V senci, ki jo je metalo poročanje množičnih medijev o volitvah, na katerih je glasovalo manj kot 40 % upravičenih državljanov, je Federal Reserve prepoznala, kaj kandidati zmorejo ali česa ne. Kapitalistična kriza je še vedno pred nami, kaže malo znakov, da bo kmalu zbledela, in daje močne namige, da bi se lahko poslabšala. Kljub rekordnemu denarju v bilancah stanja bank in nefinančnih družb se je Federal Reserve odločila kupiti še 600 milijard dolarjev državnih obveznic na prostem trgu. Spet upamo, da ta dodatna natisnjena gotovina, razdeljena tistim, ki so pripravljeni prodati zakladne obveznice, ne bo na koncu zgolj dodala k njihovim obstoječim denarnim zalogam. Tokrat, kot pravi zgodba, se lahko zgodi, da bo posojen podjetjem in posameznikom, ki bodo porabili denar in s tem spravili gospodarstvo iz globoke recesije.
Glede na velike primanjkljaje v proračunu zvezne vlade – zaradi česar je potrebna izdaja ogromnih novih zneskov državnih obveznic – bodo nedvomno mnoge od teh obveznic kupile banke in drugi za takojšnjo prodajo Federal Reserve. Ta igra nakupa in prodaje prinaša lepe in hitre dobičke tistim, ki se ukvarjajo s tem. Še pomembneje, dejansko pomeni, da je nov denar Federal Reserve, ustvarjen iz nič, tisto, kar financira primanjkljaje državne blagajne. Ta vaja v "visokih financah" vnaša ogromno dodatne kupne moči v gospodarstvo. Če in ko se to dejansko porabi za blago in storitve – kar je navidezni cilj politike Federal Reserve –, je tveganje za izzivanje inflacije jasno.
Konservativce v ZDA skrbi možnost inflacije v njihovem ideološkem hitenju zmanjševanja vlade. Izgovarjajo pridige o nevarnostih inflacije, da bi zmanjšali velikost vlade. Z zmanjšanjem državne porabe – in s tem vsiljevanjem večjega zanašanja na zasebne kapitalistične sektorje – bo mogoče zmanjšati primanjkljaje, s tem zmanjšati izdajo državnih obveznic in tako razbremeniti Federal Reserve potrebe po ustvarjanju denarja za financiranje primanjkljajev. Konservativci zmanjšujejo tveganje poslabšanja brezposelnosti z vztrajno vero v sposobnost zasebnega sektorja, da zaposli vse, ki so pripravljeni delati.
Liberalce v ZDA skrbi brezposelnost v njihovi ideološki naglici, da bi zmanjšali tveganje delavskega protikapitalističnega dviga. Izgovarjajo pridige o stroških brezposelnosti, da bi podprli vladne izdatke za zmanjšanje brezposelnosti. Da bi pomirili bogate in velike posle, ne predlagajo njihove obdavčitve, da bi zbrali sredstva za vladne programe ustvarjanja delovnih mest. Namesto tega zagovarjajo izposojo teh sredstev (predvsem od bogatih in velikih podjetij), da bi omogočili proračunski primanjkljaj zvezne vlade. To vsekakor ugaja bogatim in velikim podjetjem, saj raje kupujejo državne obveznice (posojajo zvezni vladi z obrestmi), kot da bi jih ta vlada obdavčila. Liberalci zmanjšajo tveganje inflacije tako, da vsakogar spomnijo, da ima Federal Reserve orodja za zmanjšanje in povečanje ponudbe denarja.
Federal Reserve prav tako opazuje, kaj bi se lahko zgodilo, če zdaj ne bi odkupila državnih obveznic. Potem bo ministrstvo za finance morda moralo ponuditi višje obrestne mere, da bi spodbudilo posojilodajalce, da pokrijejo ogromne primanjkljaje, ki jih je Washington izbral, da bi poskušal prebroditi to krizo. Takšne višje obrestne mere bi spodkopale že tako šibke in krhke obete ključne stanovanjske in avtomobilske industrije. Višje obrestne mere v ZDA bi lahko pritegnile tuja sredstva v ZDA, s čimer bi okrepile dolar, povečale ameriški uvoz in oslabile ameriški izvoz. Množično ustvarjanje novega denarja, ki ga Federal Reserve vbrizga v ameriško gospodarstvo, lahko vse to prepreči.
Ni čudno, da se je toliko drugih držav slabo odzvalo na akcijo Federal Reserve za povečanje denarja. Za njih slabljenje dolarja ogroža še vedno pomemben ameriški trg za njihov izvoz in jim grozi z okrepljeno konkurenco ameriškega izvoza. Za tiste, ki imajo rezerve vložene v sredstva, denominirana v dolarjih, se vrednost teh sredstev zmanjša zaradi pocenitve dolarja. In naraščajoče tveganje inflacije zaradi ukrepov Federal Reserve skrbi vse. Ranljivost drugih narodov za ameriško centralno banko jih vedno bolj prizadene.
Če in ko bo novo obsežno povečanje ameriške denarne ponudbe Federal Reserve dejansko pomagalo spodbuditi zadostne nakupe blaga in storitev za zmanjšanje brezposelnosti, je potencial za resno inflacijo očiten. Ne glede na orodja, ki jih ima Federal Reserve za omejevanje inflacije, morda ne bodo uporabljena kmalu ali dovolj močno in v vsakem primeru morda ne bodo uspešna. Takšne neustreznosti in neuspehi so se zagotovo večkrat zgodili v stoletju obstoja Federal Reserve. Vendar Federal Reserve očitno ni našel nobene druge sprejemljive izbire, ko se ta velika recesija poglablja. Ker so se republikanci, ki nasprotujejo večjemu primanjkljaju, okrepili na vmesnih volitvah leta 2010, je bila ta pot za ublažitev velike recesije zaprta. Ostale so te ostre alternative: ali tveganje poslabšanja gospodarstva ali nova injekcija novega denarja, da bi to preprečili.
Federal Reserve in ameriško finančno ministrstvo sta se leta 2008 potopila v sesuto ameriško gospodarstvo, ne da bi skrbela za dolgoročnejša tveganja tega, kar sta storila – od tega, da sta pustila propad Lehman Brothers do vlivanja trilijonov v ameriški kreditni trg in kreditne institucije. Zakaj bi nas presenetilo, da se zdaj znova in znova potapljajo brez večjih skrbi glede prihodnjih tveganj? Ko se velika recesija poglablja kljub (ali delno zaradi) vsemu, kar so storili prej, narašča tudi obup.
ZNetwork se financira izključno z velikodušnostjo svojih bralcev.
Donate