Ҳоло зиддиятҳо системаи молиявии ҷаҳонро хароб мекунанд ва дар байни онҳое, ки онро ҷонибдорӣ мекунанд ва онҳое, ки вазъи кво ҳам ба бӯҳрон моил аст ва ҳам бадахлоқона як консенсуси афзоянда вуҷуд дорад. Агар ба муассисахо ва шахсоне, ки дар сафи пеши мудофиаи капитализм буданд, бовар кунем, мо дар арафаи кризиси чиддй мебошем — агар хозир не, пас дар ояндаи наздик.
Хазинаи Байналмилалии Асъор (ХБА), Бонки Ҳисоббаробаркуниҳои Байналмилалӣ, Идораи Хадамоти Молиявии Бритониё, Financial Times ва шореҳони бешумори асосӣ бештар нигарон буданд ва ба таври оммавӣ аз бисёр навовариҳои молиявӣ, ки ҳоло ба амал омадаанд, ҳушдор доданд. Уоррен Баффет, ки дар маҷаллаи Forbes дар ҷои дуюми сарватмандтарин марди ҷаҳон қарор дорад, соли гузашта ҳосилаҳои қарзиро танҳо яке аз ихтироъҳои нави бонкӣ – “силоҳи молиявии қатли ом” номид. Муассисаҳо ва одамони хеле консервативӣ таҳаввулоти молияи ҷаҳониро, ки мо имрӯз аз сар мегузаронем, пешгӯӣ карданд.
СБП дар интиқоди сохтори ҷадиди молии байнулмилалӣ сарварӣ кард ва тайи се соли ахир далелҳои муфассали зиёдеро нашр кард, ки чаро он ба суботи иқтисодии ҷаҳон ин қадар хатарнок шудааст. Ҳодисаҳо пешгӯии онро тасдиқ карданд, ки мураккабӣ ва набудани шаффофият, норавшании хатарҳо ва номуайянии умумӣ, бахусус дар робита ба қарзи гарав ва ӯҳдадориҳои қарзӣ, боиси парвоз ба амният мегардад, ки қисми зиёди пардохтпазирии бонкиро хушк мекунад. "Худи навовариҳои молиявӣ", чунон ки як шореҳи Financial Times гуфтааст, "мушкилот аст". Системаи ултра-эҷодӣ ба даст меояд, зеро ҳеҷ кас намефаҳмад, ки хатарҳо дар куҷо ҷойгиранд ё чӣ гуна кор мекунанд. Ин тобистон ба ин кор шурӯъ кард ва ислоҳи он эҳтимоли зиёд нест.
Андозаи талафотро чен кардан мумкин нест. Натиҷаҳои ниҳоии ин тӯфон ҳанӯз ҳисоб карда нашудаанд. Ҳатто бисёре аз бозигароне, ки дар абзорҳои бешумори сармоягузории афсонавӣ саҳм доранд, комилан бехабаранд. Маблағҳо хеле калонанд.
Танҳо чанде аз тадбирҳои зиёд ба мо тахмини тахминӣ медиҳанд:
Бӯҳрони ҳозира оғоз шуд - он ҷо қариб ба охир нарасидааст - бо қарзҳои ипотекӣ дар ИМА, ки дар аввали соли 1.3 ба маблағи беш аз 2007 триллион доллар арзиш доштанд, аммо барои мақсадҳои амалӣ имрӯз хеле камтар арзиш доранд. Мо метавонем таъсири ин бӯҳронро ба нархи манзили ИМА сарфи назар кунем, аммо баъзе пешгӯиҳо 10 фоиз коҳиш меёбанд - як триллион дигар ё тақрибан. Албатта, бавосита, бӯҳрони ипотека низ миллионҳо одамонро ба ҷаҳони бузурги молиявӣ овард ва онҳо сахт осеб мебинанд.
Он чизе, ки бозори ноустувор анҷом дод, як гирдоби хеле бузургтаре буд, ки бонкҳоро дар Олмон, Фаронса, Осиё ва тамоми ҷаҳон ба вуҷуд овард, ки қисми зиёди системаи молиявии ҷаҳониро, ки дар даҳсолаи охир рушд кардааст, зери шубҳа гузошт.
