在经纪人、投机者、套利者和“噪音交易者”的强大游说压力下,财政部长 P. Chidambaram 淡化了拟议的证券交易税 (STT) 的几项重要条款。 有关拟议 STT 的详细分析,请参见 Kavaljit Singh,《公平股权:印度引入证券交易税》,在本网站)。
值得注意的是,财政部长不仅降低了税率,还为不同的市场参与者提供了差别税率。 在 21 年 2004 月 XNUMX 日的议会公告中,他宣布了拟议的 STT 制度的以下修正案:
1. 0.15%的STT仅适用于基于交割的股权交易。
2. 交割交易的 0.15% STT 将由买方和卖方平分。
3. 日间交易者、套利者和“噪音交易者”的STT费率已降至微薄的0.015%。 此外,他们将被允许从利润营业税中扣除税收。
4. 衍生品交易者的STT税率已降至0.010%,并且他们也可以从利润营业税中扣除税收。
5. 债券交易,包括政府债券,将完全免除特殊关税。 同样,共同基金单位(股票型基金除外)也将豁免 STT。
在拟议的STT制度修正案公布后不久,投机者和日内交易者在市场上活跃起来,导致股指在几分钟内出现大幅上涨。 原因是如此大规模的税制稀释远远超出了日内交易者、投机者和其他市场参与者的预期。 通过淡化拟议的STT制度中的几项条款,财政部长不仅屈服于强大游说团体的压力,而且还发出了一个明确的信号,即新政府完全服从投机者和短线交易者的私人利益。 难怪因引入STT而受到围攻的财政部长在宣布后不久就成为了这些市场参与者的宠儿。
修订后的STT提案的主要受益者是投机者、日间交易者、经纪人、套利者和衍生品交易者,他们沉迷于金融市场的大规模投机活动。 对这个社区的这种优惠税收待遇使他们在印度金融市场上的不良投机活动合法化。
令人痛心的是,进行交割交易的真正投资者却受到了更高税收的惩罚。 金融市场上的投机活动将大量资源从生产目的上转移出去,真正的投资者非但没有受到抑制,反而受到了惩罚。 对于对真正投资者的不公平待遇,没有给出任何解释。
众所周知,金融市场的深度取决于其能够吸引的真正投资者(而非投机者)的数量。 真正的投资者(而不是投机者)才是金融市场的生命和血液。 特别是在印度,交割量不足交易量的 20%,对基于交割的交易征收更高的税将抑制真正的投资者。 财政部长这样做,给真正的投资者带来了不公平的劣势。 印度也许是世界上唯一一个通过征收更高税率来惩罚真正投资者的国家。
拟议修正案的最大输家之一将是政府本身,因为这将导致至少 25000 亿卢比的收入损失。 没有人知道政府将如何弥补这一收入损失。
更令人痛心的是,财政部长在其颇具争议的提高保险、电信和民航领域外国直接投资限制的提议上却没有表现出类似的灵活性。 增加这些领域外国投资的提议遭到左翼政党的强烈反对,这些政党支持国大党领导的联合进步联盟(UPA)政府。 看来财政部长更服从于投机者的私人利益,而不是其政治盟友。
由于拟议的修正案,财政部长失去了遏制印度金融市场过度投机的黄金机会。 现在很明显,特殊税收税并不是为了遏制过度投机或增加收入。
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