Šaltinis: Verso Books
Padarė kenary820/Shutterstock.com
Ekologinės COVID-19 dimensijos tapo vis ryškesnės pastaruoju metu vykstančiose diskusijose, o keletas svarbių įmokos tiria pandemiją, susijusią su kapitalistiniu žemės ūkio verslu, plačiai paplitusiu biologinės įvairovės nykimu ir natūralių ekosistemų sunaikinimu. Tačiau yra dar vienas COVID-19 „ekologijos“ elementas, kuris nusipelno daug didesnio dėmesio: tai, kaip didėjanti pandemija kertasi su dideliu sukrėtimu iškastinio kuro pramonei ir tuo pačiu paspartina jį. Pasaulinės naftos rinkos dėl šio sukrėtimo patiria precedento neturinčią transformaciją, ir nors ilgalaikės trajektorijos lieka atviros, šis momentas neabejotinai formuos naftos politiką ir klimato kaitos švelninimo perspektyvas ateinančiais dešimtmečiais.
Valstybėms, kurioms sudaro daugiau nei 90 procentų pasaulio BVP, įstrigus tam tikrame uždarymo režime, o tuo pačiu metu uždarant dideles pasaulio gamybos, transporto, pramonės ir mažmeninės prekybos sritis, naftos ir naftos produktų paklausa nukrito iki istorinių žemumų. Tikrai taip buvo apskaičiuotas kad vien dėl JAV automobilių naudojimo mažinimo pasaulinė naftos paklausa stulbinančiai sumažėjo 5 procentais – maždaug tiek pat, jei visa Europa, Afrika ir Artimieji Rytai vienu metu būtų nustoję važiuoti. Tarptautinės energetikos asociacijos vykdomasis direktorius Fatihas Birolis, apskaičiuotas kovo 25 d., kad pasaulinė naftos paklausa gali sumažėti maždaug 20 mln. barelių per dieną. peržiūrėti iki 30 mln. barelių per dieną. Šis pasaulinio energijos vartojimo nuosmukis yra neprilygstamas tiek greičiu, tiek gyliu, viršijančiu visas kitas pagrindines praėjusio šimtmečio krizes, įskaitant 1929 m. depresiją ir 2008 m. pasaulinę finansų krizę.
Ir lygiai taip pat, kai energijos paklausa mažėja, naftos tiekimas pasaulyje turėtų gerokai padidėti po kovo pradžioje paskelbto pranešimo, kad Rusija ir Saudo Arabija panaikins naftos gavybos apribojimus. Kartu su pandemijos padariniais dėl šio „naftos karo“ pasaulinės naftos kainos nukrito iki žemiausio lygio per kelis dešimtmečius, o gamintojai skubėjo ieškoti saugyklos vietos savo naftai sausumoje ir jūroje, o ne parduoti ją nuostolingai. Kai pasaulinė saugykla sparčiai artėja prie pilno pajėgumo, kai kurie naftos prekiautojai iš tikrųjų tikisi, kad gamintojai jiems sumokės už naftos paėmimą iš jų rankų. Dėl visų šių veiksnių analitikai prognozavo rekordinį naftos kompanijų bankrotų skaičių 2020 m., o tai gali kelti pavojų daugeliui svarbių bankų ir finansų institucijų, kaip 2008 m.
Tačiau ką šis didžiulis energijos rinkų sukrėtimas gali reikšti iškastinio kuro pramonės ateičiai ir galimybėms nutraukti priklausomybę nuo naftos? Kai kurie komentatoriai spėliojo, kad visa tai gali būti šiek tiek geros naujienos COVID-19 nelaimės kontekste – pandemija gali „užmušti naftos pramonę ir padėti išsaugoti klimatą“. antraštė Laikraštis „Guardian“ sušuko balandžio 1 d., kai žlugo daug mažesnių naftos gamintojų ir susilpnėjo didžiosios naftos kompanijos, tokios kaip „Exxon Mobil“, „Royal Dutch Shell“ ir BP, priartindamos mus prie perėjimo nuo iškastinio kuro naudojimo.
Tačiau tokie rožiniai scenarijai linkę atitrūkti nuo a realybės katastrofinis kapitalizmas kuris yra nenumaldomai susijęs su iškastinio kuro gavyba ir eksploatavimu ir giliai įtraukė „didžiąją naftą“ į visus mūsų gyvenimo aspektus. Kaip ir visais staigių pokyčių momentais, galutinis kelias, kurį eisime iš šių daugialypių, susikertančių krizių – naftos kainų kritimo, didelio ekonomikos nuosmukio ir virusų pandemijos – priklausys nuo mūsų gebėjimų sukurti veiksmingas politines alternatyvas. Fosilijos sostinė. Turime atkreipti ypatingą dėmesį į galimus laimėtojus ir pralaimėtojus, kurie gali iškilti dabartiniu momentu, ir saugotis laikiną (nors ir rimtą) naftos ekonomikos žlugimo tapatybę su pačios sistemos žlugimu.
