ไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ (Covid-19) กำลังแพร่ระบาดไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว พบผู้ป่วยรายแรกของไวรัสโคโรนาในเมืองหวู่ฮั่นของจีนเมื่อเดือนธันวาคม 2019 แต่ตอนนี้ได้แพร่กระจายไปยังทุกทวีป ยกเว้นแอนตาร์กติกา ณ วันที่ 18 มีนาคม มีผู้ติดเชื้อแล้ว 211,200 ราย และมีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 8,822 รายใน XNUMX ทวีป[1]
ในขณะที่เขียนนี้ ไม่มีสัญญาณของการลดลงของไวรัสโคโรนานอกประเทศจีน ไวรัสดังกล่าวซึ่งองค์การอนามัยโลกกำหนดให้เป็นโรคระบาดเมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2020 ได้สร้างความเดือดร้อนให้กับมนุษย์เป็นจำนวนมากภายในระยะเวลาอันสั้นเพียงสามเดือน ยอดผู้เสียชีวิตจากการระบาดของไวรัสโคโรนาทั่วโลกเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีการบังคับใช้มาตรการล็อกดาวน์และมาตรการเว้นระยะห่างทางสังคมอย่างเข้มงวดทั่วโลกก็ตาม ในระยะเวลาอันใกล้นี้ เป็นเรื่องท้าทายที่จะคาดการณ์ว่าเมื่อใดที่การแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาจะถูกควบคุมได้อย่างสมบูรณ์ ผู้เชี่ยวชาญด้านสุขภาพส่วนใหญ่เชื่อว่าอาจต้องใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือนในการพัฒนาวัคซีนสำหรับไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่
นอกจากต้นทุนด้านมนุษย์แล้ว ต้นทุนทางเศรษฐกิจของการแพร่ระบาดทั่วโลกยังเพิ่มขึ้นอีกด้วย ไวรัสทำให้เกิดการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ผลที่ตามมาคือการหดตัวอย่างกว้างขวางในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ มีความกลัวว่าอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงทั่วโลก ขึ้นอยู่กับว่าการระบาดของไวรัสโคโรนาจะคงอยู่นานแค่ไหน และรัฐบาลจัดการกับผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างไร ไม่ต้องสงสัยเลยว่า การระบาดใหญ่นี้จะส่งผลเสียอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจโลก ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกในปี 2008
วิกฤติสามประการ
เศรษฐกิจที่แท้จริงได้รับผลกระทบจากอุปทานที่ตกตะลึงและความต้องการที่ชะงักจากการแพร่กระจายของไวรัสโคโรนาไปพร้อมๆ กัน ภาวะช็อกสองครั้งเช่นนี้ถือเป็นปรากฏการณ์ที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์เศรษฐกิจล่าสุด
ในด้านอุปทาน ได้ลดกำลังการผลิตสินค้าและบริการลงเนื่องจากการแช่แข็งของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในจีน (ช่วงเดือนกุมภาพันธ์-ต้นเดือนมีนาคม) และปัจจุบันอยู่ในยุโรปและสหรัฐอเมริกา ตัวชี้วัดที่มีอยู่ชี้ให้เห็นว่าผลผลิตหดตัวอย่างมากในจีน โดยการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลดลงอย่างมากในช่วงสองเดือนแรกของปี 2020
เมื่อพิจารณาถึงความสำคัญของจีนในห่วงโซ่อุปทานระดับภูมิภาคและระดับโลกในฐานะผู้ผลิตสินค้าขั้นกลาง การระบาดของโรคได้ส่งผลกระทบต่อการผลิตในประเทศอื่นๆ (เช่น ญี่ปุ่นและออสเตรเลีย) ที่มีการบูรณาการอย่างใกล้ชิดกับห่วงโซ่อุปทาน แม้แต่ประเทศอย่างอินเดียซึ่งค่อนข้างแยกตัวจากห่วงโซ่คุณค่าระดับภูมิภาคและระดับโลก ก็ยังเผชิญกับภาวะช็อกจากการติดเชื้อด้านอุปทาน เนื่องจากการพึ่งพาจีนในการนำเข้าสารเคมีและปัจจัยการผลิตทางเภสัชกรรม
ในด้านอุปสงค์ การใช้จ่ายของผู้บริโภคในด้านการเดินทางทางอากาศ การขนส่ง การท่องเที่ยว และร้านอาหารได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง เนื่องจากการล็อกดาวน์ทั่วประเทศ การเว้นระยะห่างทางสังคม และมาตรการกักกันที่มุ่งลดการแพร่กระจายของการติดเชื้อ
ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ตลาดการเงินทั่วโลกมีความได้เปรียบ ไวรัสโคโรนาและสงครามราคาน้ำมันได้ก่อให้เกิดความวุ่นวายในตลาดการเงิน มีการเทขายจำนวนมากในตลาดตราสารทุนแม้จะมีการบังคับใช้เซอร์กิตเบรกเกอร์เพื่อหยุดกิจกรรมการซื้อขายชั่วคราว เมื่อวันที่ 16 มีนาคม ดัชนี S&P 500 ลดลง 12 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นการร่วงลงหนึ่งวันครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ “Black Monday” ในปี 1987 ความพยายามของธนาคารกลางจากประเทศที่พัฒนาแล้วในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและเปิดตัวโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณอีกครั้ง จนถึงขณะนี้ล้มเหลว เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาด
ด้วยเหตุนี้ โลกจึงเผชิญกับวิกฤตสามประการ ได้แก่ วิกฤตสุขภาพ วิกฤตเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่อทั้งการผลิตและการบริโภค และวิกฤตทางการเงินที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ อิทธิพลซึ่งกันและกันของวิกฤตการณ์ทั้ง XNUMX ประการที่เชื่อมโยงถึงกันทำให้การตอบสนองนโยบายมีความซับซ้อนมากขึ้น นั่นคือสาเหตุที่การดำเนินการตามนโยบายที่ธนาคารกลางดำเนินการเมื่อเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะไม่มีประสิทธิภาพ เนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถหยุดการแพร่กระจายของไวรัสได้ และไม่สามารถเปิดโรงงานที่ถูกปิดตายได้
เครื่องมือทางนโยบายที่หน่วยงานด้านการเงินใช้ในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2008 นั้นไร้ความสามารถที่จะรับมือกับวิกฤตสามประการที่กำลังดำเนินอยู่ เนื่องจากการแพร่กระจายของไวรัสโคโรนาได้นำไปสู่การปิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และในทางกลับกัน ได้กระตุ้นให้เกิดวิกฤตสินเชื่อขององค์กร ต่างจากวิกฤติในปี 2008 ธนาคารที่มีเลเวอเรจและเครื่องมือทางการเงินที่แปลกใหม่ไม่ใช่ปัญหาในครั้งนี้ ไม่มีคู่มือกลยุทธ์ในการจัดการกับภัยคุกคามทางเศรษฐกิจอันทรงพลังที่เกิดจากไวรัสโคโรนา แทนที่จะใช้มาตรการแยกส่วน จำเป็นต้องมีการดำเนินการในทันทีและประสานงานโดยหน่วยงานด้านสุขภาพ หน่วยงานกำกับดูแลตลาด หน่วยงานทางการคลัง และธนาคารกลาง เพื่อป้องกันการแพร่กระจายของไวรัสและเพื่อจัดการความเสี่ยงทางการเงินที่เกิดขึ้น
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกที่เกิดจากไวรัส
การระบาดของไวรัสโคโรนาเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุด เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตทั่วโลกมีความไม่แน่นอน เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบหลายประการ รวมถึงความตึงเครียดทางการค้าและการลงทุนข้ามพรมแดนที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงการค้าระหว่างสหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปในอนาคต ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากสงครามน้ำมันระหว่างซาอุดีอาระเบียและรัสเซียได้เพิ่มความไม่แน่นอนเพิ่มเติม
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากไวรัสโคโรนาในขณะนี้ดูค่อนข้างแน่นอน เมื่อพิจารณาถึงการหยุดกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกอย่างกะทันหัน ตามมาด้วยความล้มเหลวในตลาดการเงินโลกในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นักเศรษฐศาสตร์จากโครงการ JPMorgan Chase & Co. คาดการณ์ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และยุโรปภายในเดือนกรกฎาคม 2020
ตามประมาณการของ OECD การเติบโตของ GDP โลกต่อปีคาดว่าจะลดลงเหลือร้อยละ 2.4 ในปี 2020 โดยรวม จากที่อ่อนแออยู่แล้วร้อยละ 2.9 ในปี 2019 โดยการเติบโตอาจติดลบในไตรมาสแรกของปี 2020[2] ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันการเงินระหว่างประเทศประมาณการว่าการเติบโตทั่วโลกอาจแตะระดับ 1 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤติในปี 2008[3]
จำนวนผู้ตกงานเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากไวรัสอาจขยายวงกว้างและอาจรุนแรงเท่ากับช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 การปิดตัวในกิจกรรมทางธุรกิจกำลังผลักดันให้ผู้คนหลายล้านคนเข้าสู่ภาวะว่างงานและตกงานน้อยเกินไป ในการประเมินเบื้องต้น องค์การแรงงานระหว่างประเทศ (International Labour Organisation) คาดการณ์ว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจจากไวรัสโคโรนาอาจทำให้มีการสูญเสียงานมากถึง 25 ล้านตำแหน่งทั่วโลก[4]
แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกจะได้รับการแก้ไขในปีนี้ แต่เศรษฐกิจโลกยังคงเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจตกตะลึงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลกในปี 2008
วิกฤติสินเชื่อองค์กรระดับโลกที่กำลังจะเกิดขึ้น
ภาวะการเงินโลกที่ตึงตัวอย่างรวดเร็วอันเนื่องมาจากการระบาดของไวรัสโคโรนา ได้เพิ่มความเสี่ยงของวิกฤตหนี้ภาคธุรกิจ ในขณะที่วิกฤตในปี 2008 เริ่มต้นจากตลาดจำนองซับไพรม์ ขณะนี้โลกกำลังเตรียมพร้อมสำหรับวิกฤติสินเชื่อขององค์กร ตามมาด้วยคลื่นของการผิดนัดชำระหนี้ขององค์กรและการล้มละลาย
การเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้ของบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินทำให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินทันที บริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินจากประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วและประเทศเกิดใหม่ใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยต่ำหลังวิกฤตปี 2008 ได้ระดมเงินทุนจำนวนมากผ่านพันธบัตรและเงินกู้ จากข้อมูลของสถาบันการเงินระหว่างประเทศ หนี้ของบริษัทในกลุ่มบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินมีมูลค่าสูงถึง 75 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2019 เพิ่มขึ้นจาก 48 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2009 บริษัทหลายแห่งใช้หนี้ราคาถูกเพื่อไม่ขยายธุรกิจของตน แต่เพื่อจ่ายเงินปันผลหรือซื้อหุ้นคืน
