డెట్రాయిట్ దివాలా అనుమానాస్పదంగా కనిపిస్తోంది బెయిల్-ఇన్ టెంప్లేట్ G20 యొక్క ఫైనాన్షియల్ స్టెబిలిటీ బోర్డ్ ద్వారా ఉద్భవించింది 2011లో, ఇది 2013లో సైప్రస్లో సీన్లో పేలింది మరియు ఇప్పుడు ప్రపంచవ్యాప్తంగా మోడల్గా మారుతోంది. సైప్రస్లో, బ్యాంకులకు తిరిగి క్యాపిటలైజేషన్ చేయడానికి డిపాజిటర్లు "బెయిల్ ఇన్" చేయబడ్డారు (వారి డిపాజిట్లలో ఎక్కువ భాగం తీసివేయబడ్డారు). డెట్రాయిట్లో, మునిసిపల్ కార్మికులు బెయిల్ పొందుతున్నారు, బ్యాంకులను కాపాడటానికి వారి పెన్షన్లలో ఎక్కువ భాగాన్ని తొలగించారు.
బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా కార్పోరేషన్ మరియు UBS AG లకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వబడింది ఇతర దివాలా దావాదారులపై, అంటే ప్రధానంగా పెన్షనర్లు, వారు నగరంతో ప్రవేశించిన వడ్డీ రేటు మార్పిడుల చెల్లింపుల కోసం. వడ్డీ రేటు మార్పిడులు - కౌంటర్పార్టీల మధ్య వడ్డీ రేటు చెల్లింపుల మార్పిడి - వాల్ స్ట్రీట్ బ్యాంకులు భీమా రూపంగా విక్రయించబడతాయి, మునిసిపల్ ప్రభుత్వాలు తమ రుణాలను రేట్లలో ఊహించని పెరుగుదల నుండి రక్షించడానికి "చేయాలి". అయితే సాధారణ భీమా వలె కాకుండా, స్వాప్లు వాస్తవానికి కేవలం పందెం మాత్రమే; మరియు మున్సిపాలిటీ పందెం ఓడిపోతే, అది ఇంటికి రుణపడి ఉంటుంది మరియు పెద్దగా రుణపడి ఉంటుంది. స్వాప్ క్యాసినో దాదాపు పూర్తిగా క్రమబద్ధీకరించబడదు, మరియు ఇది హౌస్ వర్చువల్గా ఎల్లప్పుడూ గెలుస్తుంది. వడ్డీ రేటు మార్పిడులు LIBOR రేటుపై ఆధారపడి ఉంటాయి, ఇది ఇప్పుడు రేటు-సెట్టింగ్ బ్యాంకులచే తారుమారు చేయబడిందని నిరూపించబడింది; మరియు వారు ఉన్నారు డెట్రాయిట్ దివాళా తీయడానికి ప్రధాన సహకారి.
డెరివేటివ్ క్లెయిమ్లు "సురక్షితమైనవి"గా పరిగణించబడతాయి ఎందుకంటే ఆటగాళ్ళు ఆడటానికి అనుషంగిక పోస్ట్ చేయాలి. వారు దివాలా తీయడంలో కేవలం ప్రాధాన్యత మాత్రమే కాకుండా "సూపర్-ప్రాధాన్యత" పొందుతారు, అంటే వారు అందరికంటే ముందు ఉంటారు, 2005 యొక్క దివాలా సంస్కరణ చట్టంలో వాల్ స్ట్రీట్ ద్వారా ఈ ఒప్పందం ద్వారా ముందుకు వచ్చింది. ఇంతలో, మునిసిపల్ కార్మికులు, వారి పెన్షన్లు సిద్ధాంతపరంగా రక్షించబడుతున్నాయి. మిచిగాన్ రాజ్యాంగం, "అసురక్షిత" హక్కుదారులుగా వర్గీకరించబడింది, వారు సురక్షితమైన రుణదాతలు తమ క్లెయిమ్లలో ఉంచిన తర్వాత స్క్రాప్లను పొందుతారు. బ్యాంకింగ్ కాసినో, అది కనిపిస్తుంది, రాష్ట్ర రాజ్యాంగం కూడా ట్రంప్. బ్యాంకులు గెలిచి కార్మికులు మరోసారి ఓడిపోయారు.
