Kaynak: TomDispatch.com
Beş bin okul öğretmeni, Büyük Buhran sırasında Chicago şehir merkezinde aylarca ücretsiz çalıştıklarını gösteri yaptı
Fotoğraf: Everett Historical/Shutterstock.com
Pek çok iktisatçı durgunluğun halihazırda devam ettiğine inanıyor. Milyonlarca Amerikalı da faturalar ve iş kayıpları ile mücadele ediyor. 2008 mali krizinin hayaletleri gönderirken eşitsizlik Bu ülkede yeni zirvelere yükselen ekonomiler hâlâ bizimle birlikteyken, Kovid-19 salgınının getirdiği ekonomik felaketin, krizin ilk şokunu şimdiden toz altında bıraktığı açıkça ortaya çıktı. Her ne kadar dünya geçmişte de sarsıcı sarsıntılardan payına düşeni almış olsa da, bu olaylar döngüsünün benzersiz olması muhtemel.
Coronavirüsün hızlı bir şekilde hayatları çalması ve ekonomiyi felce uğratması hem yıkıcı hem de yaşayanların hafızasında benzeri görülmemiş bir şey oldu. Şu andan itibaren ne olursa olsun, dünya tarihinde yeni ve belirleyici bir sayfa yazılıyor ve o tarih biziz.
Yine de yönümüzü anlamak için yaklaşık bir asır geriye, başka bir ekonomik krizin ülkeyi kasıp kavurduğu bir zamana bakmakta fayda var. ABD, Büyük Buhran'dan bu yana uzun bir yol kat etmiş olsa da, bugün nereye gidebileceğimiz konusunda hâlâ bundan öğrenilecek dersler var. O döneme ait dört temel faktör (işsizlik, ekonomi, piyasa ve Federal Rezerv'in tepkisi) bu dönemi tarihsel bağlama oturtmamız için bize bir yol haritası sağlayabilir.
O Zaman ve Şimdi İşsizlik
Büyük Bunalım'ın doruğa ulaştığı 1933'te ABD'de işsizlik oranı baş döndürücü bir düzeye ulaştı. İNDİRİM. Bugünle ürkütücü bir paralellik içinde, bu çift haneli artış işsizliğin oldukça düşük olduğu bir dönemden sıçramıştı. İNDİRİM 1929'daki çöküş yılında. 1931'in ortalarına gelindiğinde toplu işten çıkarmalar yeni norm haline gelmişti ve umutsuzluk şiddetli ve yaygındı.
Günümüze hızla ilerleyin. Şubat ayında işsizlik oranı da benzer şekilde %3.5 seviyesindeydi. Yine de tarafından 22nd MayısHavayolu endüstrisi ve profesyonel spor sektörünün çöküşü de dahil olmak üzere şehir ve eyaletlerin kapanması ve koronavirüs şoklarının ardından, yeni işsizlik başvuruları 40 haftada tahminen 10 milyona ulaştı; Amerikan Tarihi.
Nisan ayında resmi işsizlik oranı %14.7 ile Büyük Buhran'dan bu yana en kötü seviyeye ulaştı ve bu resmi rakam yaşanmakta olan felaketin tüm kapsamını bile açıklamıyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun işgücüne "marjinal olarak bağlı" olduğunu düşündüğü işçileri hariç tutuyor; bu, beklentilerin çok düşük olması nedeniyle iş aramayanlar veya yalnızca yarı zamanlı çalışanlar anlamına geliyor. Bunları hesaba katarsanız, işsizlik oranı zaten Büyük Buhran seviyesinde bulunuyor İNDİRİM. Elbette bazı endüstriler diğerlerinden daha fazla acı hissetti. İstihdam eğlence ve misafirperverlik örneğin sektör Nisan ayında 7.7 milyon, yani %47 düştü.
Daha da kötüsü, en ağır darbeyi düşük ücretli işçiler aldı. Yakın tarihli bir habere göre Federal Rezerv anketiHer beş Amerikalı işçiden biri işini kaybetmiş olsa da, en düşük gelirli Amerikalıların %40'ı işini kaybetmiştir. En çok kazanan Amerikalı işçiler arasında (çoğu evden çalışabilen) bu oran "sadece" %9'du.
