بدھ کو، ارجنٹائن ڈیفالٹ 13 سالوں میں دوسری بار اپنے خودمختار قرضوں پر، امریکی عدالت کے فیصلے کی خلاف ورزی کرتے ہوئے اور دائیں بازو کے ملٹی بلینئر ہیج فنڈ مغل پال سنگر کی قیادت میں مالی بنیاد پرستوں کی ایک چھوٹی سی کیبل۔ یہ کہنے کی ضرورت نہیں، زیادہ تر مرکزی دھارے کے تجزیہ کار پہلے سے ہی معمول کے طعنوں پر پابندی لگا رہے ہیں، ہمیں یقین ہے کہ ارجنٹینا کی پاپولسٹ حکومت اور اس کی معاشی بدانتظامی اس نتیجے کے لیے ذمہ دار ہے۔ جبکہ ارجنٹائن کا دفاع کرنے کا کوئی فائدہ نہیں۔ کرپٹ سیاسی اشرافیہ یہاں، اس تھکے ہوئے مرکزی دھارے کے بیانیے کو ایک انتہائی ضروری اصلاح فراہم کرنا ضروری ہے۔
غور کرنے والی پہلی بات یہ ہے کہ، گدھوں کے بار بار الزامات کے باوجود کہ ارجنٹائن امریکی عدالتی فیصلوں کی توہین کر رہا ہے، ارجنٹائن کا اپنے قرضوں کی ادائیگی کے لیے آمادگی پر سوالیہ نشان نہیں ہے۔ ملک کے پاس ہے۔ معتبر طور پر عزم خود اپنے غیر ملکی قرض دہندگان کو واپس کرنے کے بعد سے جب سے اس نے اپنے تاریخی 2001 کے ڈیفالٹ کے تناظر میں اپنے غیر پائیدار قرضوں کے بوجھ کی تنظیم نو کی تھی، 93 فیصد سے زیادہ بانڈ ہولڈرز نے 2005 اور 2010 میں کرکرا نئے بانڈز کو قبول کیا تھا۔ بینک آف نیویارک میلن اپنے وعدوں کو پورا کرنے کے لیے - مکمل اور وقت پر۔ ادا کرنے کی خواہش محض کوئی مسئلہ نہیں ہے۔
لہذا اگر ارجنٹائن ادائیگی کرنے کو تیار ہے، اور اپنے قرض دہندگان کو رقم کی منتقلی کے ذریعے اپنی ذمہ داریوں کو پورا کرتا ہے، تو اب اسے ڈیفالٹ میں کیوں سمجھا جاتا ہے؟ مسئلہ یہ ہے کہ بینک آف نیویارک، تمام مالیاتی اداروں کی طرح، کے احکامات کے تحت تھا۔ جج گریسا جنوبی نیویارک کی ضلعی عدالت نے ارجنٹائن کی کسی بھی نقد رقم کو اپنے دعویداروں کو منتقل نہ کرنے کا فیصلہ کیا ہے جب تک کہ حکومت پہلے نام نہاد "ہولڈ آؤٹ" قرض دہندگان کے ایک چھوٹے سے گروپ کو ادا نہیں کرتی ہے جو اس کی شروعات سے ہی مکمل ادائیگی کے لئے ملک پر انتھک مقدمہ چلا رہے ہیں۔ 2001 ڈیفالٹ۔ ہونے سے دور ناپسندیدہ ادا کرنے کے لیے، امریکی عدالت کے احکامات نے اس طرح ارجنٹائن کو چھوڑ دیا۔ قابل نہیں صرف اس لیے ادائیگی کرنا کہ اس کے قرض دہندگان اپنی ادائیگی وصول نہیں کر سکے۔
لہذا صدر فرنانڈیز مکمل طور پر غلط نہیں تھیں جب انہوں نے گرج کر کہا کہ ارجنٹائن کو ڈیفالٹ کی حالت میں نہیں کہا جا سکتا، اور یہ کہ "کیا ہو رہا ہے اس کی وضاحت کے لیے انہیں ایک نئی اصطلاح ایجاد کرنی پڑے گی۔" اس کے یہ الفاظ کہنے کے چند لمحوں بعد، ٹوئٹر پر ایک نیا ہیش ٹیگ ٹرینڈ ہونے لگا: #GrieFault. یہ اصطلاح واقعی اس سے کہیں زیادہ قریب سے لگتی ہے جو واقعی ہو رہا ہے۔
