ความไม่รู้ทางเศรษฐกิจของฝ่าย Teapublican ของพรรครีพับลิกันในสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาอาจเกินความจำเป็นได้ก็ต่อเมื่อความไม่รู้ที่คล้ายคลึงกันของที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจเท่านั้น
การที่ปรากฏในสื่อสาธารณะในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาถือเป็นมุมมองที่ 'ยอดเยี่ยม' ของ Teapublican ล่าสุดที่ว่าการที่รัฐบาลสหรัฐฯ ผิดนัดชำระดอกเบี้ยหนี้จะไม่ส่งผลเสียต่อสหรัฐฯ หรือเศรษฐกิจโลก
ทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลกกำลังชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัด โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสหรัฐอเมริกายังคงปรับลดอันดับและลดประมาณการการเติบโตของสหรัฐฯ ในอนาคต และ IMF ก็ทำเช่นเดียวกันสำหรับอัตราการเติบโตในจีนและส่วนอื่นๆ ของโลก Teapublicans อ้างว่าการผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ จะไม่ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเชิงลบเหล่านี้
แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะยังใช้เงินไม่หมดเพื่อชำระหนี้ในวันที่ 17 ตุลาคม 2013 อย่างที่แจ็ค ลิว รัฐมนตรีกระทรวงการคลังได้ประกาศต่อสาธารณะ แต่ก็เป็นความจริงเช่นกันที่จะดำเนินการดังกล่าวในช่วงระหว่าง 24 ตุลาคม และต้นเดือนพฤศจิกายน หลังจากนั้น เงินทุนบางส่วนจะเข้ารัฐบาลต่อไป แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชำระค่าใช้จ่ายทั้งหมด นั่นจะบังคับให้ฝ่ายบริหารของโอบามาเลือกระหว่างว่าจะจ่ายอะไร: ผู้ถือหุ้นกู้ที่เป็นเจ้าของหนี้ในสหรัฐฯ หรือคุณย่าและคุณปู่ในประกันสังคม ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Teapublicans ต้องการบังคับให้โอบามาเลือก 'Hobsons' Choice' (กล่าวคือ สาปถ้าคุณทำ และสาปถ้าคุณไม่ทำ) Teapublicans จะโต้แย้งว่าเขาควรจ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้นกู้ก่อน และไม่ต้องจ่ายประกันสังคม เป็นวิธีของพวกเขาที่จะเริ่มตัดประกันสังคม ก่อนที่พวกเขาจะเจรจาการลดหย่อนอย่างเป็นทางการกับโอบามาด้วยซ้ำ
อ้างคำพูดของ Teapartyer คนหนึ่งในวันนี้ ผู้แทนพรรครีพับลิกัน โจ บาร์ตัน จากเท็กซัส: “เรามีกระแสเงินสดมากเกินพอที่จะจ่ายดอกเบี้ยหนี้สาธารณะ ดังนั้นจึงไม่มีทางที่เราจะผิดนัดชำระหนี้สาธารณะ เว้นแต่ประธานาธิบดี ของสหรัฐอเมริกาจงใจทำเช่นนั้น”
คำกล่าวดังกล่าวของ Teapublicans ที่ไม่ค่อยมีคนรู้จักได้รับการติดตามในสื่อธุรกิจในวันนี้ พร้อมด้วยบทความของ Paul Ryan ผู้โด่งดังของ Teapublican Ryan แสดงให้เห็นชัดเจนว่าจุดเน้นของการอภิปรายเรื่องเพดานหนี้คือการกระตุ้นให้โอบามาขอสัมปทานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลดหย่อนประกันสังคมและ Medicare พวกหัวรุนแรงในสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาจึงพยายามที่จะวางโอบามาไว้ในกรอบการเจรจา ไม่ว่าเขาจะตกลงที่จะตัดโอบามาแคร์ หรือตัดประกันสังคม-เมดิแคร์ก็ตาม
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ฝ่าย Teapublican ในเรื่องความไม่รู้ทางเศรษฐกิจไม่เข้าใจก็คือผลกระทบทางจิตวิทยาของการผิดนัดชำระหนี้—หรือแม้แต่การผิดนัดชำระหนี้ที่เกือบจะ—ต่อสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลกจะพิสูจน์ให้เห็นอย่างมีนัยสำคัญ เราไม่ต้องรอให้เกิดค่าเริ่มต้นโดยสมบูรณ์เพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น
แล้วผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นมีอะไรบ้าง?
ประการแรกคือแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยได้เริ่มสูงขึ้นแล้ว โดยเริ่มจากฐานที่ได้เพิ่มขึ้นแล้วนับตั้งแต่ความพยายามที่ผิดพลาดของธนาคารกลางสหรัฐในการส่งสัญญาณในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา ความตั้งใจที่จะเริ่มลด (เรียว) การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) การเพิ่มสภาพคล่องที่ 85 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน 'faux pas' ของเฟดได้ผลักดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาวไปแล้วมากกว่า 1% ดังนั้นจึงทำให้การฟื้นตัวของที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ ต้องหยุดชะงักกะทันหันเมื่อต้นปีนี้ ในเดือนที่ผ่านมา ธนาคารและบริษัทผู้ให้บริการด้านการจำนองได้ประกาศปลดพนักงานหลายพันคนในแผนกจำนองของตนแล้ว ซึ่งส่งสัญญาณถึงการสิ้นสุดการฟื้นฟูที่อยู่อาศัยดังกล่าว การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะสั้นและระยะยาว นอกเหนือจากข้อผิดพลาดล่าสุดของเฟด ซึ่งขณะนี้จะเกิดขึ้นอย่างแน่นอนตามแนวทางเริ่มต้น ทั้งหมดนี้จะทำให้แน่ใจได้ว่าการฟื้นตัวของที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลง
การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะเร่งตัวขึ้นอีกตลอดเดือนตุลาคม ซึ่งรวมถึงอัตราตั๋วเงินคลังซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตราอื่นๆ ด้วยเช่นกัน 'อัตราอื่นๆ' รวมถึงอัตรา 'ตลาดซื้อคืน' ที่มีความสำคัญอย่างยิ่ง การทำให้ตลาดซื้อคืนไม่มั่นคงถือเป็นเกมที่อันตราย น่าจะเป็นสาเหตุของความล้มเหลวทางการเงินครั้งต่อไป ซึ่งคล้ายคลึงกับตลาดซับไพรม์ที่เป็นศูนย์กลางของความล้มเหลวทางการเงินครั้งล่าสุด Teapublicans กำลังเล่นเกมที่อันตราย ซึ่งในกรณีที่เลวร้ายที่สุดอาจกระตุ้นให้เกิดเหตุการณ์ความไม่มั่นคงทางการเงินอีกครั้งในระดับปี 2008
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังหมายถึงการสิ้นสุดของราคาหุ้นล่าสุดและการเติบโตอย่างรวดเร็วของพันธบัตรขยะ ในตัวมันเองนั่นไม่ได้ส่งผลกระทบต่อคนทั่วไปมากนัก แต่ผลกระทบทางจิตวิทยาจากราคาสินทรัพย์ที่ลดลงอย่างรวดเร็วสามารถส่งผลกระทบถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคและธุรกิจได้ นั่นนำไปสู่การเลิกจ้างในตลาดงานในสหรัฐฯ ที่ผลิตได้เฉพาะงานนอกเวลา งานชั่วคราว และงานที่ได้รับค่าตอบแทนต่ำอย่างที่เป็นอยู่
อัตราที่เพิ่มขึ้นและตลาดงานที่อ่อนแอลงในเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคมจะส่งผลให้การบริโภคชะลอตัว ซึ่งกำลังแสดงสัญญาณของความอ่อนแอในเดือนสิงหาคม-กันยายนแล้ว ยอดค้าปลีกโดยทั่วไปจะยังคงอ่อนตัวลงอีกอันเป็นผลมาจากการผิดนัดชำระหนี้ เช่นเดียวกับวงจรการขายรถยนต์ที่ 'อยู่ในฟันเฟือง' อยู่แล้ว