St. Louis Federal Rezerv Bankası Başkanı James Bullard işsizlik oranının artacağını zaten tahmin etmişti. ulaşabilir Haziran sonuna kadar %30. Diğer Fed ekonomistleri bunun daha da artabileceğini öne sürdü daha yüksekBüyük Buhran seviyelerinin aşılması tüyler ürpertici bir düşünce. Başkan Trump'ın yeniden seçilme arzularının ittiği ülke nispeten hızlı bir şekilde "yeniden açılırken" (daha fazla Kovid-19 ölümü ne pahasına olursa olsun), pek çok işçi şüphesiz geri getirilecek veya yeniden işe alınacak, ancak herhangi bir sayıda " geçici” işten çıkarmalar kalıcı gerçekler haline gelecektir.
Ekonomi: Bir Asır Arada Ama Hemen Hemen Aynı
Kovid-19 ilk kez vurduğunda ve kendini karantinaya aldığında borsa büyük bir düşüş yaşadı ve birçok işletme normal faaliyetlerini durdurmak zorunda kaldı. Çeşitli ekonomistler ve medya yorumcuları daha sonra V şeklinde bir ekonomik toparlanma, yani hızlı bir düşüşün ardından hızlı bir toparlanma olabileceği üzerine düşünmeye başladılar.
Ancak etkilerin ve belirsizliğin artmasıyla birlikte, böyle bir modelin bir fantezi olduğu giderek daha belirgin hale geldi. Bu noktada, hayal edilebilecek en iyi toparlanma sonucu, yeniden yükselişe geçmeden önce dipten çıkış periyodunun önemli ölçüde daha uzun sürdüğü U şeklinde olacaktır. Ama buna da güvenme. Amerikalıların büyük çoğunluğu için ekonominin yıllarca olmasa da aylarca (borsa toparlansa bile) topalladığı uzun bir L olasılığını düşünün.
1930'da Amerika'nın gayri safi yurt içi hasılası (GSYH) küçülmüfltürler 8.5'daki borsa çöküşünün ardından ekonomi %1929 daraldı. 6.4'de %1931 ve 12.9'de %1932 daha küçülecekti. Bu ekonomide yaşanan sadece çöküş değildi. 1920'lerin ekonomik aşırılıkları ve onu destekleyen borçlanma da sorumluydu. Önceki eşitsizlik çağında borsaya akan para, tuhaf mali spekülasyonları ateşledi. Üretken yatırımları finanse etmek yerine piyasalar, tepedeki azınlığı zenginleştirirken yalnızca istikrar ve refah yanılsamasını sağladı. (Donald Trump çağında tanıdık geliyor mu?)
Ancak o anın Cumhuriyetçi başkanı Herbert Hoover, dip noktasının gerçekten kendi gözetiminde düştüğünü kabul etmek istemedi. Örneğin 1930 yılının Mayıs ayında, deklare, "Artık en kötüsünü geçtik ve sürekli çaba birliğiyle hızla iyileşeceğiz." (Böyle bir iddia 2020 Amerika'sında da bir şeyler çağrıştırmalıdır.) Bu ifade, Dow Jones'un yaklaşık iki yıllık ortalamasının Buhran'ın en düşük seviyesine doğru düşüşünün işareti oldu. 41 noktaları 8 Temmuz 1932. Gözlerinin önünde olanı gerçekten kavrayamaması, Büyük Buhran'ın süresini uzatmaktan başka işe yaramadı.
Günümüze dönecek olursak, Başkan Trump tarafından 2015 yılında imzalanan CARES Yasası Mart 27th, tahminen 2.2 trilyon dolarlık hükümet yardımını serbest bıraktı (bunun önemli bir kısmı dev şirketlere ve zenginlere yönelikti). Bu, Federal Rezerv'in ekonomiye verdiği destekle birleştiğinde, ekleyebilirsiniz belki 6.2 trilyon dolar. Daha önce Dow endeksini görmüş olan Wall Street'te aniden ne oldu? %34 dalma, biriydi en iyi aylar 33 yıldan fazla bir süredir borsa için.
Çevreyolu liderleri o anın en önemli dersini öğrenmişlerdi: Piyasa ekonomi olmasa bile her zaman daha fazlasını ister. Bir başka teşvik paketiyle Wall Street'e yeşil ışık yakmaya hazırdılar yardım etmek için çarpık Ana Caddedeki Amerikalıların çoğunluğunun daha da geride kalmasına rağmen kurumsal çıkarlar.