Artimieji Rytai, Rusija ir JAV nafta
Yra ilgas ir sudėtingas istorija už į naftą orientuoto pasaulinio kapitalizmo iškilimą. Ši istorija apima anglies išstūmimą į naftą ir dujas XX amžiaus pradžiojeth amžių, Artimųjų Rytų naftos gamintojų (vadovaujamų Saudo Arabijos) iškilimą pokario laikotarpiu, daugybę karų ir revoliucijų, didžiulius pasaulinių naftos kainų svyravimus aštuntajame ir devintajame dešimtmečiuose ir didelius pasaulinės naftos pramonės struktūros pokyčius. . Svarbu tai, kad ši istorija taip pat yra labai susijusi su tuo, kaip pasauliniai finansai vystėsi pokario laikotarpiu – tai dažnai nutylima sąskaitose, kuriose per daug dėmesio skiriama naftai kaip fizinei prekei. Buvo vadinamųjų „naftos dolerių“ srautai esminis naujų finansų rinkų (pvz., Euromarketų) atsiradimui nuo septintojo dešimtmečio, angloamerikiečių finansinio dominavimo ir priklausomybės nuo skolos modelių, kurie ir toliau žymi Šiaurės ir Pietų šalių santykius. Trumpai tariant, iki XX a. pabaigos nafta persmelkė visus pasaulinio kapitalizmo aspektusth amžiuje.
Nuo 2000-ųjų pradžios pasaulinės naftos kainos nuolat kilo dėl didėjančios pasaulinės paklausos, susijusios su Kinijos augimu. Kainos smarkiai nukrito 2008 m., kilus pasaulinei ekonomikos krizei, tačiau netrukus vėl pradėjo kilti ir galiausiai 114 m. viduryje pasiekė aukščiausią tašką iki maždaug 2014 USD už barelį. Tai buvo finansinė palaima daugumai Artimųjų Rytų naftos eksportuotojų (ir turėjo didelių pasekmių platesnio Artimųjų Rytų regiono politinė dinamika), tačiau užsitęsęs kainų kilimo laikotarpis buvo naudingas ir ribiniams gamintojams kitur pasaulyje. Svarbiausia, kad šiuo užsitęsusiu aukštų naftos kainų laikotarpiu buvo stipriai skatinamos investicijos į vadinamųjų „netradicinių“ naftos ir dujų tiekimo plėtrą – išteklius, kuriuos išgauti sudėtinga ir žymiai brangiau nei įprastą iškastinį kurą.
Ypatingą reikšmę čia turi JAV skalūnai – žalia nafta, kuri laikoma mažo pralaidumo skalūnuose arba smiltainyje ir kuri paprastai išgaunama ardant uolieną suslėgtu skysčiu (taigi ir terminas „skaldymas“). Yra įvairių būdų, kaip apskaičiuoti skalūnų gamybos „lūžio“ sąnaudas ir šis skaičius kinta priklausomai nuo konkretaus naftos telkinio ir vyraujančių technologijų, darbo jėgos, mokesčių ir tt sąnaudų, tačiau plačiai cituojamas skaičius yra tai, kad dauguma JAV. skalūnų gamintojų reikalauti kainos 45 USD ar daugiau, kad gautumėte pelno. Priešingai, Saudo Arabijos nafta turi a gamybos savikaina apie 4 USD už barelį, o Rusijos nafta – apie 10 USD už barelį. Šiuos palyginimus reikia aiškinti atsargiai, nes Saudo Arabija ir Rusija yra valstybės, o ne bendrovės, ir jos labai priklauso nuo pajamų iš naftos ir dujų, kad patenkintų savo biudžeto poreikius. Šia prasme šių valstybių naftos „lūžio kaina“ yra daug didesnė ir svyruoja priklausomai nuo vyriausybės išlaidų lygio. Nepaisant to, neabejotina, kad nuosekliai aukštos naftos kainos per pirmuosius du naujojo tūkstantmečio dešimtmečius padėjo pritraukti didelių investicijų į skalūnų telkinių plėtrą ir gerokai patobulino šių netradicinių išteklių gavybos technologijas.