ผลกระทบด้านลบของการผิดนัดชำระหนี้ต่อการบริโภคเริ่มชัดเจนแล้วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผลสำรวจของ Gallup ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าการสำรวจความเชื่อมั่นบางรายการมักมีความผันผวนและไม่น่าเชื่อถือในฐานะตัวชี้วัดการใช้จ่ายของผู้บริโภค แต่นั่นไม่เป็นความจริงสำหรับการเคลื่อนไหวอย่างกะทันหันและมีนัยสำคัญในตัวชี้วัดความเชื่อมั่น สิ่งนั้นอาจจะกำลังเกิดขึ้นในขณะที่สาธารณชนเริ่มให้ความสนใจกับเหตุการณ์วิกฤตการณ์คู่
การสำรวจความคิดเห็นของ Gallup ล่าสุดที่เป็นปัญหาลดลงเหลือ -35 จากก่อนหน้า -15 ซึ่งเปรียบเทียบกับ -56 ในช่วงเดือนสิงหาคม 2011 ช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดของการพังทลายของเพดานหนี้ครั้งก่อน ในช่วงที่เลวร้ายที่สุดของเดือนตุลาคม 2008 ดัชนีอยู่ที่ -66 ขณะนี้ได้ตกลงไปอย่างมีนัยสำคัญแล้วในช่วงต้นของวิกฤตปัจจุบัน เราสามารถคาดการณ์ได้ว่าผลสำรวจในปัจจุบันจะอยู่ที่ -35 องศาภายในวันที่ 17-24 ตุลาคม หากวิกฤตไม่ได้รับการแก้ไขภายในเวลานั้น เราเกือบจะอยู่ในอาณาเขตของเดือนสิงหาคม 2011 อย่างแน่นอน เมื่อ GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สามเกือบจะติดลบ (และทำเช่นนั้นหากตัวลดอัตรา GDP ถูกแทนที่ด้วยดัชนี CPI สำหรับไตรมาสนั้น)
วิกฤตเพดานหนี้ทั่วโลกที่กำลังใกล้เข้ามาได้กระตุ้นให้รัฐบาลต่างประเทศตอบโต้อย่างกว้างขวาง โดยเตือนว่าการผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ อาจส่งผลร้ายแรงต่อการถือครองหนี้ของสหรัฐฯ และการซื้อในอนาคต จีน ญี่ปุ่น และ IMF ต่างออกมาเตือนในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา หากการผิดนัดเกิดขึ้น อัตราพันธบัตรของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นอีกและเร็วกว่าในปัจจุบัน ทำให้เกิดคำถามที่แท้จริงว่าพวกเขาจะยังคงซื้อหนี้กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ต่อไปหรือไม่ เมื่อราคาการถือครองของพวกเขาลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการผิดนัดชำระหนี้
นอกจากนี้ยังมีผลกระทบที่สำคัญของการผิดนัดชำระหนี้ (หรือใกล้จะผิดนัดชำระหนี้) ต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยูโรโซนในปัจจุบัน และระบบธนาคารที่ยังคงเปราะบางมาก
ผลกระทบเชิงลบอีกประการหนึ่งทั่วโลกคือการส่งออกยูโรที่ลดลง สถานการณ์ผิดนัดจะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐสูญเสียมูลค่า ส่งผลให้ค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วอยู่แล้วเพิ่มขึ้นอีก แนวโน้มดังกล่าวจะท้าทายการเติบโตของการส่งออกของเยอรมนีและยูโร ดังนั้นภูมิภาคนั้นจึงฟื้นตัวเล็กน้อยเพียง 0.3% ในไตรมาสที่แล้ว