Bu arada gayri safi yurtiçi hasıla düştü İNDİRİM 2020'nin ilk çeyreğinde, yani Kovid-19'dan ve buna karşılık gelen toplumsal kapanma gerçekten sert bir darbe almadan önce. Başka bir deyişle, bu yılın ikinci çeyreği için GSYH'nin gerçekten berbat olacağı garanti. Kasılma tahminleri menzil %20'den %30'a, her ikisi de Büyük Bunalım dönemindeki daralmaları gölgede bırakacaktır.
Borsa: Ekonomik Sorunu Gölgeleyen Bir Kumarhane
Kükreyen Yirmiler, bu ismin sadece serbestçe dolaşan kaçak içkilerden değil, aynı zamanda yaygın mali spekülasyonlardan ve vatandaşları Wall Street'teki alçakça hilelerden koruyacak kuralların bulunmamasından kaynaklandığını iddia etti. 1929 yazında rekor seviyelere ulaşan hisse senedi fiyatları, Eylül ayından itibaren düşmeye başladı. Ekim ortasına gelindiğinde sonbahar hız kazandı. 24 Ekim'de, "" olarak bilinen olayda panik başladı.Kara PerşembeO zamanlar rekor olan 12,894,650 adet hisse, dip piyasanın dışına çıkmadan önce kar elde etmek isteyen yatırımcılar ve spekülatörler tarafından işlem gördü.
Bir sonraki Pazartesi - "Kara Pazartesi" - serbest düşüşe geçmişti. Ve bunu, rekor işlem hacmi nedeniyle hisse senedi fiyatlarının daha da düştüğü “Kara Salı” takip edecek. Milyarlarca dolar kaybedildi ve binlerce yatırımcı yok oldu. (Bir zamanlar, o dönemle ilgili bir roman bile yazmıştım - tahmin ettiniz - Kara Salı.)
O zamana kadar Dow düşmüştü İNDİRİM Üç gün içinde, ancak bundan sonraki birkaç hafta boyunca hisse senedi fiyatları kısmen toparlanacak ve Federal Rezerv'in devlet tahvili satın alacağına dair söylentiler üzerine tahvil fiyatları yükselecek. (Yine, bu 2020'de tanıdık gelecektir.)
O zamanlar Fed tarafından güçlendirilen bankacılar, kriz sonrası dönemde gerçekten de piyasaya daha fazla spekülatif para enjekte ettiler, ancak bunların hiçbiri ekonomide o zamana kadar bariz olan sistemik sorunları gizleyemedi, bu da fiyatların kısa süre sonra tekrar güneye yönelmesi anlamına geliyordu. . Temmuz 1932'ye gelindiğinde hisse senetleri 20'daki değerlerinin yalnızca %1929'si değerindeydi ve ülke Büyük Buhran'a sürüklenmişti. Durumu gerçekten tersine çevirmek yıllar alacak, kapsamlı bir federal eylem ve İkinci Dünya Savaşı için endüstriyel bir seferberlik gerektirecektir.
2020'ye hızlı ilerleyelim. 23 Mart'ta, koronavirüs satışlarının devam ettiği dönemde Dow, değerinin yaklaşık %35'ini kaybetmişti. O tarihten bu yana hisse senedi piyasaları, Şubat ayındaki zirvelerine göre önemli ölçüde düşüş yaşasa da, toplandı ve Dow yaklaşık %30 arttı.
1929-1930'da olduğu gibi, bunların hepsinin bir yanılsama olduğu ortaya çıkabilir, özellikle de piyasanın Nisan ayındaki yükselişinin önümüzdeki uzun vadeli ekonomik sorunları yansıtmaması nedeniyle. Bu büyük ölçüde, Büyük Buhran'ın çöküş yıllarında var olmayan bir şeye verilen bir tepkiydi: aşırı derecede güçlenmiş bir Federal Reserve.
Fed: Son Buhrandan Yenilenen Mekanizma
1929 Çöküşü'nün ardından Wall Street bankacıları, kayıplarını telafi etmek için daha kolay borç alabilmek amacıyla Fed'i faiz oranlarını düşük tutmaya zorladı. Mayıs 1932'de Fed nihayet büyük bir tahvil satın alma programı başlattı ve üye bankalardan her hafta 26 milyon dolar almayı kabul etti.
Buradaki fikir, bu bankaların ABD Hazine tahvillerini Fed'e satması ve bu parayı borçlarını ödemek için kullanmasıydı. Daha sonra kalan parayı umutsuz bir Ana Caddeye ödünç verebilirlerdi. Ne var ki, bu kadar cömert bir kredi programı başlatmadılar (bugün için bir anlam ifade edebilecek bir diğer Büyük Buhran gerçeği).
