ดัชนีที่มีความอ่อนไหวของตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2006 ทะลุหลัก 10,000 ที่รอคอยกันมานาน สิ่งนี้นำมาซึ่งความยินดีอย่างยิ่งแก่อุตสาหกรรมและการค้า สื่อทั้งสิ่งพิมพ์และอิเล็กทรอนิกส์ต่างล้นหลามจนเริ่มกระโดด ต้องจำไว้ว่าสื่อส่วนใหญ่ถูกควบคุมโดยธุรกิจขนาดใหญ่ของอินเดีย โดยมีการรุกเข้าสู่เมืองหลวงแองโกลอเมริกันเพิ่มมากขึ้นในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา พวกเขาเริ่มสร้างความหวังผิด ๆ ให้กับคนชนชั้นกลางว่าพวกเขาจะเป็นเศรษฐีในชั่วข้ามคืน บางที ถ้าไม่มีการล่มสลายเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ เราอาจจะได้เห็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในฝรั่งเศสและอังกฤษในช่วงศตวรรษที่ 18 หลังเกิดโครงการมิสซิสซิปปี้และฟองสบู่ทะเลใต้ตามลำดับ รัฐบาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง มองว่าสิ่งนี้เป็นการพิสูจน์ให้เห็นถึงนโยบาย "การเปิดเสรี การแปรรูป และโลกาภิวัตน์"
หากมองให้ลึกลงไปอีกเล็กน้อย หลายๆ สิ่งก็จะกระจ่างแจ้ง โดยเน้นย้ำความจริงที่ว่าสิ่งที่กำลังเผยแพร่นั้นเป็นภาพลวงตาของผู้หยั่งรู้ซึ่งไม่ได้เกี่ยวข้องกับความเป็นจริงภายในประเทศมากนัก ประการแรก ภาคการจัดระเบียบมีสัดส่วนเพียง 10 เปอร์เซ็นต์ของเศรษฐกิจอินเดีย และภาคธุรกิจมีส่วนน้อยกว่ามากด้วยซ้ำ ความรู้สึกไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้แม้แต่สุขภาพของภาคธุรกิจ ซึ่งน้อยกว่าภาคที่มีการจัดระเบียบอย่างมาก เนื่องจากพิจารณาจากบริษัทเพียง 30 แห่งเท่านั้น Sensex ถูกสร้างขึ้นในปี 1985 โดยมีปี 1979 เป็นปีฐาน
ความเจริญครั้งใหญ่ครั้งแรกในตลาดหลักทรัพย์เกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เมื่อรัฐบาล Narasimha Rao อยู่ในอำนาจ และดร. Manmohan Singh เป็นรัฐมนตรีคลัง ไม่นานหลังจากขึ้นสู่อำนาจ รัฐบาลก็เริ่มดำเนินแผนการปฏิรูปเศรษฐกิจตามที่ได้รับแจ้งจากฉันทามติของวอชิงตัน มีการเปิดประตูสำหรับการเข้ามาของทั้งการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ (FII) เพื่อให้เงินทุนส่วนเกินไหลเข้าสู่อินเดียเพื่อรับผลตอบแทนที่ค่อนข้างสูง เพื่อให้ได้รับความเชื่อมั่นจากเงินทุนต่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงในวงกว้างได้ริเริ่มขึ้นในนโยบายเศรษฐกิจ เมื่อในปี 1992 Sensex ได้ก้าวข้ามหลัก 1000 ซึ่งถือเป็นตัวบ่งชี้ความสำเร็จของการปฏิรูปเศรษฐกิจที่ริเริ่มโดยรัฐบาลใหม่ ดูเหมือนว่าความคลั่งไคล้จะเข้าครอบงำชนชั้นกลาง และทุกคนต่างวิ่งไปซื้อหุ้น พันธบัตร และหุ้นกู้โดยไม่เลือกปฏิบัติ สำนักงานของนายหน้าและที่ปรึกษาที่เรียกตัวเองว่าตัวเองมีนักลงทุนที่กระตือรือร้นจำนวนมาก
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้ไม่ได้ดำเนินต่อไปเป็นเวลานาน มีการล่มสลายและนักลงทุนจำนวนมากซึ่งส่วนใหญ่มาจากชนชั้นกลางระดับล่างได้รับความเสียหายทางการเงิน ปรากฎว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วทั้งหมดเป็นผลมาจากการยักยอกและการฉ้อโกงที่กระทำโดยกลุ่มนักฉ้อโกง ซึ่งนำโดย Harshad Mehta นายหน้าจากมุมไบ แน่นอนว่าธนาคารหลายแห่ง ทั้งอินเดียและต่างประเทศ ตลอดจนสถาบันการเงินบางแห่งต่างคิดอย่างแข็งขันในเรื่องนี้ เห็นได้ชัดว่าความเจริญรุ่งเรืองเกิดจากการไม่ยอมรับนโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลในสมัยนั้น ในช่วงที่เร่งรีบ รัฐบาลก็พ่ายแพ้ และรัฐมนตรีกระทรวงการคลังก็พ่ายแพ้เช่นกัน ต้องจำไว้ว่ารัฐมนตรีคลังที่ได้รับการจัดอันดับสูงจากสื่อและธนาคารกองทุน แพ้อย่างเลวร้ายในเขตเลือกตั้งรัฐสภาเดลีตอนใต้ ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีการศึกษาสูงและเจริญรุ่งเรือง ด้วยน้ำมือของคนธรรมดาๆ ปรากฏว่าประชาชนโดยรวมไม่เห็นด้วยกับนโยบายเศรษฐกิจที่รัฐบาลดำเนินการ
