В прошлую пятницу, 30 мая 2014 года, правительство США опубликовало пересмотренные оценки валового внутреннего продукта США за первый квартал 2014 года. Первоначальная апрельская оценка ВВП за первый квартал показала, что экономика США находится в состоянии стагнации, темпы роста которой составляют всего 0.1%. Однако пересмотренные данные на прошлой неделе показали значительный дальнейший пересмотр ВВП в первом квартале в сторону отрицательного роста -1.0%, то есть сокращения.
Политики и аналитики первоначально прогнозировали в апреле замедление роста ВВП примерно до 1.2%. Затем в мае они скорректировали это значение с учетом небольшого снижения темпов роста на -0.5% в первом квартале. Но пересмотр ВВП на -1.0% на прошлой неделе был вдвое хуже их консенсус-оценок. Несмотря на неверные прогнозы, в которых первоначально объяснялось, что причиной падения ВВП была «плохая погода», синоптики продолжают настаивать на том, что сокращение ВВП на -1.0% произошло из-за плохой погоды в январе-марте 2014 года.
От плохих метафор к плохим прогнозам
Когда экономисты, эксперты и политики не могут объяснить реальные причины – или хотят избежать их публичного освещения – они винят погоду. Но погодные метафоры — это оправдание, а не объяснение. Если бы плохая погода была причиной пересмотренного снижения ВВП на 1.0% на прошлой неделе, тогда, по оценкам прогнозистов, падение ВВП всего на -0.5% все равно оставило бы оставшееся снижение на -0.5% необъяснимым. Но никаких объяснений дополнительного сокращения на -0.5% предложено не было. Как экономика могла перейти от темпов роста в 4% в третьем квартале 2013 года к -1.0% всего через три месяца, а затем к 5% в течение нескольких месяцев, не было объяснено - за исключением, конечно, вины. это на тему «погода».
Хотя погода, возможно, и была второстепенным фактором в некоторых регионах восточного побережья страны, она определенно не была фактором в масштабах всей страны. Подход к экономическому объяснению с использованием метафоры плохой погоды также не может объяснить, почему розничные продажи предметов роскоши в Tiffany’s и других элитных ритейлерах росли двузначными темпами в течение месяцев с плохой погодой. Судя по всему, богатых погода не так удерживает от трат, как жителей средней Америки. Покупка молока в продуктовом магазине почему-то откладывается из-за плохой погоды, а покупка бриллиантов и безделушек в ювелирном магазине — нет. «Плохая погода» в январе-феврале также не объясняет, почему ряд ключевых экономических показателей продолжали снижаться в марте и даже в апреле, когда «плохая погода» не была фактором. Каким-то образом плохая погода прошлой зимой сдерживала продажи домов больше, чем обычно, хотя продажи домов снижались задолго до этого и продолжали снижаться после марта 2014 года. Или сторонники «плохой погоды» утверждают, что промышленное производство замедлилось зимой из-за погоды. , когда можно было бы подозревать, что плохая погода приведет к увеличению производительности энергетических компаний и промышленного производства в такую погоду. Вот вам и прогноз плохой погоды.
Непогодное объяснение недавнего ВВП
Еще в ноябре 2013 года этот автор предупреждал, что темпы роста в 4% в третьем квартале 2013 года не отражают какой-либо реальной будущей тенденции роста; это не свидетельствовало о каком-либо устойчивом экономическом восстановлении. (см. мой ‘Экономические Ложные срабатывания: отчеты о ВВП и занятости в США», Counterpunch, 11 ноября 2013 г.).
Рост в третьем квартале был обусловлен большей частью инвестиций в товарно-материальные запасы предприятий, которые, с одной стороны, восстановились с низких уровней первого полугодия 2013 года, и в то же время был обусловлен дальнейшим увеличением расходов предприятий на складские запасы в этом квартале, которые в противном случае произошли бы. в начале 2014 года. Этот последний сдвиг произошел потому, что предприятия ожидали (оглядываясь назад, ошибочно), что потребительские розничные расходы вырастут в праздничный сезон в четвертом квартале.