GrieFault کے پیچھے گہرا مسئلہ، تاہم، اس حقیقت پر ابلتا ہے کہ ارجنٹائن کو بانڈ ہولڈرز کے صرف ایک گروپ کا سامنا نہیں ہے، بلکہ دو: پہلا، "تبادلہ بانڈ ہولڈرز" کا ایک گروپ، جس کے ساتھ تنظیم نو کے بعد سے اس نے اچھے تعلقات برقرار رکھے ہیں، اور پھر "ہولڈ آؤٹ" قرض دہندگان کا گروپ، زیادہ تر بیداری فنڈز، جنہوں نے معاہدے کی شرائط کو قبول کرنے سے انکار کر دیا اور مکمل ادائیگی کے لیے روک دیا۔ جون میں، گریسا کے حکم نے ارجنٹائن کے لیے اپنے ایکسچینج بانڈ ہولڈرز کو ادائیگی کرنا ناممکن بنا دیا اگر اس نے پہلے ہولڈ آؤٹ (یعنی گدھ) کی ادائیگی نہیں کی۔
گریسا کا حکم صرف 1.5 بلین ڈالر کے دعووں پر اثر انداز ہوتا ہے، جسے ارجنٹینا تکنیکی طور پر سنگین پریشانی میں پڑے بغیر ادا کرنے کے قابل ہے۔ تاہم، مسئلہ یہ ہے کہ ملک کی حکومت ملکی قانون کی پابند ہے کہ وہ نام نہاد رائٹس اپان فیوچر آفرز، یا RUFO کی شق کا احترام کرے، تنظیم نو بانڈز. یہ شق حکومت کو اپنے تبادلے کے قرض دہندگان کے مقابلے میں ہولڈ آؤٹ کو بہتر شرائط پیش کرنے سے روکتی ہے۔ دوسرے لفظوں میں، اگر ارجنٹائن نے گریسہ کے حکم کے دباؤ میں ہولڈ آؤٹس کو ایک بہتر ڈیل دینا ہے، تو اسے اسی معاہدے کی پیشکش کرنی ہوگی۔ تمام اس کے قرض دہندگان میں سے - انتہائی قدامت پسند حکومتی اندازوں کے مطابق، ممکنہ طور پر اضافی دعووں میں $120 بلین کو متحرک کر رہا ہے۔
ملکی معیشت کساد بازاری میں ہے اور اس کے زرمبادلہ کے ذخائر محض 30 بلین ڈالر رہ گئے ہیں، اس طرح کے دعوے ارجنٹائن کے مالیات کو مکمل طور پر مغلوب کر دیں گے اور موجودہ کے مقابلے میں بہت زیادہ ڈرامائی ڈیفالٹ کا باعث بنیں گے، جو صرف مذکورہ بالا 539 ملین ڈالر کو متاثر کرے گا جو کہ 30 بلین ڈالر پر واجب الادا ہیں۔ XNUMX جون اور جس کی رعایتی مدت بدھ کو ختم ہو گئی۔ دوسرے لفظوں میں، گدھ کے فنڈز ادا کرنے سے انکار کرکے اور نیک نیتی کے ساتھ، قدرے زیادہ سمجھدار ایکسچینج بانڈ ہولڈرز کے لیے اپنی ذمہ داریوں کا احترام کرنے کی کوشش کرتے ہوئے، ارجنٹائن کو پال سنگر یا جج گریسا سے زیادہ ڈیفالٹ کو روکنے کے لیے پرعزم کہا جا سکتا ہے۔ ارجنٹائن، دوسرے لفظوں میں، یہاں بہتر کاروباری شراکت دار ہے۔
اس کے برعکس گدھ کے فنڈز عالمی مالیات کے طالبان کو تشکیل دیتے ہیں۔ ارجنٹائن کے بہت سے ایکسچینج بانڈ ہولڈرز کے برعکس، گدھ کبھی بھی ملک کے لیے مناسب قرض دہندہ نہیں تھے۔ انہوں نے ارجنٹائن کو ایک ڈالر بھی نہیں دیا۔ بلکہ، انہوں نے اس کے پریشان کن بانڈز کو سیکنڈری مارکیٹ میں ڈالر پر محض سینٹ کے عوض خرید لیا۔ ایسا کرنا آسان تھا کیونکہ، 2001 کے آخر تک، ارجنٹائن کے بہت سے بانڈ ہولڈر چھوٹے خوردہ سرمایہ کار تھے، بشمول اٹلی، جرمنی اور جاپان کے پنشنرز۔ اپنی زندگی کی بچت کھونے کے امکان سے گھبرا کر، ان میں سے بہت سے مایوس خوردہ سرمایہ کاروں نے اپنے بانڈز کو وال اسٹریٹ ہیج فنڈز کو بہت زیادہ رعایتی قیمتوں پر ڈیفالٹ کے تناظر میں فروخت کیا۔
