ملک بھر میں، یہ بالآخر ڈوب رہا ہے۔ اسٹاک مارکیٹ میں واقعی ایک بلبلہ تھا، اور اب وہ پھٹ چکا ہے۔ یہ ایسا نہیں ہے جیسے ٹائیگر ووڈس کا برٹش اوپن میں برا دن ہو۔ ہوسکتا ہے کہ وہ اپنے ماضی کی شان میں واپس آجائے، لیکن اسٹاک مارکیٹ ایسا نہیں کرے گی۔
اکاؤنٹنگ اسکینڈلز اور دیگر کارپوریٹ بدسلوکی اس حادثے کی وجہ نہیں ہیں، بلکہ زیادہ حقیقت پسندانہ اسٹاک کی قیمتوں میں طویل عرصے سے التوا کی واپسی کا محرک ہے۔
یہ حادثہ پیشین گوئی اور پیشین گوئی دونوں تھا۔ ماہر اقتصادیات ڈین بیکر پہلے شخص تھے جنہوں نے مسئلے کی ریاضی پر کام کیا (اب بھی دستیاب ہے۔ www.cepr.net)۔ بلبلے کی اونچائی پر، اس نے نشاندہی کی کہ اسٹاک کی قیمتوں اور ممکنہ منافع کے درمیان پائیدار تعلق کو بحال کرنے کے لیے اسٹاک کو اپنی قیمت کا نصف سے زیادہ کھونا پڑے گا۔ وسیع مارکیٹ اب اپنے عروج سے تقریباً 50 فیصد نیچے ہے۔
یہ امریکی معاشی تاریخ کے ایک نئے باب کا آغاز ہے: اسے ببل کے بعد کا دور کہیں۔ ہم ایک ایسی رفتار سے واپس جائیں گے جس کی پیشن گوئی کرنا مشکل ہے، ایسی معیشت کی طرف جس میں اسٹاک مارکیٹ زیادہ معمولی کردار ادا کرتی ہے۔
یہ بہتری کے لیے ایک تبدیلی ہے۔ عام غلط فہمی کے برعکس جسے کاروباری پریس میں روزانہ تقویت ملتی ہے- اسٹاک مارکیٹ کی صحت معیشت کی صحت جیسی نہیں ہے۔ اور اسٹاک کا امریکیوں کی اکثریت کے معیار زندگی سے بھی کم تعلق ہے۔
اسے دیکھنے کا ایک طریقہ یہ ہے کہ ہم اپنی تاریخ کو دیکھیں۔ ڈاؤ کو اپنی 30 (پری کریش) کی سطح تک پہنچنے میں 1929 سال سے زیادہ کا عرصہ لگا، اور لوگوں کو مارکیٹ میں دوبارہ اعتماد حاصل کرنے میں اور بھی زیادہ وقت لگا۔ 1970 کی دہائی میں، تمام گھرانوں میں سے 20 فیصد سے بھی کم کسی بھی اسٹاک کے مالک تھے۔ اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاری کے لیے نسبتاً کم سرمایہ اکٹھا کیا گیا۔ بہر حال، معیشت نے 1946-73 سے کافی تیزی سے ترقی کی - دوسری جنگ عظیم کے بعد کے دور کے پہلے نصف حصے میں اور سب سے اہم بات یہ ہے کہ یہ وسیع پیمانے پر مشترکہ خوشحالی تھی۔ حقیقی (افراط زر کے مطابق) اوسط اجرت میں تقریباً 80 فیصد اضافہ ہوا۔
1973 سے 2000 تک - دوسری جنگ عظیم کے بعد کے دوسرے نصف حصے میں اسٹاک کی ملکیت تمام گھرانوں کے تقریباً نصف تک پھیل گئی، جس میں زیادہ تر اضافہ 1980 اور 1990 کی دہائیوں کے دوران ہوا۔ اس وقت کے دوران، حقیقی اوسط اجرت میں تقریباً صفر کا اضافہ ہوا۔
