Длабоката и продолжена рецесија на Порторико доведе до тешка должничка криза. А комбинацијата на економска контракција и масивни обврски има страшни последици за островот.
Насекаде во Соединетите Американски Држави, работните места во приватниот сектор се губат. Вкупната вработеност во Порторико падна од 1.25 милиони работници во последниот квартал од фискалната 2007 година на помалку од еден милион речиси една деценија подоцна. Без вработување, голем број Порториканци (кои се државјани на САД) емигрирале. Но, и покрај овој лет, стапката на невработеност сега е 12.4%. Без изгледи за работа, стапката на учество на трудот падна на 40%, две третини од нивото на копното на САД. За 60% од децата на Порторико живеат во сиромаштија.
Должничката позиција на Комонвелтот е очигледно неодржлива, а нејзината економија ќе може да се опорави само ако добие нов почеток. Но, за разлика од општините во САД, Порторико не е заштитен со американскиот банкротски код. Добро е познато дека децентрализираните процеси на договарање за реструктуирање на долгот често доведуваат до катастрофални исходи, при што добиеното олеснување е недоволно за да се врати одржливоста на долгот.
Свесен за оваа реалност, Порторико донесе своја законот за стечај, но Врховниот суд на САД го укина, бидејќи островот е де факто американска колонија, а федералниот банкротски кодекс му дозволува само на американскиот Конгрес да донесе закон за банкрот на нејзината територија. На крајот, Конгресот презеде акција и донесе одлука ВЕТУВАЊЕ, закон кој наводно е дизајниран да го олесни преструктуирањето на долгот и економско закрепнување. Одразувајќи го стандардниот колонијалистички став дека на колонијата не може да и се верува да носи независни одлуки, беше создаден двопартиски финансиски надзор и управен одбор за да донесува фискални одлуки за Порторико.
Но, ПРОМЕСА носи повеќе проблеми отколку решенија. Неодамна, Одборот - навидум немаше разбирање за основната економија и демократската одговорност за да обезбеди проверки против неговата неспособност - објавена нејзините барања за следната фискална година. Одборот всушност предвиде дека неговите предлози ќе ја претворат рецесијата на Порторико во депресија од големина што ретко се гледа никаде: пад на БНП од 16.2% во следната фискална година (и дополнителен пад следната година), што е споредливо со искуството на земји во кои се водат граѓански војни, или онаа на кризната Венецуела.
Тоа е затоа што планот на Одборот им дава приоритет на доверителите на островот. Произволно дефинира минимум што мора да им се плати на краток рок и ја принудува владата да направи се што е потребно за да ја постигне таа цел, дури и ако тоа значи уништување на локалната економија. Навистина, планот гарантира социјална, како и економска катастрофа, поради значителните кратења на пензиите, образованието и трошоците за здравство.
Забележително, планот на Одборот е несигурен кога станува збор за неговата централна обврска: изработка на план за реструктуирање на долгот. Ова е кратковидно, бидејќи дополнителното депресирање на економијата ќе поттикне должничка спирала. Даночните обврзници на САД исто така ќе загубат: тие ќе ги платат трошоците предизвикани од поголемата емиграција. На долг рок, дури и доверителите ќе загубат. Предложениот курс не само што е неправеден, туку и неефикасен и на крајот самопоразувачки.
Оние кои се залагаат за сервисирање на дел од неплатените долгови сега тврдат дека тоа ќе покаже дека Порторико е подготвени да плати, што пак би инспирирало доверба кај доверителите и инвеститорите. Но, проблемот на Порторико е недостатокот на капацитет да плати, а не недостаток на подготвеност. Единствениот начин на кој Комонвелтот може да ја стимулира довербата е со враќање на економскиот раст.
Планот вклучува разумни повици за подобрување на наплатата на даноците и ефикасноста на владините трошоци. Но, иако се неопходни, ваквите мерки нема да ја решат кризата.
Одборот ја меша ефикасноста со штедењето. И иако би било убаво ако некој магично може да доведе до зголемување на продуктивноста, вистинските проблеми на островот не бараат толку реформи на понудата колку за зголемена побарувачка. Порторико е во режим со ограничена побарувачка, што се демонстрира со значителното искористување на неговите фактори на производство. Планот на Одборот значително го влошува овој проблем, без да покаже свест дека тоа го прави.
Во режим со ограничена побарувачка, неодамнешните мерки за зголемување на флексибилноста на пазарот на трудот – и на тој начин олеснување на намалувањето на платите од страна на работодавците – нема да резултираат со побрз раст. Напротив, пониските плати ќе доведат до намалени трошоци, влошување на депресијата и дополнително зголемување на веројатноста за имиграција во САД, каде што платите се значително повисоки.
Посветеноста за враќање на економскиот раст треба да биде центарот на секој предлог за реструктуирање - или на кој било остварлив фискален план - за Порторико. Таа заложба мора да започне со значителен отпис на долгови, како и краткорочен мораториум на сите исплати на долговите. Но, ова нема да биде доволно: дури и ако Порторико не плаќа долг на краток рок, неговиот примарен дефицит имплицира дека сè уште ќе треба да преземе чекори што би ја потиснале економската активност.
Затоа планот за реструктуирање треба да вклучи и трет елемент: клаузула која предвидува кредитирање во заостанати долгови, што, со зголемување на новиот долг во однос на стариот долг, ќе му овозможи на Порторико да добие свеж кредит сега, кога тоа му е најпотребно. Ова ќе создаде простор што им е потребен на властите за спроведување на макроекономски политики кои придонесуваат за закрепнување.
Одборот на PROMESA требаше да го зацрта патот до закрепнување; неговиот план го прави закрепнувањето виртуелна неможност. Ако планот на Одборот биде усвоен, луѓето на Порторико ќе доживеат нераскажани страдања. И до која цел? Кризата нема да се реши. Напротив, должничката позиција ќе стане уште понеодржлива.
Џозеф Е. Напредок во ОЕЦД и главен економист на Институтот Рузвелт. Поранешен виш потпретседател и главен економист на Светската банка и претседавач со Советот на економски советници на американскиот претседател под Бил Клинтон, во 2001 година ја основал Иницијативата за политички дијалог, тинк-тенк за меѓународен развој со седиште на Универзитетот Колумбија. Неговата најнова книга е Еврото: Како заедничката валута ја загрозува иднината на Европа.
Мартин Гузман, научен соработник на бизнис школата на Универзитетот Колумбија и вонреден професор на Универзитетот во Буенос Аирес, е копретседавач на Работната група на Колумбија иницијатива за политички дијалог за реструктуирање на долгот и суверен банкрот и виш соработник во Центарот за меѓународна Иновации во управувањето (CIGI).
ZNetwork се финансира исклучиво преку великодушноста на неговите читатели.
Донирајте