Хэрэв АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан арванхоёрдугаар сарын 16-нд болох дараагийн ТУЗ-ийн хурлаар хөрөнгө оруулагчдын хүлээж байгаа шиг энэ долоо хоногт жишиг хүүгээ өсгөх шийдвэр гаргавал энэ уналт нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлийг бүхэлд нь цочроох магадлалтай.
Үүний шалтгаан нь энгийн. Сүүлийн арав хагас жил, тэр дундаа сүүлийн зургаан жилд дэлхийн эдийн засаг хямд зээлээс салж, донтсон. 2001 онд доткомын хөөс унаснаас хойш Холбооны Нөөцийн банк бодлогын хүүгээ түүхэн доод хэмжээндээ барьсаар ирсэн.
2000-аад оны дундуур ХНС-ийн хямд зээлийн бодлого нь хөрөнгө оруулагчдад мөнгө зээлэхэд маш хялбар болгож, зах зээлд өндөр түвшний ипотекийн зээлийн таамаглалын давалгаанд хүргэсэн бөгөөд энэ нь эцэстээ уналтад хүрч, олон тооны системийн санхүүгийн байгууллагуудыг унагасан. мөн капиталист дэлхийн эдийн засгийг бараг сөхрүүлж байна.
АНУ болон дэлхийн санхүүгийн эрх баригчид энэ хямралд хариу арга хэмжээ авч, зээлийн хүүг улам бүр бууруулж, дэлхийн санхүүгийн системд их наяд доллар нийлүүлсэн. Энэ нь бөөний худалдааны уналтаас урьдчилан сэргийлж байсан ч хариу арга хэмжээний мөн чанар нь хөрөнгө оруулагчдыг хямд зээлэнд донтоход хүргэж, энэ үйл явцад хэд хэдэн шинэ бөмбөлөгүүдийг үлээж байв.
Одоо ХНС сүүлийн XNUMX орчим жилийн хугацаанд анх удаагаа түүхэн доод цэгээсээ бодлогын хүүгээ өсгөх замаар мөнгөний бодлогыг "хэвийн болгох" хүсэлтэй байгаагаа харуулж байна. Албаныхан хямрал одоо дууссан гэж үзэж байгаа бөгөөд эдийн засгийн өсөлт эргэн ирж, зээлийн зах зээл тогтворжиж байгаа нь сэргэж буйн нотолгоо гэж үзэж байна.
Асуудал нь энэ сэргэлт нь үргэлж дамын хөрөнгө оруулалтын үндсэн суурь дээр тулгуурладаг бөгөөд энэ нь хямралыг эхлүүлсэн хямд зээлийн ачаар боломжтой болсон явдал юм. Сүүлийн зургаан жилийн хугацаанд ХНС болон бусад томоохон төв банкууд дэлхийн эдийн засагт үүссэн гүн гүнзгий бүтцийн асуудлуудыг хөндсөн цаасан дээр хөрөнгө оруулагчдад чөлөөт мөнгөөр цацаж, зарим нь “бодит” эдийн засаг руу урсана гэж найдаж байв.
Мэдээжийн хэрэг, энэ "дусгах" нөлөө хэзээ ч биелээгүй. Pew Research Center-ийн шинэ мэдээллээс үзэхэд АНУ-ын насанд хүрсэн таван хүн тутмын нэг нь ядуурлын дунд эсвэл ойролцоо амьдарч байгаа бөгөөд 5.7 оны санхүүгийн хямралаас хойш 2008 сая хүн энэ ангилалд нэгдсэн байна.
Мэдээллийн хариуд Financial Times "Ирэх долоо хоногт АНУ-ын Холбооны нөөцийн санг бодлогын хүүгээ өсгөхөд хүргэнэ гэсэн хүлээлттэй байгаа эдийн засаг сэргэж байгаа энэ үед шинэ ядуу буюу бараг ядуу хүмүүсийн ихэнх нь бүр ийм болсон" гэж тэмдэглэжээ. ]Хямралын дараах уналт дууссан бололтой 2.5 оноос хойш 2011 сая насанд хүрсэн хүн хамгийн бага орлоготой бүлэгт нэгджээ.
Жирийн ажилчин хүмүүсээс ялгаатай нь энэ хугацаанд санхүүгийн салбар дахь хорхойтнууд цэцэглэн хөгжсөн боловч тэдний дилер нь хямд зээлийн нийлүүлэлтээ хадгалахад бэлэн (болон боломжтой) хэвээр байх үед л тэдний өндөр ханш үргэлжлэх болно.