اسٹاک کی قیمتوں میں اضافے نے امریکی تاریخ میں غریبوں، محنت کشوں اور متوسط طبقوں سے لے کر امیروں تک آمدنی کی سب سے بڑے پیمانے پر دوبارہ تقسیم میں حصہ لیا۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ تمام گھرانوں میں سے آدھے کے پاس اب بھی اسٹاک نہیں ہے - یہاں تک کہ ریٹائرمنٹ اکاؤنٹس بھی گنتے ہیں - اور باقی آدھے گھرانوں میں سے زیادہ تر نسبتاً کم ($25,000 سے کم) کے مالک ہیں۔
یہ سب ان لاکھوں امریکیوں کے ذاتی سانحات کو مسترد کرنا نہیں ہے جنہوں نے حادثے میں ریٹائرمنٹ کی بچت کھو دی ہے۔ انہیں ان کارپوریشنوں پر ناراض ہونے کا حق ہے جنہوں نے انہیں دھوکہ دیا، اور وہ سیاستدان جنہوں نے دھوکہ دہی میں مدد کی اور اس کی حوصلہ افزائی کی جب کہ وہ معاشی ترقی کی علامت کے طور پر بڑھتے ہوئے بلبلے کو خوش کرتے رہے۔
اور مختصر مدت میں، 7 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کی دولت کا بخارات معیشت کو سست کر دے گا، کیونکہ جو لوگ اس دولت کو کھو چکے ہیں وہ کم استعمال کریں گے۔ بہت سی کارپوریشنیں بھی چھنٹی، سرمایہ کاری اور روزگار میں کمی کر سکتی ہیں۔
حکومت نجی اخراجات کو عوامی اخراجات سے بدل کر ان مسائل کو حل کر سکتی ہے، جتنا یہ معیشت کو بڑھنے اور بے روزگاری کو بڑھنے سے روکنے کے لیے ضروری ہے۔ ہم اپنے ریل روڈ سسٹم کو جدید بنا سکتے ہیں، جیسا کہ سینیٹر ہولنگز نے تجویز کیا ہے۔ وفاقی حکومت ریاستی حکومتوں کو اخراجات میں کٹوتی سے بچنے میں بھی مدد کر سکتی ہے - اکیلے کیلیفورنیا کو 24 بلین ڈالر کی کمی کا سامنا ہے - جو قومی معیشت کو دوبارہ کساد بازاری کی طرف لے جا سکتا ہے۔
لیکن ہمیں کبھی بھی اتنا بے وقوف نہیں ہونا چاہیے کہ اسٹاک مارکیٹ کی بحالی کو معاشی بحالی یا عوامی مفاد کے ساتھ الجھائیں۔ اس اور دوسرے وہموں کا خاتمہ اسٹاک مارکیٹ کی موت کا چاندی کا تہہ ہے۔ سوشل سیکیورٹی کی نجکاری اب ختم ہوچکی ہے۔ لاکھوں لوگ جنہوں نے کارپوریشنوں کے "مالکان" یا یہاں تک کہ دن کے تاجروں کے طور پر نئی شناخت بنائی تھی اب یہ دیکھیں گے کہ ان کا معاشی مستقبل اجرتوں، تنخواہوں اور فوائد پر منحصر ہے۔ امریکیوں کو اس بات پر غصہ آنا شروع ہو سکتا ہے کہ مزدور قوت کی اکثریت تقریباً تین دہائیوں سے اقتصادی ترقی سے حاصل ہونے والے فوائد میں حصہ لینے میں ناکام رہی ہے۔
یہاں تک کہ وہ خود کو دیگر ترقی یافتہ ممالک کی طرح عالمی صحت کی دیکھ بھال کے حقدار شہری کے طور پر بھی دیکھ سکتے ہیں۔ بلبلے کے بعد کے دور میں، معاشی اور سماجی ترقی آخرکار سیاسی ایجنڈے پر واپس آجائے گی۔
ZNetwork کو مکمل طور پر اس کے قارئین کی سخاوت کے ذریعے مالی اعانت فراہم کی جاتی ہے۔
عطیہ کیجیئے