Am leschte Joer huet de globaler Wirtschaft huet e massive Kontraktioun erlieft, déi déifst zënter der grousser Depressioun vun den 1930er. Awer dëst Fréijoer, Economisten ugefaang vu "grénge Seancen" vun der Erhuelung ze schwätzen an déi optimistesch Bewäertung huet sech séier op Wall Street verbreet. Méi viru kuerzem, um Anniversaire vun der Lehman Brothers Crash, Ben Bernanke, Federal Reserve President, huet dëse Konsens offiziell geseent andeems d'Rezessioun "ganz wahrscheinlech eriwwer" ass.
D'Zukunft ass grondsätzlech onsécher, wat d'Prognose ëmmer zu engem Ausschlag mécht. Dat gesot, et ass eng gutt Chance datt den neie Konsens falsch ass. Amplaz ginn et zolidd Grënn fir ze gleewen datt d'US Wirtschaft en zweeten Dip wäert erliewen gefollegt vun enger verlängerter Stagnatioun déi als déi zweet Grouss Depressioun qualifizéiere wäert. E puer Indikatiounen zu dësem Effekt rullt scho mat onerwaarte groussen US Aarbechtsverloschter am September an dem Crash an US Autosverkaaf nom Enn vum Programm "Cash-for-Clunkers".
Dat rosen Szenario Denken ass zréck op Wall Street sollt keng Iwwerraschung sinn. Wall Street profitéiert vu steigenden Verméigenpräisser, op deenen se eng Gestiounskäschte berechnen, vun Dealer maachen, op deenen et Berodungsfraise verdéngt, a vun der Encouragement vun Investisseuren Aktien ze kafen, wat d'Transaktiounsfraise erhéicht. Esou Akommes si vill méi grouss wann d'Börsemaart eropgeet, wat d'genetesch Propensitéit vun der Wall Street erkläert fir d'Wirtschaft ze pumpen.
Wat d'Mainstream Economisten ugeet, waren hir theoretesch Modeller blann vun der Kris a viraussoen nëmmen d'Erhuelung wéinst den Viraussetzungen an de Modeller. No der Mainstream Theorie gëtt ugeholl datt voll Beschäftegung e Schwéierpunkt ass, op deen d'Wirtschaft zréckgezunn ass.
Empiresch ekonometresch Modeller sinn gläich a Fro gestallt. Si viraussoen och eng graduell Erhuelung awer dat ass gedriwwen duerch Mustere vun der Réckgang op Trends, déi a vergaangenen Donnéeën fonnt goufen. De Problem, wéi Investitiounsfachleit soen, ass datt "vergaangen Leeschtung kee Guide fir zukünfteg Leeschtung ass". D'Wirtschaftskris stellt d'Implosioun vum wirtschaftleche Paradigma duer, deen d'US a weltwäit Wuesstum fir déi lescht drësseg Joer regéiert huet. Dat Paradigma war baséiert op Konsum ugedriwwen duerch Scholdung an Verméigen Präis Inflatioun, an et ass gemaach.
Et gëtt eng einfach Logik firwat d'Wirtschaft en zweeten Dip wäert erliewen. Dës Logik hänkt op der Wirtschaft vun der Deleveraging déi zwangsleefeg eng zwee-Schrëtt Korrektur produzéiert. Den éischte Schrëtt ass duerchgeschafft ginn, an et huet eng Finanzkris ausgeléist déi déi schlëmmste Rezessioun zënter der Grouss Depressioun verursaacht huet. Den zweete Schrëtt huet just ugefaang.
Deleveraging kann duerch eng Metapher verstane ginn an där en Auto d'Wirtschaft symboliséiert. Prêten ass wéi op de Gas trëppelen a beschleunegt d'wirtschaftlech Aktivitéit. Wann de Prêt ophält, geet de Fouss vum Pedal erof an den Auto verlangsamt. Wéi och ëmmer, de Kofferraum vum Auto ass elo duerch akkumuléiert Schold ofgewiicht sou datt d'wirtschaftlech Aktivitéit ënner hirem initialen Niveau verlangsamt.