Tai, žinoma, buvo nesumažėjusi ekologinė ir socialinė nelaimė, kuri iš esmės priklausė nuo pakartotinio valstybės remiamas smurtas prieš vietinius JAV (ir Kanados) gyventojus, kad būtų sudarytos sąlygos dujotiekio maršrutams ir kitai infrastruktūrai. Tačiau rezultatas buvo įspūdingas JAV vidaus naftos gavybos bumas. 2009–2014 m. JAV skalūnų naftos gavyba išaugo trigubai, todėl Jungtinės Valstijos pakilo į aukščiausią naftos gamintojų vietą pasaulyje. Stebėtina, kad 2011 m. pradžioje JAV tapo grynąja naftos eksportuotoja, o 2013 m. aplenkė Saudo Arabiją ir tapo didžiausia pasaulyje gamintoja – tokią poziciją jos išlaikė iki šiol ir toli nuo paniškų „energinės priklausomybės“ prognozių, buvo pažymėjęs JAV politines diskusijas naujojo tūkstantmečio pradžioje.
OPEC+ ir 2020 m. naftos kainų karas
Tačiau didžiulis pasaulinių naftos atsargų padidėjimas, atsiradęs dėl šios papildomos JAV gavybos, kartu su sumažėjusiu Kinijos energijos poreikiu, sparčiai besiplečiančia pasaulio ekonomika ir perėjimu prie didesnio atsinaujinančių energijos šaltinių naudojimo, atnešė aukštų pasaulinių naftos kainų laikotarpį. iki staigios pabaigos 2014 m. viduryje. „Brent“ kaina per 70 m. nukrito 2015 procentų ir galiausiai 30 m. pradžioje pasiekė dugną ties maždaug 2016 USD už barelį. didžiausias kritimas naftos kainos per tris dešimtmečius. JAV patiriant pirmąjį metinės naftos gavybos nuosmukį nuo 2008 m., daugelis mažesnių ir didelį svertą turinčių įmonių žlugo – 2015 m. JAV Energetikos informacijos administracija (EIA) apskaičiavo, kad bendri nuostoliai pagrindinių biržoje prekiaujamų sausumos gamintojų pasiekė stulbinančius 67 mlrd.
2014–2016 m. kainų šuolis buvo ne vieninteliai JAV naftos gamintojai. Visi pagrindiniai naftos eksportuotojai susidūrė su didėjančiu biudžeto deficitu ir savo atsargų kraujavimu, įskaitant Saudo Arabiją, kuri nuo naftos kainų piko 2014 m. iki 2016 m. pabaigos sudegino daugiau nei trečdalį savo užsienio atsargų. Atsižvelgdamos į šį didėjantį fiskalinį spaudimą, dvi didžiausios pasaulyje naftos gamintojos – Rusija ir Saudo Arabija – ėmėsi veiksmų, siekdamos sustiprinti pasaulines naftos kainas, koordinuotai mažindamos gavybą. Šis de facto aljansas buvo įformintas abipusiu paktu, pavadintu OPEC+, kurį 11 m. gruodį sukūrė Naftą eksportuojančių šalių organizacija (OPEC) ir 2016 OPEC nepriklausančių šalių. išlaikyti naftos kainą siauroje maždaug 50–80 USD diapazone.
JAV naftos kompanijoms, kurių nesaisto nė vienas iš šių tarptautinių susitarimų, OPEC+ pasirodė labai atsitiktinis. Po 2015 m. kainų nuosmukio JAV naftos pramonėje kilo konsolidacijų ir bankrotų banga, o santykinai aukštų naftos kainų stabilizavimas paskatino vidaus naftos žvalgybą ir gavybą. Iš tiesų, iki 2020 m. sausio mėn. JAV naftos gavyba turėjo būti kasdienė pasiekti daugiau nei 12.7 mln. barelių, beveik 45 proc. daugiau nei 2016 m. gruodžio mėn. OPEC+, JAV naftos bendrovėms iš esmės buvo palikta laisvė netrukdomai didinti savo gavybos lygį. Kaip Keithas Johnsonas pažymėti in Užsienio politika kovo 27 d., „Nė viena šalis pastaraisiais metais nepridėjo daugiau naftos prie pasaulinio pertekliaus nei Jungtinės Valstijos – ir nepaisant pastaruoju metu kritusių žalios naftos kainų, JAV gamintojai vis dar didina produkciją“.