Например, вклад запасов в ВВП в первой половине 18 года составил лишь 2013, а вклад в общий прирост ВВП в третьем квартале 71 года вырос до 2013. Это почти три четверти 4-процентного прироста ВВП в третьем квартале в июле-сентябре 2013 года. Но ожидаемого в конце 2013 года роста потребительских продаж, к которому готовились запасы, так и не произошло. Общий объем розничных продаж в декабре вырос всего на 0.2%. Учитывая отсутствие реакции потребителей на предшествующее наращивание запасов во время праздников, вклад запасов в ВВП четвертого квартала упал практически до нуля. Неудивительно, что в январе-марте 2014 года расходы предприятий на товарно-материальные запасы снова сократились в январе-марте XNUMX года.
Но снижение в январе-марте 2014 года на -1.0% было связано не только с замедлением инвестиций в товарно-материальные запасы предприятий. В большей степени это было связано с замедлением мировой экономики и связанным с этим влиянием на чистый экспорт США. Как экспорт США, так и инвестиции в бизнес-оборудование также резко сократились по сравнению с последним кварталом 2013 года. Таким образом, экономическое объяснение падения ВВП на -1.0% должно объяснять, почему сократились как запасы, так и инвестиции в бизнес-оборудование, а также почему экспорт ослаб. Следует также принять во внимание, что потребительские расходы в период с января по март сами по себе были обусловлены главным образом одновременным фактором, т.е. значительное увеличение расходов на здравоохранение после вступления в силу Закона о доступном медицинском обслуживании. Без этого эффекта расходов на здравоохранение (который не будет иметь значения во втором квартале 2014 года) снижение ВВП на -1.0% было бы еще хуже.
Дело в том, что ни один из этих факторов — товарно-материальные запасы, оборудование для бизнеса, замедление экспорта или расходы на здравоохранение из-за ACA — не были особенно чувствительны к «погоде», хорошей или плохой. Это, в свою очередь, означает, что «аргумент погоды» синоптиков, то есть, что хорошая погода в апреле-июне будет означать, что ВВП снова «откатится назад» на 3-4% (см. ведущую статью на деловой странице The New York Times). , от 30 мая 2014 г.), столь же абсурдное предсказание, как и первоначальный аргумент тех же синоптиков о «плохой погоде» был ошибочным.
Непогодное метафорическое объяснение падения -1.0% ВВП таково: предприятия переоценили восстановление потребления домохозяйств перед лицом продолжающегося снижения располагаемого дохода последних в прошлом году, снижения, которое происходит уже пять лет каждый год. В конце лета 2013 года предприятия затоварили запасы в ожидании всплеска розничных продаж в предпраздничный сезон, которого так и не произошло. Затем они отреагировали быстрым сокращением инвестиций, как в инвентарь, так и в бизнес-оборудование. (Кстати, эта закономерность наблюдалась в экономике США как минимум трижды с 2009 года).
Одновременно с сокращением складских запасов и оборудования, мировая экономика продолжала замедляться в течение зимы, причем особые проблемы возникли в Китае, Европе и странах с формирующимся рынком. Эти негативные факторы были временно смягчены потребительскими расходами на здравоохранение в первом квартале 2014 года, в частности на регистрацию в ACA. Однако в других сферах потребительских расходов замедлились темпы роста, равно как и в жилищном строительстве и расходах местных органов власти штатов.
Во втором квартале 2014 года потребительский фактор ослабляется; Доллар США растет в цене и, таким образом, еще больше угрожает экспорту, а расходы на товарно-материальные запасы и оборудование будут продолжать замедляться до тех пор, пока не станет более ясно, что потребители действительно снова тратят деньги. Последнее, однако, маловероятно, учитывая продолжающееся снижение реальных располагаемых доходов среднестатистических домохозяйств-потребителей, которое происходит уже пятый год подряд. Между тем, можно ожидать, что расходы штатов и местных органов власти также продолжат замедляться, продолжая тенденцию первого квартала, и после этого замедления восстановления жилищного строительства не предвидится.
