James K. Galbraith wykłada ekonomię w Lyndon B. Johnson School of Public Affairs na Uniwersytecie Teksasu w Austin, gdzie kieruje nieformalną grupą badawczą University of Texas Inequality Project. Galbraith jest autorem kilku książek, między innymi The Predator State: How Conservatives Abandoned the Free Market i Dlaczego liberałowie powinni też. Niedawno zadałem mu sześć pytań na temat pogłębiającego się kryzysu finansowego i wynikających z niego reakcji
1. Trudno jest ogarnąć skalę kryzysu? Jak duży problem mamy przed sobą?
Jeśli jesteś na Wall Street, znajdujesz się w środku katastrofy, i to tej, którą sam spowodowałeś. Wall Street przejęła te toksyczne kredyty subprime z takich miejsc jak Countrywide i sprzedała je funduszom emerytalnym i państwowym funduszom majątkowym, zatrzymując to, czego nie mogły sprzedać we własnych portfelach. Teraz tych pożyczek nie można sprzedawać. Nie wszystkie są całkowicie bezwartościowe, ale nikt nie zna wartości tych rzeczy, więc rynki się zajęły. To duży problem dla firm z Wall Street dotkniętych kryzysem, z których część jest w zasadzie bankrutem; problem reszty gospodarki polega na tym, że motor napędowy ekspansji gospodarczej – udzielanie właścicielom domów kredytów hipotecznych i linii kredytowych z sektora prywatnego – wyschło, a wartość mieszkań będzie nadal spadać. Departament Skarbu wykupujący kredyty subprime tego nie naprawi. Zapobiegnie to całkowitej eliminacji firm, ale nie zmieni faktu, że wartość Twojego domu spadła i! teraz jesteś mu winien więcej, niż jest to warte. I nie zrobiono jeszcze nic, aby temu zaradzić; będzie to problem następnej administracji.
2. Jakie są polityczne źródła kryzysu?
Krąży pogląd Republikanów, za który winę obarcza się Fannie Mae i Freddie Mac, a co za tym idzie, Demokratów. Zarządzanie Fannie i Freddie stwarzało duże problemy, ale byli to bardzo mali gracze na rynku subprime. A Fannie i Freddy mieli standardy. Sprawdzali zdolność kredytową pożyczkobiorców i nie udzielali kredytów subprime, kredytów o niskim oprocentowaniu ani kredytów bez dokumentów z zawyżoną oceną. Przytłaczającą odpowiedzialnością za kryzys jest brak regulacji rynków finansowych, czyli porażka administracji Busha. Wysyłali bardzo wyraźne sygnały, że opowiadają się za deregulacją branży. Trzy tygodnie temu Mitt Romney powiedział na konwencji Republikanów, że powinniśmy wprowadzić regulacje dotyczące chwastów. Dwa tygodnie temu gubernator Palin powiedziała Charlesowi Gibsonowi z ABC, że jej filozofia polityki gospodarczej polega na „wyciąganiu rządu z włosów”. Kilka miesięcy temu, już w historii, McCain powiedział: „Jestem deregulatorem”. To była konsekwentna Republika! motyw icki.
3. Czy potrzebna jest większa pomoc finansowa?
Można dyskutować o konsekwencjach dopuszczenia do upadku. Widzę argumenty przeciwko temu, a najważniejszy jest taki, że fundusz emerytalny wszystkich osób i fundusz 401(k) są unieruchomione w tych aktywach i w przypadku nieuporządkowanego upadku wszyscy budzą się znacznie biedniejsi.
