2007-09 年金融危机爆发五年后,世界经济仍然没有全面复苏的迹象。 因此,人们的担忧日益从金融危机和衰退转向增长缓慢或停滞,导致一些人将当前时代称为“大停滞”。1 经济停滞和金融危机现在被认为是相互影响的。 因此,国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德9年2011月XNUMX日在中国发表讲话,呼吁中国经济实现再平衡:
全球经济已进入危险和不确定的阶段。 实体经济与金融之间的负反馈循环凸显。 发达经济体的失业率仍然高得令人无法接受。 如果我们不采取行动,并且共同行动,我们可能会陷入不确定性、金融不稳定和全球需求崩溃的恶性循环。 最终,我们可能会面临低增长和高失业率的“失去的十年”。2
平心而论,一些新兴经济体似乎逆势而行,继续快速增长——其中最引人注目的是中国,目前它已成为仅次于美国的世界第二大经济体。 然而,正如拉加德警告中国听众的那样,“亚洲无法幸免”总体经济放缓的影响,“新兴亚洲也容易受到金融业发展的影响。” 国际货币基金组织的警告如此尖锐,与人们对中国经济急剧放缓的普遍担忧相吻合,以至于拉加德在 XNUMX 月底被迫安抚世界商界,宣称中国可能不会很快陷入停滞(彭博社网站的标题是:“国际货币基金组织认为中国经济避免停滞。”)3
尽管如此,人们普遍对中国经济的未来感到担忧。 很少有消息灵通的经济观察家相信中国目前的增长趋势是可持续的。 事实上,许多人认为,如果中国不大幅改变方针,它将走向严重危机。 摩根士丹利亚洲非执行主席史蒂芬·罗奇认为,中国的出口导向型经济最近经历了两次警告:首先是美国在金融危机后开始衰退,而现在欧洲的问题持续存在。 “中国两个最大的出口市场陷入严重困境,不能再被视为可靠、可持续的外部需求来源。”4
为了避免迫在眉睫的灾难,当前的经济共识表明,中国经济需要重新平衡其净出口、投资和消费在GDP中的份额,摆脱危险地过度依赖投资和出口的经济,其特点是消费者需求极度不足,房地产/金融泡沫迹象日益显现。 但这种根本性再平衡的想法本身——所需要的巨大规模——提出了一个矛盾问题,这些矛盾是整个低工资积累模式的核心,这种模式已经成为当代中国资本主义的特征,其根源在于当前的资本主义。城乡差距。
为这些抽象现实赋予生命的是中国迅速兴起的公众抗议,现在每年都会发生数十万起群体事件,威胁到整个极端的“市场改革”模式的停止甚至推翻。5 中国的大部分出口制造业依赖其低工资的国内移民“流动人口”,这是日益两极分化的社会中深刻裂痕的根源。 与这些经济和社会矛盾(包括从农民手中夺取大量土地)相关的是中国不断扩大的生态裂痕,凸显了当前发展道路的不可持续性。
中国的矛盾也不仅仅是内部的。 复杂的全球供应链体系使中国成为世界工厂,但也使中国越来越依赖外国资本和外国市场,同时使这些市场容易受到中国经济任何干扰的影响。 如果中国发生严重的危机,整个资本主义体系将出现巨大的裂痕。 正如《纽约时报》2011年XNUMX月指出的那样,“中国增长模式何时失去动力可能是世界经济面临的最关键问题。”6 然而,比实际时机更重要的是这种放缓的性质和影响。
中国特色的资本主义矛盾
对于许多人来说,中国经济充满矛盾的想法可能会让人感到惊讶,因为对中国经济增长的炒作比中国经济本身的传播速度还要快。 正如《华尔街日报》2011年2050月讽刺地质疑的那样:“中国到底什么时候才能接管世界? 关键时刻似乎越来越近了。 据汇丰银行称,到2040年,中国将成为最大经济体。 德意志银行分析师表示,不,现在是 2030 年。 世界银行告诉我们,尝试 2020 年。 高盛将2016年视为清算之年,国际货币基金组织几周前宣布中国经济将在2011年超越美国。” 哈佛大学历史学家尼尔·弗格森 (Niall Ferguson) 也不甘示弱,在其 2014 年出版的《文明:西方与其他地区》一书中宣称,“如果目前的增长率持续下去,中国经济的国内购买力可能会在 7 年超过美国。”XNUMX
旧的世界权力中心普遍对这一前景感到不安。 但与此同时,新的中国贸易是美国、欧洲和日本三位一体的巨大利润来源。 最近一轮快速增长增强了中国的全球地位,是全球金融化资本主义从2007-09年严重危机中复苏的重要组成部分,并且在未来也值得期待。
显然,有些人幻想,在当今绝望的情况下,中国能够支撑世界经济,让发达国家免遭一代人的停滞和紧缩政治的激烈政治斗争。8毫无疑问,这里的希望是中国可以为资本主义提供几十年的充分增长,并为该体系赢得时间,类似于过去三十年美国主导的债务和金融扩张所做的事情。 但对于当今世界资本主义经济来说,这种以中国持续高速增长为基础的“群星排列”是不太可能的。
“我们不要得意忘形,”《华尔街日报》警告我们。 “中国奇迹的表面之下正酝酿着大量的动荡。” 它指出的矛盾包括大规模抗议活动(280,000年多达2010万人)、投资过度、产能闲置、消费疲软、金融泡沫、原材料价格上涨、食品价格上涨、工资上涨、劳动力剩余长期下降,以及大规模的环境破坏。 报告的结论是:“如果不出意外的话,中国面临的巨大挑战提供了充分的理由来怀疑该国经济霸主地位和全球主导地位的长期预测。” 因此,中国近期的未来充满不确定性,这给整个全球经济带来了更多的不确定性。 正如我们将看到的,中国目前不仅无法救助全球资本主义,而且可以说它构成了全球资本主义链条中最薄弱的一环。9
