Sursa: Tomasz Konicz
Sfârșitul financiarizării capitalismului arată în mod confuz similar cu începutul.
În ultimele săptămâni, în presa de afaceri a izbucnit o mare febră retro. În fața inflației în creștere rapidă și a unei perspective economice mixte, amintirile perioadei de stagflație din anii 1970 sunt din ce în ce mai evocate1, când creșterea economică anemică, recesiile frecvente, creșterea rapidă a șomajului în masă și, uneori, inflația cu două cifre au marcat sfârșitul faza de prosperitate postbelica in centrele sistemului mondial. Conceptul de stagflație – un cuvânt imbricat format din cuvintele stagnare și inflație – a fost popularizat tocmai în această perioadă de criză, care a deschis într-un fel calea neoliberalismului.
În septembrie, inflația în Republica Federală Germania a fost de 4.1 la sută, ușor peste media europeană de 3.4 la sută, în principal din cauza expirării reducerii temporare a taxei pe valoarea adăugată, care era menită să susțină cererea în masă în cazul unei izbucnirea pandemiei.2 La doar o lună mai târziu, inflația ajunsese deja la 4.5 la sută, prognozele prevăzând o rată a inflației de cinci procente până la sfârșitul anului.3 În SUA, pe de altă parte, inflația prețurilor – măsurată în termeni de atât -numita inflație de consum – a accelerat de la 5.3 la sută în august la 5.4 la sută în septembrie. Până în octombrie, cifra a crescut la 6.2 la sută. Acesta este cel mai înalt nivel din ultimii 30 de ani.4 Pentru grupul celor mai mari țări industrializate și emergente, statele G-20, OCDE prognozează o rată a inflației de 4.5% la sfârșitul anului 2021.5
În același timp, previziunile de creștere pentru acest an sunt reduse în multe domenii economice cheie – în ciuda pachetelor enorme de stimulente economice din SUA și UE: în RFG, Institutul Ifo și-a redus prognoza pentru acest an de la 3.3 la 2.5 la sută. 6 Potrivit Fondului Monetar Internațional (FMI), produsul național brut (PIB) al Statelor Unite este de așteptat să crească cu doar șase procente în acest an, în loc de șapte (în ciuda unui deficit bugetar de 13 la sută din PIB!). China, a cărei bulă imobiliară, acționând ca un motor economic, este în pericol acut de izbucnire, poate spera la o creștere de 7.8 la sută, conform ultimelor previziuni ale băncilor – inițial cifra era de 8.2 la sută.7
La mijlocul lunii octombrie, FMI și-a revizuit perspectivele de creștere globală pentru 2021 de la șase la 5.9 la sută, deși trebuie avut în vedere faptul că multe programe de stimulare economică sunt încă în desfășurare, se discută noi măsuri (Statele Unite ale Americii) sau abia sunt în curs de desfășurare. implementate (zona euro), iar băncile centrale continuă să imprime bani la scară masivă. Numai că măsurile de criză ale Statelor Unite se ridică la de zece ori suma cheltuită după izbucnirea bulei imobiliare în 2008.8 Situația este similară în cazul RFG, Japoniei, Franței și Marii Britanii9. a crescut de mult – cu forța – pentru a deveni un actor economic central și în Occidentul neoliberal, ale cărui măsuri gigantice de stimulare economică,10 care depășesc cu mult toate programele de criză ale crizei din 2007-09, au efecte din ce în ce mai slabe. Munții de datorii cresc din ce în ce mai repede, inflația câștigă amploare, iar sfera financiară umflată devine din ce în ce mai instabilă – este evident că măsurile anterioare cu care factorii de decizie au luptat împotriva crizei au fost epuizate.