Tačiau šių metų kovo 6 d. OPEC+ aljansas turėjo įspūdingai iširti, Rusijai atmetus OPEC raginimą sumažinti pasaulinę naftos gavybą dar 1.5 mln. barelių per dieną. Rusija ne tik atmetė OPEC prašymą, bet ir paskelbė, kad nebesilaikys pradinio 2016 m. gruodžio mėn. susitarimo. Šis sprendimas buvo greitai įvykdytas kovo 8 d. surengta Saudo Arabijos kontrataka – didžiulis pranešimas, kad Karalystė taip pat nebėra įsipareigojusi laikytis sutartų gavybos limitų ir sieks padidinti savo naftos pasiūlą iki 12.3 mln. barelių per dieną balandžio mėn. 9.7 mln. barelių per dieną kovo mėn.) ir kuo greičiau dar labiau padidinti savo gamybos pajėgumus iki 13 mln. barelių per dieną. Tikimasi, kad pasaulio naftos rinkas pasieks papildomi keli milijonai barelių per parą, pagrindinės tarptautinės naftos etalonos „Brent Crude“ kaina per 30 valandas nukrito daugiau nei 48 procentų. Pasaulinės akcijų rinkos taip pat smuko, o Dow Jones Industrial Average kovo 2000 d. nukrito iki rekordinių 9 XNUMX punktų, o tai buvo didžiausias visų laikų dienos nuostolis.
Tiksli Rusijos ir Saudo Arabijos sprendimo pasitraukti iš OPEC+ priežastis lieka neaiški. Kai kurie stebėtojai spėja, kad Rusija galėjo siekti atkeršyti už JAV sankcijas, kurios vasarį buvo įvestos didžiausiai Rusijos naftos bendrovei „Rosneft“. Kiti reikalavimas kad Rusijos sprendimą reikia suprasti jos pačios vidaus politikos kontekste, kai V. Putinas siekia ugdyti paramą tarp Rusijos elito, glaudžiai susijusio su naftos pramone ir jau seniai priešinantis OPEC+. Kiti analitikai turi aprašyta Rusijos ir Saudo Arabijos veiksmai kaip „žaidimų teorijos meistriškumas“, kurio abi šalys visiškai tikėjosi prieš kovo mėnesio pranešimus.
Nepriklausomai nuo tiesioginių konjunktūrinių veiksnių, ilgalaikis strateginis Rusijos ir Saudo Arabijos sprendimo motyvas yra aiškus. Jau kelerius metus abi šalys matė, kad JAV naftos gamintojai, netrukdomi jokiems gavybos apribojimams, toliau didino rinkos dalį jų sąskaita. Grasinus užtvindyti pasaulį daugiau naftos (o čia Saudo Arabijos veiksmai yra ypač lemiami, dėl unikalaus gebėjimo greitai padidinti gavybos pajėgumus) naftos kaina smarkiai nukristų. Saudo Arabijai ir Rusijai tektų kelerius metus kęsti žemų naftos kainų skausmą; tuo tarpu brangūs JAV gamintojai būtų nustumti į sieną.
Naftos kainų karas susitinka su COVID-19
Tačiau praėjus kelioms dienoms po šio didžiulio pasiūlos šoko pasaulinėms naftos rinkoms, greitai tapo akivaizdu, kad dėl didėjančio COVID-19 plitimo už Kinijos ribų naftos kainoms gresia daug didesnis smūgis. Naftos gamintojams paklausos naikinimo cunamis labai padidino Saudo Arabijos ir Rusijos pranešimų poveikį ir padidino naftos kainas iki vienženklio lygio. Iki kovo 29 d. JAV etaloninės „West Texas Intermediate“ (WTI) naftos kaina nuo metų pradžios nukrito daugiau nei 60 procentų ir nukrito žemiau 20 USD už barelį – žemiausią lygį per 18 metų. Tarptautinis lyginamasis indeksas „Brent“ nukrito iki 23.03 USD už barelį, o tai yra žemiausia nuo 2002 m. Svarbu tai, kad šios lyginamosios kainos dažnai neatspindi tikrosios kainos, kurią kainuoja barelis naftos fizinėje rinkoje – tarp prekybininkų. ataskaitų kai kurios naftos rūšys parduodamos už 8 USD už barelį. Prognozuojant 10 USD už barelį, naftos bendrovės pradėjo tai daryti brūkšnys jų išlaidos tolesniems tyrinėjimams, platformų statybai ir kapitalo išlaidoms.
Šių itin žemų kainų akivaizdoje naftos gamintojai stengėsi sandėliuoti naftą, tikėdamiesi gauti pelno, kai kada nors ateityje kainos kils. Tačiau problema yra ta, kad sandėliavimo erdvė yra labai ribota (ypač sausumoje), o naftos tiekimas ten, kur jis gali būti saugiai laikomas, susiję su logistikos ir techninėmis sąnaudomis. Analitikai apskaičiavo, kad maždaug trys ketvirtadaliai pasaulio saugyklos pajėgumų jau yra išnaudoti ir kad ribos bus pasiekė iki gegužės pabaigos. Iki kovo vidurio JAV pirmaujančios vamzdynų bendrovės nerimavo, kad naftos gamintojai gali bandyti panaudoti savo infrastruktūrą naftos saugojimui, o ne perkelti ją kur nors kitur, todėl pradėjo primygtinai reikalaudamas galutinio kvito sąskaitoje prieš priimdami bet kokią naują alyvą. Ir kadangi naftos gręžinių uždarymas ar laikinas sustabdymas yra brangus (o žemės nuomos sutartyse kartais yra straipsnių, pagal kuriuos reikalaujama nuolatinės gavybos), naftos bendrovės gali norėti atiduoti savo produktą, o ne sustabdyti darbą; iš tiesų, kovo viduryje prekybininkai siūlė Vajomingo Asphalt Sour (daugiausia naudojamo bitumui gaminti) pasiūlymus. neigiamas 19 centų už barelį klausia gamintojai jiems sumokėtų už tai, kad paėmė aliejų iš jų rankų.
