Šaltinis: Šiais laikais
Nors pasaulinei ekonomikai atsinaujinus po koronaviruso, buvo numatytas tam tikras tiekimo trūkumas.19 užrakinimo, jie pasirodė labiau paplitę ir mažiau laikini, nei buvo tikėtasi. Rinkos ekonomikoje, kurią bent iš dalies valdo pasiūlos ir paklausos dėsniai, tikimasi, kad trūkumas atsispindės kainose. Ir kai pavieniai kainų padidėjimai sujungiami, tai vadiname infliacija, kuri dabar yra tokio lygio, kokio nematėme daug metų.
Nepaisant to, man didžiausią nerimą kelia tai, kad centriniai bankai perdėtai reaguos, pernelyg padidindami palūkanų normas ir trukdydami atsigauti. Kaip visada, šiuo atveju labiausiai nukentėtų tie, kurie yra pajamų skalės apačioje.
Naujausiuose duomenyse išsiskiria keli dalykai. Pirma, infliacijos lygis buvo nepastovus. Praėjusį mėnesį žiniasklaida padarė didelę įtaką 7% metinis infliacijos lygis Jungtinėse Valstijose, tačiau nepastebėjo, kad gruodžio mėn. kursas buvo šiek tiek daugiau nei perpus mažesnis nei spalio mėn. Nesant spiralinės infliacijos įrodymų, rinkos lūkesčiai atsispindi grąžos skirtumas dėl infliacijos indeksuotų ir neinfliuotų obligacijų – buvo tinkamai nutildyti.
Vienas iš pagrindinių didesnės infliacijos šaltinių buvo energijos kainos, kurios išaugo pagal sezoną pakoreguotus metinius norma 30% in 2021. Yra priežastis, kodėl šios kainos neįtrauktos į"pagrindinė infliacija“. Pasauliui nutolstant nuo iškastinio kuro – taip turi būti daroma siekiant sušvelninti klimato kaitą – tikėtina, kad tam tikros pereinamojo laikotarpio sąnaudos, nes investicijos į iškastinį kurą gali mažėti greičiau, nei padidės alternatyvus tiekimas. Tačiau tai, ką šiandien matome, yra nuogas naftos gamintojų rinkos galios panaudojimas. Žinodamos, kad jų dienos yra suskaičiuotos, naftos bendrovės gauna bet kokią grąžą, kurią tik gali.
Aukštos benzino kainos gali būti didelė politinė problema, nes su jomis nuolat susiduria kiekvienas važinėjantis į darbą ir atgal. Tačiau yra saugu, kad kai tik benzino kainos grįš į labiau pažįstamas iki Covid-19 lygius, jie neskatins jokio likusio infliacijos tempo. Vėlgi, sudėtingi rinkos stebėtojai tai jau pripažįsta.
Kita didelė problema yra naudotų automobilių kainos, kurios išryškino technines vartotojų kainų indekso sudarymo problemas. Didesnės kainos reiškia, kad pardavėjai yra geriau nei pirkėjai. Tačiau vartotojų kainų indeksas JAV (skirtingai nei kitose šalyse) fiksuoja tik pirkėjo pusę. Tai rodo dar vieną priežastį, kodėl infliacijos lūkesčiai išliko gana stabilūs: žmonės žino, kad aukštesnės naudotų automobilių kainos yra trumpalaikė nukrypimas, atspindintis puslaidininkių trūkumą, šiuo metu ribojantį naujų automobilių pasiūlą. Mes žinome, kaip gaminti automobilius ir mikroschemas šiandien, kaip ir prieš dvejus metus, todėl yra pagrindo manyti, kad šios kainos kris ir sukels pamatuotas defliacija.
Be to, atsižvelgiant į tai, kad didelė dalis šiandieninės infliacijos kyla dėl pasaulinių problemų, tokių kaip lustų trūkumas ir naftos kartelių elgesys, yra perdėta kaltinti infliaciją dėl per didelės fiskalinės paramos Jungtinėse Valstijose. Veikdamos pačios, Jungtinės Valstijos gali turėti tik ribotą poveikį pasaulinėms kainoms.