Mat Deleveraging erhéijen d'Stéit d'Spueren an d'Scholden zréckbezuelen. Dëst ass den zweete Schrëtt an et ass wéi op d'Brems trëppelen, wat d'Wirtschaft méi lues mécht, an enger Bewegung ähnlech wéi eng duebel Dip. Rapid Deleveraging, wéi elo geschitt ass, ass d'Äquivalent fir d'Bremsen schwéier ze schloen. Déi eenzeg positiv ass datt et d'Schold reduzéiert, wat ass wéi d'Gewiicht vum Stamm ewechzehuelen. Dat hëlleft d'Aktivitéit op engem neien nidderegen Niveau ze stabiliséieren, awer et beschleunegt den Auto net, wéi d'Economisten behaapten.
Leider erfaasst d'Autosmetapher nëmmen deelweis aktuell Bedéngungen, well se ugeholl datt de Bremsprozess glat ass. Wéi och ëmmer, et gouf schonn eng Finanzkris an d'Realwirtschaft ass elo vun engem Multiplikatorprozess infizéiert, deen manner Ausgaben, massiven Aarbechtsverloscht a Geschäftsfehler verursaacht. Dat plus Deleveraging schaaft d'Méiglechkeet vun enger erofgaang Spiral, déi eng Depressioun ausmécht.
Esou eng Spiral gëtt vun der Metapher vun der Titanic erfaasst, déi geduecht gouf wéinst senge sequenziell strukturéierte Schotten als onsinkbar ze sinn. Wéi och ëmmer, déi Schotten haten keng Plafongen, a wéi d'Titanic en Äisbierg getraff huet, deen seng Säit ofgeschnidden huet, sinn déi viischt Schotten mat Waasser gefëllt an de Bogen erof gezunn. D'Waasser ass dunn an den hënneschte Schotten gerippt, wouduerch d'Schëff ënnerzegoen.
D'US Wirtschaft huet e Scholden Äisbierg getraff. Déi doraus resultéierend Gash bedroht d'Stabiliséierungsmechanismen vun der Wirtschaft ze iwwerschwemmt, déi den Economist Hyman Minsky als "verhënnert Institutiounen" bezeechent.
D'Aarbechtslosegkeetsversécherung ass net op der Skala vum Problem a leeft fir vill Aarbechter of. Dat versprécht d'Ausgaben weider ze reduzéieren an de Problem vum Ausschloss ze verschäerfen.
D'Staate sinn duerch equilibréiert Budgetsfuerderunge gebonnen a si reduzéieren Ausgaben an Aarbechtsplazen. Dofir schléisst den ëffentleche Secteur an de Privatsecteur a Kontraktioun.
D'Zerstéierung vum Haushaltsräich bedeit datt vill Stéit bal null oder souguer negativ Nettowäert hunn. Dat erhéicht den Drock fir ze spueren a blockéiert den Zougang zu Prêten, déi eng Erhuelung sprangen kënnen. Ausserdeem, souwuel de Stot wéi och de Geschäftssektor konfrontéiert extensiv Insolvenzen, déi den Downward Multiplikator Schock verstäerken an och zukünfteg wirtschaftlech Aktivitéit limitéieren andeems d'Kreditgeschichten an den Zougang zum Kreditt zerstéieren.
Schlussendlech bléien d'USA weider duerch déi dräifach Blutungen vum Handelsdefizit, deen d'Ausgaben iwwer Importer, Off-Shoring vun Aarbechtsplazen an Off-Shoring vun neien Investitiounen drainéiert. Dës Blutung war evident am Cash-for-Clunkers Programm, an deem aacht vun den Top Ten verkafe Gefierer auslännesch Marken haten. Dofir wäert och en enorme steierleche Stimulus e reduzéierten Effekt hunn.
D'Finanzkris huet eng negativ Réckkopplung erstallt finanziell Mäert. Onparalleléiert Deleveraging an de Multiplikatorprozess hunn eng negativ Feedback-Loop an der Realwirtschaft erstallt. Dat ass eng Loop déi vill méi schwéier ëmgedréint ass, dofir bleift eng zweet Grouss Depressioun eng reell Méiglechkeet.
Den Thomas Palley ass fréiere Chefekonom vun der US-China Economic and Security Review Commission an ass de Moment Schwartz Economic Growth Fellow bei der New America Foundation
ZNetwork gëtt eleng duerch d'Generositéit vu senge Lieser finanzéiert.
Spendenaktioun