Без расходов ACA на здравоохранение в первом квартале снижение ВВП на -1.0%, несомненно, было бы гораздо большим. Но эти -1.0% были завышенной оценкой и по другим причинам.
1st Квартальный ВВП даже хуже, чем -1.0%
Во-первых, сюда включено завышение темпов роста ВВП из-за переопределения ВВП, произошедшего прошлым летом 2013 года.
Ряд прогрессивных экономистов отмечают, что реальные инвестиции в оборудование имеют в США тенденцию к снижению в долгосрочной перспективе, по крайней мере, с 2000 года. Это означает снижение вклада инвестиций в ВВП в долгосрочной перспективе. Это снижение было недавно частично «скорректировано в сторону повышения» правительством США в 2013 году путем пересмотра того, что представляют собой инвестиции.
Как описано в предыдущей статье («Восстановление экономики посредством статистических манипуляций», Counterpunch, 31 июля 2013 г.), начиная с прошлого года (и задним числом по сравнению с предыдущими годами) в США теперь считаются инвестициями в бизнес определенные категории того, что когда-то считалось бизнесом. расходы», а не инвестиции. Помимо учета расходов в качестве инвестиций, предприятия теперь могут также устанавливать произвольную цену на стоимость определенных «нематериальных активов», таких как авторские права, торговые марки, патенты и другие подобные объекты, и теперь также считать их бизнес-инвестициями. Таким образом, инвестиции в бизнес кажутся больше, чем есть на самом деле, и долгосрочная тенденция снижения в некоторой степени компенсируется. Таким образом, каждая оценка ВВП теперь, при прочих равных условиях, имеет более высокий вклад деловых инвестиций в ВВП, чем раньше.
Недавно деловое издание The Financial Times от 12 марта 2014 г. подсчитало, что это новое определение добавляет около 3.6% к ВВП США. При экономике США в 17 триллионов долларов это составляет около 600 миллиардов долларов в год. Это не какая-то новая деятельность, добавленная к экономическому росту США, а просто увеличение экономического роста за счет его переопределения. Без этого переопределения снижение ВВП в первом квартале 2014 года на -1.0%, несомненно, было бы еще большим, примерно до -1.3%.
Глобальная ажиотаж по новому определению ВВП
Изменения ВВП в США представляют собой лишь одно из многих таких переопределений, призванных повысить отстающие показатели ВВП в ряде стран в прошлом году. На одном полюсе находится недавнее переопределение Нигерии, которое в одночасье фактически удвоило ее ВВП до 510 миллиардов долларов в год, что сделало ее крупнейшей экономикой в Африке. Китайские методы оценки своего ВВП в течение многих лет вызывали некоторое сомнение. Большинство экономистов считают, что от 1 до 1.5% ВВП Китая представляет собой завышенную оценку по различным причинам, связанным с определением и трудностями сбора данных. Ряд других развивающихся рынков имеют аналогичные проблемы с определением ВВП.
Другие переопределения и изменения происходят в Европейском Союзе, включая Восточную Европу, страны Балтии и даже Австрию. Однако совсем недавно это были экономики Италии и Соединенного Королевства, где экономическое восстановление запаздывает более пяти лет и где официальная двойная рецессия и темпы роста ВВП менее 1% были нормой в течение большей части лет. .
Как сообщалось в глобальной газете Financial Times только на прошлой неделе, например, и Великобритания, и Италия добавляют доходы от проституции и торговли наркотиками к своим оценкам ВВП. По оценкам Великобритании, услуги проституции добавят 17 миллиардов долларов к ее ВВП. По данным Financial Times от 5 мая 30 года, эти и другие изменения, касающиеся торговли наркотиками и других ранее неучтенных услуг, приведут к увеличению ВВП Великобритании на 2014%.