ان ہیج فنڈز کی اکثریت نے بعد میں 2005 کی تنظیم نو کے معاہدے کو قبول کر لیا۔ ڈالر پر کم از کم 15 (کچھ کہتے ہیں 6 سینٹ) میں بانڈز خریدنے کے بعد، انہوں نے 30 سینٹس کے لیے ری سٹرکچر کیا - اس عمل میں قیاس آرائی کرنے والوں کو زبردست منافع حاصل ہوا۔ اس کے علاوہ، اس معاہدے میں اعلیٰ سرمایہ کاروں کی شرکت کو ترغیب دینے کے لیے متعدد مٹھائیاں شامل تھیں۔ سب سے اہم بات یہ ہے کہ نئے بانڈز نام نہاد جی ڈی پی وارنٹ کے ساتھ آئے تھے، جس کا مطلب ہے کہ اگر ارجنٹائن کی ترقی ایک خاص حد سے تجاوز کر گئی تو ایکسچینج بانڈ ہولڈرز کو زیادہ منافع ملے گا۔ 7 اور 9 کے درمیان ملک کی اقتصادی ترقی کی شرح 2001-2008 فیصد کے ساتھ، ایکسچینج بانڈ ہولڈرز کو زبردست نقصان پہنچا۔
کچھ لوگوں کے لیے، تاہم، یہ بھی کافی نہیں تھا۔ سنگر کی قیادت میں، گدھ کے فنڈز - نام کے مطابق - نے ایکسچینج بانڈ ہولڈرز سے بھی زیادہ موقع پرستانہ رویہ دکھایا: وہ صرف یہ سب چاہتے تھے۔.بلاشبہ، ڈالر پر 100 سینٹ کا مطالبہ شروع کرنا مکمل طور پر غیر حقیقی تھا، لیکن گزشتہ ایک دہائی کے دوران دنیا بھر میں ارجنٹائن کا پیچھا کرکے، اسے مختلف ممالک میں عدالت میں لے جایا گیا اور اس کے سفارتخانوں سمیت اس کے غیر ملکی اثاثوں پر دعویٰ کرنے کی کوشش کی۔ اور یہاں تک کہ صدارتی ہوائی جہاز تک، گدھوں نے حتی الامکان کوشش کی ہے کہ وہ اب تک ناکام رہے۔
2012 کے آخر میں، پال سنگر کے منینز کامیابی کے قریب لگ رہے تھے جب وہ مختصر طور پر تھے۔ منسلک کرنے میں کامیاب ارجنٹائن کا پرچم بردار بحری جہاز، لا Libertadگھانا میں، مکمل واپسی کے لیے بحری جہاز کا تاوان روکنا اور تقریباً ایک بین الاقوامی بحران کو جنم دے رہا ہے جب جنگی جہاز کے ملاحوں نے گھانی بندرگاہ کے اہلکاروں کو بندرگاہ چھوڑنے کی اجازت دینے سے انکار کے بعد خودکار رائفلیں پھینک دیں۔ بظاہر، مافیا کے صریح طریقوں کو چھوڑ کر، کوئی بھی ذریعہ گدھوں کے لیے بہت زیادہ نہیں ہے۔ گریسہ کے حکم نے، تاہم، اپنی درندگی میں پچھلے طریقوں میں سے کسی کو بھی پیچھے چھوڑ دیا۔ "ہمارے پاس دنیا بھر میں بہت سے بم پھینکے جا چکے ہیں،" جوزف سٹیگلٹز نے کہااور یہ امریکہ عالمی اقتصادی نظام پر بم پھینک رہا ہے۔
کچھ لوگوں کے نزدیک، ارجنٹائن کا گریسا کے حکم کی صریحاً تردید اس لیے قرض دار کی خلاف ورزی کا ایک اور چالاک کارنامہ لگ سکتا ہے۔ پھر بھی، ہمیں پہلی بار پیشی کے دھوکے میں نہیں آنا چاہیے۔ سچ میں، ارجنٹائن کے دو ڈیفالٹس نے کبھی بھی عالمی مالیات کو واقعی نشانہ نہیں بنایا۔ جب کہ 2001 کے ڈیفالٹ نے زیادہ تر یورپ میں چھوٹے خوردہ سرمایہ کاروں کے ایک غیر مشتبہ panoply کو نقصان پہنچایا (وال اسٹریٹ نے پہلے ہی اپنے بانڈز کو مکروہ میگا سویپ اس سال کے شروع میں)، موجودہ کو قیاس آرائی پر مبنی سرمایہ کاروں کے ایک بہت ہی چھوٹے ذیلی سیٹ کے خلاف محدود طور پر ہدایت کی گئی ہے - عالمی مالیات کا ایک خاص طور پر بنیاد پرست دھڑا جو اپنے منافع کے حصول میں اتنا بے رحم ہے کہ وہ اس سے پیچھے نہیں ہٹتا۔ بحران سے دوچار ترقی پذیر ممالک کو گھیرنا یہاں تک کہ جب ان کے شہریوں کو عوامی قرضوں کی ادائیگی کے لیے بڑے پیمانے پر سماجی انحطاط کا سامنا ہے۔
