米爾頓·弗里德曼經濟哲學的核心是「通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現象」這一命題,其他一切都源於此。 告訴我允許政府以多快的速度增加貨幣供應量,我會告訴你它將給自由企業經濟帶來多少通貨膨脹——順便說一句,自由企業經濟一直存在於美國。 弗里德曼在 1962 年寫道:「關於企業壟斷的最重要的事實是,從整個經濟的角度來看,它相對不重要。」「美國大約有 XNUMX 萬家獨立經營的企業; 每年約有四十萬人出生,但每年死亡的人數較少。 。 。 。 幾乎在任何一個可以提及的行業中,巨人和侏儒並存。” 從各個方面讓政府遠離經濟和金融,從政府對國家貨幣的壟斷開始,我們的競爭性自由企業體係就會蓬勃發展。
弗里德曼的決定性勝利,大部分關於他的生活報告的文章,都發生在 1970 世紀 XNUMX 年代,當時他被認為反駁了約翰·梅納德·凱恩斯的經濟政策。 “儘管他被認為是經濟上的‘地平論者’,”霍爾科姆·諾布爾 (Holcomb Noble) 在 紐約時報 (17 月 1960 日),「他在 1970 世紀 XNUMX 年代預測繁榮即將結束。 他表示,預計失業率將會上升,同時通膨也會上升。 這一預測在 XNUMX 世紀 XNUMX 年代得到了證實。 保羅·薩繆爾森將這種現象稱為滯脹。 弗里德曼先生的分析和預測被認為是一項令人驚嘆的智力成就,並為他因其貨幣理論而獲得諾貝爾獎做出了貢獻。” 格雷格·葉和馬克·懷特豪斯(“華爾街日報”,17 月1960 日)補充道,「1970 世紀1990 年代的弗里德曼先生與今年的諾貝爾獎得主、經濟學家埃德蒙·菲爾普斯(Edmund Phelps) 一起提出了這樣的理論:政策制定者無法透過允許更高的通貨膨脹來維持低失業率。 這種觀點如今在包括聯準會在內的主要央行中佔據主導地位,並幫助擊敗了 1979 世紀 XNUMX 年代的通貨膨脹,並為 XNUMX 年代和今天的低通貨膨脹和低失業率奠定了基礎。 XNUMX 年成為聯準會主席的保羅·沃克 (Paul Volcker) 將貨幣主義理論付諸實踐,採用貨幣供應目標,將利率推至兩位數水平,使經濟陷入深度衰退,並最終大幅降低通膨。
1974 年,弗里德曼就 OPEC 自 1973 年 10 月開始的石油減產導致油價飛漲發表了這樣的言論:「世界危機現在已經過了頂峰。 阿拉伯人減產後,原油價格最初翻了兩番,這是一種暫時的應對措施,但它自有其功效。 價格上漲促使消費者節約並促使其他生產者提高產量。 。 。 為了維持價格上漲,阿拉伯人必須將產量削減至零; 他們不會長期將世界原油價格維持在每桶 XNUMX 美元的水平。 在那之前卡特爾就會崩潰」(“新聞周刊”,4 年 1974 月 XNUMX 日)。
換句話說,貨幣是「中性的」:由於石油或任何其他價格的上漲不會導致貨幣存量的增加,因此不會產生通貨膨脹。 因此,當歐佩克卡特爾提高價格時,世界不會受到影響,因為所有其他商品將繼續以較低的價格生產和銷售。 商品平均價格整體變動不大; 通貨膨脹將微不足道; 並且不會發生實際的生產或就業損失。
3 年秋天之前,石油價格為每桶 4 至 1973 美元; 到 14 年,油價飆升至每桶 1978 美元,35 年升至每桶 1981 美元——按照大多數標準來看,這是一場長達八年的「危機」。 從 1979 年開始,沃克領導下的聯準會確實試圖遏制通貨膨脹,但不是透過設定貨幣供應目標(無論如何這都很難實現),而是透過將利率提高到創紀錄的高水準。 結果是嚴重的經濟衰退,從 1980 年上半年持續到 1982 年,這是 1930 世紀 1960 年代以來持續時間最長的經濟衰退。 隨著經濟萎縮,失業率上升,僅僅是因為聯準會對經濟進行了緊縮——而不是像弗里德曼在1970 世紀XNUMX 年代和XNUMX 年代所預測的那樣,因為政府在錯誤的凱因斯主義信念下創造和支出了太多貨幣:它可以刺激經濟並降低失業率。 「預計失業率會增加,[弗里德曼]說,同時通貨膨脹也會上升」( 時代的 諾布爾指出)。
事實上,隨著官方失業率從5.8年的1979%上升到10.8年底戰後創紀錄的1982%,貨幣供應量急劇萎縮,13.3年增長了1979%,到3.8年僅增長了1982%。也可能有人會問為什麼只要物價水準上漲,佛利民派的聯準會就會允許貨幣供應量成長。
這就是弗里德曼勝利時期貨幣供應量和通貨膨脹的情況,這兩者本應密切相關:
— 1977 年至 1981 年:貨幣供給增加 32%,物價上漲 50%
— 1982 年至 1986 年:貨幣供給增加 53%,物價上漲 14%
此後:
— 1983 年至 1992 年:貨幣供給增加 97%,物價上漲 41%
— 1993 年至 2004 年:貨幣供給量成長 21%,物價上漲 31%。
自1990年以來,大多數經濟學家和金融權威認為貨幣供應量應該用“M2”來衡量,它不僅包括公眾手中的貨幣(現金)和銀行支票帳戶(“M1”,如上所示),還有貨幣市場帳戶和儲蓄存款。 按照這個標準,1993 年至 1994 年看起來會有很大不同(其他三個時期則不會):M2 貨幣供應量增加了 84%,價格上漲了 31%。
對於米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman)的遺產,歷史上很少有如此多的人將如此多的功勞歸於如此少的東西。 沒有必要(更有可能的是,沒有胃口)進入弗里德曼完全反國家主義大廈的其餘部分——他反對一切形式的政府監管和支出(軍事除外),他反對公共教育和社會保障。 。 。 他還擔任智利皮諾切特政權的經濟顧問,該政權於 1973 年策劃了一場針對民選總統薩爾瓦多·阿連德的政變。 但後者對於弗里德曼先生來說“只是路上的一個坎” 時代的 諾布爾向我們保證,儘管人們想知道那條路可能是誰的。
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