వ్యవస్థాత్మకంగా ప్రమాదకరమైన సంస్థలు లైన్ హెడ్కి తరలించబడతాయి
డెరివేటివ్ క్లెయిమ్ల యొక్క అతి-ప్రాధాన్యత కోసం వాదన ఈ బెట్టింగ్లపై చెల్లించని చెల్లింపు ఆర్థిక పథకానికి "దైహిక ప్రమాదాన్ని" సూచిస్తుంది. డెరివేటివ్ పందాలు క్రాస్-కొలేటరలైజ్ చేయబడ్డాయి మరియు $600-ప్లస్ ట్రిలియన్ హౌస్ కార్డ్లలో విడదీయలేనంతగా అల్లుకున్నాయి, బెట్టింగ్ పథకం పతనమైతే మొత్తం ఆర్థిక పథకం తగ్గుతుంది. చాలా ప్రమాదకర కాసినోను నిషేధించడం లేదా నియంత్రించడం కాకుండా, వాల్ స్ట్రీట్ యొక్క సూత్రధారులచే కాంగ్రెస్ను ఒప్పించారు, అది అన్ని ఖర్చులతోనూ సంరక్షించబడాలి.
ఫెడరల్ ప్రభుత్వం వాల్ స్ట్రీట్ను బెయిల్ అవుట్ చేయడానికి రూపొందించింది కానీ డెట్రాయిట్ను కాదని సమర్థించడానికి అదే హింసించబడిన తర్కం ఉపయోగించబడింది. మెగా-బ్యాంకులు దైహిక ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తాయి మరియు డెట్రాయిట్ అలా చేయదు. జూలై 29న, ఒబామా పరిపాలన మాజీ ఆర్థికవేత్త జారెడ్ బెర్న్స్టెయిన్ ఈ తర్కాన్ని అనుసరించాడు తన బ్లాగులో, వ్రాస్తూ:
[T]అతను ఫెడరల్ బెయిలౌట్లకు సరైన ప్రేరణ - అంటే దివాలా నిర్వహణ, రుణదాతలను చెల్లించడం (తరచుగా హ్యారీకట్తో) లేదా దివాలాకు విరుద్ధంగా సమస్య ఉన్న సందర్భాల్లో లిక్విడిటీని అందించడం - అంటే దైహిక ప్రమాదం. పెద్ద, పెద్ద బ్యాంకుల వైఫల్యం, పెద్ద మూడు ఆటో కంపెనీలలో రెండు, హౌసింగ్ కోసం ద్వితీయ మార్కెట్ - ఇవన్నీ ప్రపంచ ఆర్థిక మార్కెట్లకు, తద్వారా ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు, దాని అప్స్ట్రీమ్ మరియు దానితో సహా ఒక ప్రధాన పరిశ్రమకు ఆమోదయోగ్యం కాని పెద్ద నష్టాలను కలిగిస్తాయి. దిగువ సరఫరాదారులు మరియు జాతీయ గృహనిర్మాణ రంగానికి.
ఎందుకంటే ఎ) డెట్రాయిట్ వ్యవస్థాత్మకంగా ఆ మార్గాల్లో అనుసంధానించబడిన సందర్భాలు పెద్దగా లేవు మరియు బి) దివాలా కోడ్ యొక్క 9వ అధ్యాయం దాని దివాలా తీయడానికి తగిన మార్గాన్ని అందించినట్లు కనిపిస్తోంది, నేను పెద్దగా ఏమీ అనుకోను స్కేల్ బెయిలౌట్ రాబోతుంది.
మెయిన్ స్ట్రీట్ హోల్డింగ్
డెట్రాయిట్ దివాలా వాల్ స్ట్రీట్ మరియు గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లకు ఎటువంటి దైహిక ప్రమాదాన్ని కలిగించదు. ఫైన్. కానీ ఇది మెయిన్ స్ట్రీట్, స్థానిక ప్రభుత్వాలు మరియు పెన్షనర్ల కాంట్రాక్టు హక్కులకు దైహిక ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తుంది. క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీ మూడీస్ తాజా నివేదికలో పేర్కొంది డెట్రాయిట్ తన పెన్షన్ బాధ్యతలను తగ్గించుకోగలిగితే, ఇతర కష్టాల్లో ఉన్న నగరాలు దీనిని అనుసరించవచ్చు. డెట్రాయిట్ దివాలా ప్రతిచోటా ప్రభుత్వ పెన్షన్లను తుడిచిపెట్టడానికి ఒక మూసను ఏర్పాటు చేస్తోంది. చికాగో లేదా న్యూయార్క్ తర్వాతి స్థానంలో ఉండవచ్చు.
