یہ 6 فروری 2009 کو برٹش براڈکاسٹنگ کارپوریشن (BBC) کے ذریعہ جاری کردہ مصنف کے ایک مضمون کا طویل ورژن ہے۔
ہفتے کے بعد، ہم دیکھتے ہیں کہ عالمی معیشت اس رفتار سے زیادہ خراب ہوتی ہے جس کی پیش گوئی انتہائی مایوس کن تجزیہ کاروں نے کی تھی۔ اب یہ واضح ہے کہ ہم کسی عام کساد بازاری میں نہیں بلکہ ایک عالمی افسردگی کی طرف بڑھ رہے ہیں جو کئی سالوں تک جاری رہ سکتا ہے۔
بنیادی بحران: زیادہ جمع ہونا
آرتھوڈوکس معاشیات نے طویل عرصے سے بحران کو سمجھنے میں کوئی مدد نہیں کی ہے۔ دوسری طرف غیر آرتھوڈوکس معاشیات موجودہ بحران کے اسباب اور حرکیات کے بارے میں غیر معمولی طور پر طاقتور بصیرت فراہم کرتی ہے۔ ترقی پسند نقطہ نظر سے، جو ہم دیکھ رہے ہیں وہ عالمی سرمایہ داری کے مرکزی بحرانوں یا "تضادات" میں سے ایک کی شدت ہے: ضرورت سے زیادہ پیداوار کا بحران، جسے ضرورت سے زیادہ یا زیادہ گنجائش بھی کہا جاتا ہے۔ یہ سرمایہ دارانہ نظام کی تعمیر کا رجحان ہے، بین السرمایہ دارانہ مسابقت کے تناظر میں، زبردست پیداواری صلاحیت جو کہ عوام کی قوت خرید کو محدود کرنے والی آمدنی میں عدم مساوات کی وجہ سے استعمال کرنے کی آبادی کی صلاحیت سے کہیں زیادہ ہے۔ اس کا نتیجہ منافع میں کمی ہے، جس کے نتیجے میں اقتصادی کمی واقع ہوتی ہے۔
موجودہ تباہی کو سمجھنے کے لیے، ہمیں وقت کے ساتھ ساتھ عصری سرمایہ داری کے نام نہاد سنہری دور میں جانا چاہیے، جو 1945 سے 1975 تک کا دور تھا۔ یہ مرکزی معیشتوں اور پسماندہ معیشتوں دونوں میں تیز رفتار ترقی کا دور تھا۔ جزوی طور پر دوسری جنگ عظیم کی تباہی کے بعد یورپ اور مشرقی ایشیا کی بڑے پیمانے پر تعمیر نو سے شروع ہوا، اور جزوی طور پر سرمایہ اور محنت کے درمیان تاریخی طبقاتی سمجھوتہ پر مبنی نئے سماجی اقتصادی انتظامات اور آلات کی وجہ سے جو نئی کینیشین ریاست کے تحت ادارہ جاتی تھیں۔
لیکن اعلی نمو کا یہ دور 1970 کی دہائی کے وسط میں ختم ہوا، جب مرکزی معیشتوں پر جمود نے قبضہ کر لیا، یعنی بلند افراط زر کے ساتھ کم ترقی کا بقائے باہمی، جو کہ نو کلاسیکل معاشیات کے تحت نہیں ہونا چاہیے تھا۔
جمود، تاہم، ایک گہرے سبب کی علامت تھی: کی تعمیر نو
ضرورت سے زیادہ پیداوار کے بحران کا سب سے تکلیف دہ اظہار 1980 کی دہائی کے اوائل کی عالمی کساد بازاری تھا، جو عظیم کساد بازاری کے بعد، یعنی موجودہ بحران سے پہلے بین الاقوامی معیشت کو پیچھے چھوڑنے کے لیے سب سے سنگین تھا۔
سرمایہ داری نے ضرورت سے زیادہ پیداوار کے مسئلے سے فرار کے تین راستے آزمائے: نو لبرل تنظیم نو، عالمگیریت، اور مالیاتی
فرار کا راستہ # 1: نو لبرل تنظیم نو