Fed, sisteme daha fazla para enjekte etmek için sonunda oranları 2.5'te %1934'tan Eylül 1.5'de %1937'e düşürdü. Ancak bu durum ne bir kredi akışına neden oldu ne de faiz oranları sıfıra indi.
Kovid-19 nedeniyle yaşanan kapanmaların ardından Fed gerçekten de faiz oranlarını sıfıra indirdi. Fed Başkanı Jerome Powell olarak şuraya 13 Mayıs'ta, "Bu gerilemenin kapsamı ve hızı modern bir emsale benzemiyor; İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana görülen herhangi bir durgunluktan çok daha kötü." Şöyle ekledi: "Eşi benzeri görülmemiş bir hız ve güçle hareket ettik." Hatta mevkidaşı Hazine Bakanı Steven Mnuchin bile olarak adlandırılan "savaş" ne oluyordu?
Niceliksel genişleme nedeniyle (Fed'in Büyük Buhran döneminde var olmayan bir terim olan menkul kıymet satın alması) bilançosu şu anda Neredeyse 7 trilyon dolar harcandı. Bu, geçen yaza göre neredeyse iki kat fazla ve eşdeğer üçte bir 21.5 trilyon dolarlık gayri safi yurt içi hasıladan. Fed piyasalara para enjekte ediyor ve borçla desteklenen menkul kıymetleri tüketiyor - başkanın yakın zamanda koronavirüs aşısı geliştirmek için kullandığı terimi çalmak için - "çözgü hızı".
Bu “savaş”la mücadele etmek için elinde gerçek bir cephanelik bulunan Fed'in faaliyetleri, steroidlerin finansal eşdeğeriyle artırılıyor. Ülkenin merkez bankası finansal sisteme Büyük Buhran döneminde hayal bile edilemeyecek miktarlarda ve şekillerde para sağlamaya hazırlanıyor.
Tarih Neden Önemlidir
Bugün yaşananlar elbette Büyük Buhran'ın bir kopyası değil. Bu kabus, bankaların belirli menkul kıymetlerin gerçek değeri hakkında yalan söylemesi ve sistemdeki çok fazla borç nedeniyle uzun süren bir piyasa çöküşüyle tetiklendi. Bugünkü kriz, gezegene yayılan viral bir salgın, dünya çapındaki arz ve talep şokları, küresel ekonomik sistemin çöküşü ve yaygın karantinalar tarafından katalize edildi. Ancak ekonomik felaketin çok fazla şirket borcu, Fed'in tetiklediği piyasa yükselişi ve korkunç düzeydeki eşitsizlik nedeniyle daha da kötüleştiği her iki dönemde de bazı ortak faktörler var.
Bir asır önce Fed, bunun ekonomiyi sürdürmek için yeterli olacağı varsayımıyla piyasaları desteklemek için sadece mali bir adım atmıştı. Bugün büyük sıçrama yaptı ve Başkan Powell yemin "cephanesi bitmeyecek." Sonuç, yıllar süren bir mali çekişme olabilir.
Fed elektronik olarak para basabilir ancak işleri basamaz. Tahvil satın alabilir ama bir virüsü iyileştiremez. Piyasayı canlandırmaya devam edebilir ama korkuyu ortadan kaldıramaz. Aslında ekonominin Fed tarzı parasal destekten çok daha fazlasına ihtiyacı var. Powell gibi ünlü 13 Mayıs'ta, "Ek mali destek maliyetli olabilir, ancak uzun vadeli ekonomik hasarın önlenmesine yardımcı oluyorsa ve bize daha güçlü bir toparlanma sağlıyorsa buna değer. Bu değiş-tokuş, vergilendirme ve harcama yetkilerini elinde bulunduran seçilmiş temsilcilerimiz için geçerlidir.”
Her şeyden önce ihtiyaç duyulan şey, Trump döneminde her zamankinden daha fazla bölünmüş ve kabileleşmiş olan Washington politikacılarının daha büyük stratejik eyleme geçmesidir. Tarih bize kriz zamanlarında siyasi eylemlerin daha da önemli olduğunu gösteriyor. Büyük Buhran sırasında ülkenin durumu o kadar kötüleşti ki, 1932'de Herbert Hoover başkanlık seçimini Demokrat Franklin Delano Roosevelt'e kaptırdı. heyelan. Ancak aldı kadar 1934, başı belada olan Amerikalılara yardım etmek için çok şey yapmaya hazır bir başkana rağmen, ülkenin yavaş yavaş bu sıkıntıdan kurtulması için.