Бонкҳои сармоягузорӣ тақрибан 300 миллиард доллар қарзи саҳҳомии хусусиро доранд, ки онҳо ба нақша гирифтаанд - асосан дар хариди фишанги. Онҳо маҷбур мешаванд, ки онҳоро бо тахфиф фурӯшанд ё дар тавозуни худ нигоҳ доранд - дар ҳар сурат онҳо аз даст хоҳанд дод.
Нокомии наздики бонки Олмонии Sachsen LB, ки бояд бо 17.3 миллиард евро қарз аз муфлисшавӣ наҷот ёбад, нишон дод, ки бонкҳои аврупоӣ беш аз ним триллион доллар коғази тиҷории ба истилоҳ дороиҳо доранд, ки қисми зиёди он дар ИМА мебошад. ва ипотекаҳои босифат. Нокомӣ дар Амрико боиси бӯҳрони Аврупо шуд. Мушкилот хеле кам ҷудо карда шудааст.
Қурбони асосии ин таҳаввулот фондҳои чархуште мебошанд. Фондҳои хедж чист? Тақрибан 10,000 1998 нафар ҳастанд ва ба ҳама гуфта мешавад, онҳо ҳама корро мекунанд. Бо вуҷуди ин, баъзе фондҳои чархуште ба ширкатҳо сармоя пешниҳод карданд ва бо бонкҳои тиҷоратӣ бомуваффақият рақобат карданд, зеро онҳо хавфҳои бештарро гирифтанд. Ҳиссаи назаррас қиморбоз оддӣ аст; Баъзеҳо ҳатто дар бораи обу ҳаво шарт мегузоранд. Бисёриҳо ба компютерҳо ва математикаи худ менигаранд, то моделҳоеро роҳнамоӣ кунанд, ки сармоягузории худро роҳнамоӣ кунанд ва онҳо бештар пулро аз даст доданд, аммо маблағҳои дар асоси стратегияҳои дигар дар моҳи август низ аз даст рафтанд. Нокомии аҷиби идоракунии сармояи дарозмуддат дар соли XNUMX низ аз такя ба пешниҳодҳои риёзии моҳирона буд, аммо ҳеҷ кас аз он дарси ибрат нагирифт ва исбот кард, ки муроҷиат ба ақл ва таҷриба дар сурати мавҷуд будани пул ба гӯши карҳо намеафтад.
Баъзеҳо дар давраи бӯҳрони моҳи август ба даст оварданд, вале бештар аз даст доданд ва дар маҷмӯъ фондҳои чархуште як чизи зиёдеро аз даст доданд - ҷазби онҳо аз сарвати зуд аз байн рафт. Якчанд муфлисшавиҳои аҷиб ва наҷотёфтагон, аз ҷумла баъзе аз бузургтарин ширкатҳои сармоягузорӣ буданд. Сармоягузороне, ки пойҳои сард гирифтанд, дарёфтанд, ки гирифтани пул аз фондҳои чархуште қариб ғайриимкон аст. Арзиши воқеии дороиҳои онҳо баҳсбарангез аст ва арзишҳо ба таври ваҳшӣ фарқ мекунанд. Дар асл, ҳеҷ роҳе барои баҳодиҳии воқеӣ вуҷуд надорад - ҳамаи онҳо асосан аз он чизе, ки одамон мехоҳанд бовар кунанд ва қабул кунанд ё бозор вобастаанд.
Мо дар охири давра қарор дорем, ки дар даҳсолаҳои зиёд ваҳми молиявии бадтаринро аз сар мегузаронем. Ҳоло ноустувории молиявии ҷаҳонӣ оғоз меёбад. Тасаввур кардан ғайриимкон аст, ки ошӯбҳои имрӯза то кай идома хоҳанд кард - аммо ҳоло як номуайянӣ ва нобоварӣ вуҷуд дорад, ки аз солҳои 1930 бемисл аст - ва ин ноогоҳӣ ва тарс худ як омили ҳалкунанда аст. Лаҳзаи ҳисобу китоби бонкдорону сардорон фаро расид. Он чизе, ки хеле равшан аст, ин аст, ки талафот зиёд аст ва тамоми ҷаҳони пешрафта ҳоло бадтарин бӯҳрони иқтисодиро аз соли 1945 паси сар мекунад, ки дар он мушкилот дар як миллат мушкилоти дигарро муттаҳид мекунад.