นักลงทุนรายย่อยและขนาดกลางเผานิ้วอย่างหนักจนไม่สามารถกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นได้จนถึงตอนนี้ รัฐบาลผสมที่เข้ารับตำแหน่งภายใต้ เอช. ดี. ดาวากาวดา พยายามฟื้นฟูตลาดหุ้นด้วยการล่อลวงนักลงทุนที่ไม่แยแส “งบประมาณในฝัน” ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง P. Chidambaram ประสบความสำเร็จมาระยะหนึ่งแล้วและความรู้สึกก็เพิ่มขึ้นเป็น 4305.8 ในปี 1997 หลังจากช่วงเวลาสามปี ความเจริญก็ปรากฏขึ้นอีกครั้งและความรู้สึกทางเพศก็ปรากฏขึ้นอีกครั้ง เพิ่มขึ้นเป็น 5447 ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2000 อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นเพียงชั่วคราว และเริ่มเลื่อนลงมาที่ 3300 ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2002 การชะลอตัวนี้หยุดลงเฉพาะในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2003 เมื่อ Sensex กลับมาเดินทางต่อและมาถึง 5838 ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2003 และ 6112 เมื่อวันที่ 9 มกราคม พ.ศ. 2004 การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ถูกเข้าใจผิดโดยรัฐบาลที่นำโดย BJP ในขณะนั้น ว่าเป็นเครื่องบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าอินเดียกำลัง "ส่องแสง" และประชาชนพอใจกับนโยบายและผลการดำเนินงานของตน เรียกร้องให้มีการเลือกตั้งทั่วไปเร็วกว่าวันที่กำหนดหกเดือน ผลที่ตามมาคือหายนะเมื่อถูกโหวตออกจากอำนาจ
เมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม พ.ศ. 2004 เมื่อข่าวความพ่ายแพ้ของกลุ่มพันธมิตรที่นำโดย BJP มาถึง ดัชนีความรู้สึกลดลง 565 คะแนน เห็นได้ชัดว่า ทั้งธุรกิจขนาดใหญ่ของอินเดียและ FII ต่างไม่ยินดีต่อความพ่ายแพ้และการขึ้นสู่อำนาจของรัฐบาล UPA (United Progressive Alliance) ที่นำโดยรัฐสภา ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากภายนอกโดยฝ่ายซ้าย มีการเผยแพร่ว่าอินเดียถูกกำหนดให้กลับไปสู่แบบจำลองเนห์รูเวียนแบบเก่า ประสาทสัมผัสเดินทางลงเขาต่อไปเป็นเวลาหลายเดือน ในขณะเดียวกัน โหราจารย์บางคนซึ่งกลุ่มพันธมิตรชุดก่อนและผู้นำมีศรัทธาอย่างยิ่งทำนายการล่มสลายของรัฐบาล UPA ที่ใกล้จะมาถึง เนื่องจากการอยู่รอดของรัฐบาลได้รับการสนับสนุนจากฝ่ายซ้ายที่ "ไม่น่าเชื่อถือ" ความไม่แน่นอนจึงปกคลุมไปทั่วตลาดหุ้น มันเกิดขึ้นที่แทนที่จะให้รัฐบาล UPA ล่มสลาย โหราจารย์ที่เกี่ยวข้องกลับเข้าโรงพยาบาลหลังจากหัวใจวาย แนวร่วมก่อนหน้านี้และผู้นำถูกบังคับให้เปลี่ยนกลยุทธ์และยุทธวิธี พวกเขายุติการคว่ำบาตรรัฐสภาและกลับมามีส่วนร่วมในการดำเนินคดีอีกครั้ง
เมื่อเห็นได้ชัดว่ารัฐบาล UPA ภายใต้ดร. มานโมฮัน ซิงห์ และโดยมีพี. ชิดัมบารามเป็นรัฐมนตรีคลัง จะต้องดำเนินโครงการปฏิรูปเศรษฐกิจที่มีพื้นฐานอยู่บนฉันทามติของวอชิงตัน ด้วยความเข้มแข็งยิ่งขึ้น และด้วยเสถียรภาพทางการเมืองและสังคมที่มากขึ้น เนื่องด้วยความตึงเครียดที่สร้างขึ้นโดยรัฐบาลชุดก่อน นโยบายที่แตกแยกของ €™ จะต้องถูกคลี่คลายโดยสิ้นเชิง และความเสียหายที่เกิดขึ้นนั้นจะต้องได้รับการซ่อมแซม ประสาทสัมผัสก็เริ่มพุ่งสูงขึ้น ผลลัพธ์มีให้ทุกคนได้เห็น