Энэ шалтгааны улмаас энэ долоо хоногт хүүгийн өсөлт нь эрсдэлтэй бондын зах зээл дээр өндөр үнээр таамаглахын тулд ХНС-аас хямд үнээр зээлсэн ашигтай арилжаагаа хийхээс өөр аргагүйд хүрч магадгүй байгаа хөрөнгө оруулагчдын хувьд олон асуудал үүсгэх болно. .
Үнэн хэрэгтээ, анхааруулах тэмдгүүд аль хэдийн ханан дээр байгаа - корпорацийн бондын зах зээл, хог бондын зах зээл болон шинээр гарч ирж буй бондын зах зээлүүд бүгд санхүүгийн дарамтыг мэдэрч, ХНС-ийн хүлээгдэж буй мэдэгдлийн өмнө улам бүр бухимдаж байна.
Хамгийн аймшигтай үзүүлэлтүүдийн зөвхөн нэгийг авч үзвэл, АНУ-ын газрын тос, байгалийн хийн компаниуд тэргүүтэй корпорацийн зээлдэгчид төлбөрөө төлөхийн төлөө тэмцэж байгаа тул энэ онд компанийн бондын дефолт 95 тэрбум ам.долларт хүрсэн нь дэлхийн санхүүгийн хямралаас хойших хамгийн өндөр түвшин юм. зээл хямд, түүхий эдийн үнэ өндөр байхад авсан зээлээ эргүүлэн авах.
Асуудал нь хамгийн эрсдэлтэй компанийн хөрөнгө оруулалтад төвлөрсөн “өндөр өгөөжтэй” буюу “хогийн бонд” гэгддэг зах зээлд онцгой тод илэрч байна. Өнгөрсөн долоо хоногт Third Avenue хэмээх томоохон хөрөнгө оруулалтын компани 800 сая долларын Төвлөрсөн зээлийн санг түдгэлзүүлэхээ зарласнаар хог бондын зах зээл дэх санхүүгийн хямралын шинж тэмдгүүд улам бүр нэмэгдэв.
Энэхүү мэдэгдэл нь санхүүгийн зах зээл даяар түгшүүр төрүүлэв, ялангуяа ХНС-ын хүлээгдэж буй хүүгийн өсөлттэй холбоотойгоор энэ нь корпорацийн дефолтыг зайлшгүй нэмэгдүүлж, ирэх саруудад хамтын сан болон эрсдэлээс хамгаалах сангийн дампууралд хүргэж болзошгүй юм.
Корпорацийн бондын зах зээл зөвхөн стресст ордоггүй: хөгжиж буй зах зээлүүд халууныг мэдэрч байгаа бөгөөд хөрөнгө оруулагчид Бразил, Турк, Өмнөд Африк зэрэг нэгэн цагт хурдацтай хөгжиж буй хөгжиж буй орнуудаас мөнгөө татах нь нэмэгдсээр байна. Энэ хооронд дэлхийн хоёр дахь том эдийн засаг болох Хятад улс өөрийн гэсэн санхүүгийн ноцтой асуудалтай тэмцэж байна.
Энэ бүхэн богино хугацаанд дахин хямралд хүргэх эсэхийг харах л үлдлээ. ХНС хүүгээ өсгөхөө зогсоож, эсвэл хүүгээ маш удаан өсгөж, шинэ сандрахаас сэргийлж магадгүй юм. Гэсэн хэдий ч хямд зээлийн эрин үе ойртох тусам чухал асуулт гарч ирнэ: АНУ-ын албан тушаалтнууд Уолл Стрийтийн хорхойтнуудыг татан буулгах шинж тэмдэг илэрсэн үед хяналтандаа байлгаж чадах уу?
Хэрэв хариулт нь "үгүй" бол энэ нь улам бүр нэмэгдэж магадгүй юм бол бид үймээн самуунтай цаг үе ирж магадгүй юм.
Жером Рус бол олон улсын улс төрийн эдийн засгийн ухааны доктор судлаач, ROAR сэтгүүлийн үүсгэн байгуулагч редактор юм. Түүнийг Twitter дээр @JeromeRoos дээр дага.
ZNetwork нь зөвхөн уншигчдынхаа өгөөмөр сэтгэлээр санхүүждэг.
Хандивлах