Практично једина извесност у тренутној финансијској ситуацији је да ће бити још проблема у будућности. Они који су контролисали полуге економске и финансијске политике занемарили су своју највећу одговорност, а то је да обезбеде уређено финансијско тржиште и спрече управо онакав колапс какав сада видимо. Ово је био политички неуспех великих размера, а не природна катастрофа.
Централни проблем остаје колапс стамбеног тржишта. Индекс Цасе-Схиллер 20-Цити показује пад номиналне цене од скоро 20 процената у последње две године, догађај који је мало ко у финансијском сектору очигледно сматрао озбиљном могућношћу. Овај пад цена довео је до невиђене стопе неиспуњавања обавеза по хипотекама и дериватним инструментима.
Ова неиспуњења обавеза, заузврат, су покренула питања о солвентности великог броја финансијских институција. Ово је довело до повећања цене ризика уопштено и до кризе поверења која тренутно потреса финансијска тржишта широм света.
Иако не постоји једноставан пут из ове кризе, то је била криза која се лако могла избећи. Да је Управни одбор федералних резерви деловао да заустави раст стамбеног балона пре него што је нарастао до тако опасних размера, земља тренутно не би била суочена са рецесијом и изгледима за финансијски колапс.
Алан Гринспен је имао алате неопходне да обузда мехур да је био толико склон. Прво, могао је да уведе строжа ограничења на хипотеке, као што је недавно урадио Фед. Ово би спречило многе од најгорих хипотека које су довеле до кризе другоразредних кредита и помогло у надувавању цена станова.
Што је још важније, могао је да искористи своју платформу као председник Фед-а да експлицитно упозори на опасности стамбеног балона. У својим сведочењима у Конгресу и другим јавним наступима, могао је пажљиво да објасни како су се цене кућа одвојиле од 100-годишњег тренда средином 90-их.
Могао је да истакне да су, након што су само расле истим темпом као и укупна инфлација током једног века, цене кућа изненада скочиле за више од 70 одсто, након прилагођавања инфлацији, у деценији од 1996. до 2006. Могао је да покаже да је ово повећање није била подржана било каквим променама у основама понуде и тражње на стамбеном тржишту, нити је била праћена било каквим иоле упоредивим повећањем закупнина.
Ако је председавајући Гринспан јасно изнео аргументе о постојању стамбеног балона и експлицитно упозорио на губитке које ће вероватно претрпети појединачни власници кућа и на огромне ризике које преузимају финансијске институције које су много инвестирале у хипотеке и хипотекарне деривате, то је готово сигурно било би довољно да се ваздух избаци из мехурића. Као последње решење, могао је да подигне стопе са експлицитним циљем да снизи цене кућа.
Уместо тога, Гринспен је у више наврата негирао постојање стамбеног балона, одбацујући упозорења мале групе економиста који су покушали да скрену пажњу на потенцијалне опасности које представља стамбени мехур. Гринспанова порицања помогла су да се створи лажно самопоуздање које је омогућило да се мехур настави да се шири. То је такође помогло да се подстакне самозадовољство на финансијским тржиштима које је довело до тога да највеће финансијске институције у земљи игноришу потенцијалне ризике и да постану веома високо задужене за свој капитал.
Не постоје лака решења за финансијску кризу са којом се привреда тренутно суочава. Није могуће променити историју и морамо радити са кризом коју је створио колапс балона. Међутим, важно је препознати да је ова криза била у потпуности предвидива и спречива.
Деан Бакер је ко-директор Центра за економска и политичка истраживања (ЦЕПР). Он је аутор Конзервативна држава дадиља: Како богати користе владу да остану богати и постану богатији. Он такође има блог, "Беат тхе Пресс,“ где говори о медијском извештавању о економским темама.
ЗНетворк се финансира искључиво захваљујући великодушности својих читалаца.
поклонити