仅在 2 月份,美国就将失去 24 万个就业岗位(彭博新闻)。 美国第二季度GDP将下降-30%至-30%(高盛和摩根士丹利银行)。 失业率可能升至 4%(圣路易斯联邦储备银行行长,布拉德)。 美联储承诺额外提供 XNUMXT 美元来预先救助银行(Marketwatch)。 金融市场崩溃,信贷体系濒临冻结。 尽管病毒感染和死亡的成本更高,特朗普和美国政客仍在考虑让人们重返工作岗位!
一个月前,即 2019 年 2019 月下旬,我确信自 2.0 年 2008 月以来我一直预测的经济衰退已经到来。 两周前,我开始写道,这将是另一场“大衰退 09”,就像 XNUMX-XNUMX 年那样。 现在我连这一点都不太相信了。 情况可能会更糟,更糟。
美国实体经济收缩速度快于 2008 年或 1932 年
就在上周,高盛投资银行预测美国第二季度(即14年2020月至30月)实体经济将收缩-24%。摩根士丹利紧随其后,预测美国GDP将下降-XNUMX%。 高盛此后将其最初预测修改为-XNUMX%。
相比之下,1932 年,即 1930 世纪 13 年代大萧条最严重时期,季度跌幅最严重,为 -2008%。 换句话说,无论是与 09-1930 年的大衰退还是 XNUMX 年代的大萧条相比,当前的经济收缩都比之前有记录的任何一次收缩都要快、更深。
截至 2020 年 XNUMX 月收盘,美国约三分之一的经济现已停摆。 更多内容即将推出。 美国受冠状病毒影响最直接、最严重的地区——华盛顿州、加利福尼亚州和纽约州——除了紧急服务外,这些地区的商业活动几乎已经停止。 其他地区,如伊利诺伊州、德克萨斯州和佛罗里达州,正在迅速迎头赶上。
圣路易斯地区联邦储备银行行长布拉德表示,鉴于经济生产高度集中的州出现了广泛的停工,根据现任美联储央行行长的说法,失业率将迅速上升至 30%。 预测仅在 2 月份(即危机爆发的第一个月)就将至少有 2008 万人失业。 失业率的月度增幅也超过了 09-XNUMX 年大衰退期间最严重的月份。
简而言之,美国的实体经济已经陷入经济“昏迷”,正如一些人准确地称之为的那样。
但当病毒效应将其推向悬崖时,该经济已经疲软脆弱。 早在2019年底,商业投资就已连续九个月萎缩,制造业陷入衰退,贸易受到特朗普2018-19年贸易战的负面影响,家庭消费出现严重疲软迹象。 例如,在家庭消费方面,截至9年底,中位家庭的信用卡违约率已上升至近2019%,超过7万笔汽车贷款违约,学生贷款违约也在上升(尽管被掩盖)。聪明的政府对贷款违约重新分类)。 换句话说,消费者的状况不佳,主要依靠中产阶级的信贷支出和高端收入家庭基于股票和金融收益膨胀(财富效应)的支出以及特朗普的大规模减税来维持支出2018-19 年的利润流向了他们的底线。
然后病毒就像棒球棒击中后脑勺一样打击了经济!
金融市场价格内爆
金融资产市场开始暴跌。 在特朗普领导下的三年里,美国金融市场受到了特朗普数万亿美元减税和低利率的推动。 企业、高级管理人员和股东获得的税收和廉价资金横财反过来又以大量股票回购和股息支付的形式重新分配给管理人员和股东。 事实上,仅在过去三年就超过了 3.4 万亿美元!
然后,回购和股息在很大程度上再次转移回股票和其他金融市场。 人为的金融资产泡沫增长。 但这都是人为的,是由廉价资金和向投资者、企业和最富有的 1% 人群进行大规模减税收入重新分配所驱动的。
在特朗普的领导下, 从 2017 年到 2019 年,股票回购总额超过 2 万亿美元。 主要流向了专业投资者以及公司的首席执行官和高级管理人员(在科技公司中,流向首席执行官和高级管理人员的回购金额高达 70%,例如苹果公司)。
另一个 $ 1.4 万亿 以以下形式分配给股东 派息。 总计超过 3.5 万亿美元的减税和低息驱动收入被重新分配给最富有的家庭。 这笔巨额意外收入的大部分被再投资于金融市场。 仅特朗普领导下的美国股市在短短三年内就上涨了25%-35%。 这与同一市场在病毒的经济影响下在短短一个月内崩溃的金额差不多!