นอกจากปริมาณแล้ว คุณภาพหนี้นิติบุคคลที่เสื่อมลงก็น่าเป็นห่วงไม่แพ้กัน ตามข้อมูลของ Fitch พันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ BBB ซึ่งสูงกว่าขยะมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของพันธบัตรองค์กรระดับการลงทุนใหม่ที่ออกทั่วโลกในปี 2019
เนื่องจากการระบาดของไวรัสโคโรนาทำให้บริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินต้องปิดธุรกิจของตน องค์กรที่มีการกู้ยืมจำนวนมาก (โดยเฉพาะในภาคอิเล็กทรอนิกส์ การบริการ การค้าปลีก พลังงาน และยานยนต์) จะพบว่าเป็นการยากที่จะชำระหนี้ของตนเนื่องจากการหยุดกะทันหัน ในกระแสเงินสด ส่งผลให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้และการล้มละลาย
เมื่อต้องเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย บริษัทต่างๆ ก็ไม่มีทางเลือกนอกจากต้องลดต้นทุน เลิกจ้างพนักงาน และปิดธุรกิจ ซึ่งในทางกลับกัน จะทำให้เศรษฐกิจถดถอยแย่ลงไปอีก ในสถานการณ์เช่นนี้ พันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ BBB ในปัจจุบันอาจถูกลดระดับเป็นขยะในชั่วข้ามคืน ดังนั้นจึงบังคับให้ผู้ถือหุ้นกู้บางราย (เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันภัย) ขายพันธบัตรเหล่านี้ เนื่องจากคำสั่งการลงทุนที่ห้ามไม่ให้พวกเขาลงทุนในพันธบัตรขยะ
ความตื่นตระหนกจากการระบาดของไวรัสโคโรนาได้สร้างความปั่นป่วนครั้งใหญ่ในตลาดหุ้นทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนหลบหนีไปครอบครองสินทรัพย์ เช่น ทองคำ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว ในช่วงที่ตลาดปั่นป่วน การปรับลดอันดับเครดิตมักเกิดขึ้นบ่อยครั้งในตลาดตราสารหนี้ การปรับลดอันดับเครดิตและการผิดนัดชำระหนี้ในกลุ่มหนี้องค์กรอาจกดดันตลาดต่อไป และอาจเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบให้รุนแรงขึ้นผ่านการแพร่กระจายทางการเงิน
ความเครียดในตลาดการจัดหาเงินทุนของบริษัทเป็นที่ประจักษ์ทั่วโลก และจะทำให้ปัญหากระแสเงินสดของบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทที่ได้รับการจัดอันดับ BBB บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง และบริษัทในตลาดเกิดใหม่ที่ต้องพึ่งพาหนี้อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นอย่างมาก เป็นกลุ่มที่อ่อนแอที่สุด ดังนั้น หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินควรระมัดระวังเป็นพิเศษเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจเกิดขึ้นจากวิกฤติสินเชื่อขององค์กร
จะต้องทำอย่างไร?
การระบาดใหญ่ของไวรัสโคโรนาเป็นมากกว่าวิกฤตด้านสาธารณสุข เนื่องจากส่งผลกระทบต่อทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจและทุกส่วนของสังคม มีศักยภาพที่จะก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจที่ใหญ่กว่าวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 หากรัฐบาลล้มเหลวในการรับมืออย่างรวดเร็วแบบหลายด้านต่อภัยคุกคามจากไวรัส
ต่อไปนี้เป็นข้อเสนอนโยบายที่เป็นรูปธรรมบางส่วนเพื่อตอบสนองต่อทั้งวิกฤตด้านสาธารณสุขและผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา
เสริมสร้างระบบสาธารณสุข
ประการแรกและสำคัญที่สุดคือหน้าที่หลักของทุกรัฐบาลในการปกป้องสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดีของพลเมืองของตน ท้ายที่สุดแล้ว สุขภาพถือเป็นสินค้าสาธารณะระดับโลก รัฐบาลควรเสริมสร้างระบบสาธารณสุขให้เข้มแข็งในช่วงสงคราม เนื่องจากโรคระบาดได้เปิดโปงโครงสร้างพื้นฐานด้านสาธารณสุขที่ย่ำแย่ ไม่เพียงแต่ในประเทศกำลังพัฒนา (เช่น อินเดีย) แต่ยังในประเทศที่พัฒนาแล้วหลายประเทศด้วย (เช่น อิตาลีและสหรัฐอเมริกา)
หากทางเลือกคือระหว่างการใช้เงินสาธารณะไปกับการดูแลสุขภาพหรือโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ การดูแลสุขภาพควรได้รับความสำคัญเป็นอันดับแรก การใช้จ่ายเงินเพื่อการดูแลสุขภาพมีความสำคัญต่อความเป็นอยู่ที่ดีของผู้คนมากกว่าการสร้างทางหลวง
รัฐบาลควรลงทุนมหาศาลในการให้บริการด้านสาธารณสุขด้วยการสร้างโรงพยาบาลชั่วคราว จ้างบุคลากรทางการแพทย์เพิ่มขึ้น และจัดหาอุปกรณ์เพื่อรักษาผู้ที่อาจติดเชื้อ ในเรื่องนี้ ยังมีอะไรอีกมากมายให้เรียนรู้จากฮ่องกง ไต้หวัน เกาหลีใต้ และสิงคโปร์ ซึ่งขยายขนาดสถานพยาบาลเพื่อรับมือกับภัยคุกคามจากไวรัส จีนสร้างโรงพยาบาลฉุกเฉินชั่วคราวใหม่ 12 แห่งภายใน XNUMX วัน เพื่อรักษาผู้ป่วยติดเชื้อไวรัสโคโรนา