Visa tai sukelia didžiulį spaudimą visoje naftos vertės grandinėje – nuo žalios naftos gamintojų (įmonių ir šalių) iki perdirbimo ir naftos chemijos pramonės. Įmonės bankrotas ir naftos gręžinių uždarymas beveik neabejotinai artimiausiomis savaitėmis ir greičiausiai bus sutelkti tarp gamintojų, kurie priklauso nuo santykinai aukštų naftos kainų, pvz., JAV ir Kanados įmonės, veikiančios naftos smėlio ir skalūnų gavybos srityje. Iš tiesų, ši prognozė buvo patvirtinta Dalaso federalinio rezervo kovo mėnesio mėnesinėje naftos ir dujų apžvalgoje, kurioje pramonės respondentai komentarų kad „vidaus naftos ir dujų pramonės perspektyva niekada nebuvo niūresnė“ – tai buvo „tobula nelaimės audra“ ir „vienintelis blogiausias energijos kainų pasikeitimas per visą gyvenimą“.
Nafta ir finansai
Tačiau norint nustatyti galimas šios pandemijos sukeltos katastrofos trajektorijas, reikia atidžiau išnagrinėti ryšius tarp naftos pramonės ir platesnės ekonomikos. Čia itin svarbus yra gilus su energija susijusių įmonių ir finansų rinkų tarpusavio ryšys, labiausiai akivaizdus JAV, kur pastaraisiais metais energetikos įmonės tapo itin svertais. Didelė dalis šių įmonių – ne tik žalios naftos gamintojų, bet ir naftos telkinių paslaugų įmonių, naftos perdirbėjų ir kitų vidutinės srovės įmonių, tokių kaip dujotiekio bendrovės – skolų emisijos buvo įvertintos žemiau investicinio lygio. Gana įspūdinga, kad energetikos įmonės buvo tokios didžiausi emitentai 10 iš pastarųjų 11 metų JAV „šiukšlių obligacijų“ ir dabar sudaro daugiau nei 11 procentų visos JAV nepageidaujamų obligacijų rinkos. Problemą apsunkina labai didelė JAV energetikos įmonių neužtikrintų skolų suma (skola, kuri nėra užtikrinta jokiu užstatu); šią figūrą pirmą kartą viršijo užtikrintos skolos lygį 2016 m. ir 70 m. gruodį pasiekė 2019 mlrd. USD, o 1 m.
Po COVID-19 išaugus paklausai, kurią sustiprino Rusijos ir Saudo Arabijos sprendimas padidinti gamybos lygį, daugelio su energetika susijusių įmonių finansiniai reitingai neišvengiamai sumažės. UBS grupė apskaičiuotas kovo 16 d., kad iki 140 mlrd. USD vertės JAV energetikos įmonių išleistoms obligacijoms gresia „puolusiais angelais“, ty prarasti investicinio lygio statusą. Kadangi šios skolos reitingas sumažinamas iki nepageidaujamų obligacijų teritorijos, padidėjusi pasiūla sumažins obligacijų kainas ir padidins jų pajamingumą (už obligaciją mokamos palūkanos, kurios obligacijų atveju keičiasi atvirkščiai kainai). Viena iš galimų pasekmių yra likvidumo krizė, kai energetikos įmonėms ne tik labai sunku rasti pirkėjų savo skoloms – tai labai svarbi problema, nes daugelis kyla dėl iš naujo derėtis savo skolą 2020 m., bet taip pat yra priversti mokėti daug didesnes palūkanas už savo obligacijas.
