Já há algum tempo que defendo que a crise recorrente na zona euro não é impulsionada pelas exigências de austeridade dos mercados financeiros em tempos de recessão, como é habitualmente afirmado. Pelo contrário, a principal causa da crise e do seu prolongamento é a agenda política das autoridades europeias – lideradas pelo Banco Central Europeu (BCE) e pela Comissão Europeia. Estas autoridades (que, se incluíssemos o FMI, constituem a "troika" que dirige a política económica na zona euro) querem forçar mudanças políticas, especialmente nas economias mais fracas, nas quais as pessoas destes países nunca votariam.
Isto está a tornar-se mais evidente aqui em Espanha, onde o governo – dirigido pelo Partido Popular (PP), de direita – partilha a agenda política das autoridades europeias, talvez até mais do que o FMI. O governo do PP aproveitou a crise para impor mudanças na legislação trabalhista isso tornará mais fácil para os empregadores sair dos acordos de negociação coletiva em todo o setor. Eles também retiraram os direitos que os trabalhadores tinham de contestar demissões injustas. O objectivo é enfraquecer o trabalho como parte de uma estratégia a longo prazo para desmantelar o Estado-providência; estas mudanças nada têm a ver com a resolução da crise actual, ou mesmo com a redução do défice orçamental.
O governo também determinou enormes cortes nos gastos com saúde, em 7 mil milhões de euros. Isto é comparável a cortar 25% dos gastos com o Medicaid nos EUA, algo que seria ao mesmo tempo devastador para os pobres e politicamente impossível. Outros 3 mil milhões de euros serão cortados da educação.
É claro que a redução do défice está a piorar a actual recessão em Espanha – o governo espanhol estimou que o aperto orçamental deste ano irá, por si só, reduzir o PIB em 2.6%. Num país que tem cerca de 25% de desemprego e mais de metade dos seus jovens desempregados, isto irá empurrar mais centenas de milhares de pessoas para o desemprego.
Os mercados financeiros têm um papel nesta confusão e estão a aumentar os custos dos empréstimos de Espanha, à medida que investidores e especuladores vendem (ou vendem a descoberto) obrigações espanholas. O rendimento em Títulos de 10 anos atingiram 6.69%. Mas mesmo estas taxas não representam uma crise imediata e os mercados estão a exagerar enormemente os riscos de um incumprimento espanhol. Espanha tem de renovar cerca de 85 mil milhões de euros da sua dívida este ano, e mesmo que tivesse de pedir emprestado tudo isso às taxas actuais ou superiores – o que é extremamente improvável – não faria muita diferença na sustentabilidade global da dívida ou no serviço da dívida de Espanha. Os pagamentos de juros previstos para Espanha sobre a sua dívida para este ano ainda são de 2.4% do PIB, o que é bastante moderado.
Muito mais importante ainda, o BCE poderia facilmente intervir no mercado obrigacionista espanhol e reduzir estas taxas, como fez em Novembro passado e noutras alturas no ano passado. Isto não teria qualquer custo para os contribuintes europeus e exigiria relativamente pouca intervenção, uma vez que os investidores privados e os especuladores responderiam imediatamente comprando obrigações espanholas à medida que o seu preço começasse a subir e os rendimentos caíssem. O BCE não fará isto porque está a utilizar a crise para forçar “reformas” de direita em toda a zona euro – não apenas na Grécia, Portugal, Irlanda, Espanha e Itália – mas mesmo nos países mais ricos, que em Dezembro se comprometeram a implementar medidas orçamentais equilibrar isso seria politicamente impossível nos Estados Unidos.
Entretanto, a administração Obama enviou mais uma vez a sua subsecretária do Tesouro, Lael Brainard, para a Europa. Depois de dar as costas da mão à Grécia, ela tentará persuadir as autoridades europeias a, pelo menos, reduzirem o risco de um colapso financeiro mais grave. A crise na Europa, com o maior sistema bancário do mundo, tem agitado os mercados financeiros e mais uma vez ameaça inviabilizar a reeleição de Obama. Infelizmente, neste momento a administração Obama tem provavelmente mais influência na política económica da zona euro do que as centenas de milhões de eleitores europeus cujo futuro económico foi sequestrado por ideólogos perigosos. Isto diz muito sobre o que a estrutura da zona euro, e as pessoas que a dirigem, fizeram ao que não há muito tempo era um grupo de países relativamente democráticos com rendimentos crescentes.
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