ควรให้ความเอาใจใส่เป็นพิเศษเพื่อปกป้องครัวเรือนที่ยากจนและมีรายได้น้อยที่ไม่สามารถจ่ายค่ารักษาพยาบาลส่วนตัวได้ และสำหรับผู้ที่ไม่สามารถแก้ปัญหาการเว้นระยะห่างทางสังคมได้
นอกเหนือจากการลงทุนภาครัฐแล้ว ควรกำหนดมาตรการกำกับดูแลในรูปแบบของการกำหนดราคาสูงสุดสำหรับยาและอุปกรณ์การแพทย์ เพื่อควบคุมการแสวงหาผลประโยชน์โดยมิชอบจากบริษัทยา
นอกจากนี้ ประเทศยากจนและประเทศกำลังพัฒนาควรได้รับการเสนอเงินช่วยเหลือและเงินกู้แบบผ่อนปรนโดยทันทีจากหน่วยงานช่วยเหลือระหว่างประเทศและสถาบันการเงิน เพื่อปรับปรุงระบบสาธารณสุขของตน ในช่วงต้นเดือนมีนาคม IMF ได้จัดสรรเงินจำนวน 50 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านทางแหล่งเงินทุนฉุกเฉินแก่คนยากจนและโลกกำลังพัฒนาที่ได้รับผลกระทบจากไวรัสโคโรนา แต่เมื่อพิจารณาถึงวิกฤตด้านสุขภาพที่ร้ายแรง สถาบันการเงินอื่นๆ ในระดับภูมิภาคและระหว่างประเทศควรให้สินเชื่อแบบผ่อนปรนมากขึ้น
ข้อจำกัดของนโยบายการเงิน
เพื่อปรับปรุงสภาพคล่องในตลาดการเงิน ธนาคารกลางของประเทศที่พัฒนาแล้วใช้นโยบายการเงินแบบขยายและเปิดตัวโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณอีกครั้ง ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 15 มีนาคม ธนาคารกลางสหรัฐได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงจนใกล้ศูนย์และประกาศโครงการซื้อสินทรัพย์มูลค่า 700 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม มาตรการเหล่านี้ไม่ได้สร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาด มาตรการเหล่านี้กลับเผยให้เห็นถึงข้อจำกัดโดยธรรมชาติของการใช้นโยบายการเงินในช่วงวิกฤตปัจจุบัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เป็นศูนย์ไม่สามารถชดเชยภาวะอุปทานตกตะลึงที่เกิดจากการแพร่กระจายของไวรัสโคโรนาได้
นอกจากนี้ ยังมีข้อกังวลที่ถูกต้องตามกฎหมายว่านโยบายการเงินแบบง่ายๆ ที่ดำเนินไปโดยประเทศที่พัฒนาแล้วอาจส่งเงินจำนวนมากเข้าสู่ภาคการเงิน (แทนที่จะเป็นในเศรษฐกิจที่แท้จริง) และในที่สุดเงินส่วนสำคัญของเงินนั้นก็อาจไปจบลงที่ตลาดเกิดใหม่ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในที่สุด หลักทรัพย์
ความสำคัญของการใช้จ่ายทางการคลัง
จำเป็นต้องใช้งบประมาณจำนวนมากเพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่เกิดจากการระบาดของไวรัส รัฐบาลควรออกมาตรการกระตุ้นการคลังขนาดใหญ่เพื่อให้เศรษฐกิจที่แท้จริงกลับมายืนได้อีกครั้ง
รัฐบาลสามารถดำเนินมาตรการทางการคลังได้หลากหลาย สิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงการสนับสนุนรายได้โดยตรงผ่านการแจกเงินสด (“เงินเฮลิคอปเตอร์”) ความช่วยเหลือด้านอาหาร และความช่วยเหลือเรื่องการว่างงาน เงินอุดหนุนค่าจ้าง การรับประกันว่าจะครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพที่เกี่ยวข้องกับไวรัส การขยายเครือข่ายความปลอดภัยทางสังคม เพิ่มการใช้จ่ายเพื่อการดูแลสังคม สินเชื่อที่ถูกกว่าและการค้ำประกันสินเชื่อสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม การจัดซื้อสินค้าและบริการสาธารณะ และการลดหย่อนภาษีระยะสั้น
หลายประเทศที่ได้รับผลกระทบจากโรคระบาดได้ประกาศหรือดำเนินมาตรการทางการเงินบางส่วนที่ระบุไว้ข้างต้น ตัวอย่างเช่น ฮ่องกงเสนอเงินจำนวน 10,000 ดอลลาร์ฮ่องกง ให้กับผู้อยู่อาศัยถาวรที่มีอายุ 18 ปีขึ้นไป
สิ่งสำคัญเท่าเทียมกันคือ มาตรการทางการคลังจะต้องกำหนดเป้าหมายไปที่บุคคล ครัวเรือน และธุรกิจที่กำลังประสบความยากลำบากทางเศรษฐกิจเนื่องจากการระบาดของไวรัสโคโรนา เนื่องจากครัวเรือนที่ยากจนและมีรายได้น้อยอาจได้รับผลกระทบอย่างไม่สมส่วนจากการระบาดของไวรัส จึงควรดำเนินมาตรการพิเศษเพื่อสร้างความมั่นคงทางเศรษฐกิจ
ล่าสุด ประเทศที่พัฒนาแล้วบางประเทศ เช่น สหรัฐอเมริกา ฝรั่งเศส และสหราชอาณาจักร ได้เสนอแพ็คเกจช่วยเหลือสำหรับสายการบิน การบริการ และบริษัทเพื่อการพักผ่อนที่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากโรคระบาด แต่การสนับสนุนทางการเงินโดยตรงดังกล่าวควรได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดจากทางการ และมีเงื่อนไขในการคงคนงานไว้
บ้านขายชอร์ต
นอกเหนือจากการตอบสนองนโยบายการคลังแล้ว ควรมีการนำมาตรการกำกับดูแลหลายประการมาใช้เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดการเงินจะทำงานอย่างเป็นระเบียบและมีเสถียรภาพทางการเงินโดยรวม
ในการเริ่มต้น หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินควรพิจารณาบังคับใช้การห้ามการขายชอร์ตในตลาดหุ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้
