I skuggan av massmedias bevakning av val där mindre än 40 % av de röstberättigade medborgarna röstade, insåg Federal Reserve vad kandidaterna kunde eller inte ville. Den kapitalistiska krisen är fortfarande över oss, visar få tecken på att snart försvinna och ger starka antydningar om att den kan bli värre. Så trots rekordstora kontanter på bankers och icke-finansiella företags balansräkningar, beslutade Federal Reserve att köpa ytterligare 600 miljarder dollar i statsobligationer på den öppna marknaden. Återigen är förhoppningen att dessa extra tryckta kontanter som distribueras till de som är villiga att sälja statsobligationer inte bara kommer att läggas till deras befintliga kontantförråd. Den här gången, så säger historien, kan det sluta med att det lånas ut till företag och privatpersoner som kommer att spendera pengarna och därmed gå ur ekonomin ur djup lågkonjunktur.
Med tanke på de enorma underskotten i den federala regeringens budget – vilket kräver emission av enorma nya mängder statsobligationer – kommer utan tvekan många av dessa obligationer att köpas av banker och andra för omedelbar återförsäljning till Federal Reserve. Denna köp-och-sälj-gambit ger bra, snabba vinster för dem som är engagerade i det. Ännu viktigare betyder det i praktiken att Federal Reserves nya pengar skapade ur ingenting är det som finansierar finansministeriets underskott. Denna övning i "högfinansiering" tillför massiv ytterligare köpkraft i ekonomin. Om och när det faktiskt spenderas på varor och tjänster – det skenbara målet för Federal Reserves politik – är risken för att provocera inflation uppenbar.
Konservativa i USA oroar sig för inflationspotentialen i sin ideologiska strävan att minska regeringen. De uttalar predikningar om inflationens faror för att minska regeringens storlek. Genom att skära ned de statliga utgifterna – och därigenom tvinga fram mer beroende av de privata kapitalistiska sektorerna – kommer det att vara möjligt att minska underskotten, och därigenom minska utgivningen av statsobligationer och därmed befria Federal Reserve från behovet av att skapa pengar för att finansiera underskotten. Konservativa förringar risken för att arbetslösheten förvärras genom en bestående tro på den privata sektorns förmåga att anställa alla som är villiga att arbeta.
Liberaler i USA oroar sig för arbetslöshet i sin ideologiska strävan att minska risken för arbetarbaserade antikapitalistiska uppgångar. De uttalar predikningar om kostnaderna för arbetslöshet för att stödja statliga utgifter som syftar till att minska arbetslösheten. För att blidka de rika och stora företagen, föreslår de inte att man ska beskatta dem för att samla in pengar till statliga sysselsättningsskapande program. Istället förespråkar de att låna dessa medel (främst från de rika och stora företagen) för att möjliggöra federala statsbudgetunderskott. Detta gläder verkligen de rika och stora företagen, eftersom de föredrar att köpa statsobligationer (låna ut till den federala regeringen mot ränta) framför att beskattas av den regeringen. Liberaler förringar inflationsrisken genom att påminna alla om att Federal Reserve har verktyg för att minska såväl som öka penningmängden.
Federal Reserve har också ett öga på vad som kan hända om den inte köpte upp statsobligationer nu. Då kan finansministeriet behöva erbjuda högre räntor för att få långivare att täcka de massiva pågående underskotten som Washington har valt att försöka ta sig igenom denna kris. Sådana högre räntor skulle undergräva de redan svaga och ömtåliga utsikterna för den avgörande bostads- och bilindustrin. Högre amerikanska räntor kan locka utländska fonder till USA, och därigenom stärka dollarn, öka USA:s import och försvaga USA:s export. Massiva nya pengar som injiceras av Federal Reserve i den amerikanska ekonomin kan förhindra allt detta.
Inte konstigt att så många andra länder reagerade illa på Federal Reserves penningexpanderande åtgärder. För dem hotar den försvagade dollarn den fortfarande viktiga amerikanska marknaden för deras export och hotar dem med ökad konkurrens från USA:s export. För dem med reserver investerade i tillgångar i dollar, minskas värdet av dessa tillgångar av en försvagande dollar. Och den ökande risken för inflation från Federal Reserves åtgärder oroar alla. Andra nationers sårbarhet för den amerikanska centralbanken Federal Reserve drabbar dem allt hårdare.
Om och när Federal Reserves enorma nya ökning av den amerikanska penningmängden faktiskt bidrog till att stimulera tillräckliga köp av varor och tjänster för att minska arbetslösheten, är potentialen för allvarlig inflation uppenbar. Vilka verktyg Federal Reserve än har för att begränsa inflationen, kanske de inte tillämpas tillräckligt snabbt eller tillräckligt starkt och i alla fall kanske de inte lyckas. Sådana otillräckligheter och misslyckanden har säkert hänt upprepade gånger under århundradet av Federal Reserves existens. Ändå fann Federal Reserve uppenbarligen inget annat val acceptabelt eftersom denna stora lågkonjunktur fördjupas. Med republikaner som motsätter sig större underskott förstärkta av mellanårsvalet 2010, var den vägen för att mildra den stora lågkonjunkturen stängd. Det lämnade dessa skarpa alternativ: antingen risken för en försämrad ekonomi eller ytterligare ett tillskott av nya pengar för att försöka förhindra det.
Federal Reserve och US Treasury kastade sig in i den kollapsande amerikanska ekonomin 2008 utan att oroa sig för de långsiktiga riskerna med vad de gjorde – från att låta Lehman Brothers kollapsa till att strömma in biljoner på den amerikanska kreditmarknaden och kreditinstituten. Varför ska vi bli förvånade över att de nu kastar sig in igen och igen utan att behöva oroa sig så mycket för framtida risker? När den stora lågkonjunkturen fördjupas trots (eller delvis på grund av) allt de gjorde tidigare, ökar desperationen också.
ZNetwork finansieras enbart genom sina läsares generositet.
Donera