نو لبرل تنظیم نو نے شمال میں ریگنزم اور تھیچرزم اور جنوب میں ساختی ایڈجسٹمنٹ کی شکل اختیار کی۔ اس کا مقصد سرمائے کے جمع کو متحرک کرنا تھا، اور یہ 1) سرمائے اور دولت کی ترقی، استعمال اور بہاؤ پر ریاستی رکاوٹوں کو دور کرکے؛ اور 2) غریب اور متوسط طبقے سے حاصل ہونے والی آمدنی کو اس نظریہ پر امیروں میں دوبارہ تقسیم کرنا کہ پھر امیروں کو سرمایہ کاری کرنے اور اقتصادی ترقی کو بحال کرنے کی ترغیب ملے گی۔
اس فارمولے کے ساتھ مسئلہ یہ تھا کہ امیروں میں آمدنی کو دوبارہ تقسیم کرتے ہوئے، آپ غریب اور متوسط طبقے کی آمدنی کو کم کر رہے تھے، اس طرح طلب کو محدود کر رہے تھے، جبکہ ضروری نہیں کہ امیروں کو پیداوار میں زیادہ سرمایہ کاری کرنے پر آمادہ کیا جائے۔ درحقیقت، قیاس آرائیوں میں سرمایہ کاری کرنا زیادہ منافع بخش ہو سکتا ہے۔
درحقیقت، نو لبرل تنظیم نو، جو کہ شمال اور جنوب میں اسی اور نوے کی دہائی کے دوران عام کی گئی تھی، ترقی کے لحاظ سے خراب ریکارڈ رکھتی تھی: عالمی نمو 1.1 کی دہائی میں اوسطاً 1990 فیصد اور 1.4 کی دہائی میں 80 فیصد تھی، اس کے مقابلے میں 3.5 فیصد تھی۔ 1960 اور 2.4 کی دہائی میں 70 فیصد، جب ریاستی مداخلت پسند پالیسیاں غالب تھیں۔ نو لبرل تنظیم نو جمود کو دور نہیں کر سکی۔
فرار کا راستہ # 2: عالمگیریت
جمود کا مقابلہ کرنے کے لیے عالمی سرمائے نے جو دوسرا راستہ اختیار کیا وہ تھا "وسیع جمع" یا عالمگیریت، یا عالمی منڈی کی معیشت میں نیم سرمایہ دار، غیر سرمایہ دارانہ، یا قبل از سرمایہ دارانہ علاقوں کا تیزی سے انضمام۔ مشہور جرمن بنیاد پرست ماہر معاشیات روزا لکسمبرگ نے اسے بہت پہلے اپنے کلاسک میں دیکھا تھا۔ "سرمایہ کی جمع" میٹروپولیٹن معیشتوں میں منافع کی شرح کو بڑھانے کے لیے ضروری ہے۔
کیسے؟ سستے لیبر تک رسائی حاصل کرکے، نئی، محدود ہونے کے باوجود، مارکیٹس حاصل کرکے، سستے زرعی اور خام مال کی مصنوعات کے نئے ذرائع حاصل کرکے، اور انفراسٹرکچر میں سرمایہ کاری کے لیے نئے شعبوں کو وجود میں لا کر۔ انضمام تجارتی لبرلائزیشن، عالمی سرمائے کی نقل و حرکت میں رکاوٹوں کو دور کرنے اور غیر ملکی سرمایہ کاری کی راہ میں حائل رکاوٹوں کو ختم کرنے کے ذریعے مکمل کیا جاتا ہے۔
21ویں صدی کی پہلی دہائی کے وسط تک، امریکی کارپوریشنوں کے منافع کا تقریباً 40-50 فیصد ان کے کاموں اور بیرون ملک فروخت سے آیا، خاص طور پر
جمود سے فرار کے اس راستے کا مسئلہ یہ ہے کہ یہ ضرورت سے زیادہ پیداوار کے مسئلے کو بڑھاتا ہے کیونکہ اس سے پیداواری صلاحیت میں اضافہ ہوتا ہے۔ مینوفیکچرنگ کی صلاحیت میں زبردست اضافہ کیا گیا ہے۔