การขายชอร์ตเป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่มีความเสี่ยงซึ่งเก็งกำไรจากการลดลงของราคาหุ้น ผู้ค้าขายชอร์ตโดยการขายหุ้นที่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของแต่ยืมมาจากนายหน้า หากราคาหุ้นลดลงหลังการขาย พวกเขาจะซื้อคืนในราคาที่ต่ำกว่าและส่งคืนให้กับนายหน้า การขายชอร์ตอาจทำให้เกิดวงจรอุบาทว์ ซึ่งราคาที่ลดลงจะกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาตื่นตระหนก ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนขายหุ้นของตนมากขึ้น ซึ่งจะทำให้ราคาลดลงอีก โดยปกติแล้ว กองทุนเฮดจ์ฟันด์มักจะขายชอร์ตเนื่องจากพวกเขาต้องการทำกำไรทั้งสองทาง: จากตลาดขาขึ้นและขาลง สิ่งที่ดีสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์อาจไม่ดีต่อเสถียรภาพของตลาด
หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินมักห้ามการขายชอร์ตเพื่อหยุดยั้งการขายชอร์ตที่อาจรบกวนการทำงานที่เป็นระเบียบของตลาดหุ้น ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 สหรัฐฯ สั่งห้ามการขายชอร์ตหุ้นชั่วคราวเพื่อลดความผันผวนของตลาด ในช่วงจุดสูงสุดของวิกฤตหนี้อธิปไตยของยุโรปในปี 2010-11 อิตาลีและสเปนยังได้สั่งห้ามการขายชอร์ตเมื่อมาตรการกำกับดูแลอื่นๆ ล้มเหลว
เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ จีนได้ประกาศห้ามการขายชอร์ตหุ้นก่อนที่ตลาดจะเปิดหลังจากวันหยุดปีใหม่ทางจันทรคติ[5] เมื่อวันที่ 13 มีนาคม หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของเกาหลีใต้ประกาศห้ามขายชอร์ตเป็นเวลาหกเดือน[6] เมื่อวันที่ 18 มีนาคม หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในฝรั่งเศส อิตาลี และเบลเยียมได้สั่งห้ามการขายชอร์ตเพื่อลดความผันผวนท่ามกลางการขายหุ้นจำนวนมาก[7] การห้ามการขายชอร์ตในอิตาลีจะคงอยู่เป็นเวลาสามเดือน ในขณะที่การห้ามขายชอร์ตในฝรั่งเศสและเบลเยียมจะดำเนินต่อไปเป็นเวลาหนึ่งเดือนในแต่ละเดือน ตามรายงานของสื่อ อินเดียกำลังพิจารณาการห้ามการขายชอร์ตที่คล้ายกันในตลาดตราสารทุน[8]
รักษาเสถียรภาพทางการเงิน
นอกเหนือจากการห้ามการขายชอร์ตแล้ว มาตรการด้านกฎระเบียบและการกำกับดูแลอื่นๆ เช่น การซื้อขายตามการส่งมอบที่บังคับในตลาดอนุพันธ์ ข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สูงขึ้น ภาษีธุรกรรมทางการเงิน การจำกัดการเข้าของเทรดเดอร์ในตลาดเฉพาะ เบรกเกอร์วงจร; การเร่งความเร็ว (เพื่อชะลอการซื้อขายที่ใช้เทคโนโลยีขั้นสูง) และการเฝ้าระวังที่เพิ่มขึ้นของการซื้อขายแบบอัลกอริทึมและการซื้อขายความถี่สูง (HFT) ควรได้รับการปรับใช้เชิงรุกโดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน เพื่อลดความผันผวนของตลาดที่รุนแรง
ในกรณีของตลาดเกิดใหม่ ความหวาดกลัวต่อการระบาดของไวรัสโคโรนาได้ส่งคลื่นกระแทกไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เนื่องจากนักลงทุนกำลังหนีจากตัวเลขที่สูงเป็นประวัติการณ์และพุ่งเข้าสู่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ EME หลายแห่งกำลังประสบปัญหาการไหลเวียนของเงินทุนหยุดชะงักกะทันหันเนื่องจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา สถาบันการเงินระหว่างประเทศตั้งข้อสังเกตว่า การไหลออกของเงินทุนจาก EME นับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม “มีขนาดใหญ่เป็นสองเท่าของวิกฤตการเงินโลกและเหตุการณ์ตึงเครียดเล็กๆ น้อยๆ เช่น ความหวาดกลัวการลดค่าเงินของจีนในปี 2015 และความโกรธเคืองที่ลดลงในปี 2014”[9] โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การหยุดไหลของเงินทุนอย่างกะทันหันทำให้เศรษฐกิจของตุรกีและแอฟริกาใต้มีความเสี่ยงสูง เนื่องจากความต้องการทางการเงินภายนอกจำนวนมาก
ตามที่คาดไว้ การลดลงของสภาพคล่องของเงินดอลลาร์เนื่องจากการไหลออกของเงินทุนที่สูงเป็นประวัติการณ์จากตลาดเกิดใหม่ได้สร้างความกดดันต่อสกุลเงินของอินเดีย อินโดนีเซีย บราซิล ตุรกี แอฟริกาใต้ และเม็กซิโก ในกรณีของอินเดีย เงินรูปีร่วงลงสู่ระดับ 74.50 ต่อดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ในสัปดาห์ที่สองของเดือนมีนาคม นักลงทุนต่างชาติดึงเงินเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์จากตลาดอินเดีย แม้ว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียจะยังคงอยู่ที่ 487 แสนล้านดอลลาร์เพื่อตอบสนองต่อความจำเป็นเร่งด่วน แต่ธนาคารกลางอินเดียได้ตัดสินใจที่จะทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ-รูปี เพื่อแก้ไขปัญหาการขาดแคลนเงินดอลลาร์ในตลาด
เพื่อตอบสนองต่อการไหลออกของเงินทุนอย่างกะทันหัน หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของ EME ไม่ควรลังเลที่จะปรับใช้การควบคุมเงินทุนสำหรับการไหลออกและข้อจำกัดด้านอัตราแลกเปลี่ยนอื่นๆ ตามที่กำหนดโดยมาเลเซีย (1998) ไอซ์แลนด์ (2008) และยูเครน (2008) ในช่วงวิกฤต[10]
ข้อตกลงการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน: ข้อดีและข้อเสีย