O economie care se răcește cu o inflație în creștere rapidă – paralelele cu anii 1970 sunt întărite de blocajele actuale ale ofertei și de explozia prețurilor pentru multe produse intermediare, materii prime și combustibili fosili,11 care trezesc amintiri despre șocul prețului petrolului din 1973, când OPEC a redus producția sa ca răspuns la războiul de Yom Kippur. În acest context, creșterea actuală a inflației pare a fi condusă într-o măsură mult mai mare de astfel de factori „externi”, de o aprovizionare insuficientă cu materii prime și purtători de energie, decât în anii 1970, când consecințele boicotării ofertei de către OPEC ar putea fi atenuată de investițiile în producția de petrol din vest (Marea Nordului, Golful Mexic).
Interacțiunea barierei interioare și exterioare a capitalului
Inflația actuală este de fapt determinată de o interacțiune uimitor de strânsă a limitei interioare și exterioare a capitalului (vezi și: Inflația tridirecțională12). O economie mondială capitalistă supraîndatorată, care funcționează pe credit, lipsită de un nou regim de acumulare din cauza progreselor constante de productivitate mediate competitiv, se confruntă din ce în ce mai mult cu limitele sale ecologice în constrângerea sa de exploatare determinată de datorii.
Noua penurie a resurselor, inclusiv blocajele aprovizionării, rezultă nu numai din supraîncărcarea legată de pandemie a infrastructurii aflate în dificultate în multe țări capitaliste de bază, după ce a fost sistematic subfinanțată sau chiar privatizată în deceniile neoliberale. În plus, există cererea în continuă creștere a mașinii de exploatare capitalistă globală, care arde cantități mari de resurse pentru proiecte piramidale speculative – precum bulele imobiliare absurde, ca în prezent în China și anterior în SUA și Europa. Construcția imobiliară în scopuri speculative, finanțată cu datorii și extrem de consumatoare de resurse și energie, cea mai mare parte vacante și demolată după izbucnirea bulei, este în prezent cel mai important motor economic al Chinei capitaliste de stat – și a fost la fel și cu boom-ul imobiliar din SUA, unde cartiere suburbane întregi au fost demolate după încheierea acestuia, deși lipsa de adăpost a atins cote istorice.
Foamea din ce în ce mai mare de resurse de bani care acționează ca capital, care trebuie să devină mai mulți bani prin producția de bunuri, nu numai că stimulează cererea pentru mulți combustibili fosili tradiționali – cum ar fi cărbunele, care dăunează climei – ci și pentru produsele brute. materialele necesare pentru transformarea ecologică sunt, de asemenea, la mare cerere, cu blocaje în aprovizionare și lipsuri la orizont.13 În plus, consecințele schimbărilor climatice fac deja să se prăbușească oferta și să crească cererea: Brazilia, de exemplu, trebuie să importe mai multe fosile. combustibilii, deoarece o secetă prelungită scoate din ce în ce mai mult din funcțiune centralele hidroelectrice ale țării, în timp ce producția mondială de alimente este probabil să fie sub presiune din cauza dislocărilor climatice tot mai mari.
Nu numai că infrastructura capitalistă târzie aflată în dificultate funcționează deja la limita ei în deplin declanșarea crizei climatice, dar în mai multe sectoare ale economiei există și anxietatea capitalului investițional în creștere, care deseori ține înapoi chiar și în fața unui manifest. penuria de mărfuri din cauza lipsei unui regim de acumulare și a costurilor enorme pe care le implică înființarea de noi locații de producție. Un prim exemplu în acest sens este industria IT, unde, în ciuda blocajelor de lungă durată a aprovizionării, corporațiile lider acționează extrem de precaut atunci când înființează noi fabrici, pentru a nu se trezi pe ruinele investițiilor în următoarea criză. Pentru a putea produce la nivel global, sunt necesare investiții în miliarde în locații individuale. Fabricile de fabricare a așchiilor durează ani de zile pentru a se construi, a explicat un specialist din industrie și sunt, de asemenea, „mult mai mari și mult mai scumpe” decât înainte.14
Interacțiunea constrângerilor externe și interne ale capitalului se manifestă astfel prin foamea în continuă creștere de resurse a unei economii globale capitaliste care nu își poate susține constrângerea de creștere decât prin tipărirea masivă de bani, un sector financiar în proliferare și munți de datorii în creștere constantă, odată cu fuga. -scăderea infrastructurii sociale copleșite de consecințele crizei incipiente ale climatului și resurselor.