ความเจริญรุ่งเรืองในปัจจุบันจะต้องไม่ถือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของสภาพเศรษฐกิจของประเทศและการปรับปรุงสภาพเศรษฐกิจของประชาชนโดยรวม ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังความเจริญรุ่งเรืองในปัจจุบันจะต้องเป็นสาเหตุของความกังวล ไม่ต้องสงสัยเลยว่าความสนใจที่เพิ่มขึ้นของ FII ในหุ้นอินเดียเป็นปัจจัยชี้ขาดเบื้องหลังการเติบโตอย่างรวดเร็ว พวกเขามีทรัพยากรทางการเงินส่วนเกินจำนวนมาก ซึ่งสามารถนำไปใช้ในหลักทรัพย์ของอินเดียเพื่อหารายได้อย่างรวดเร็ว อินเดียซึ่งมีตลาดที่กำลังขยายตัวและเสถียรภาพทางการเมือง ดึงดูดพวกเขาได้มากกว่าประเทศอื่นๆ ทั่วโลก ระหว่างเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2003 ถึงมิถุนายน พ.ศ. 2005 พวกเขาลงทุนในหลักทรัพย์อินเดียมูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ การไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นของการลงทุนโดย FII เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดัน Sensex ให้เป็น 7000 ในช่วงที่สามของเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2005 สื่อให้เครดิตอย่างผิดพลาดในการยุติความบาดหมางในครอบครัวของ Ambanis
เป็นเรื่องที่ควรสังเกตว่าการยึดอำนาจของ FII ได้กระชับบริษัทยักษ์ใหญ่ในอินเดียกว่า 83 แห่ง พวกเขาสามารถมีอิทธิพลต่อการจัดการในลักษณะที่เด็ดขาด การลงทุนของชาวอินเดียเพิ่มขึ้นเพียง 21 บริษัทเท่านั้น โดยรวมแล้ว นักลงทุนต่างชาติเข้ามามีเสียงชี้ขาดในหนึ่งในสามของบริษัทที่ทำกำไรได้มากที่สุดของประเทศ ในตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ มีการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัท 1600 แห่งเป็นประจำ โดยมากถึงครึ่งหนึ่งอยู่ภายใต้อิทธิพลของนักลงทุนต่างชาติอย่างชัดเจน เมื่อเทียบกับผู้ก่อตั้งและผู้สนับสนุนชาวอินเดีย บริษัทเหล่านี้ ได้แก่ Bharati Tele, Grassim Industries, Gujarat Ambuja Cement Limited, HDFC Bank, Hero Honda Motors, Hindalco, Infosys และ Satyam Computers
เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่า FII ได้กลายเป็นช่องทางที่ปลอดภัยในการส่งคืนเงินสกปรกที่ถูกฟอกแล้วของนายทุนชาวอินเดียและวิกผมใหญ่อื่นๆ มันควรจะมาพร้อมกับความช่วยเหลือของใบรับฝาก อาจหมายถึง Achilles Heel ของ Raymond W. Baker: Dirty Money and How to Renew the Free-Market System เพื่อทำความเข้าใจถึงการสร้างเงินสกปรก การฟอกเงิน และการส่งเงินกลับบ้าน บทความล่าสุดใน Asia Times Online ซึ่งตั้งอยู่ในฮ่องกง ได้ให้รายละเอียดที่น่าตกใจเกี่ยวกับเรื่องนี้
จากที่กล่าวมาข้างต้น เป็นไปตามที่พันธมิตรที่ไม่ศักดิ์สิทธิ์ได้ถูกสร้างขึ้นระหว่าง FII และนายทุนชาวอินเดีย ซึ่งอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ของชาติอินเดีย ประการที่สอง นักลงทุนต่างชาติค่อยๆ เริ่มใช้การควบคุมภาคธุรกิจของอินเดีย บางทีใครๆ ก็เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นลัทธิจักรวรรดินิยมผ่านประตูหลังได้ สุดท้ายนี้ ความเจริญรุ่งเรืองที่เกิดขึ้นกับ FII อาจอยู่ได้ไม่นานนัก เมื่อพวกเขาเห็นทุ่งหญ้าสีเขียวมากขึ้น พวกเขาจะอพยพอย่างแน่นอน ทิ้งผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจอินเดีย
ZNetwork ได้รับทุนจากความมีน้ำใจของผู้อ่านเท่านั้น
บริจาค