เมื่อวันที่ 15 มีนาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ, ธนาคารแห่งแคนาดา, ธนาคารกลางยุโรป, ธนาคารแห่งอังกฤษ, ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และธนาคารแห่งชาติสวิส ได้ประกาศการดำเนินการร่วมกันเพื่อเพิ่มสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ถูกกว่าและระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวนานขึ้นผ่านการจัดการสวอปไลน์ดอลลาร์สหรัฐ การย้ายครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้สามารถเข้าถึงเงินทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐได้อย่างง่ายดาย
การแลกเปลี่ยนสกุลเงินทวิภาคีคือข้อตกลงระหว่างสองประเทศในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินตามข้อกำหนดและเงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินทวิภาคีจัดทำขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่องของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในระยะสั้น หรือเพื่อรักษาทุนสำรองเงินตราต่างประเทศให้เพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤติดุลการชำระเงิน
หลังจากวิกฤตการณ์ในปี 2008 ธนาคารกลางทั่วโลกได้ทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนทวิภาคีระหว่างกันเพื่อเอาชนะปัญหาการขาดแคลนอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เช่น ธนาคารกลางจาก 14 ประเทศ[11] (รวมถึงเกาหลีใต้ เม็กซิโก และบราซิล) ได้ลงนามในข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินกับธนาคารกลางสหรัฐ เพื่อแก้ปัญหาการขาดแคลนเงินทุนในสกุลเงินดอลลาร์ในช่วงวิกฤตปี 2008 ด้วยมูลค่าการแลกเปลี่ยนสูงถึง 850 พันล้านดอลลาร์ ข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินเหล่านี้หมดอายุในปี 2010 และไม่ได้ต่ออายุเนื่องจากแรงกดดันด้านเงินทุนในสกุลเงินดอลลาร์ผ่อนคลายลง เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเกาหลีใต้และเม็กซิโกอาจจัดตั้งโครงการแลกเปลี่ยนสกุลเงินกับธนาคารกลางสหรัฐอีกครั้ง เพื่อเป็นมาตรการป้องกันไว้ก่อนเพื่อเอาชนะแรงกดดันด้านเงินทุนดอลลาร์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
อย่างไรก็ตาม เป็นที่สังเกตได้ว่าธนาคารกลางสหรัฐระมัดระวังอย่างมากในการขยายเส้นแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ไปยังประเทศกำลังพัฒนา ซึ่งบ่อยครั้งการตัดสินใจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจ (รวมถึงการพิจารณาทางภูมิรัฐศาสตร์) เพื่อให้บรรลุการยุตินโยบายต่างประเทศ ดังนั้นการจัดการดังกล่าวจึงไม่สอดคล้องกับหลักการความโปร่งใสและเสถียรภาพ
นอกจากนี้ยังมีผลกระทบที่ใหญ่กว่าอีกด้วย เส้นแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างธนาคารกลางตะวันตกช่วยในการรักษาสถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะของโลก พฤตินัย สำรองสกุลเงินและรักษาระบบการเงินระหว่างประเทศที่ครอบงำโดยสหรัฐฯ ด้วยการบ่อนทำลายศักยภาพใดๆ ที่จะท้าทายอำนาจของเงินดอลลาร์ในธุรกรรมการค้าและการลงทุนระหว่างประเทศด้วยสกุลเงินอื่น ๆ จะช่วยตอกย้ำการพึ่งพาระบบการเงินที่ครอบงำด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ของโลก ด้วยเหตุนี้ วาระการปฏิรูประบบการเงินระหว่างประเทศจึงหมดแรงผลักดัน
แท้จริงแล้ว ข้อตกลงการแลกเปลี่ยนที่เน้นเงินดอลลาร์สหรัฐทำหน้าที่เป็นอุปสรรคในการผลักดันการปฏิรูปธรรมาภิบาลทางการเงินระดับโลกในวงกว้าง รวมถึงการปฏิรูปโควต้าของ IMF ดังนั้นแม้ว่าประเทศกำลังพัฒนาจะเข้าร่วมเครือข่าย Swap มากขึ้น แต่ก็ไม่ควรพิจารณาข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่เน้นดอลลาร์สหรัฐเป็นศูนย์กลางเพื่อทดแทนความร่วมมือพหุภาคีเพื่อส่งเสริมเสถียรภาพทางการเงินและการเงิน
ความร่วมมือพหุภาคี
ไวรัสโคโรนาแสดงให้เห็นว่าไวรัสไม่เคารพเขตแดนของประเทศ จึงมีความจำเป็นที่ต้องเสริมสร้างความร่วมมือพหุภาคี ใครๆ ก็คาดหวังว่าสหประชาชาติจะเริ่มการเจรจานโยบายพหุภาคีเกี่ยวกับการดำเนินการร่วมกันเพื่อจัดการกับความท้าทายมากมายที่เกิดจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา
ยุทธศาสตร์พหุภาคีที่มีการประสานงานจะมีประสิทธิผลมากกว่าแต่ละประเทศที่ดำเนินการเพียงลำพัง ข้อดีอีกประการหนึ่งของยุทธศาสตร์พหุภาคีคือการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของประเทศยากจนและประเทศกำลังพัฒนาซึ่งมีสถานะทางการเงินและหนี้ต่างประเทศที่อ่อนแอกว่าเพื่อรับมือกับการแพร่ระบาดทั่วโลก
อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน แนวโน้มของความร่วมมือพหุภาคีดูสิ้นหวังด้วยการเพิ่มขึ้นของลัทธิฝ่ายเดียว ประชานิยมฝ่ายขวา และลัทธิชาตินิยมสุดโต่งทั่วโลก แต่ความท้าทายคือการยืนหยัดร่วมกันในช่วงเวลาแห่งความทุกข์ยากและหาทางร่วมมือกัน .
