今天,即 27 年 2014 月 XNUMX 日,国际货币基金组织公布了针对乌克兰经济的贷款条款和条件以及其他措施的概要。 这些条款和条件的意义与其说是对乌克兰经济的拯救,不如说是让乌克兰民众陷入希腊式的经济萧条。
乌克兰经济明显进入衰退,这是自 2008 年以来的第三次衰退,时间是 2013 年下半年。 最近对 2014-15 年经济可能收缩的一些估计是 GDP 下降 5%-15%。
27月XNUMX日发布的《国际货币基金组织与乌克兰的备用协议》文本承认乌克兰经济目前存在严重的经济不稳定。 然而,它没有承认国际货币基金组织的一揽子计划将如何进一步对该经济产生不利影响。
国际货币基金组织的协议要求国际货币基金组织在未来两年(14-18 年)提供 2014-15 亿美元的财政支持。 据报道,另外 9 亿美元的潜在资金将来自其他国家,但具体形式尚未明确。 欧洲复兴开发银行显然将提供这 2 亿美元中的 9 亿美元。 据推测,目前正在美国国会审议的约 1-2 亿美元的美国援助计划是 9 亿美元中的另一个部分。 5 亿美元非国际货币基金组织资金中的剩余 9 美元尚未确定。
27 亿美元的总额远远超过了公众媒体前几周所谈论的 15 亿美元,也超过了乌克兰在 20 年底向国际货币基金组织请求的 2013 亿美元——这表明经济一直在恶化比 2014 年初以来报告的速度还要快。
在几周前有关乌克兰经济形势的文章中,笔者预计未来两年至少需要50亿美元来稳定乌克兰经济。 到 2015 年,这个数字甚至可能还会上升。
国际货币基金组织 27 月 XNUMX 日的声明解决了它认为需要立即重点关注的乌克兰经济最重要的经济弱点。 这些弱点包括乌克兰目前的贸易赤字、迅速下降的国际货币储备、财政预算赤字以及国有天然气公司 Naftogaz 的预算赤字。
国际货币基金组织估计,乌克兰的贸易逆差(出口减去进口)约为 GDP 的 9%(每年 17 亿美元),这是由于乌克兰出口停滞所致。 为了解决这个问题,国际货币基金组织建议允许乌克兰货币继续“更自由地浮动”。 2014 年迄今为止,乌克兰货币兑美元汇率已下跌 26%。 因此,我们的想法是让货币进一步贬值。 理论上,这将使乌克兰的出口更具竞争力,进而减少贸易逆差。 问题是,这还将导致进口成本急剧上升,从而导致乌克兰家庭出现通货膨胀。 换句话说,国际货币基金组织推动货币进一步贬值的政策将意味着更多的国内通货膨胀,这主要影响到家庭,从而减少家庭在其他商品和服务上的支出。
允许该货币进一步贬值也表明,国际货币基金组织的政策是乌克兰央行在未来几个月内不要积极干预以支撑全球市场的货币。 这将释放更多的国际货币基金组织资金来偿还西方银行当前和过去的贷款债务。 正如国际货币基金组织的声明所指出的,“2014-15 年即将偿还大量外债。” 到期债务偿还金额估计为 6.2 亿美元。 因此,乌克兰家庭将通过适应更高的通胀并减少实际支出来部分偿还西方银行的债务。
鉴于国际货币基金组织 6.2 亿美元救助总额中的 27 亿美元将用于偿还西方债务,这也意味着国际货币基金组织救助总额中只有约 21 亿美元仍可用于刺激乌克兰经济。 但这里的关键词是“潜在”,因为实际进入经济的资金远少于 21 亿美元,而且将被根据国际货币基金组织协议“取出”的更多资金所抵消。
国际货币基金组织净注资 21 亿美元是一种经济幻想。 原因如下。
首先,乌克兰经济将因国际货币基金组织的一揽子计划而下降,因为国际货币基金组织的措施要求乌克兰的货币和财政政策发生重大变化,这将在净值上减缓而不是刺激乌克兰经济。