Retrospectivă: de la stagflație la neoliberalism.
În ciuda tuturor diferențelor treptate, paralelele dintre perioada de stagflație din anii 1970 și valul actual de inflație sunt inconfundabile. Dar există și o legătură cauzală între această perioadă de criză și sistemul neoliberal în curs de erodare, care a putut să se impună tocmai ca răspuns la stagflație. Într-un fel, constelația specifică de criză a perioadei de stagflație a format baza pentru descoperirea socială generală a neoliberalismului – pur și simplu pentru că keynesianismul a eșuat din cauza stagflației. Stagflația a fost mlaștina de criză din care s-a târât neoliberalismul, care acum – după patru decenii bune – pare că s-a încheiat.
Criza petrolului din anii 1970 a fost doar un factor periferic în formarea perioadei de lungă durată de stagflație, care și-a avut cauza centrală în expirarea lungului boom postbelic susținut de industria auto și de modul de producție „fordist”. Piețele create după război în cursul „automobilizării” (Robert Kurz) a capitalismului s-au deschis în anii 1970, concurența a crescut, în timp ce tendințele intensificate de automatizare a producției au dus la creșterea rapidă a șomajului. Această combinație de înăsprirea piețelor și scăderea cererii a făcut ca rata profitului în industriile producătoare de bunuri să se prăbușească în anii 1970.
Sistemul mondial, caracterizat prin politica economică keynesiană și metodele de producție fordiste, s-a găsit astfel într-o criză fundamentală în anii 1970, rezultată din epuizarea „expansiunii interne” în cadrul regimului de acumulare fordistă și o scădere a ratei profitului, care a dus la tendințe inconfundabile spre stagnare, inclusiv apariția șomajului în masă. (Vezi și: Sfârșitul „Epocii de Aur” a capitalismului și ascensiunea neoliberalismului)15.
Politica economică hegemonică, keynesiană a vremii a eșuat în fața crizei, deoarece a reacționat la crizele economice rezultate din sfârșitul fordismului în mod obișnuit cu programe de stimulare economică care au acționat doar ca fulger în pantă și au alimentat inflația. În mod similar, luptele sindicale în creștere din acea perioadă pur și simplu au pus în mișcare o spirală preț-salari și au alimentat și mai mult inflația. Neoliberalismul a reușit să elimine sindicatele din SUA și Marea Britanie atât de repede în anii 1980 tocmai pentru că publicul era bine conștient de această legătură (Și, mai mult, acest episod ilustrează foarte bine incapacitatea de gândire trunchiată a luptei de clasă social-democrate de a să înțeleagă cauzele crizei și, în cele din urmă, să reprezinte efectiv chiar și propriile interese capitaliste interne ale capitalului variabil, adică clasa muncitoare).
În consecință, perioada de stagflație a rezultat în mod decisiv din disproporția crescândă între stagnarea utilizării reale a capitalului în producția de mărfuri fordistă și creșterea banilor sub formă de salarii mai mari (spirala salariu-preț) și cheltuieli cuprinzătoare de stimulare de către state. Incapacitatea keynesianismului de a se confrunta cu această perioadă de criză i-a deschis oportunitatea ca neoliberalismul să se ridice ca noua ortodoxie economică.
Ceea ce a realizat neoliberalismul începând cu anii 1980 pare absurd la prima vedere: Reagan și Thatcher au reușit în SUA și Marea Britanie să rupă gâtul sindicatelor – care erau învinuite pentru inflație – și să înghețe salariile reale timp de decenii. Inflația, de altfel, a fost rapid redusă în SUA printr-o politică extremă a ratelor dobânzilor ridicate („șoc Volcker”), care a declanșat recesiuni în centre și a condus periferia într-o criză severă a datoriilor.