فرار کا راستہ # 3: فنانشلائزیشن
نو لبرل تنظیم نو اور عالمگیریت کے ذریعے زائد پیداوار کے افسردہ اثرات کا مقابلہ کرنے میں محدود فوائد کے پیش نظر، فرار کا تیسرا راستہ — مالیاتی — منافع کو برقرار رکھنے اور بڑھانے کے لیے بہت اہم بن گیا۔
صنعت اور زراعت میں سرمایہ کاری سے زیادہ گنجائش کی وجہ سے کم منافع ہو رہا ہے، بڑی مقدار میں فاضل فنڈز گردش کر رہے ہیں یا مالیاتی شعبے میں سرمایہ کاری اور دوبارہ سرمایہ کاری کر رہے ہیں - یعنی مالیاتی شعبہ اپنے آپ کو تبدیل کر رہا ہے۔
نتیجہ ایک انتہائی فعال مالیاتی معیشت اور ایک مستحکم حقیقی معیشت کے درمیان بڑھتا ہوا تقسیم ہے۔ جیسا کہ ایک مالیاتی ایگزیکٹو نے کے صفحات میں نوٹ کیا ہے۔ فنانشل ٹائمز, "پچھلے چند سالوں میں حقیقی اور مالیاتی معیشتوں کے درمیان بڑھتا ہوا رابطہ منقطع ہو گیا ہے۔ حقیقی معیشت میں اضافہ ہوا ہے ... لیکن مالیاتی معیشت کی طرح کچھ بھی نہیں - جب تک کہ یہ پھٹ نہ جائے۔" یہ مبصر ہمیں جو کچھ نہیں بتاتا ہے وہ یہ ہے کہ حقیقی اور مالیاتی معیشت کے درمیان منقطع ہونا حادثاتی نہیں ہے - کہ مالیاتی معیشت درست طور پر پھٹ گئی تاکہ حقیقی معیشت کی زیادہ پیداوار کی وجہ سے جمود کو پورا کیا جا سکے۔
مالیاتی شعبے کے انتہائی منافع بخش ہونے کا ایک اشارہ یہ ہے کہ جب میں منافع
مالیاتی شعبے کے آپریشنز میں سرمایہ کاری کرنے میں مسئلہ یہ ہے کہ یہ پہلے سے بنی ہوئی قدر کو نچوڑنے کے مترادف ہے۔ یہ منافع پیدا کر سکتا ہے، ہاں، لیکن یہ نئی قدر پیدا نہیں کرتا ہے — صرف صنعت، زراعت، تجارت، اور خدمات نئی قدر پیدا کرتی ہیں۔ چونکہ منافع پیدا ہونے والی قدر پر مبنی نہیں ہوتا ہے، اس لیے سرمایہ کاری کی کارروائیاں بہت غیر مستحکم ہو جاتی ہیں اور اسٹاک، بانڈز، اور سرمایہ کاری کی دیگر اقسام کی قیمتیں ان کی حقیقی قدر سے بہت یکسر دور ہو سکتی ہیں — مثال کے طور پر، انٹرنیٹ اسٹارٹ اپس کا اسٹاک بلندیوں تک بڑھ سکتا ہے۔ نامعلوم، بنیادی طور پر اوپر کی طرف بڑھتے ہوئے مالیاتی قدروں کی وجہ سے۔
پھر منافع کا انحصار اشیاء کی قیمت سے اوپر کی قیمت کی روانگی کا فائدہ اٹھانے پر ہوتا ہے، پھر حقیقت سے پہلے فروخت کرنا "اصلاح" کو نافذ کرتا ہے، جو کہ حقیقی اقدار کی طرف واپسی کا حادثہ ہے۔ کسی اثاثے کی قیمتوں میں حقیقی قدروں سے بہت آگے بڑھ جانا وہ ہے جسے بلبلے کی تشکیل کہا جاتا ہے۔
