlər ilə qızdırmalı maliyyə bazarı arasında uyğunsuzluq var ki, bu da hazırda pulun bir sektordan və ya coğrafi bölgədən digərinə axması ilə bağlı hərəkəti davam etdirir.
Daha yaxşı məşq, dramaturqun başqa bir fəlakət ərəfəsində cəmiyyətin vəziyyətini təsvir edən bir fars yazmağa çalışsalar, hansı arxetiplərdən istifadə edə biləcəyini təsəvvür etməkdir. Mülkiyyətlə maraqlanan bir xarakter olardı: London hazırda əmlak sövdələşmələrini bağlamağa çalışan gənc mütəxəssislərlə dolaşır. Temza çayının sahilləri kranlar, şou mənzilləri və qəzadan sonra böyük sosial mənzillər yaradacaq yarı işğal edilmiş spekulyativ inkişaflarla meşəlikdir.
O zaman heç bir şey etməməyə haqq qazandırmaq üçün aşağı artım, durğun qiymətlər və çökən ticarət üçün rəqəmlərə optimist şəkildə “gözləyən” bədbəxt bir mərkəzi bankir olmalı idi.
Amma baş qəhrəman siyasətçi olmalı idi. Kingston Universitetinin iqtisadçısı Steve Keen qeyd edir ki, 2008-ci ilə qədər neoliberal iqtisadiyyatın qüsurlu ideologiyası təhlükəli vəziyyəti daha da pisləşdirdi. İqtisadçılar riskli sərmayələrin təhlükəsiz olması ideyasına öz peşəkar imprimaturlarını qoyurlar. Bu gün iqtisadiyyatın sabit qapısı möhkəm bağlanıb. Hətta əsas bank iqtisadçıları artımı canlandırmaq üçün radikal tədbirlər görməyə çağırırlar: Nik Kounis, ABN Amronin makro-iqtisadiyyat şefi, mərkəzi bankları inflyasiya hədəflərini 4%-ə qaldırmağa və koordinasiyalı sağ qalma strategiyasında dünyanı pulla doldurmağa çağırdı.
Bunun əvəzinə, elit qrup düşüncəsinin təhlükəsi geosiyasət dünyasında daha aydın görünür. 12 trilyon dolların çap edilməsinin hər bir ölkəni antiböhran tədbirlərinin son xərclərini başqasının üzərinə atmağa təşviq etdiyini başa düşsəniz, iqtisadi təhlükə aydın olur. Amma indi aydın geosiyasi risk də var.
Neftin qiyməti aşağı düşdü, çünki səudiyyəlilər ABŞ-ın frakinq sənayesini əngəlləmək istəyirdilər. Hal-hazırda, Rusiya və Amerika diplomatları Vyanada bir yerdə otura bilsələr də, onların zərbə-hücum pilotları Suriyada yerdəki müxtəlif seçilmiş düşmənlərinə hücum edərkən əlaqə saxlamırlar. Yunanıstan böhranı ilə zəifləmiş Avropa, qaçqın böhranı ilə xaosa atılan transsərhəd qurumları heç kimə heç nə etməkdə aciz görünür.
Beləliklə, dünya üçün ən böyük risk, artan ciddiliyinə baxmayaraq, baloncuğun deflyasiyası deyil. Bunun geosiyasətlə qarışması riskidir. Bu riski minimuma endirən və ya görməməzlikdən gələn hər hansı bir siyasətçi 2008-ci ilə qədər kor iqtisadçıların etdiklərini edir.
Paul Meysondur Channel 4 News-un iqtisadiyyat redaktoru. @paulmasonnews
ZNetwork yalnız oxucularının səxavəti hesabına maliyyələşdirilir.
ianə vermək