问题在于中国扩张速度之快,尤其是与三大经济体相比。 从图 1(下图)可以看出中国与“三位一体”国家之间增长率的巨大差异,该图显示了从 1970 年到 2010 年美国、欧盟和日本的年度实际 GDP 增长率的十年移动平均值。美国、西欧和日本的富裕经济体越来越容易陷入停滞——1980-2006年只能通过一系列金融泡沫来克服这一点——同期中国经济(从毛泽东时代开始)不断飙升。 中国成功地走出了金融危机时期,基本没有受到影响,实现了两位数的增长率,而与此同时,被《经济学人》称为“垂死的富裕世界”的国家正在努力实现正增长。10
图 1. 1970 年至 2010 年实际 GDP 变化(与上一年相比的十年移动平均百分比变化)
资料来源:中国、日本和欧盟的 WDI 数据库 (http://databank.worldbank.org) 和美国圣路易斯联邦储备数据库 (FRED) (http://research.stlouisfed.org/fred2) /)。
为了说明图 1 所示的增长率差异与指数增长之间的差异,以 10% 的速度增长的经济体每七年左右规模就会翻一番,而以 2% 的速度增长的经济体规模扩大一倍需要三十六年,经济增长百分之一需要七十二年。11
资本丰富的发达经济体的经济放缓由来已久,与剩余资本吸收或过度积累问题的深化有关。 正如《纽约时报》所言,“像美国和德国这样的成熟国家每年增长 3% 左右就已经很幸运了”——事实上,今天我们可以说每年增长 2% 已经很幸运了。 1年至1992年期间,日本的平均增长率不到2010%。正如拉加德在2011年1月的一次演讲中指出的那样,根据国际货币基金组织的最新预测,“发达经济体只能实现1-2%的疲软” 2-2011 年的增长率。 相比之下,中国的增长率为 12%。12
如今,成熟经济体的问题因两个进一步的特征而变得更加复杂:(1)严重依赖金融化来使经济摆脱停滞,但其结果是金融泡沫最终破裂,以及(2)向企业化的转变将生产外包给南半球国家。 近几十年来,世界经济增长主要向少数外围新兴经济体倾斜。 尽管来自全球生产的大部分利润都集中在资本主义核心,它们加剧了资本丰富的经济体的成熟和停滞问题。13
随着资本主义世界经济中心的结构性危机加深,一些人希望中国能够扭转全球经济停滞的趋势。 然而,尽管这一希望已经被提出,但它很快就破灭了——越来越明显的是,累积的矛盾正在逼近中国当前的模式,在世界商界产生了越来越大的恐慌。
具有讽刺意味的是,今天对中国经济的担忧部分源于中国摆脱金融危机带来的全球衰退的方式——这一壮举最初被一些人视为中国已与经济“脱钩”的确凿证据。西方的命运,代表着一台不可阻挡的增长机器。 面对世界危机和外贸下滑,中国政府于585年2008月推出了规模达7.1亿美元的刺激计划,并敦促国有银行积极发放新贷款。 尤其是地方政府,因城市扩张和房地产投机而背负巨额债务。 结果,中国经济几乎立即从危机中反弹(V型反转)。 2009年上半年增长率为6.2%,其中国家指导投资预计占其中XNUMX个百分点。14 实现这一目标的手段是大幅增加固定投资,以填补出口下降留下的缺口。
这可以从表 1 中看出,该表显示了消费、投资、政府和贸易(净出口)对中国 GDP 的贡献百分比。 投资占 GDP 的比重急剧上升,在 7-2007 年间上升了 10 个百分点,反映出同期贸易和消费比重的急剧下降,分别下降了 5 个和 2 个百分点。 与此同时,政府支出占GDP的比重保持稳定。 目前,仅投资就占 GDP 的 46%,而投资加贸易则占 52%。
表 1. 2002-2010 年对中国 GDP 的贡献百分比
A |
B |
C |
D |
乙+乙 |
|
消费 |
投资 |
政府 |
贸易 |
投资 |
|
2002 |
44.0 |
36.2 |
15.6 |
4.2 |
40.4 |
2003 |
42.2 |
39.1 |
14.7 |
4.0 |
43.1 |
2004 |
40.6 |
40.5 |
13.9 |
5.1 |
45.6 |
2005 |
38.8 |
39.7 |
14.1 |
7.4 |
47.1 |
2006 |
36.9 |
39.6 |
13.7 |
9.7 |
49.3 |
2007 |
36.0 |
39.1 |
13.5 |
11.4 |
50.5 |
2008 |
35.1 |
40.7 |
13.3 |
10.9 |
51.6 |
2009 |
35.0 |
45.2 |
12.8 |
7.0 |
52.2 |
2010 |
33.8 |
46.2 |
13.6 |
6.4 |
52.6 |
资料来源:佩蒂斯,“较低的利率,较高的储蓄?” http://mpettis.com,16年2011月XNUMX日;中国统计年鉴。
正如北京大学光华管理学院教授、中国金融市场专家迈克尔·佩蒂斯所解释的那样,危机中贸易顺差的急剧下降可能“迫使GDP增长率接近于零”。 然而,“投资的突然猛烈扩张”成为“保持高增长率的平衡”。 当然,在投资占 GDP 比重急剧上升(10-2002 年间上升了 10 个百分点)的背后,是消费比重同样急剧下降,同期下降了 10 个百分点,从 44% 降至 34%。 %,是任何大型经济体中最小的份额。15
在此期间,投资支出接近 50%,中国经济面临着严峻的挑战。
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