Și totuși, din a doua jumătate a anilor 1980 încoace, se remarcă o anumită stabilizare a neoliberalismului în centre (în detrimentul primelor prăbușiri din periferia îndatorată). Bazându-se pe abolirea etalonului aur în timpul războiului din Vietnam, faza de dobândă ridicată de la începutul anilor 1980, care a fost folosită pentru combaterea inflației, a oferit și scânteia inițială pentru financiarizarea capitalismului. Nivelul ridicat al ratelor dobânzilor, care uneori a urcat la 18 la sută, a atras pe piețele financiare americane capital care caută investiții, care s-au extins rapid și au devenit factorul economic dominant – în timp ce producția de bunuri din centura americană de rugină s-a ofilit. Statele Unite au evoluat de la „atelierul lumii“ la „centrul financiar al lumii“ și tocmai poziția dolarului american ca monedă de rezervă a lumii a făcut posibilă această transformare.
Căci, în cele din urmă, acest capitalism neoliberal, bazat pe piața financiară, s-a bazat pe o dinamică a datoriei – activată de producția de capital fictiv în sfera financiară – în care datoria globală a crescut mai repede decât producția economică mondială începând cu anii 1980. Este în cele din urmă o anticipare a valorizării viitoare a capitalului în sfera financiară, care trebuie mutată din ce în ce mai mult în viitor. Acest lucru explică, de asemenea, de ce, în ciuda stagnării nivelurilor salariilor și a creșterii productivității, SUA nu s-au confruntat cu o criză fundamentală a supraproducției, ci s-au bucurat, în schimb, de o creștere îndelungată sub Clinton în anii 1990 Creșterea a fost finanțată pe credit – datorită dolarului ca moneda de rezervă a lumii – prin intermediul piețelor financiare în expansiune rapidă, care a produs prima bula globală la sfârșitul anilor 16 cu bula dot-com, care s-a prăbușit în 1990.
Capcana Crizei
Simularea neoliberală a unui regim de acumulare în sfera financiară s-a bazat astfel pe un munte global de datorii care a crescut constant începând cu anii 1980 și s-a realizat încă din anii 1990 prin intermediul unor bule speculative globale tot mai noi, care câștigă dimensiune17. Într-un fel, globalizarea neoliberală condusă de piața financiară a fugit de la stagflație în munți din ce în ce mai mari de datorii și excese speculative, făcând capul apei financiare globale – care produce crize periodice care cresc în putere – din ce în ce mai instabil. După ce bula de internet a izbucnit în 2000, marele prăbușire imobiliară a urmat în 2008, urmat în 2020 de cea mai severă criză de până acum, ca urmare a pandemiei, care a catapultat tipărirea și împrumuturile de bani la cote fără precedent. În ultimii 40 de ani, politica financiară și monetară capitalistă s-a preocupat în primul rând de stabilizarea pe termen scurt a acestui turn al datoriilor care a fost condus din ce în ce mai mult pe piețele financiare, permițându-i să existe în continuare după izbucnirea crizei printr-o fugă în viitor. explozii speculative – prin veritabile transferuri de bule.
De fapt, acest lucru se realizează printr-o adaptare neoliberală a politicii keynesiene de criză, prin scăderea nivelului ratei dobânzii, care, însă, nu a fost folosit pentru a crește prețurile mărfurilor în economia reală, ci mai degrabă prețurile mărfurilor de pe piața financiară în sfera financiară. În ultimii 40 de ani, ratele dobânzilor au fost coborâte în mod constant pentru a furniza lichiditate proaspătă piețelor financiare din nou și din nou după turbulențe, cele mai importante faze ale ratei dobânzii scăzute survin după crizele din 2000, 2008 și 2020.18 Din 2008 încolo, zero. ratele dobânzilor nu mai sunt suficiente pentru a finanța sistemul global din ce în ce mai îndatorat după o criză. Băncile centrale cumpără acum titluri din sfera financiară pentru a-i oferi din ce în ce mai multă lichiditate.19 Imprimând bani în acest mod, care în cele din urmă nu poate decât să întârzie prăbușirea sistemului financiar mondial, băncile centrale s-au transformat efectiv în riscuri. haldele de deșeuri pentru piețele financiare.