منافع کا دارومدار قیاس آرائیوں پر ہے، یہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے کہ فنانس سیکٹر ایک بلبلے سے دوسرے بلبلے کی طرف، یا ایک قیاس آرائی پر مبنی انماد سے دوسرے کی طرف بڑھتا ہے۔ چونکہ یہ قیاس آرائی پر مبنی انماد سے کارفرما ہے، 100 کی دہائی میں کیپٹل مارکیٹوں کو بے ضابطہ اور آزاد کرنے کے بعد سے مالیات سے چلنے والے سرمایہ دارانہ نظام نے تقریباً 1980 مالیاتی بحرانوں کا سامنا کیا ہے، جو کہ موجودہ بحران سے پہلے سب سے سنگین 1997 کا ایشیائی مالیاتی بحران تھا۔
سب پرائم امپلوژن کی حرکیات
موجودہ وال اسٹریٹ کے خاتمے کی جڑیں 1990 کی دہائی کے آخر میں ٹیکنالوجی کے بلبلے میں ہیں، جب انٹرنیٹ اسٹارٹ اپس کے اسٹاک کی قیمت آسمان کو چھونے لگی، پھر گر گئی، جس کے نتیجے میں $7 ٹریلین مالیت کے اثاثوں کا نقصان ہوا اور 2001-2002 کی کساد بازاری ہوئی۔
ایلن گرین اسپین کے تحت فیڈ کی لوز منی پالیسیوں نے ٹیکنالوجی کے بلبلے کی حوصلہ افزائی کی تھی، اور جب یہ کساد بازاری میں ڈھل گئی، گرین اسپین نے، ایک طویل کساد بازاری کا مقابلہ کرنے کی کوشش کرتے ہوئے، جون 45 میں بنیادی شرح کو 1.0 سال کی کم ترین سطح پر 2003 فیصد تک کم کر دیا اور اسے وہاں ایک سال سے زیادہ رکھا۔ اس سے ایک اور بلبلے کی حوصلہ افزائی کا اثر ہوا — رئیل اسٹیٹ بلبلا۔
2002 کے اوائل میں، ترقی پسند ماہرین اقتصادیات رئیل اسٹیٹ کے بلبلے کے بارے میں خبردار کر رہے تھے۔ تاہم، 2005 کے آخر میں، اس وقت کی کونسل آف اکنامک ایڈوائزرز کے چیئرمین اور اب فیڈرل ریزرو بورڈ کے چیئرمین بین Bernanke امریکی ہاؤسنگ کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ قیاس آرائی پر مبنی سرگرمی کے بجائے "مضبوط معاشی بنیادی اصولوں" کو قرار دیا ہے۔ کیا یہ کوئی تعجب کی بات ہے کہ جب 2007 کے موسم گرما میں سب پرائم کرائسس ٹوٹا تو وہ مکمل طور پر چوکس ہو گیا تھا؟
سب پرائم مارگیج کا بحران سپلائی کی حقیقی طلب سے بڑھنے کا معاملہ نہیں تھا۔ "مطالبہ" بڑے پیمانے پر ڈویلپرز اور فنانسرز کی طرف سے قیاس آرائی پر مبنی انماد کی طرف سے گھڑا گیا تھا جو غیر ملکی رقم تک اپنی رسائی سے بہت زیادہ منافع کمانا چاہتے تھے - جن میں سے زیادہ تر ایشیائی اور چینی اصل میں تھے - جس نے سیلاب کو متاثر کیا۔
پریشان کن رہن اتنا بڑا مسئلہ کیسے بن گیا؟ اس کی وجہ یہ ہے کہ ان اثاثوں کو پھر "سیکورٹائزڈ" کیا گیا تھا - جو کہ "کولیٹرلائزڈ ڈیٹ واجبات" (CDOs) کہلانے والی سپیکٹرل کموڈٹیز میں تبدیل ہو جاتا ہے جس سے اس بات کی قیاس آرائیاں ہوتی ہیں کہ رہن کی ادائیگی نہیں کی جائے گی۔ اس کے بعد ان کی تجارت رہن رکھنے والوں کے ذریعہ کی گئی جو درمیانی افراد کی مختلف پرتوں کے ساتھ کام کر رہے تھے جنہوں نے خطرے کو کم سمجھا تاکہ انہیں جلد از جلد دوسرے بینکوں اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو آف لوڈ کیا جا سکے۔ ان اداروں نے بدلے میں ان سیکیورٹیز کو دوسرے بینکوں اور غیر ملکی مالیاتی اداروں پر آف لوڈ کیا۔