4. Jak powinien wyglądać projekt ustawy pomocowej?
Należy uwzględnić nadzór i odpowiedzialność. Ministerstwo Skarbu przesłało propozycję, która nie przyjęła propozycji, co było w sposób oczywisty niezgodne z konstytucją, gdyż stwierdziło, że jego własne działania nie mogą być kontrolowane przez żadną agencję ani sąd. Kongres musi nałożyć rygorystyczne wymogi dotyczące ujawniania informacji. Każda firma sprzedająca swoje aktywa Departamentowi Skarbu powinna być zobowiązana do pełnego ujawnienia informacji – jeśli pójdziesz do łóżka z rządem, opinia publiczna ma prawo wiedzieć, kim jesteś i jak wyceniasz swoje aktywa. Bardzo ważne jest, aby znać cenę, jaką Departament Skarbu płaci za aktywa, aby firmy otrzymały trochę gotówki, ale nie na tyle, aby nie poniosły żadnych strat. Konieczna jest także klauzula „Nie dla Cheneya”; Kongres musi mieć wszystkie dokumenty i informacje, o które prosi, a także musi istnieć klauzula dotycząca konfliktu interesów. Henry Paulson ma ogromną fortunę i prawdopodobnie jest właścicielem wielu akcji Goldman Sachs w ślepym funduszu powierniczym. Powinien zostać usunięty z kierowania tym programem. Potrzebujemy ludzi! e, które mogą działać jako twardzi przeciwnicy przemysłu i obrońcy interesu publicznego, a nie ludzie, którzy prawdopodobnie odniosą zyski z programu lub którzy mają bliskie powiązania z ludźmi, którzy to zrobią.
4. Demokraci twierdzą, że nie zamierzają dawać administracji czeku in blanco, ale istnieje duża presja, aby coś zrobić. Jakie warunki należy wiązać z dofinansowaniem?
Demokraci mają silną rękę. Wyborcy nie urodzili się wczoraj; rozumieją, że władzę sprawuje administracja republikańska. Niektóre problemy są trudne do rozwiązania. Wynagrodzenie kadry kierowniczej jest niewątpliwie uzasadnioną obawą; to niewiarygodne, że Lehman Brothers odłożył pulę premii w wysokości 2.5 miliarda dolarów na wypadek bankructwa. Z drugiej strony, co z tym zrobić? Jeśli powiesz tym ludziom, że muszą pracować za 400,000 XNUMX dolarów rocznie – to dla ciebie i dla mnie mnóstwo pieniędzy, ale wielu z nich powie: „Do zobaczenia na stokach narciarskich, kolego”. Kongres może jednak dopilnować, aby firmy musiały przekazywać wszelkie informacje, jakich chce od nich Skarb Państwa, łącznie z kodem komputerowym. Jeśli rząd zamierza kupić aktywa o wątpliwej wartości, musi wiedzieć, że firmy nie sprzedają ich jako najgorszego z najgorszych, tak samo jak Ty masz prawo sprawdzić używany samochód przed jego zakupem.
5. Ile czasu zajmie naprawienie sytuacji?
Nic nie naprawi tego w ciągu sześciu miesięcy. Żadne środki ratunkowe nie są w stanie tego osiągnąć, ale różnica między trzema a dziesięcioma latami jest istotna. Skarb Państwa będzie miał duży portfel nieruchomości. Rząd musi powołać odpowiednik komisji poborowych w społecznościach, aby dokonać przeglądu nieruchomości i dowiedzieć się, jak zatrzymać ludzi w domach: oferując im zrównoważone płatności lub przekształcając kredyty hipoteczne w umowy najmu lub po prostu burząc zniszczone domy lub inne popadły w nieodwracalną ruinę.
6. A co z większym kryzysem finansowym?
Nie czeka nas w najbliższym czasie kolejny boom kredytowy w sektorze prywatnym, w ramach którego wzrost gospodarczy będzie finansowany za pomocą kredytów hipotecznych i linii kredytowych. Co więc podtrzyma gospodarkę? Rząd tak, jeśli wie, co robi. Infrastruktura publiczna została zaniedbana do tego stopnia, że są w kraju miejsca, które wyglądają jak
ZNetwork jest finansowany wyłącznie dzięki hojności swoich czytelników.
Darowizna