Odată cu apariția actualei creșteri a inflației, criza nerezolvată a stagflației din anii 1970 revine, așa cum spunea, (vezi și: Corona: Ghosts of Crisis Return20), pe care neoliberalismul a fost capabil să o înlocuiască prin construcția globalizată a turnului datoriilor din trecut. decenii care au fost descrise. Capcana crizei capitaliste21, din care elitele funcționale neoliberale au fugit în excese din ce în ce mai extreme ale pieței financiare, se închide acum: inflația nu mai poate fi alungată în sfera financiară – tot din cauza interacțiunii menționate dintre criza economică și climatică. Politica monetară expansivă a băncilor centrale face ca prețurile să crească din ce în ce mai rapid, ceea ce aduce cu sine pericolul ca această dinamică inflaționistă să capete viață proprie și să devină hiperinflație – mai ales în interacțiunea cu noile crize din sfera financiară.
Din acest motiv, Fed a anunțat la începutul lunii noiembrie că își va reduce treptat programul lunar de cumpărare de titluri de valoare de 120 de miliarde de dolari, care, de fapt, finanțează datoria guvernamentală a SUA și injectează lichiditate proaspătă în sfera financiară.22 După aceea, în fiecare lună, achizițiile de stat de către Fed obligațiunile vor fi reduse cu 10 miliarde de dolari, iar achizițiile sale de titluri ipotecare cu 5 miliarde de dolari, până când programul expiră la jumătatea anului 2022. Speculațiile prevăd prima majorare a ratei dobânzii Fed, care ar pune capăt actualei politici de dobândă zero, începând tot la jumătatea anului 2022.23 Este posibil să apară în curând discuții similare la BCE, dar unde procesul decizional este încă umbrit de ciocnirea statelor naționale. interese între centrul monetarist german şi periferia sudică.
Însă o încetare a programelor de lichiditate a băncilor centrale și o creștere a ratelor cheie ale dobânzilor amenință recesiunile și crizele datoriilor. Datoria publică și privată a urcat deja la 425 la sută din PIB în centrele sistemului mondial.24 Acest munte de datorii, sub care nu în ultimul rând suferă corporațiile americane, este sustenabil doar la un nivel foarte scăzut al ratelor dobânzilor, mai ales că un creșterea ratelor dobânzilor cheie ar duce la o încetinire economică și ar face mai dificilă deservirea datoriilor curente.
Politica capitalistă de criză și-a călărit până la moarte calul său neoliberal, condus de piața financiară, pe care a încercat să fugă de bariera interioară a capitalului timp de peste patru decenii. Amânarea neoliberală pare să se apropie de final, iar stagflația, uitată de zeci de ani, revine cu un potențial mult mai mare. Căci cea mai importantă diferență dintre valul de inflație de astăzi și faza istorică a stagflației este, mai presus de toate, că o fază de dobândă ridicată, precum cea inițiată de președintele Fed Volcker începând cu 1979, nu mai oferă o cale de ieșire.
Capcana crizei care se deschide înaintea politicii capitaliste se rezumă astfel la faptul că, inerent sistemului, ea poate alege doar cursul ulterioar al crizei: stagflația sau deflația. Ar trebui combătută inflația – cu prețul unei recesiuni care include o criză a datoriilor și amenințarea unei spirale deflaționiste de tipul care a devastat sudul Europei sub dictatele austerității lui Schäuble? Sau ar trebui menținute măsurile de stimulare, inclusiv politica monetară expansionistă – chiar și cu prețul hiperinflației iminente? Deflație sau inflație: Există doar diferite căi de criză pe care poate continua devalorizarea ireversibilă a valorii. Fie banii sunt devalorizați în calitatea sa de echivalent general al valorii (inflația), fie procesul de devalorizare preia capitalul sub forma sa de capital constant și variabil, ca fabrici, mașini și oameni dependenți de salarii care devin dintr-o dată „superflui” din punct de vedere economic.
