Под давлением мощного лобби брокеров, спекулянтов, арбитражеров и «шумовых трейдеров» министр финансов П. Чидамбарам ослабил несколько важных положений предлагаемого налога на операции с ценными бумагами (НТТ). Подробный анализ предлагаемого STT см. Кавалджит Сингх, Equitable Equity: Индия вводит налог на операции с ценными бумагамина этом сайте).
Важно отметить, что министр финансов не только снизил налоговые ставки, но и предложил дифференцированные налоговые ставки для разных игроков рынка. В заявлении в парламенте 21 июля 2004 г. он объявил о следующих поправках в предлагаемый режим STT:
1. Ставка STT в размере 0.15 процента будет применяться только к торговле акциями на основе поставки.
2. STT в размере 0.15% при торговле на основе поставки будет поровну разделен между покупателем и продавцом.
3. Ставка STT для дневных трейдеров, арбитражеров и «шумовых трейдеров» снижена до жалких 0.015 процента. Кроме того, им будет разрешено получить кредит на налог на прибыль предприятий.
4. Ставка STT для торговцев деривативами была снижена до 0.010 процента, и им также будет разрешено получить зачет налога в счет налога на прибыль предприятий.
5. Торговля облигациями, включая государственные облигации, будет полностью освобождена от STT. Аналогичным образом, паи взаимных фондов (кроме фондов, ориентированных на акции) также будут освобождены от STT.
Вскоре после того, как были объявлены поправки к предлагаемому режиму STT, спекулянты и дневные трейдеры активизировались на рынках, и в результате фондовые индексы за несколько минут стали свидетелями огромного роста. Причина в том, что такое масштабное ослабление налогового режима превзошло ожидания внутридневных трейдеров, спекулянтов и других участников рынка. Размывая некоторые положения предлагаемого режима STT, министр финансов не только поддался давлению со стороны этого мощного лобби, но и дал четкий сигнал о том, что новое правительство полностью подчиняется частным интересам спекулянтов и внутридневных трейдеров. Неудивительно, что министр финансов, которого травили за введение СТТ, вскоре после объявления стал любимцем таких игроков рынка.
От пересмотренных предложений STT больше всего выиграют спекулянты, внутридневные трейдеры, брокеры, арбитражеры и торговцы деривативами, которые занимаются крупномасштабной спекулятивной деятельностью на финансовых рынках. Такой льготный налоговый режим для этого сообщества узаконил их нежелательную спекулятивную деятельность на индийских финансовых рынках.
Что вызывает беспокойство, так это то, что настоящие инвесторы, осуществляющие сделки, основанные на поставках, были оштрафованы более высокими налогами. Вместо того, чтобы обуздать спекулятивную деятельность на финансовых рынках, которая отвлекает большие объемы ресурсов от производственных целей, настоящие инвесторы подвергаются наказанию. Не было дано никаких объяснений несправедливому обращению с настоящими инвесторами.
Общеизвестный факт: глубина финансовых рынков определяется количеством настоящих инвесторов (а не спекулянтов), которых они способны привлечь. Именно настоящие инвесторы (а не спекулянты) являются душой финансовых рынков. В частности, в случае с Индией, где поставки составляют менее 20 процентов торгового объема, более высокое налогообложение операций, основанных на поставках, будет действовать как сдерживающий фактор для настоящих инвесторов. Поступая таким образом, министр финансов поставил в невыгодное положение настоящих инвесторов. Индия, пожалуй, единственная страна в мире, которая наказывает настоящих инвесторов, вводя более высокие налоговые ставки.
Одним из крупнейших проигравших от предложенных поправок станет само правительство, поскольку потеря доходов составит не менее 25000 миллиардов рупий. Никто не знает, как правительство восполнит эту потерю доходов.
Что еще более тревожно, так это то, что министр финансов не проявил подобной гибкости в своем спорном предложении увеличить лимиты прямых иностранных инвестиций в сектора страхования, телекоммуникаций и гражданской авиации. Предложенное увеличение иностранных инвестиций в эти сектора решительно отвергается левыми политическими партиями, которые поддерживают возглавляемое Конгрессом правительство Объединенного прогрессивного альянса (ОПА). Похоже, министр финансов больше подчиняется частным интересам спекулянтов, чем своим политическим союзникам.
С предложенными поправками министр финансов потерял прекрасную возможность обуздать чрезмерные спекуляции на индийских финансовых рынках. Теперь совершенно ясно, что STT не предназначен для сдерживания чрезмерных спекуляций или повышения доходов.
ZNetwork финансируется исключительно за счет щедрости своих читателей.
СДЕЛАТЬ ПОДНОШЕНИЕ