例如,国际货币基金组织的声明呼吁货币政策的目标是“国内价格稳定,同时保持灵活的汇率”。 这意味着国际货币基金组织将要求乌克兰央行(NBU)减少乌克兰的货币供应量,从而提高国内利率,作为“未来十二个月通胀目标框架”的一部分牢牢锚定通胀预期。” 除去经济术语,这意味着国家银行和国际货币基金组织的加息政策将减缓经济增长,以抵消因货币进一步贬值而产生的进口预期通胀压力。 旨在抵消预期进口通胀的加息政策将进一步放缓实体经济。 由于利息成本上升,企业削减生产,这意味着就业机会进一步流失。
但这还不是一半。 国际货币基金组织的措施不仅会导致进口通胀上升,而且还会因国际货币基金组织规定的与乌克兰天然气有关的条款而产生更大的通胀压力。 由于国际货币基金组织规定天然气价格上涨 79%,预计天然气价格将上涨 50%。 与此同时,随着天然气价格上涨 未来两年将全面取消家庭燃气补贴,根据国际货币基金组织的协议。
据报道,家庭天然气补贴相当于乌克兰GDP的7.5%。 因此,取消天然气补贴意味着每年减少 6.5 亿美元的消费,因为家庭将不得不减少其他消费来支付天然气价格上涨和全面取消天然气补贴的费用。
天然气补贴的逐步取消和天然气价格上涨 79% 意味着 13-2014 年两年内实际消费量将减少 15 亿美元。 这 13 亿美元进一步减少了国际货币基金组织一揽子计划中剩余的 21 亿美元,使得国际货币基金组织协议对实体经济的潜在净剩余刺激只剩下 8 亿美元。 然而,这仍然不是国际货币基金组织协议对乌克兰经济负面影响的全部情况。
国际货币基金组织的协议还呼吁进行“财政政策”改革,或者所谓的“实施更深层次的财政调整”,以“到2.5年将财政赤字减少到GDP的2016%左右”。 2.5% 的预算削减意味着乌克兰政府年度支出削减(和/或增税)合计将再削减 4.5 亿美元,预计在未来两年内每年都会削减。
毫无疑问,削减开支将来自政府裁员和剩余政府工作人员的工资削减。 毫无疑问,它还将包括对影响所有退休人员的养老金制度进行大幅削减,一些人估计这将意味着到 50 年养老金将削减多达 2016%。未来 4.5 至 9 年内政府赤字可能会减少 1 至 2 亿美元由于企业减税,消费者家庭的销售税将上涨,因为国际货币基金组织 27 月 XNUMX 日的声明还呼吁“采取措施促进企业退还增值税”。
国际货币基金组织在 27 月 XNUMX 日的声明中没有具体说明所需的就业、工资和养老金削减。 它显然正在等待乌克兰临时政府给自己和乌克兰人民造成经济创伤,随后国际货币基金组织管理和执行委员会将批准所提出的协议。
总而言之,国际货币基金组织 27 月 6.5 日达成的协议要求在未来两年内向西方银行和贷方支付 13 亿美元的偿债款项。 它还要求将家庭天然气补贴再减少 8 亿美元,并全面取消天然气补贴。 它还间接要求乌克兰政府在未来两年内削减至少 2.5 亿美元(占 GDP 的 50%)开支,具体形式包括削减政府职位、削减政府工作人员的工资以及可能削减 XNUMX 亿美元的养老金。一般退休人员为XNUMX%。
所有这些加起来,约为 27 亿美元也就不足为奇了。 根据国际货币基金组织的协议,这相当于从乌克兰实体经济中拿出 27 亿美元的经济支出和刺激措施。 换句话说,根据 27 月 27 日的声明,国际货币基金组织据称将向 GDP 提供约 XNUMX 亿美元。 这意味着乌克兰家庭将为国际货币基金组织27亿美元的一揽子计划买单,其中包括提高天然气价格、取消天然气补贴、削减政府工作和工资以及大幅削减养老金支付。
