Dünyanın iki ən böyük iqtisadiyyatı olan ABŞ və Avropada iqtisadi çətinliklərlə bağlı hökm sürən anlayış bir çox cəhətdən yanlışdır. Birincisi: Təsəvvür edin ki, siz qar və buzla dolu yolda maşın sürürsüz və qəzadan narahatsınız. Eyni zamanda, benzininizin bitmək üzrə olduğuna məhəl qoymursunuz, sizi qapalı vəziyyətdə qoyursunuz və heç bir yerdə donub qalırsınız.
Keçən həftə maliyyə bazarlarında baş verən həddindən artıq volatilliyə əsas reaksiyalar belə oldu: Maliyyə böhranı qorxusu, daha böyük risk yaradan yavaş boğulmadan daha çox idi. Avropa Mərkəzi Bankının (AMB) qərarından sonra investorların panik hücumu nəzərəçarpacaq dərəcədə azaldı əvvəlki mövqeyini dəyişdirir və təxminən 22 milyard avro dəyərində İtaliya və İspaniya istiqrazlarının alınması uğurlu olmuşdur. O, bu istiqrazlar üzrə faiz dərəcələrini tam faiz bəndindən çox, 5 faizə endirdi və ən azı indiyə qədər kəskin maliyyə böhranının ən ani təhlükəsini aradan qaldırdı: bazarların yüksələcəyi qorxusundan yaranan böhran bu istiqrazlar üzrə faiz dərəcələri təhlükəli həddə çatır.
Avropalı hakimiyyət orqanları həmçinin Avropa banklarının təcili böhranını dayandırmaq üçün müəyyən tədbirlər gördülər ki, bu da təbii ki, suveren borc problemləri ilə bağlıdır: Fransa, Belçika, İtaliya və İspaniya maliyyə institutlarının səhmlərinin qısamüddətli satışına qadağa qoyublar. Bəzi mətbuat xəbərlərinə görə, möhtəkirlər bu səhmləri qismən qısaldırdılar, çünki ECB, bank ehtiyatlarını "yumşaq hədəf" olaraq buraxaraq, avronun altında bir mərtəbə saxlamaq öhdəliyi götürdü. Qısa satış qadağası da ən azı müvəqqəti olaraq kömək etdi.
Lakin hələ də çox qorxu var ki, biz 2008-2009-cu illərin təkrarlanmasına az qalmışıq, o zaman ki, ABŞ dərin tənəzzülə uğradı və dünya iqtisadiyyatının böyük hissəsi bununla sürükləndi. ABŞ üçün bu o qədər də mümkün deyil: Böyük tənəzzül idi səbəb 8 trilyon dollarlıq mənzil balonunun partlaması ilə və indi partlamaq üçün belə bir balon yoxdur. Bundan əvvəl (2001) tənəzzül də böyük aktiv balonunun partlaması ilə əlaqədar idi - birjada, hazırda həddindən artıq qiymətləndirilməyən. Əvvəlki üç tənəzzül Federal Ehtiyatın iqtisadiyyatı yavaşlatmaq üçün qəsdən faiz dərəcələrini yüksəltməsi ilə baş verdi; lakin Fed keçən həftə faiz dərəcələrini daha iki il "çox aşağı" saxlamağı öhdəsinə götürdü.
Təbii ki, əgər işsizlik 9.1 faiz səviyyəsində qalsa və ya daha da pisləşərsə, mənfi artım olmasa belə, bu, əksər amerikalılar üçün tənəzzül kimi hiss olunacaq. Lakin faktiki tənəzzül ehtimalı şişirdilmişdir və sonuncu kimi tənəzzül şansı çox uzaqdır.
Makroiqtisadi siyasətin daha çox sağçı olduğu Avropada tənəzzül ehtimalı daha yüksəkdir. Portuqaliya və Yunanıstan artıq tənəzzüldədir, digərləri isə uzaqda deyil. ECB-nin İtaliya istiqrazlarını satın alması müqabilində Avropa səlahiyyətliləri Berluskoni hökumətindən 3.9-cü ilə qədər ÜDM-in 2013 faizlik büdcə boşluğunu bağlamaq vədini götürdülər. Bu, İtaliyanın 2 trilyon dollarlıq iqtisadiyyatını asanlıqla tənəzzülə sürükləyə bilər. Avropanın ikinci rübü üçün ən son ÜDM rəqəmləri bu həftə gəldi və onlar kədərli görünür: Avrozonada ikinci rübdə cəmi 0.2 faiz artım, iki ilin ən pis göstəricisidir. Avropanın ən böyük iqtisadiyyatı olan Almaniya praktiki olaraq 0.1 faiz səviyyəsində dayandı, ikinci ən böyük Fransa isə sıfıra düşdü.
Ən təhlükəli mif və bir çox əsas mediada hər gün təkrarlanan bir mif, Atlantik okeanının hər iki tərəfindəki bu problemlərin "borc böhranı"nın nəticəsi olması və yalnız fiskal sərtləşdirmə yolu ilə həll edilə biləcəyidir. Birləşmiş Ştatlar heç bir dövlət borcu böhranı ilə üzləşmir, borc üzrə faiz ödənişləri ÜDM-in cəmi 1.4 faizini təşkil edir. Bəzi avrozona ölkələrində "borc böhranı" var - məsələn, Yunanıstan. Amma bu, yalnız ona görədir ki, Avropa hakimiyyət orqanları bunu həll etmək üçün lazımi addımları atmayıb, əksinə, iqtisadiyyatı daraltmaqla vəziyyəti daha da pisləşdiriblər. Başqa sözlə, suveren borc yükünün - hətta qeyri-davamlı olsa da - iqtisadi durğunluq və yüksək işsizlik illərlə nəticələnməsi üçün qanuni iqtisadi səbəb yoxdur. Yunanıstanda olduğu kimi borcun ödənilməməsi səbəbindən yenidən strukturlaşdırılması lazımdırsa, bu, mümkün qədər tez və kifayət qədər borcun ləğvi ilə həyata keçirilməlidir ki, nəticədə yaranan borc yükü davamlı olsun. müvəffəqiyyətli defolt 2001 edir.
Avrozona təbii ki, unitar fiskal hakimiyyətin olmaması səbəbindən əlildir və bir çoxları Fransa prezidenti Nikola Sarkozi və Almaniya kansleri Angela Merkelin bu həftəki görüşünün avrobondlardan istifadəyə doğru getməməsindən məyus olublar. Daha pisi, onların öz ölkələrindən başlayaraq bütün Avropa miqyasında balanslaşdırılmış büdcə düzəlişinə təkan vermək vədi idi. Bu, gülüncdür və - sadəcə olaraq, duruş deyil, - Avropa liderlərinin reallığa əsaslanan iqtisadi siyasətdən nə qədər uzaq olduğunu göstərən başqa bir göstərici olardı.
Mark Veysbrot Vaşinqtonda İqtisadi və Siyasət Araşdırmaları Mərkəzinin həm-direktorudur. Yalnız xarici siyasət.
ZNetwork yalnız oxucularının səxavəti hesabına maliyyələşdirilir.
ianə vermək