Grynasis rezultatas neabejotinai bus staigus tokių JAV energetikos įmonių bankrotų padidėjimas 2020 ir 2021 m. Iš tikrųjų pirmoji iš šių aukų įvyko balandžio 1 d., kai Whiting Petroluem, didžiausia nepriklausoma Šiaurės Dakotos naftos kompanija, pateikė prašymą dėl 11 skyriaus. (antra pagal dydį JAV naftą išgaunanti valstybė). Vytaukė nešė nešė daugiau daugiau nei 2.8 milijardo dolerių skolos jos knygose, tačiau likus kelioms dienoms iki 11 skyriaus padavimo, jos vyresnieji vadovai paskyrė sau 14.6 milijono dolerių premijų, o bendrovės generalinis direktorius pasitraukė ir iš karto sumokėjo 6.4 milijono dolerių – daug daugiau pasisekė nei vienam trečdaliui. buvusios įmonės darbuotojų atleistas praėjusią liepą. Whiting beveik neabejotinai yra pirmasis iš ateinančios energetikos įmonių bankroto bangos; iš tiesų, „Rystad Energy“ balandžio 3 d. apskaičiavo, kad jei naftos kaina ir toliau bus apie 20 USD už barelį, 500–11 m. į 2020 skyrių bus įtraukta daugiau nei 21 firmų, o tai yra didžiausias tokių paraiškų skaičius šiuolaikinėje istorijoje.
Tokie įsipareigojimų nevykdymai gali rimtai destabilizuoti kitas finansų sistemos dalis. Pensijų fondai, draudimo bendrovės, bankai ir kitos finansinės institucijos turi didelius energijos skolų kiekius ir gali kilti rizika, jei kiltų didelė įmonių įsipareigojimų nevykdymo banga – ypač mažesni JAV regioniniai bankai yra labai paveikti naftos ir dujų. sektoriuje. Pastaraisiais metais taip pat buvo plačiai paplitęs verslo paskolų su dideliu svertu pakeitimas vertybiniais popieriais, ty daugybė rizikingų įmonių paskolų, kurios vėliau parduodamos kaip vertybiniai popieriai, vadinami užtikrintais paskolų įsipareigojimais (CLO), sujungiami. Nors sunku suskirstyti CLO pagal sektorius arba tiksliai nustatyti, kas juos turi, naftos ir dujų bendrovių įsipareigojimų nevykdymo banga gali kriokliai Per finansų rinkas panašiai, kaip 2008 m. buvo su hipoteka užtikrintais vertybiniais popieriais. Žinoma, tokia tarpusavio priklausomybė nuo finansų rinkų būdinga ne tik iškastinio kuro pramonei. Tačiau šis sektorius ypač ryškiai išsiskiria tarp galimų minų, kurios šiandien guli visose finansų rinkose. Labai aukštas neužtikrintų skolų lygis, vyravimas tarp nepageidaujamų obligacijų ir sunkumų patiriančių skolų kategorijų ir didžiulis sukrėtimas dėl naftos kainų kritimo – visa tai daro šį sektorių galimą kandidatą į didelį finansinį įtampą kitose pasaulio dalyse. ekonomika (panašiai kaip nekilnojamojo turto sektorius 2008–2009 m.).
Nugalėtojai, pralaimėtojai… ir klimatas
Neabejotina, kad visos iškastinio kuro pramonės dalys per likusią šių metų dalį ir 2021 m. susidurs su rimta krize, tačiau ką tai gali reikšti mūsų ekologinei ateičiai? Deja, nebent dabar bus galima veiksmingai užginčyti iškastinį kapitalą, tikėtinas scenarijus yra toks, kad didelė bankrotų banga energetikos sektoriuje iš tikrųjų paspartins tolesnę didžiausių naftos įmonių kontrolės centralizaciją. „Big Oil“ – „Exxon“, „Shell“, BP ir keletas kitų – turi daug geresnes sąlygas išgyventi šią krizę nei kiti mažesni gamintojai. Paprastai jos yra vertikaliai integruotos įmonės, ty jos veikia visoje energijos vertės grandinėje, įskaitant perdirbimą, todėl kai kuriuos savo nuostolius žaliavinėje gamyboje kompensuos mažesnės kuro sąnaudos, skirtos jų tolesniems procesams. Kaip tikrai pasaulinės įmonės, jos turi atsargas ir turtą, paskirstytą visame pasaulyje, o ne tik brangesnėse JAV skalūnų srityse. Finansiniu požiūriu šios įmonės taip pat paprastai turi daug gilesnes kišenes, o jų perspektyvos yra labai susipynusios su platesnėmis finansų rinkomis (įskaitant pensijų fondus) – pavyzdžiui, JK, BP ir Shell. sąskaita už puikų penktadalį visų FTSE dividendų.