మునిసిపల్ బాండ్ వ్యవస్థకు వ్యవస్థాగత ప్రమాదం కూడా ఉంది. బ్రైస్ హాఫ్మన్, డెట్రాయిట్ న్యూస్లో వ్రాయడం జూలై 9 నth, హెచ్చరించింది:
డెట్రాయిట్ దివాలా మునిసిపల్ బాండ్ గేమ్ యొక్క నియమాలను మార్చడానికి బెదిరిస్తుంది మరియు ఇప్పటికే రాష్ట్రంలోని ఇతర కష్టాల్లో ఉన్న పట్టణాలు మరియు పాఠశాల జిల్లాలకు డబ్బును మరియు పెద్ద అవస్థాపన ప్రాజెక్టులకు నిధులు సమకూర్చడం మరింత ఖరీదైనదిగా చేస్తోంది.
వాస్తవానికి, ఒక బాండ్ విశ్లేషకుడు ది డెట్రాయిట్ న్యూస్తో మాట్లాడుతూ, అతను ఇప్పటికే ఏదైనా మిచిగాన్ బాండ్లను కొనుగోలు చేయడాన్ని నిలిపివేయాలని నిర్ణయించుకున్న ప్రధాన సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులతో మాట్లాడినట్లు చెప్పారు.
బాండ్ పెట్టుబడిదారుల యొక్క నిజమైన ఆందోళన, డెట్రాయిట్ యొక్క డిఫాల్ట్ కాదు, కానీ నగరం ఏర్పాటు చేస్తున్న పూర్వస్థితి అని హాఫ్మన్ చెప్పారు. సాధారణ ఆబ్లిగేషన్ మునిసిపల్ బాండ్లు ఎల్లప్పుడూ వాస్తవంగా రిస్క్ లేని పెట్టుబడిగా పరిగణించబడతాయి. అవి అసురక్షితమైనవి, కానీ బాండ్లను జారీ చేసిన ప్రభుత్వం యొక్క "అపరిమిత పన్నుల అధికారం" ద్వారా బాండ్లకు మద్దతు ఉన్నందున బాండ్హోల్డర్లు తమను తాము రక్షించుకున్నారని భావించారు. డెట్రాయిట్, అయితే, నగరం యొక్క పన్నుల అధికారం అపరిమితంగా ఉందని చూపింది. ఇది ఇప్పటికే దేశంలోని ఏ ప్రధాన నగరం కంటే అత్యధిక ఆస్తి పన్నులను కలిగి ఉంది మరియు ఇది రాష్ట్ర రాజ్యాంగం విధించిన సీలింగ్కు వ్యతిరేకంగా దూసుకుపోతోంది. డిఫాల్ట్ చేయడం ద్వారా డెట్రాయిట్ తన బాండ్ రుణాన్ని సగానికి లేదా అంతకంటే ఎక్కువ తగ్గించగలిగితే, ఇతర కష్టాల్లో ఉన్న నగరాలు అనుసరించే విధానాన్ని చాలా దగ్గరగా చూడవలసి ఉంటుంది. హాఫ్మన్ వ్రాశాడు:
ఇది మిచిగాన్ను పరిహాయ రాష్ట్రంగా మారుస్తుందని మరియు రుణ ఖర్చులను పెంచుతుందని బాండ్ మార్కెట్ హెచ్చరిస్తోంది - కేవలం డెట్రాయిట్ మరియు ఇతర సమస్యాత్మక మునిసిపాలిటీలకు మాత్రమే కాకుండా, ఓక్లాండ్ మరియు లివింగ్స్టన్ కౌంటీల వంటి ఆర్థిక పుణ్యానికి సంబంధించిన పారాగాన్లకు కూడా.