Ҳама бонкҳои марказӣ бо мушкилиҳо дучор шудаанд. Онҳо на захираҳо ва на дониш, аз ҷумла салоҳиятҳои ҳуқуқӣ барои ислоҳи гирдоби кунуниро надоранд. Гарчанде ки аз ҷониби маблағгузорон ва операторони гуногун барои наҷот додани онҳо садо баланд мешавад, Захираи федералӣ инчунин бояд оқибатҳои иқдомҳои худро, пеш аз ҳама барои таваррум баркашад. Пас аз он саволи "хатарҳои ахлоқӣ" вуҷуд дорад. Оё Захираи федералӣ масъулияти наҷот додани моҷароҷӯёни молиявӣ аз аблаҳони худ аст? Дар тӯли моҳи август бонкҳои марказии Амрико ва Аврупо тақрибан ним триллион долларро ба системаи бонкӣ ворид карданд, то қарз ва қарзҳои басташударо пас аз бӯҳрони шадид боздорад - ҳодисае, ки боиси "парвоз ба бехатарӣ" шуд, ки омодагии бонкҳоро хеле коҳиш дод. қарз додан. Дар асл, Захираи федералӣ ба бонкҳо такя кард, то эътимодро ба системаи молиявӣ барқарор кунад ва кӯшишҳои онҳоро субсидия кунад.
Кӯшишҳои бонкҳои марказӣ танҳо қисман муваффақ шуданд, аммо дар маҷмӯъ, онҳо ноком шуданд: бонкҳо ва сармоягузорон акнун на хавф, балки амниятро меҷӯянд ва онҳо ба пулҳои худ нишастанд. Захираи федералӣ нотавон будани худро дар мубориза бо сохтори бениҳоят мураккаби молиявӣ эътироф мекунад. Банкирҳои марказии Аврупо маҳз дар ҳамин дудилагӣ қарор доранд: онҳо танҳо намедонанд, ки чӣ кор кунанд.
Аммо ин ба мушкили воқеие, ки сохторӣ аст ва комилан ба роҳи таҳаввулоти сохтори молиявии ҷаҳонӣ дар давоми ду даҳсолаи охир таъсир мерасонад, кам дахл мекунад. Мисли пештара, дар ҷаҳони бонкӣ ва молия як тафовути шадид вуҷуд дорад ва ҳар як фишанги сиёсӣ дар баробари манфиатҳои бархӯрд дорад. Муҳимтар аз ҳама, бонкҳои марказӣ барои муқовимат бо воқеиятҳои имрӯза тарҳрезӣ нашудаанд ва на салоҳияти қонунӣ ва на дониши назорати онҳоро доранд.
Дар ин замина, бонкҳои марказӣ мушкилоти рӯзафзун хоҳанд дошт ва роҳҳои ҳалли онҳо, мисли пештара, комилан нокофӣ хоҳанд буд, на аз он сабаб, ки ниятҳои онҳо нодуруст аст, балки аз он сабаб, ки танзими чунин як иқтисоди васеъ ва мураккаб ғайриимкон аст - ҳатто камтар аз имрӯз. дар гузашта, зеро механизми байналхалкии ин кор вучуд надорад. Байналмилализатсияи молия маънои танзими камтар аз ҳарвақта дошт ва танзим ҳатто дар сатҳи миллӣ чандон муассир набуд.
На танҳо чапгароён соддалавҳон ҳастанд, балки он муҳофизакорон низ ҳастанд, ки фикр мекунанд, ки метавонанд ба қудрат сухан гӯянд ва ҷараёни воқеаҳоро тағир диҳанд. Ягона ҳудуди тамаъ он чизест, ки пул месозад. Муассисаҳои мавҷудаи байналмилалие, ки СБП муҳимтарин маслиҳати онҳост ва ё нияти нек ин воқеиятро тағйир намедиҳад.