خیال یہ تھا کہ تیزی سے فروخت کریں، اپنا پیسہ پہلے سے حاصل کریں، اور ایک صاف منافع کمائیں، اور اس خطرے کو کم کرنے والوں پر خطرے کو کم کرتے ہوئے - لاکھوں ادارے اور انفرادی سرمایہ کار جنہوں نے رہن سے منسلک سیکیورٹیز خریدیں۔ اسے "خطرے کو پھیلانا" کہا جاتا تھا اور اسے دراصل ایک اچھی چیز کے طور پر دیکھا جاتا تھا کیونکہ اس نے مالیاتی اداروں کی بیلنس شیٹ کو ہلکا کیا، انہیں قرض دینے کی دیگر سرگرمیوں میں مشغول کرنے کے قابل بنایا۔
جب سب پرائم لونز، ایڈجسٹ ایبل مارگیج، اور دیگر ہاؤسنگ لون پر سود کی شرحیں بڑھائی گئیں تو گیم ختم ہو گئی۔ تقریباً چالیس لاکھ سب پرائم مارگیجز ہیں جو ممکنہ طور پر اگلے دو سالوں میں ڈیفالٹ میں چلے جائیں گے، اور ایڈجسٹ ایبل ریٹ مارگیجز اور دیگر "لچکدار قرضوں" سے مزید 2 لاکھ ڈیفالٹس جو کہ ممکنہ طور پر ہچکچاہٹ کا شکار ممکنہ گھریلو خریدار کو چھیننے کے لیے تیار کیے گئے تھے اگلے کئی سالوں میں پیش آئیں گے۔ سال لیکن وہ سیکیورٹیز جن کی مالیت XNUMX ٹریلین ڈالر تک ہے پہلے ہی وائرس کی طرح عالمی مالیاتی نظام میں داخل کر دی گئی تھی۔ عالمی سرمایہ داری کا بہت بڑا گردشی نظام مہلک طور پر متاثر ہوا۔ اور، طاعون کی طرح، ہم نہیں جانتے کہ کون اور کتنے مہلک متاثر ہوئے ہیں جب تک کہ وہ ختم نہ ہو جائیں کیونکہ ضابطے کی کمی کی وجہ سے پورا مالیاتی نظام اتنا غیر شفاف ہو چکا ہے۔
Lehman Brothers، Merrill Lynch، Fannie Mae، Freddie Mac، Bear Stearns، Bank of America، اور Citigroup کے لیے، ان زہریلے سیکیورٹیز کے نقصانات نے صرف ان کے ذخائر کو مغلوب کردیا۔
حقیقی معیشت کا خاتمہ
لیکن پیداواری سرگرمیوں کو آسان بنانے کے لیے قرض دینے کا اپنا بنیادی کام انجام دینے کے بجائے، بینک اپنی مالی بنیاد کو مضبوط کرنے کے لیے اپنی نقدی یا حریفوں کو خرید رہے ہیں۔ حیرت کی بات نہیں، عالمی سرمایہ داری کے گردشی نظام کے قبضے میں آنے کے بعد، حقیقی معیشت کے سکڑنے سے پہلے صرف وقت کی بات تھی، جیسا کہ گزشتہ چند ہفتوں میں اس میں خوفناک رفتار ہے۔ وول ورتھ، ایک ریٹیل آئیکن، فولڈ ہو گیا ہے۔
عالمگیریت نے اس بات کو یقینی بنایا ہے کہ جو معیشتیں عروج پر تھیں وہ بھی ایک ساتھ نیچے جائیں گی، بے مثال رفتار کے ساتھ، ٹوٹ پھوٹ میں، جس کا انجام کہیں نظر نہیں آتا۔
والڈن بیلو یونیورسٹی آف دی پروفیسر ہیں۔
ZNetwork کو مکمل طور پر اس کے قارئین کی سخاوت کے ذریعے مالی اعانت فراہم کی جاتی ہے۔
عطیہ کیجیئے