Šis scenarijus yra būtent tas, kurį pirmaujančios finansų įmonės tikisi išvysti per ateinančius 12–18 mėnesių. Pavyzdžiui, Goldman Sachs pažymėti neseniai, nors dabartinė krizė neabejotinai „pakeis žaidimą pramonei“, tikėtinas rezultatas yra toks, kad „Big Oils konsoliduos geriausius šios pramonės turtus ir atsikratys blogiausių... kai pramonė išbris iš šio nuosmukio, bus mažiau aukštesnės turto kokybės įmonių“. Tarp pramonės šakų ginčai dėl valstybės paramos sunkiai sergančiai skalūnų pramonei JAV taip pat atspindi šį galimą rezultatą. Čia kaip Justinas Mikulka kruopščiai dokumentaisDidžiosios naftos kompanijos, tokios kaip Exxon, stengėsi paspartinti mažesnių gamintojų žlugimą ir aktyviai palyginti bet kokia valstybės parama skalūnų pramonei. Mikulka cituoja vienos skalūnų įmonės „Pioneer Natural Resources“ generalinį direktorių, kuris sakė CNBC, kad pastangos įtraukti Trumpo administraciją remti skalūnų gamintojus nebuvo sėkmingos, nes „Mums prieštaravo Exxon, kontroliuojantis API [American Petroleum Institute]. ir TXOGA [Teksaso naftos ir dujų asociacija]... jie nori, kad visi nepriklausomi asmenys bankrutuotų ir surinktų šiukšles.
Dėl šios priežasties dabartinė akimirka kelia realų pavojų klimato teisingumo kampanijoms. Pavyzdžiui, JAV Trumpo administracija sutiko sušvelninti elektrinėms, gamykloms ir kitiems pramoniniams objektams taikomus aplinkosaugos reikalavimus – iš esmės leisdama šiems teršėjams „savarankiškai stebėti“ savo taršos lygį. naujausia ataskaita laikraštyje New York Times. Šią naują politiką įgyvendino Aplinkos apsaugos agentūra, siekdama kovoti su COVID-19 krize, tačiau akivaizdu, kad tai buvo vienas iš pagrindinių Amerikos naftos instituto reikalavimų. laiškas kovo 20 d. šie „Big Oil“ lobistai išsiuntė Trumpo administracijai. Šia krize ne tik iškastinio kuro pramonė bando panaikinti aplinkosaugos taisykles, bet ir dideli bankai bei finansų įmonės. Stumti sušvelninti ataskaitų apie klimato kaitą reikalavimus ir atidėti klimato kaitos testavimą nepalankiausiomis sąlygomis.
Scenarijus, pagal kurį pažeidžiami (jau netinkami) aplinkosaugos reglamentai ir pramonės konsolidavimo banga, galiausiai suteikia „Big Oil“ stipresnei padėčiai gauti kapitalą iš povirusinio pasaulio. Nors naftos kainos šiandien yra istoriškai žemo lygio, ilgesnį laiką jos ten neišliks. Viena iš svarbiausių šiandienos didžiulio naftos paklausos sunaikinimo pasekmių yra ta, kad dauguma pirmaujančių naftos kompanijų skelbia žiauriai mažinančias kapitalo išlaidas (CAPEX) naftos žvalgybai ir projektų plėtrai. Didžiosiose naftos įmonėse šie pradiniai sumažinimai per pastarąsias kelias savaites buvo vidutiniškai apie 20 procentų; jie dar aukštesni skalūnų pramonėje, kur vienas energetikos konsultantas tikisi išlaidos sumažės 40 procentų per 2020 m. Sustabdžius projektus arba uždarius naftos gręžinius, reikia daug laiko ir išlaidų, norint iš naujo pradėti naftos gavybą arba įjungti naują naftos gavybą, ir dėl šios priežasties šiandienos CAPEX mažinimo pasekmės bus kurį laiką jautė pasiūlos apribojimus. Tai sukuria didelę galimybę smarkiai pakilti kainoms, kai išgyvename iš šios krizės – rezultatas, kuris paskatins atnaujintą investicijų bangą ir iškastinio kuro plėtrą visame pasaulyje (panašiai, kaip nutiko per naujausią JAV skalūnų gamybos istoriją).
