V tieni masmédií o voľbách, v ktorých hlasovalo menej ako 40 % oprávnených občanov, Federálny rezervný systém uznal, čo kandidáti môžu a čo nie. Kapitalistická kríza je stále na nás, vykazuje len málo známok skorého doznievania a poskytuje silné náznaky, že sa môže ešte zhoršiť. A tak aj napriek rekordnej hotovosti v súvahách bánk a nefinančných spoločností sa Federálny rezervný systém rozhodol pre nákup ďalších 600 miliárd USD štátnych dlhopisov na otvorenom trhu. Ešte raz dúfame, že táto dodatočná vytlačená hotovosť distribuovaná tým, ktorí sú ochotní predať štátne dlhopisy, neskončí len pridaním k ich existujúcim hotovostným pokladom. Tentoraz, podľa príbehu, môže skončiť tak, že sa požičia firmám a jednotlivcom, ktorí peniaze minú, a tým vyvedú ekonomiku z hlbokej recesie.
Vzhľadom na obrovské deficity v rozpočte federálnej vlády – ktoré si vyžadujú vydávanie obrovského množstva nových štátnych dlhopisov – nepochybne mnohé z týchto dlhopisov nakúpia banky a iní na okamžitý ďalší predaj do Federálneho rezervného systému. Tento gambit nákupu a predaja prináša pekné a rýchle zisky pre tých, ktorí sa ním zaoberajú. Čo je dôležitejšie, v skutočnosti to znamená, že nové peniaze Federálneho rezervného systému vytvorené z ničoho sú tým, čo financuje deficity štátnej pokladnice. Toto cvičenie vo „vysokých financiách“ vháňa do ekonomiky obrovskú dodatočnú kúpnu silu. Ak a kedy sa to skutočne vynaloží na tovary a služby – zdanlivý cieľ politiky Federálneho rezervného systému – riziko vyvolania inflácie je jasné.
Konzervatívci v USA sa obávajú inflačného potenciálu vo svojom ideologickom zhone so znížením vlády. Prednášajú homílie o nebezpečenstvách inflácie, aby znížili veľkosť vlády. Znížením vládnych výdavkov – a tým prinútením sa viac spoliehať sa na súkromné kapitalistické sektory – bude možné znížiť deficity, a tým znížiť emisiu štátnych dlhopisov, a tak zbaviť Federálny rezervný systém potreby vytvárať peniaze na financovanie deficitov. Konzervatívci bagatelizujú riziko zhoršenia nezamestnanosti trvalou vierou v schopnosť súkromného sektora zamestnať každého, kto je ochotný pracovať.
Liberáli v USA sa obávajú nezamestnanosti vo svojom ideologickom zhone s cieľom znížiť riziko antikapitalistických vzostupov založených na pracujúcich. Vyslovujú homílie o nákladoch spojených s nezamestnanosťou, aby podporili vládne výdavky zamerané na znižovanie nezamestnanosti. Aby upokojili bohatých a veľkých firiem, nenavrhujú ich zdaniť, aby získali prostriedky na vládne programy vytvárania zamestnanosti. Namiesto toho obhajujú požičiavanie si týchto prostriedkov (hlavne od bohatých a veľkých firiem), aby umožnili deficity federálneho rozpočtu. To určite poteší bohatých a veľkých podnikov, pretože uprednostňujú nákup štátnych dlhopisov (pôžičky federálnej vláde za úrok) pred zdanením touto vládou. Liberáli bagatelizujú inflačné riziko tým, že všetkým pripomínajú, že Federálny rezervný systém má nástroje na zníženie, ako aj zvýšenie peňažnej zásoby.
Federálny rezervný systém tiež dohliada na to, čo by sa mohlo stať, keby teraz nenakúpilo štátne dlhopisy. Potom bude možno musieť ministerstvo financií ponúknuť vyššie úrokové sadzby, aby prinútilo veriteľov pokryť obrovské pretrvávajúce deficity, ktoré sa Washington rozhodol prekonať túto krízu. Takéto vyššie úrokové sadzby by podkopali už aj tak slabé a krehké vyhliadky kľúčového bytového a automobilového priemyslu. Vyššie úrokové sadzby v USA by mohli prilákať zahraničné prostriedky do USA, a tým posilniť dolár, zvýšiť dovoz z USA a oslabiť vývoz z USA. Tomu všetkému môže zabrániť masívna tvorba nových peňazí, ktoré do americkej ekonomiky vstrekne Federálny rezervný systém.
Niet divu, že toľko iných krajín reagovalo zle na akciu Federálneho rezervného systému pri rozširovaní peňazí. Pre nich slabnúci dolár ohrozuje stále dôležitý americký trh pre ich exporty a ohrozuje ich zosilnenou konkurenciou amerického exportu. Pre tých, ktorí majú rezervy investované do aktív denominovaných v dolároch, je hodnota týchto aktív znížená zlacnením dolára. A rastúce riziko inflácie v dôsledku akcie Federálneho rezervného systému znepokojuje každého. Zraniteľnosť iných krajín voči americkej centrálnej banke sa na nich ešte výraznejšie prejavuje.
Ak a keď nový obrovský nárast americkej peňažnej zásoby zo strany Federálneho rezervného systému skutočne pomohol stimulovať dostatočné nákupy tovarov a služieb na zníženie nezamestnanosti, potenciál vážnej inflácie je zrejmý. Bez ohľadu na to, aké nástroje má Federálny rezervný systém na obmedzenie inflácie, nemusia byť aplikované dostatočne skoro alebo dostatočne dôrazne a v žiadnom prípade nemusia uspieť. Takéto nedostatky a zlyhania sa určite opakovali v storočí existencie Federálneho rezervného systému. Federálny rezervný systém však zjavne nenašiel inú prijateľnú možnosť, keďže táto veľká recesia sa prehlbuje. Keďže republikáni, ktorí sú proti väčším deficitom, posilnili strednodobé voľby v roku 2010, cesta na zmiernenie veľkej recesie bola uzavretá. Zostali teda tieto strohé alternatívy: buď riziko zhoršenia ekonomiky, alebo ďalšia injekcia nových peňazí, aby sa tomu zabránilo.
Federálny rezervný systém a ministerstvo financií USA sa v roku 2008 vrhli do kolabujúceho hospodárstva USA bez obáv z dlhodobých rizík toho, čo urobili – od kolapsu Lehman Brothers až po nalievanie biliónov na americký úverový trh a úverové inštitúcie. Prečo by sme sa mali čudovať, že sa teraz vrhajú znova a znova bez veľkých obáv z budúcich rizík? Ako sa veľká recesia prehlbuje napriek (alebo čiastočne kvôli) všetkému, čo urobili predtým, zúfalstvo narastá.
ZNetwork je financovaný výlučne zo štedrosti svojich čitateľov.
darovať