Taip, JAV infliacija šiek tiek didesnė nei Europoje; tačiau ji taip pat augo sparčiau. JAV politika užkirto kelią didžiuliam skurdo padidėjimui, kuris galėjo įvykti kitu atveju. Suprasdami, kad per mažai darant kaina būtų didžiulė, JAV politikos formuotojai pasielgė teisingai. Be to, kai kurie darbo užmokesčio ir kainų padidėjimai rodo sveiką pasiūlos ir paklausos pusiausvyrą. Didesnės kainos turėtų rodyti trūkumą, nukreipdamos išteklius į"išspręsti“ trūkumus. Jie nerodo bendro ekonomikos gamybinio pajėgumo pasikeitimo.
Pandemija atskleidė ekonominio atsparumo trūkumą.,"„Just-in-time“ inventorizacijos sistemos veikia gerai, kol nėra sisteminės problemos. Bet jei A reikalingas B gamybai, o B reikalingas C gamybai ir t. t., nesunku suprasti, kaip net nedidelis sutrikimas gali turėti didelių pasekmių.
Panašiai rinkos ekonomika nėra linkusi taip gerai prisitaikyti prie didelių pokyčių, pavyzdžiui, beveik visiško išjungimo, po kurio įvyksta iš naujo. Ir tas sunkus perėjimas įvyko po dešimtmečių trukusių darbuotojų, ypač tų, kurie buvo darbo užmokesčio apačioje, kaita. Nenuostabu, kad Jungtinės Valstijos išgyvena"Didysis atsistatydinimas“, kai darbuotojai išeina iš darbo, kad ieškotų geresnių galimybių. Jei dėl to sumažėjęs darbo jėgos pasiūla virs atlyginimų didėjimu, tai pradėtų taisyti dešimtmečius trukusį silpną arba visai neegzistuojantį realaus (pagal infliaciją) darbo užmokesčio augimą.
Priešingai, skubėjimas mažinti paklausą kiekvieną kartą, kai pradeda didėti atlyginimai, yra patikimas būdas užtikrinti, kad laikui bėgant darbuotojų atlyginimai būtų mažėja. Kadangi JAV federalinis rezervų bankas dabar svarsto naują politikos poziciją, verta paminėti, kad sparčių struktūrinių pokyčių laikotarpiais dažnai reikia didesnio optimalaus infliacijos lygio dėl mažėjančio nominalaus darbo užmokesčio ir kainų nelankstumo (tai reiškia, kad tai, kas kyla, retai nusileidžia. ). Dabar esame tokiame laikotarpyje ir neturėtume panikuoti, jei infliacija viršys centrinio banko infliaciją 2% tikslas – norma, kuriai nėra ekonominio pagrindimo.
Bet kokia sąžininga dabartinės infliacijos ataskaita turi turėti didelį atsakomybės atsisakymą: kadangi mes dar nesame susidūrę su panašiais dalykais, negalime būti tikri, kaip viskas vystysis. Taip pat negalime būti tikri, ką daryti dėl Didžiojo atsistatydinimo, nors beveik nekyla abejonių, kad apačioje esantys darbuotojai turi daug dėl ko pykti. Daugelis darbuotojų, dirbančių nuošalyje, gali būti priversti grįžti į darbą, kai baigsis jų grynųjų pinigų atsargos; bet jei jie yra nepatenkinti, tai gali pasirodyti produktyvumo rodikliuose.
Tiek mes žinome: didelis visuotinis palūkanų normų padidėjimas yra blogesnis gydymas nei liga. Neturėtume pulti prieš pasiūlos problemą mažindami paklausą ir didindami nedarbą. Tai gali prislopinti infliaciją, jei bus imtasi pakankamai toli, bet taip pat sužlugdys žmonių gyvenimus.
Vietoj to mums reikia tikslinės struktūrinės ir fiskalinės politikos, kuria siekiama pašalinti tiekimo kliūtis ir padėti žmonėms susidoroti su šiandienos realijomis. Pavyzdžiui, maisto kuponai nepasiturintiems turėtų būti indeksuojami prie maisto kainos, o energijos (kuro) subsidijos – prie energijos kainos. Be to, vienkartinis"infliacijos koregavimas“ mokesčių sumažinimas žemesnes ir vidutines pajamas gaunantiems namų ūkiams padėtų jiems pereiti po pandemijos. Jis galėtų būti finansuojamas apmokestinant naftos, technologijų, farmacijos ir kitų įmonių gigantų, kurie žuvo nuo krizės, monopolines nuomos kainas.
„ZNetwork“ finansuojamas tik iš skaitytojų dosnumo.
Paaukoti