ปัญหาอีกประการหนึ่งที่อาจเลวร้ายลงก็คือระบบธนาคารยูโร นโยบายการเพิ่มสภาพคล่อง QE ของยูโรโซนในปีที่ผ่านมาซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ จะต้องได้รับการฉีด LTRO II อีกครั้งโดยธนาคารกลางยุโรปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ LTRO ฉันจะต้องรีไฟแนนซ์มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในเร็วๆ นี้ ตัวอย่างเช่น ธนาคารรายใหญ่เกือบทั้งหมดในอิตาลี ยังไม่ได้ชำระคืนส่วนแบ่ง LTRO ที่ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ และจะต้องการสภาพคล่องเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากการผิดนัดชำระหนี้ในสหรัฐฯ จะกระจายไปยังยุโรป ทำให้ต้นทุนของ LTRO II สูงขึ้น เช่นเดียวกับการจัดหาเงินทุนของ LTRO I จำนวนมาก ซึ่งจะทำให้เกิดความเปราะบางเพิ่มเติมในระบบธนาคารยูโร และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่นั่น โดยเฉพาะธนาคารอิตาลีที่เปราะบางมาก
สำหรับญี่ปุ่น การส่งออกที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ก็จะชะลอตัวเช่นกัน ในช่วงเวลาที่ญี่ปุ่นตัดสินใจขึ้นภาษีในขณะที่ระงับการปฏิรูปเศรษฐกิจเชิงโครงสร้าง
ความผันผวนของค่าเงินในตลาดเกิดใหม่ยังจะรุนแรงขึ้นจากการผิดนัดชำระหนี้ในสหรัฐฯ ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะส่งผลให้การเติบโตที่แท้จริงในตลาดเหล่านั้นหดตัวอีกครั้ง เพียงไม่กี่เดือนหลังจากการ 'หยุดดำเนินการ' ล่าสุดที่ถูกกระตุ้นโดยนโยบายความไม่แน่นอนของนโยบาย QE ของ Fed ของสหรัฐฯ ในอดีต ฤดูร้อน.
ตลอด 18 เดือนที่ผ่านมา ผู้เขียนคนนี้ได้เตือนไว้ล่วงหน้าว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และการฟื้นตัวทั่วโลกที่เปราะบาง ซึ่งยังไม่แข็งแกร่งเท่ากับการฟื้นตัวของบางกรณี มีความอ่อนไหวต่อภาวะถดถอยแบบ 'double dip' ในปี 2013-14 หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย 'tail' อย่างน้อย XNUMX ประการต่อไปนี้ เหตุการณ์เกิดขึ้น: ประการแรก วิกฤตการธนาคารที่เกิดขึ้นใหม่ในยูโรโซนหรือที่อื่น ๆ; ประการที่สอง การลดการขาดดุลอย่างมีนัยสำคัญในสหรัฐฯ และประการที่สาม การเคลื่อนตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ อันเป็นผลจากการปรับลด QE หรือเหตุการณ์อื่นๆ แม้ว่าดูเหมือนว่าวิกฤตการธนาคารในสกุลเงินยูโรจะมีเสถียรภาพชั่วคราวแล้ว ยกเว้นธนาคารในอิตาลี บางที การตัดขาดดุลและทิศทางอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ นั้นเป็นแนวโน้มที่แท้จริงและจริงจังมาก ซึ่งอาจยังกระตุ้นให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ทรุดตัวลงสองเท่า
และหากฝ่าย Teapublican ในสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาจัดการขัดขวางการแก้ปัญหาเพดานหนี้ในช่วงปลายเดือนตุลาคม ผลกระทบทางเศรษฐกิจต่อทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลกก็จะรุนแรงและอาจถึงขั้นพิสูจน์ได้เพียงพอที่จะเร่งรัด ภาวะถดถอยแบบจุ่มสองครั้งในสหรัฐอเมริกา
ZNetwork ได้รับทุนจากความมีน้ำใจของผู้อ่านเท่านั้น
บริจาค