Куќи од карти, кокошки кои се враќаат дома за да оживеат - изберете го вашето клише. Новото ниско ниво во финансиската криза, што поттикна споредби со
Се навикнавме на лицемерието. Банките ја отфрлаат секоја сугестија дека треба да се соочат со регулатива, одбиваат секакво движење кон анти-труст мерки - но кога ќе дојде до неволја, одеднаш тие бараат државна интервенција: тие мора да бидат спасени; тие се премногу големи, премногу важни за да им се дозволи да пропаднат.
На крајот, сепак, секогаш требаше да научиме колку е голема заштитната мрежа. А знак за границите на подготвеноста на американската централна банка и Министерството за финансии за спас доаѓа со колапсот на инвестициската банка Леман Брадерс, едно од најпознатите имиња на Волстрит.
Големото прашање секогаш се фокусира на системскиот ризик: до кој степен колапсот на една институција го загрозува финансискиот систем како целина? Волстрит отсекогаш брзал да го преувеличува системскиот ризик - да ја земеме, на пример, мексиканската финансиска криза од 1994 година - но многу сакал да дозволи испитување на нивните сопствени зделки. Минатата недела на
Сегашната финансиска криза извира од катастрофалниот колапс на довербата. Банките поставуваа огромни облози меѓу себе за заеми и средства. Сложените трансакции беа дизајнирани да го придвижат ризикот и да ја прикријат лизгачката вредност на средствата. Во оваа игра има победници и губитници. И тоа не е игра со нулта сума, тоа е игра со негативна сума: како што луѓето се будат од чадот и огледалата во финансискиот систем, како што луѓето растат наклонети кон ризик, се случуваат загуби; пазарот во целина паѓа и сите губат.
Финансиските пазари зависат од довербата, а таа доверба еродира. Колапсот на Леман означува во најмала рака моќен симбол на ново ниско ниво на доверба, а одекот ќе продолжи.
Кризата во довербата се протега и надвор од банките. Во глобален контекст, се намалува довербата во креаторите на политиката во САД. На состанокот на Г8 во јули во
Тогаш, колку сериозно треба да ги сфатиме споредбите со несреќата во 1929 година? Повеќето економисти веруваат дека имаме монетарни и фискални инструменти и разбирање за да избегнеме колапс на таа скала. А сепак ММФ и
Сето тоа беше направено во име на иновациите, а секоја регулаторна иницијатива беше победена со тврдења дека ќе ја потисне таа иновација. Тие иновираат, во ред, но не на начини што ја направија економијата посилна. Некои од
Џозеф Е Стиглиц е универзитетски професор на
ZNetwork се финансира исклучиво преку великодушноста на неговите читатели.
Донирајте