అయితే, హాఫ్మన్ ఇలా వ్రాశాడు:
గవర్నర్ రిక్ స్నైడర్ ఆ ముప్పును తోసిపుచ్చారు మరియు అమెరికా అంతటా ఇతర కష్టాల్లో ఉన్న నగరాలకు ఒక నమూనాగా మారగల రాడికల్ సొల్యూషన్ నుండి డెట్రాయిట్ను దూరం చేయడానికి బాండ్ మార్కెట్ ప్రయత్నిస్తోందని చెప్పారు.
సురక్షితమైన, సానర్, మరింత సమానమైన మోడల్
ఆసక్తికరంగా, లాన్సింగ్ మేయర్ విర్గ్ బెర్నెరో, గత గవర్నర్ రేసులో స్నైడర్ డెమోక్రటిక్ ప్రత్యర్థి, ఒక పరిష్కారాన్ని ప్రతిపాదించాడు పెన్షనర్లను దోచుకోవడం లేదా బాండ్ హోల్డర్లను భయపెట్టడం వంటివి నివారించవచ్చు: ప్రభుత్వ యాజమాన్యంలోని బ్యాంకు. రాష్ట్రం లేదా నగరం దాని స్వంత బ్యాంకును కలిగి ఉంటే, అది వాల్ స్ట్రీట్ నుండి రుణం తీసుకోవలసిన అవసరం లేదు, వడ్డీ రేటు మార్పిడుల గురించి ఆందోళన చెందాల్సిన అవసరం లేదు లేదా బాండ్ విజిలెంట్స్కు కట్టుబడి ఉండాలి. ఇది దాని స్వంత బ్యాంకు నుండి రుణం తీసుకోవచ్చు, ఇది స్థానిక ప్రభుత్వ మూలధనాన్ని క్రెడిట్గా ప్రభావితం చేస్తుంది, ప్రభుత్వ స్వంత ఆదాయాల ద్వారా సృష్టించబడిన డిపాజిట్లతో ఆ క్రెడిట్ను తిరిగి ఇస్తుంది మరియు ప్రభుత్వ యాజమాన్యంలోని బ్యాంక్ ఆఫ్ నార్త్ డకోటా యొక్క గ్రౌండ్ బ్రేకింగ్ మోడల్ను అనుసరించి డివిడెండ్గా ప్రభుత్వానికి వడ్డీని తిరిగి ఇస్తుంది .
మునిసిపల్ దివాలా యొక్క క్యాస్కేడ్ను నివారించడానికి, త్వరలో తీసుకోవలసిన ఇతర చర్యలు ఉన్నాయి. దివాలాలో ఉత్పన్నాల యొక్క అధిక-ప్రాధాన్యత రద్దు చేయబడాలి మరియు గ్లాస్ స్టీగల్ యొక్క రక్షణలను పునరుద్ధరించాల్సిన అవసరం ఉంది. మేము చాలా డిలేటరీ కాంగ్రెస్ కోసం ఎదురుచూస్తున్నాము, అయితే, రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వాలు తమ స్వంత బ్యాంకులను ఏర్పాటు చేయడం ద్వారా తమను మరియు వారి ఆదాయాలను రక్షించుకోవడాన్ని పరిగణించవచ్చు.
ఎల్లెన్ బ్రౌన్ లాస్ ఏంజిల్స్లో సివిల్ లిటిగేషన్ ప్రాక్టీస్ చేసే అటార్నీగా తన పరిశోధనా నైపుణ్యాలను అభివృద్ధి చేసుకుంది. లో రుణ వెబ్, ఆమె పదకొండు పుస్తకాలలో తాజాది, ఆమె ఆ నైపుణ్యాలను ఫెడరల్ రిజర్వ్ మరియు "ద మనీ ట్రస్ట్" యొక్క విశ్లేషణగా మార్చింది. ఈ ప్రైవేట్ కార్టెల్ ప్రజల నుండి డబ్బును సృష్టించే శక్తిని ఎలా లాక్కుందో మరియు ప్రజలు దానిని ఎలా తిరిగి పొందగలరో ఆమె చూపిస్తుంది. ఆమె పబ్లిక్ బ్యాంకింగ్ ఇన్స్టిట్యూట్ అధ్యక్షురాలు, http://PublicBankingInstitute.org, మరియు వద్ద వెబ్సైట్లు ఉన్నాయి http://WebofDebt.com మరియు http://EllenBrown.com.