但 27 亿美元并不是真正的“平等权衡”。 由于国际货币基金组织协议的构成,这对乌克兰来说确实是一个净负刺激。 请记住,流向西方的 6.2 亿美元偿债支出绝对不会对乌克兰的 GDP 产生任何积极影响。 因此,首先,这实际上只是国际货币基金组织“注入”的 21 亿美元净额,与根据国际货币基金组织要求从经济中“取出”的乌克兰 27 亿美元。 但即使是 21 亿美元的“投入”与 27 亿美元的“支出”也不是真正的净估计值。
取出的 27 亿美元反映了家庭消费支出的“乘数效应”,该效应远大于国际货币基金组织向乌克兰国内净注资的 21 亿美元。 如果假设保守的 1.5 乘数效应,那么未来两年从乌克兰经济中扣除的金额更像是 40 亿美元——考虑到乌克兰 2012 年的 GDP 不超过 175 美元,并且在 2013 年持平甚至停滞,这是一个巨大的数字。 。 当然,40 亿美元的“流出”是根据 21 亿美元的“流入”及其乘数效应进行调整的。 但是,虽然 40 亿美元的“流出”肯定会发生,但并不能保证 IMF 的 21 亿美元的全额“注入”实际上会依次发生。
毫无疑问,这 21 亿美元中的一部分将被乌克兰央行“搁置”以补充其外汇储备,而目前的外汇储备仅为 10 亿美元左右或更少。 其中部分资金将用于协助乌克兰企业购买欧洲进口的中间产品,预计随着乌克兰货币持续贬值,中间产品的成本将大幅上升。 其中一部分将由国家银行提供给乌克兰企业的贷款,这些企业将囤积现金,而不是用它来扩大生产。 所有这一切都意味着,国际货币基金组织净注入的 21 亿美元中,对乌克兰实际经济产生实际影响的可能不会超过一半。 鉴于这些“泄漏”,国际货币基金组织注资的乘数效应无疑将被证明是负面的。 假设国际货币基金组织 10 亿美元中只有 21 亿美元净额不会进入乌克兰实体经济作为刺激措施,这并非没有道理。
这意味着未来两年的净刺激措施不会超过 10 亿美元,但会被未来两年实体经济减少 40 亿美元的“乘数”所抵消。 未来两年乌克兰GDP净减少30亿美元,即每年约15亿美元,意味着GDP累计下降至少18%。 这就是类似希腊的大萧条。
通过将乌克兰经济纳入欧元区,欧元区实际上将另一个“希腊”和“西班牙”纳入其经济翼下。 与后面这些经济体的情况一样,支付费用的将不是银行家和跨国商人,而是乌克兰人民。 但这是过去三十年来国际货币基金组织全球交易的重要且重复的历史和遗产。
杰克·拉斯穆斯 (Jack Rasmus) 博士是 2010 年和 2012 年书籍《史诗般的衰退:全球萧条的前奏》和《奥巴马的经济:少数人的复苏》的作者,冥王星出版社,2010 年和 2012 年。他主持每周广播节目“另类愿景” ”,在美国进步广播网络上。 他的网站是 www.kyklos Productions.com 他的博客是 jackrasmus.com。 他的推特账号是@drjackrasmus。
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正如乌克兰悲惨地发现的那样,你不需要入侵就可以强奸和掠夺一个国家。 寡头们不费一枪一弹就能做到这一点——还不包括他们的狙击手。 西方将注意力集中在克里米亚,以分散人们对乌克兰人民即将发生的事情的注意力。 克里米亚的养老金将增加近一倍,乌克兰的养老金将减少一半。 “承诺”的21亿美元援助将全部流向西方银行和寡头,而乌克兰人将在俄罗斯打零工。 仅去年一年就有近 3 万人在俄罗斯找到了工作。 2013年,他们在俄罗斯的收入总额超过20亿美元,约占乌克兰GDP的12%。