Cursul pe care îl va urma criza va fi determinat de politică în următoarele luni.
Îmi finanțez activitatea jurnalistică mai ales prin donații. Dacă vă plac textele mele, atunci sunteți binevenit să contribuiți – fie prin Patreon, fie prin transfer bancar direct după aranjament prin poștă: https://www.patreon.com/user?u=57464083
1 https://www.nytimes.com/2021/10/13/business/stocks-inflation-stagflation.html
2 https://www.manager-magazin.de/finanzen/inflation-warum-die-inflation-womoeglich-laenger-bleibt-als-gedacht-a-fdf9fd36-7879-42df-b6fe-d901fcfd7cdb
3 https://www.spiegel.de/wirtschaft/service/inflation-grosshandelspreise-steigen-so-stark-wie-seit-47-jahren-nicht-a-99c1f775-ff66-4c7b-8e28-5e563c76b150
4 https://www.npr.org/2021/11/10/1054019175/inflation-surges-to-its-highest-since-1990
5 https://www.bbc.com/news/business-58638224
6 https://www.br.de/nachrichten/wirtschaft/ifo-institut-kappt-wachstumsprognose-fuer-2021,SjishrV
7 https://www.cnbc.com/2021/09/28/goldman-sachs-cuts-chinas-gdp-growth-forecasts-amid-energy-crunch.html
8 https://www.wiwo.de/politik/konjunktur/weltwirtschaft-auf-dem-weg-in-die-stagflation/27111376.html
9 https://www.mckinsey.com/featured-insights/coronavirus-leading-through-the-crisis/charting-the-path-to-the-next-normal/total-stimulus-for-the-covid-19 -criza-deja-tripla-aceasta-pentru-toata-recesiunea-2008-09
10 https://lowerclassmag.com/2021/04/13/oekonomie-im-zuckerrausch-weltfinanzsystem-in-einer-gigantischen-liquiditaetsblase/
11 http://www.konicz.info/?p=4566
12 http://www.konicz.info/?p=4389
13 http://www.konicz.info/?p=4566
14 https://arstechnica.com/gadgets/2021/11/why-the-chip-shortage-drags-on-and-on-and-on/
15 https://www.heise.de/tp/features/Das-Ende-des-Goldenen-Zeitalters-des-Kapitalismus-und-der-Aufstieg-des-Neoliberalismus-3420843.html
16 https://www.heise.de/tp/features/Explosionsartige-Ausweitung-der-Finanzmaerkte-in-der-Clinton-Aera-3505313.html
17 https://www.businessinsider.com/baml-global-debt-has-rise-by-50-trillion-since-the-financial-crisis-2015-10?IR=T
18 https://www.cnbc.com/2019/07/31/heres-how-the-fed-sets-interest-rates-and-how-that-rate-has-changed-over-the-last-four -zeci de ani.html
19 https://research.stlouisfed.org/publications/economic-synopses/2020/04/21/central-bank-responses-to-covid-19
20 https://lowerclassmag.com/2020/04/27/corona-krisengespenster-kehren-zurueck/
21 https://www.heise.de/tp/features/Politik-in-der-Krisenfalle-3390890.html
22 https://www.wsws.org/en/articles/2021/11/04/fedr-n04.html
23 https://www.cnbc.com/2021/11/10/the-first-fed-rate-hike-is-now-expected-as-early-as-july-following-the-hot-cpi-data .html
24 https://www.wiwo.de/politik/konjunktur/weltwirtschaft-auf-dem-weg-in-die-stagflation/27111376.html
ZNetwork este finanțat exclusiv prin generozitatea cititorilor săi.
Donează