بلاشبہ، ارجنٹائن نے گدھ کے ان فنڈز کو ضائع ہونے کے لیے کہہ کر صحیح کام کیا - بالکل اسی طرح جیسے اس نے 2001 میں اپنے غیر مستحکم بیرونی قرضوں کو پورا کرنے سے انکار کر کے صحیح کام کیا۔ بہت زیادہ مقروض ممالک (صرف ارجنٹائن ہی نہیں) کے لیے مستقبل کے بحرانوں میں اپنے قرضوں کی منظم انداز میں تنظیم نو کرنا زیادہ مشکل بنا دیا ہے۔ لیکن، یہاں تک کہ ہمیں ارجنٹائن کی اپنی اقتصادی خودمختاری پر دوبارہ زور دینے کے فیصلے کی تعریف کرنی چاہیے، یہ نوٹ کرنا بہت ضروری ہے کہ ڈیفالٹ غیر ملکی قرض دہندگان کے لیے اتنا برا نہیں ہے جتنا اسے لگتا ہے۔ درحقیقت، خاص طور پر ہوشیار تجزیہ، مالیاتی مبصر فیلکس سالمن نے یقین کے ساتھ دلیل دی ہے کہ ایکسچینج بانڈ ہولڈر اور ہولڈ آؤٹ قرض دہندگان دونوں حقیقت میں کیسے حاصل کرنے کے لئے کھڑے ہو جاؤ GrieFault سے.
مزید یہ کہ جیسا کہ میں نے بحث کی ہے۔ ایک پچھلا کالم، ارجنٹائن کی حکومت کو حالیہ مہینوں میں اپنے غیر ملکی قرض دہندگان کے ساتھ میل جول حاصل کرنے پر مجبور کیا گیا ہے تاکہ غیر ملکی سرمائے پر ملک کے بڑھتے ہوئے ساختی انحصار کو پورا کیا جا سکے۔ 2005 کے بعد سے، حکومت کی عالمی مالیات کے خلاف سخت بیان بازی - سب سے بڑھ کر گدھ - ایک عملی پالیسی اپروچ کے ساتھ ساتھ چلی گئی ہے جس کا مقصد سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بتدریج بحال کرنا اور بین الاقوامی کیپٹل مارکیٹوں تک رسائی حاصل کرنا ہے۔ اگرچہ GrieFault غیر مشکوک اور غیر مطلع آنکھوں کو نو لبرل فنانس کی منطق کے ساتھ ایک اور بنیاد پرست ٹوٹ پھوٹ کے طور پر ظاہر ہو سکتا ہے، ایک باریک بینی سے جائزہ لینے سے پتہ چلتا ہے کہ: یہ ایکسچینج بانڈ ہولڈرز اور عالمی مالیاتی برادری کے ساتھ اچھے تعلقات برقرار رکھنے کی کوشش میں تھا۔ زیادہ عام طور پر یہ کہ ارجنٹائن نے گدھوں کو روکنے کا فیصلہ کیا۔
بہت سے عام ارجنٹائنی، جو اس حقیقت سے پوری طرح واقف ہیں، اور گھر واپسی کے طویل اور گہرے ہوتے معاشی بحران سے مایوسی کا شکار ہیں، اب روایتی حل کے لیے زیادہ امیدیں نہیں رکھتے — خواہ نو لبرل ہوں یا نو پیرونسٹ۔ "اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا کہ یہ نیویارک شہر میں جج ہے یا ارجنٹائن میں صدر،" ایک پورٹینو حوالہ دیا گیا تھا کہنے کے طور پر. "میں محسوس کرتا ہوں کہ نہ تو لوگوں کی پرواہ ہے اور نہ ہی اس ملک کے مستقبل کے بارے میں۔ گویا یہ لوگ جن کے پاس طاقت ہے ہم عام شہریوں کے چہرے پر ہنس رہے ہیں۔
جیروم روز یورپی یونیورسٹی انسٹی ٹیوٹ میں بین الاقوامی سیاسی اقتصادیات میں پی ایچ ڈی کے محقق اور بانی ایڈیٹر ہیں۔ ROAR میگزین.