股价暴跌是大衰退(而非正常衰退)开始的关键指标之一。 这同样适用于金融资产崩溃蔓延到其他金融市场。
美国股市已经萎缩了35%-40%。 石油和大宗商品期货价格上涨 40% 或更多,每桶原油价格从每桶 70 美元跌至每桶 20 美元左右。 其他工业品价格上涨20%-30%。 全球各地的货币(又称外汇)都在贬值,其中印度、亚洲和拉丁美洲的压力最大。 债券市场——企业和政府——现在也开始感受到压力并开始崩溃。 债券市场对于资本主义经济的稳定比股票市场更重要。
随着金融资产价格迅速下跌,这些资产的持有者试图抛售它们以控制损失。 每个人都想卖; 没有人愿意买。 价格进一步下跌。 “追加保证金”通常是通过保证金购买的,即在繁荣时期借钱购买更多资产,“追加保证金”需要更多的抛售,甚至更多的金融资产价格暴跌。 投资者迫切需要筹集现金来弥补损失。 “对现金的追逐”压倒了投资者、企业和消费者的心理。 随着损失超过筹集现金的能力,金融市场开始崩溃。 现在,它们正在“十针”上落下,一个接一个。
先发制人的银行和投资者救助
首先是股票市场,但在过去的一个月里,出现了银行相互借贷的回购市场; 然后是商业票据市场和货币市场基金; 然后是市政债券市场; 和住宅抵押贷款; 和杠杆贷款(垃圾贷款); 以及在幕后愈演愈烈的高收益(垃圾)公司债券和所谓的 BBB 投资级公司债券。
后者的垃圾公司债+BBB市场仅美国的估值就达6万亿美元。 杠杆贷款另外 1.2 万亿美元。 市政债券 4 万亿美元。 住宅抵押贷款 11 万亿美元。 现在都陷入困境了。 再加上回购协议、商业纸币基金等。
我们不要忘记石油商品期货全球价格通缩、新兴市场经济货币崩溃,甚至美国国债、英国国债、德国国债等国家政府债券的问题日益严重,其中许多债券的交易价格已经为负值率领土。
简而言之,金融市场普遍崩溃是 2008-09 年金融危机的一个决定性特征。 现在它又回来了。
同样回归的还有美联储(以及全球其他央行)不顾一切地努力用新的流动性(注资)来填补银行、影子银行和企业资产负债表中日益扩大的黑洞,以试图防止违约和破产。 甚至在银行倒闭之前,银行与企业的救助就已经开始了。 2020 年是先发制人的,不像 2008 年那样“事后”。银行还没有崩溃,正在接受救助!
美联储在2.2月中旬的一周内以1.5T美元的形式向回购市场注入了700万亿美元,并另外直接购买了抵押贷款债券和投资者持有的美国国债4亿美元。 随后,政府又提供了无限量的资金,以避免商业纸币市场基金、市政债券、抵押贷款债券的崩溃,据报道还支持信用卡和汽车金融公司免受预期损失。 美联储还宣布将用美元“交换”其他央行的外币,以帮助其经济。 美联储已承诺向银行注入 2.2T 美元以上的资金。 这还不包括已经承诺的 XNUMXT 美元。
换句话说,银行家将获得 6.2T 美元的救助,而这可能只是一个开始。 顺便说一句,与 4.5-2008 年用于救助银行的金额相比,这一金额约为 09 吨。
非银行企业呢? 他们在2018年4.5月获得了特朗普为期十年的减税,金额不少于2019万亿美元! 然后,他们在 427 年获得了更多的税收漏洞,相当于多了 500 亿美元。 现在,美国国会共和党参议院提议再拨款 XNUMX 亿美元,几乎不附加任何条件。
美国非银行企业的又一笔意外之财
相比之下,在悬而未决的 500 年危机复苏法案中,针对主街和中产阶级家庭的财政支出刺激总额约为 $2020B。 其中包括向家庭提供 3,000 美元的一次性现金回扣,但此后失业救济金不再增加。 这显然是一个为期 30 天的紧急计划,尽管该病毒对美国经济的影响将持续数月之久。
美国经济每月产生 1.7 万亿美元的支出。 因此,国会推出的 1 万亿美元财政刺激计划将弥补美国经济支出损失的近一半。
华盛顿特区的大企业利益集团和政界人士都知道当前经济危机的严重程度——无论是金融危机还是实体危机。 他们为银行家和投资者提供了高达 6.2 万亿美元的资金,并在必要时提供更多资金。 但他们只为 Main St. 提供一个月的救助。
特朗普已经在推特上表示,该计划将在 15 天内进行审查。 他的想法是短期的。 其他政客也是如此。 他们的媒体正在推动这样的主题:“对于即将发生的病毒造成的死亡率来说,经济成本可能太高了”。 纽约州州长科莫等政客提出了这个问题,这表明经济和政治精英内部的争论正在升温。 他们正在为公众做好准备。 他们正准备用人的生命换取经济。 他们准备在一个月后让人们重返工作岗位,无论健康后果如何。 他们担心经济崩溃和收入损失,而不是病毒及其对美国人生命的破坏。
特朗普可能很快就会决定宣布“让他们回去工作”。 这也许是玛丽·安托瓦内特在她的公民也濒临死亡时那句臭名昭著的台词的回声:“让他们吃蛋糕吧”。
简而言之,我们现在即将看到,人们的生命是可以牺牲的,而他们的利润、收入和财富则不然。
在此博客上查看 Rasmus 博士自 2018 年 XNUMX 月以来对经济衰退和时事的预测。 并在他的书中总结章节,“全球经济的系统性脆弱性 2016年; '央行行长们已经束手无策:货币政策和即将到来的萧条” 2017年; '史诗般的衰退:全球萧条的前奏” 2010; 以及最近的'新自由主义的祸害” 2020.. 如需每日和每小时的评论,请加入 Rasmus 博士的 Twitter: @杰克拉斯姆斯博士,并聆听他每周广播节目对危机展开的深入评论,网址为 http://alternativevisions.podbean.com.
ZNetwork 的资金完全来自读者的慷慨捐助。
捐款