สิ่งที่น่าละอายก็คือไม่มีประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปสักประเทศใดตอบสนองต่อคำร้องขอเร่งด่วนของอิตาลีเพื่อขอความช่วยเหลือเรื่องหน้ากากอนามัย เครื่องช่วยหายใจ และเวชภัณฑ์อื่นๆ ไม่มีประเทศอื่นในยุโรปที่ต้องทนทุกข์ทรมานสาหัสเท่ากับอิตาลี โดยมีผู้เสียชีวิต 2,978 ราย และผู้ป่วยที่ยืนยันผล 35,713 ราย ณ วันที่ 18 มีนาคม 2020[12] ในที่สุด จีนก็ก้าวเข้ามาช่วยเหลืออิตาลีในกรณีที่ขาดความสามัคคีในยุโรป ในช่วงเวลาเช่นนี้ ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปจำเป็นต้องยืนหยัดร่วมกันและดูแลซึ่งกันและกัน สหภาพยุโรปคาดหวังสิ่งที่ดีกว่านี้มาก เนื่องจากความสามัคคีเป็นหนึ่งในหลักการชี้นำตั้งแต่ต้น มิฉะนั้น การมีสหภาพมีจุดประสงค์อะไร?
ในปัจจุบัน ไม่จำเป็นต้องสร้างหน่วยงานเหนือชาติใหม่เพื่อควบคุมการระบาดของไวรัสโคโรนา และเพื่อจัดการกับผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้าง สถาบันระหว่างประเทศที่มีอยู่ (เช่น UN, WHO, IMF, World Bank) สามารถร่วมกันรับมือกับความท้าทายมากมายที่เกิดจากไวรัสได้ หากสถาบันเหล่านี้ปฏิบัติตามจิตวิญญาณแห่งความสามัคคี นี่เป็นเวลาที่เหมาะสมในการทดสอบความเกี่ยวข้องและความสามารถของสถาบันดังกล่าว
แล้ว G20 ล่ะ?
ในขณะที่กลุ่ม G20 พยายามดิ้นรนเพื่อรักษาอิทธิพลของตนไว้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หลายคนคาดหวังว่ากลุ่มประเทศนี้อาจมีบทบาทสำคัญในความพยายามระดับโลกในการจัดการผลกระทบทางเศรษฐกิจจากไวรัสโคโรนา ในขณะที่กลุ่ม G2008 ประสานนโยบายเศรษฐกิจมหภาคระหว่างประเทศสมาชิกในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี XNUMX .
รัฐมนตรีคลังกลุ่ม G20 และผู้ว่าการธนาคารกลางออกแถลงการณ์ร่วมเรียกร้องให้ติดตามการระบาดใหญ่ของไวรัสโคโรนา และเน้นย้ำ “ความจำเป็นในการร่วมมือเพื่อลดความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกจากภาวะช็อกที่ไม่คาดคิด”[13] แถลงการณ์ระบุเพิ่มเติมว่า “เราพร้อมที่จะดำเนินการเพิ่มเติม รวมถึงมาตรการทางการเงินและการเงินตามความเหมาะสม เพื่อช่วยในการตอบสนองต่อไวรัส สนับสนุนเศรษฐกิจในช่วงนี้ และรักษาความยืดหยุ่นของระบบการเงิน”[14]
แม้ว่าแถลงการณ์ร่วมจะมีความเหมาะสม แต่ความร่วมมือที่เสนอและการดำเนินการร่วมกันนั้นยังไม่ปรากฏให้เห็นในพื้นที่จริง ไม่จำเป็นต้องกล่าวเพิ่มเติม มีผลประโยชน์ที่ชัดเจนจากการประสานงานนโยบายเศรษฐกิจที่สามารถสร้างผลกระทบเชิงบวกต่อทุกประเทศสมาชิกของ G20
G20 สามารถขึ้นสู่โอกาสได้หรือไม่? มันสามารถพิสูจน์ให้โลกเห็นว่ามันยังคงมีความเกี่ยวข้องในโลกที่มีการแบ่งขั้วมากขึ้นในปัจจุบันหรือไม่? หรือเป็นเรื่องเหลือเชื่อที่คาดหวังว่าการประสานงานเชิงนโยบายระดับสูงจากกลุ่ม G20 จะบรรลุผลสำเร็จในช่วงปี 2008-09 เหล่านี้คือคำถามสำคัญบางส่วนที่ถูกหยิบยกขึ้นมาในบริบทของการระบาดของไวรัสโคโรนาที่กำลังดำเนินอยู่
ในกรณีที่สมาชิก G20 ไม่สามารถพัฒนาการตอบสนองนโยบายโดยรวมอย่างรวดเร็วเพื่อรับมือกับการระบาดใหญ่ของโคโรนาไวรัสในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ก็จะยิ่งทำให้ข้อเรียกร้องของนักวิจารณ์ในการยุบ G20 โดยสิ้นเชิงนั้นยิ่งแข็งแกร่งขึ้น
จากสิ่งที่เราได้เห็นมาจนถึงตอนนี้ ชุมชนมนุษย์ทั่วโลกสมควรได้รับการดำเนินการตามนโยบายที่ดีขึ้นและมีการประสานงานอย่างดีเพื่อควบคุมไวรัสโคโรนา และเพื่อชดเชยผลกระทบทางเศรษฐกิจ
เชิงอรรถ
[1] แผนที่โคโรนาไวรัส: การติดตามการระบาดทั่วโลก, The New York Times, อัปเดตเมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2020 ดูได้ที่: https://www.nytimes.com/interactive/2020/world/coronavirus-maps.html?action=click&module=Top%20Stories&pgtype=Homepage&action=click&module=Spotlight&pgtype=Homepage.