Проституция, торговля наркотиками и будущий рост ВВП
Несомненно, будет интересно узнать, как именно можно оценить цену проституции и собрать данные о ценах и объеме деятельности на такие важные услуги. Будут ли британские статистики выходить и проверять свои 60,000 XNUMX предполагаемых проституток и торговцев наркотиками, чтобы выяснить, сколько они берут со своих «Джонов» и насколько дилеры «наценивают» свои контрабандные партии кокаина и героина в Великобританию из-за границы? Скорее всего, не. Скорее всего, они просто «бросят статистический дротик» в стену и выберут цену и объем деятельности, которые их устраивают.
Но это не так уж сильно отличается от многих современных методов оценки ВВП. Например, значительная часть компонента «Арендная плата» в ВВП США предполагает допущение о том, что домовладельцы платят сами себе арендную плату, что затем учитывается в оценках ВВП. Другой предполагает, что качество смартфонов растет настолько быстро, что цены на самом деле падают. Другими словами, вы на самом деле не заплатили 800 долларов за этот iPhone 5. Несмотря на списание с вашей кредитной карты, на самом деле оно было намного меньше. И измените логотип своего бизнеса, сказав, что он стоит того, что вы думаете, добавьте его к своим инвестиционным затратам и получите за это государственный инвестиционный налоговый кредит, пока вы этим занимаетесь.
В дальнейшем, в случае с Великобританией и ее новыми услугами по торговле наркотиками, связанными с проституцией, возникнет дополнительный вопрос оценки того, насколько «цены» на эти услуги фактически повышаются каждый год, чтобы приспособиться к реальному ВВП. Возможно, вместо прямого собеседования бюрократы проведут опрос по телефону? Наверняка наркоторговцы будут рады поговорить с правительственным чиновником. Кроме того, существует проблема качественных изменений, влияющих на цену «уловки» проститутки или «сумки» с товарами наркоторговца. Что представляет собой качественное изменение и, следовательно, снижение инфляции и, как следствие, рост реального ВВП? Без сомнения, какой-нибудь ответственный бюрократ просто «прикинет» цену, качество и объем деятельности, чтобы получить реальную цифру, необходимую для роста ВВП Великобритании.
Можно только предполагать, насколько недавно утраченный экономический рост мог бы быть восстановлен в экономике США, если США, в свою очередь, скопируют Великобританию, включив в нее проституцию и торговлю наркотиками. Без сомнения, к оценкам роста ВВП США можно добавить сотни миллиардов, а возможно, и триллион. Это даже больше, чем включение расходов на исследования и разработки в категорию «инвестиции». Возможности для дальнейшего роста безграничны. США могли бы перестроить учебные программы колледжей, чтобы отразить эти новые профессиональные возможности будущего. В конце концов, «заемный» труд — это новая доминирующая тенденция на рынке труда в США. Добавление учебных программ для этих новых услуг ВВП не может быть более непристойным, чем обучение студентов финансам и тому, как создавать новые формы финансовых ценных бумаг, которые в конечном итоге приводят к банкротству городов и школьных округов и уничтожению бабушкиных 401 тысяч.
Экономика США вот уже несколько десятилетий быстро заменяет реальные рабочие места в отраслях, производящих товары, рабочими местами в сфере услуг. Лишь 12% экономики сейчас приходится на производство товаров и менее 8% на строительство. Рабочие места в сфере услуг на протяжении десятилетий заменяли более высокооплачиваемые рабочие места в сфере производства товаров, а в последние годы за ними следовали еще более низкооплачиваемые рабочие места в сфере услуг, заменяющие рабочие места в сфере услуг, поскольку работа с частичной занятостью и временная работа в сфере услуг без каких-либо льгот становится новой нормой. По крайней мере, за проституцию и торговлю наркотиками хорошо платят, можно самому устанавливать часы работы, а доходов, возможно, хватит даже на то, чтобы купить план медицинского страхования Обамы.
Джек Расмус — автор книг «Экономика Обамы: восстановление для немногих», Pluto Press, 2012 г. и «Эпическая рецессия: прелюдия к глобальной депрессии», Pluto, 2010 г. Он ведет еженедельное радиошоу «Альтернативные видения» на канале Прогрессивная радиосеть. Его блог — jackrasmus.com, его сайт. www.kyklosproductions.comи никнейм в Твиттере @drjackrasmus.