İşsizlik yakın kalmasına rağmen İNDİRİM daha sonra, kısmen Başkan Roosevelt'in Yeni Düzen programlarına olan güvenin artması sayesinde ulusal ruh hali düzeldi (ve insanlar yeniden harcama yapmaya başladı). Bunlar arasında yaratılışı da vardı. Tennessee Vadisi Kurumu - ülkenin ilk bölgesel kamu gücü tedarikçisi - çok sayıda iş programı ve Sosyal Güvenlik Yasası'nın kabul edilmesi. Buna, sıradan insanların banka mevduatlarını koruyan 1933 tarihli Glass-Steagall Yasası'nın kabul edilmesi yoluyla bankacılık sisteminin düzenlenmesini ekleyin ve bu tür ileriye dönük, ekonomiyi istikrara kavuşturan programların da dikkate alındığını unutmayın. iki partili eylemler.
Bugünkü yıkım karşısında multi-trilyon dolarlık Federal teşvik paketlerine rağmen gerçek siyasi eylem en iyi ihtimalle sönük kaldı. Yardım çabaları, halktan ziyade bankalara ve büyük şirketlere yardım etmeye yöneldi. Ana Cadde ekonomisi. İnsanların Kovid-19 döneminin yeni normlarını yansıtacak şekilde yeniden çalışmasını sağlayacak gerçek bir ulusal eylem için somut bir plan sunulmadı.
Roosevelt, bankacılık reformunu üstlenerek (bankacıların şaşırtıcı yardımıyla) güveni artırmak için böyle bir fırsat gördü. Kamu işleri girişimlerin kurulması ve altyapı programları 1929 Çöküşü'nü alevlendiren spekülatif faaliyetin tam tersi, ulusu inşa etmeyi amaçlıyordu. Bu, gerçekten kötü zamanlarımızda (koronavirüs mevsimsel olsun ya da olmasın) ekonomiyi ayakta tutmak için gerekli olan türden bir şey.
Trilyonların Wall Street bankalarına ve büyük şirketlere akması hisse fiyatlarını yükseltebilir, ancak bu gerçekten önemli olan sorunları çözmez. Mücadele eden küçük işletmeler, gidecek hiçbir yeri olmayan zor durumdaki lise ve üniversite mezunları ve işlerine yakın zamanda geri dönmeyecek olan harap olmuş işletmelerdeki işçiler artık tek bir şeyin garantisini veriyor: neredeyse her türlü kriz tarafından geride bırakılacaklar. iki partili “iyileşme” girişiminde bulundu. Onlar için, işçilere destek, gençler için yeni açılımlar, herkes için daha iyi sağlık hizmetleri beklentileri ve koronavirüs sonrası dünyanın zorluklarını karşılayan altyapı projeleri sağlayacak Daha Yeni Bir Anlaşmaya şiddetle ihtiyaç var.
Başkan Roosevelt'in Büyük Buhran'ın ortasında Amerikalılara söylediği gibi: “İnsan olaylarında gizemli bir döngü vardır. Bazı nesillere çok şey verilmiştir. Diğer nesillerden çok şey bekleniyor. Bu nesil Amerikalıların kaderle buluşması var.”
Donald Trump Beyaz Saray'da olduğu ve yeniden seçilme şansını artırmaya odaklandığı sürece, kaderle bir randevusu olan tek kişi odur. Ancak yarının bugünden daha iyi olabileceği hayalini gözden kaçırmamak artık her zamankinden daha önemli. Sonuçta ilerlemenin tek gerçek yolu, Kovid-19 anının karmaşık zorluklarını yaratıcı ve uzun ömürlü çözümlerle karşılamaktır.
Eski bir Wall Street yöneticisi olan Nomi Prins, TomDispatch düzenli. Onun son kitabı Gizli Anlaşma: Merkez Bankacıları Dünyayı Nasıl Hile Etti?. O da yazarı Başkanların Tüm Bankacıları: Amerikan Gücünü Sürükleyen Gizli İttifaklar ve diğer beş kitap. Bu parça üzerindeki mükemmel çalışması için araştırmacı Craig Wilson'a özel teşekkürler.
ZNetwork yalnızca okuyucularının cömertliğiyle finanse edilmektedir.
Bağış