Kaip tai gali atsispindėti už JAV ribų ir didelių, visame pasaulyje diversifikuotų naftos įmonių turtų? Čia taip pat turime atskirti galingesnes naftą gaminančias valstybes nuo kitų skurdesnių naftos eksportuotojų. Neabejotina, kad tokios šalys kaip Saudo Arabija, Jungtiniai Arabų Emyratai ir kitos Persijos įlankos valstybės tikrai patirs didėjantį deficitą ir didesnį spaudimą vyriausybės išlaidoms užsitęsus žemų naftos kainų laikotarpiu. Tačiau šios valstybės turi palyginti mažą esamą skolą ir gali gana pigiai skolintis tarptautinėse rinkose. Ypatinga Persijos įlankos klasių struktūra – didžiulė priklausomybė nuo laikinų darbuotojų migrantų, kurie sudaro daugiau nei 50 % Persijos įlankos darbo jėgos – taip pat reiškia, kad bet koks staigus ekonomikos susitraukimas gali būti iš dalies pakeistas tiesiog siunčiant darbuotojus migrantus namo (kaip nutiko Dubajuje 2008 m. krizės padariniai). Iš tiesų, panašiai kaip galimas „Big Oil“ sustiprėjimas per šią krizę, Persijos įlankos valstybės galėtų dar labiau sustiprinti savo pozicijas, jei turtas kaimyninėse šalyse taptų pigesnis pasaulyje, kuriame vyrauja virusas. Viena iš svarbių rinkų yra Indija, kurioje įmonės, kurių būstinė yra Persijos įlankoje, ir toliau žengia į priekį. lūkestis dėl būsimo energijos paklausos bumo. Taip pat svarbu pabrėžti strateginį Persijos įlankos įtraukimą į prekybos ir finansų tinklus, sujungtus su Kinija. Žalia nafta ir naftos chemijos produktai išlieka pagrindiniais šiomis jungtimis ir toliau dirba pagrindiniai projektai Šiuose sektoriuose tęsiasi per visą dabartinę krizę (pvz., Abu Dabio Ruwais naftos perdirbimo gamykla, kuri bus didžiausia integruota naftos perdirbimo ir naftos chemijos gamykla pasaulyje).
Kiti skurdesni naftos eksportuotojai susidurs su daug rimtesnėmis problemomis dėl dabartinio naftos kainų nuosmukio. Tai Ekvadoras, Venesuela ir Iranas – pastarieji du taip pat kovoja su žiauriomis JAV įvestomis sankcijomis. Tokios valstybės kaip Nigerija – kurios priklauso 57 procentus vyriausybės pajamų ir daugiau nei 90 procentų pajamų iš užsienio valiutos uždirbant naftai – bus nepaprastai sunku patenkinti biudžeto poreikius, o tai dabartinės pandemijos metu turės mirtinų pasekmių. Panašiai Irake, kur naftos eksportas sudaro 90 procentų vyriausybės pajamų, o didelė gyventojų dalis priklauso nuo viešojo sektoriaus atlyginimų ar pensijų, sunku suprasti, kaip bus pašalintas numatomas finansavimo trūkumas. Tačiau dėl problemų, su kuriomis susiduria šios šalys, nereikėtų kaltinti žemų naftos kainų; Vietoj to reikia panaikinti ilgalaikį kolonializmo palikimą, Vakarų vadovaujamų karų ir okupacijos sukeltą naikinimą bei skolos ir priklausomybės santykius, kurie šias šalis sieja su pasaulinės ekonomikos centrais. padėtas iš anksto kovojant su šia pandemija. Pavyzdžiui, Nigerija gali priklausyti nuo naftos didelės vyriausybės pajamų dalies, bet daugiau nei pusė šių pajamų išleidžiama tiesiog esamai užsienio skolai padengti. Bet koks bandymas pereiti nuo priklausomybės nuo iškastinio kuro pasauliniu lygiu turi iššūkį šiam degiam naftos, skolų ir finansų deriniui.
Rašymo metu kalbama apie a galimas sandoris tarp JAV, Saudo Arabijos ir Rusijos dėl naftos gavybos lygio. Mažai tikėtina, kad toks susitarimas turėtų ilgalaikį poveikį naftos kainai, atsižvelgiant į didžiulį paklausos sunaikinimą, kuris įvyko pastarosiomis savaitėmis. Kai kurie stebėtojai atkreipė dėmesį į ironiją matydami pirmaujančius respublikonus, kurie anksčiau ragino išardyti OPEC dėl jos „kartelį“ panašaus elgesio ir dabar reikalauja didesnio rinkos susitarimo su Saudo Arabija ir Rusija dėl kainų. Neabejotina, kad viena kitą sustiprinančios COVID-19 pandemijos ir pasaulinio ekonomikos nuosmukio krizės iš tiesų išprovokuoja daugybę netikėtų politinių persitvarkymų, keistų lovos draugų ir naujų galimybių politiniams pokyčiams. Tačiau šis momentas taip pat yra tas momentas, kai anksčiau galiojantys susitarimai gali būti perdaryti ir konsoliduoti galingiausių interesų labui – susiduriame su labai realiu pavojumi, kad padidės ir atgimsta naftos pramonė, kuri mūsų politinėse ir ekonominėse sistemose yra vis labiau centrinė. Toks įvykis būtų pražūtingas šios dabartinės pandemijos rezultatas.
Adam Hanieh dėsto Londono universiteto SOAS Vystymosi studijų skyriuje. Labai ačiū Jeffrey R. Webberiui už naudingus pasiūlymus dėl šio kūrinio.
„ZNetwork“ finansuojamas tik iš skaitytojų dosnumo.
Paaukoti