[2] Coronavirus: The World Economy at Risk, OECD Interim Economic Assessment, OECD, 2 มีนาคม 2020 มีให้ที่: http://www.oecd.org/berlin/publikationen/Interim-Economic-Assessment-2-March-2020.pdf.
[3] Sergi Lanau และ Jonathan Fortun, “The Covid-19 Shock to EM Flows,” มุมมองทางเศรษฐกิจ, สถาบันการเงินระหว่างประเทศ, 17 มีนาคม 2020
[4] “งานเกือบ 25 ล้านตำแหน่งอาจตกงานทั่วโลกอันเป็นผลมาจากโควิด-19 ILO กล่าว” ข่าวประชาสัมพันธ์ ILO วันที่ 18 มีนาคม 2020 มีอยู่ที่: https://www.ilo.org/global/about-the-ilo/newsroom/news/WCMS_738742/lang–en/index.htm.
[5] Zhang Yan และ Ryan Woo “จีนเคลื่อนไหวเพื่อจำกัดการขายชอร์ตเนื่องจากไวรัสลุกลามเนื่องจากการกลับมาเปิดตลาดอีกครั้ง” รอยเตอร์ส 2 กุมภาพันธ์ 2020 มีให้ที่: https://www.reuters.com/article/us-health-china-shortselling/china-moves-to-limit-short-selling-as-virus-looms-over-market-reopening-idUSKBN1ZW0P2.
[6] ยอนฮับ “ส. เกาหลีสั่งห้ามการขายชอร์ตหุ้นชั่วคราวเป็นเวลา 6 เดือน” The Korea Herald, 13 มีนาคม 2020 มีอยู่ที่: http://www.koreaherald.com/view.php?ud=20200313000701.
[7] Chiara Remondini และ Alan Katz, “อิตาลี ฝรั่งเศส เบลเยียม ห้ามการขายชอร์ตท่ามกลางไวรัสโคโรนา” บลูมเบิร์ก 18 มีนาคม 2020 มีวางจำหน่ายที่: https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-17/italy-bans-short-selling-for-three-months-amid-coronavirus-rout.
[8] Samie Modak และ Shrimi Choudhary, “Sebi พิจารณาการห้ามขายชอร์ต, การควบคุมการซื้อขายเพื่อลดความผันผวนของตลาด” Business Standard, 16 มีนาคม 2020 มีจำหน่ายที่: https://www.business-standard.com/article/markets/sebi-considers-short-selling-ban-trading-curbs-to-reduce-market-volatility-120031500915_1.html.
[9] Sergi Lanau และ Jonathan Fortun, “The Covid-19 Shock to EM Flows,” มุมมองทางเศรษฐกิจ, สถาบันการเงินระหว่างประเทศ, 17 มีนาคม 2020
[10] สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการควบคุมเงินทุน โปรดดู Kavaljit Singh “ประสบการณ์ล่าสุดกับการควบคุมเงินทุน” Madhyam Policy Brief No.4 เมษายน 2019 มีอยู่ที่: https://www.madhyam.org.in/recent-experiences-with-capital-controls/.
[11] ธนาคารกลางทั้ง 14 แห่ง ได้แก่ Reserve Bank of Australia, Central Bank of Brazil, Bank of Canada, Danish National Bank, Bank of England, European Central Bank, Bank of Japan, Bank of Korea, BANCO DE MEXICO, New Zealand Reserve Bank, Norwegian Central ธนาคาร, ธนาคารกลางสิงคโปร์, Sveriges Riksbank (สวีเดน) และธนาคารแห่งชาติสวิตเซอร์แลนด์
[12] แผนที่โคโรนาไวรัส: การติดตามการระบาดทั่วโลก, The New York Times, อัปเดตเมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2020 ดูได้ที่: https://www.nytimes.com/interactive/2020/world/coronavirus-maps.html?action=click&module=Top%20Stories&pgtype=Homepage&action=click&module=Spotlight&pgtype=Homepage.
[13] คำชี้แจงเกี่ยวกับโควิด-19 รัฐมนตรีคลัง G20 และผู้ว่าการธนาคารกลาง วันที่ 6 มีนาคม 2020 ดูได้ที่: https://g20.org/en/media/Documents/G20%20Statement%20on%20COVID-19%20-%20English.pdf.
[14] Ibid
Kavaljit Singh เป็นผู้อำนวยการของ Madhyam ซึ่งเป็นองค์กรวิจัยด้านนโยบายซึ่งตั้งอยู่ในกรุงนิวเดลี
ZNetwork ได้รับทุนจากความมีน้ำใจของผู้อ่านเท่านั้น
บริจาค